Книга
← К списку книгЗагрузка разделов…
активнаАктивные записи участвуют в каталоге и синках. Неактивная книга скрыта, но не удалена из базы.
Книга
Владимир Савенок
КАК РЕАЛИЗОВАТЬ
ЛИЧНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН
Сколько денег нужно для счастья
密加7№®
Москва ■ Санкт-Петербург • Нижний Новгород - ВоронежРостов-на-Дону - Екатеринбург • Самара ■ НовосибирскКиев • Харьков - Минск
2007
ББК 37.79
УДК 646
С12
Савенок В. С.
С12 Как реализовать личный финансовый план, или Сколько денег нужно для счастья. — СПб.: Питер, 2007. — 240 с.： ил. — (Серия «Управляй своими деньгами»).
ISBN 978-5-91180-490-9
Сколько денег вам нужно сейчас, в данный момент, чтобы получить все, что вы хотите получи гь? И. самое главное,——где взял ь эти деньги?
Как выбрать банк для вложения денег?
Как и зачем — «консервировать» деньги в страховых компаниях?
Как работать с ПИФами 肘 ценными бумагами?
Как составить пенсионный план?
Иными словами, как РЕАЛИЗОВАТЬ свой финансовый план?
На эти и многие другие вопросы отвечает опытный финансовый консультант Владимир Савенок, генеральный директор консалтинговой группы «Личный Капитал».
Все начинается с контроля: когда вы поймете, куда уходят ваши деньги, вы сможете направи гь их в нужное русло.
Начните ежемесячно инвестировать часть своего дохода — и вы сделаете время своим финансовым помощником. Это очень увлекательно и приятно - управлять своими деньгами и знать, что они работают на вас!
ББК 37.79
УДК 646
Все права защищены. Никакая часть данной книги не может быть воспроизведена в какой бы то нм было форме без письменного разрешения владельцев авторских прав.
ISBN 978-5-91180-490-9ISBN 978-5-91180-490-9© ООО «Питер Пресс», 2007© ООО «Питер Пресс», 2007
ISBN 978-5-91180-490-9
ISBN 978-5-91180-490-9
© ООО «Питер Пресс», 2007
© ООО «Питер Пресс», 2007
Содержание
Введение9
У вас уже есть план?12
— Что такое инвестирование?22
qс
К 1. Это страшное слово «инвестирование»24
'2. Инвестирование или спекуляция — что лучше?25
Планирование инвестиций — первыйшаг42
Активные и пассивные стратегии44
Итак, с чего начнем делать деньги?46
zКуда инвестировать своиденьги?50
К 1. Куда можно вложить свой капитал52
Остерегайтесь людей, говорящих с вами непонятным языком!55
Как выбрать банк для вложения денег58
«Консервируем» деньги в страховых компаниях72
В чем суть программы накопительного страхования и как она открывается?74
Первая составляющая •— накопление76
Вторая составляющая — страховая защита82
Третья составляющая — страховая компания как пенсионный фонд88
ПИФы и ценные бумаги: что это такое? 96
Технология работы на фондовом рынке98
Недвижимость ——нужно ли инвестировать весь капитал? ... 143
z qloBh5§s f 昼。工 жлн」3工 за。土qH0*3 мни、工 vlrj-qmoaHV 工工 6-qHhMU qssogwwwd ^sz qloBh5§s f 昼。工 жлн」3工 за。土qH0*3 мни、工 vlrj-qmoaHV 工工 6-qHhMU qssogwwwd ^scoqloBhcoqloBhВарианты с повышенным риском: хедж-фонды, ОФБУ, доверительное управление162
z qloBh
5§s f 昼。工 жлн」3工 за。土qH0*3 мни、工 vlrj-qmoaHV 工工 6-qHhMU qssogwwwd ^s
z qloBh
5§s f 昼。工 жлн」3工 за。土qH0*3 мни、工 vlrj-qmoaHV 工工 6-qHhMU qssogwwwd ^s
coqloBh
coqloBh
О маржинальных счетах (совсем немного)165
Как организованы хедж-фонды в США?169
Как и в какой хедж-фонд инвестировать?171
Открытые фонды банковского управления (ОФБУ)173
Индивидуальное доверительное управление176
Драгоценные металлы и другие альтернативные инвестиции177
Чем рискуем? Что можно получить и что потерять с разными способами инвестирования182
Консервативные инструменты183
Инструменты с умеренным риском184
Агрессивные инструменты187
Гарантии сохранения капитала и получения доходности188
Заплати налоги и спи спокойно. Налогообложение при инвестировании в России и за рубежом189
Процентный доход по депозитным вкладам в банках190
Операции с ценными бумагами191
Страховые компании193
Недвижимость195
Как правильно инвестировать?
Стратегии и тактики приумножения денег.... 196
Не хотите рисковать? Тогда это для вас — инвестирование с гарантиями сохранности капитала198
Обо всем понемногу204
Как заработать, не контролируя рынки,——механическая стратегия инвестирования205
Инвестируйте в растущие бизнесы! Но будьте осторожны...— стратегия инвестирования в растущие компании (Growth Strategy)..... 210
А как действует инвестор № 1 в мире Уоррен Баффет? Стратегия инвестирования в недооцененные компании.211q 打3. Куда инвестировать деньги на пенсии. Составляемсипенсионный план 215hКуда деть этот капитал, чтобы он приносил достаточный для нормальной жизни доход? Каким должен быть размер капитала, чтобы получать то, что хочешь?.217А как действует инвестор № 1 в мире Уоррен Баффет? Стратегия инвестирования в недооцененные компании.211q 打3. Куда инвестировать деньги на пенсии. Составляемсипенсионный план 215hКуда деть этот капитал, чтобы он приносил достаточный для нормальной жизни доход? Каким должен быть размер капитала, чтобы получать то, что хочешь?.217ЗАЕРЖАНМЕЗАЕРЖАНМЕ
А как действует инвестор № 1 в мире Уоррен Баффет? Стратегия инвестирования в недооцененные компании
.211
q 打
3. Куда инвестировать деньги на пенсии. Составляем
си
пенсионный план
215
h
Куда деть этот капитал, чтобы он приносил достаточный для нормальной жизни доход? Каким должен быть размер капитала, чтобы получать то, что хочешь?
.217
А как действует инвестор № 1 в мире Уоррен Баффет? Стратегия инвестирования в недооцененные компании
.211
q 打
3. Куда инвестировать деньги на пенсии. Составляем
си
пенсионный план
215
h
Куда деть этот капитал, чтобы он приносил достаточный для нормальной жизни доход? Каким должен быть размер капитала, чтобы получать то, что хочешь?
.217
ЗАЕРЖАНМЕ
ЗАЕРЖАНМЕ
Заключение. Так с чего же начать?227
Полезные ресурсы233
Рекомендуемая литература234
Консалтинговая группа «Личный Капитал» и нашиуслуги235
Эту книгу я посвящаю своей любимой жене Ирине и моим милым детям.
Я благодарю их за понимание и терпение, с которым они относятся к тому, что мне часто приходится отсутствовать и проводить много времени в разъездах по роду своей деятельности. И я очень надеюсь на то, что завершение работы над этой книгой позволит мне больше времени проводить со своей семьей.
Введение
Деньги зарезервированы для тех, кто знает законы капитала и придерживается их.
Джордж С. Клейсон
Kqtvhg 莒 oxi ю S^B мпм、乏巨 H_qm8工<нмф =_qHh=匚 ёт055ш^ =昱Kqtvhg 莒 oxi ю S^B мпм、乏巨 H_qm8工<нмф =_qHh=匚 ёт055ш^ =昱
Kqtvhg 莒 oxi ю S^B мпм、乏巨 H_qm8工<нмф =_qHh=匚 ёт055ш^ =昱
Kqtvhg 莒 oxi ю S^B мпм、乏巨 H_qm8工<нмф =_qHh=匚 ёт055ш^ =昱
Наверное, никто не сможет точно сказать, сколько книг написано по теме инвестирования. Люди занимаются инвестированием на протяжении сотен лет, и на протяжении всего этого времени люди делятся своим инвестиционным опытом с другими людьми через свои книги.
Но сколько бы их ни писали — хороших или плохих — интерес к этой теме никогда не иссякнет, потому что она напрямую касается финансового благополучия людей.
У меня нет столетнего опыта инвестирования (к счастью). Он (мой опыт) менее длительный — всего 14 лет. Тем не менее я тоже хочу поделиться своим опытом с вами, так как на протяжении этих 14 лет я бывал в самых разных ситуациях и (как и все) делал немало ошибок. И за время своей работы с инвестиционными инструментами я пришел к простейшему выводу: все в мире инвестирования достаточно просто. И те, кто говорит, что старые способы инвестирования себя изжили, что банки и инвестиционные компании обманывают своих клиентов, потому что они зарабатывают очень много, используя новые методы, а своим клиентам отдают незначительную долю своих доходов, как правило, не имеют понятия ни о каких способах инвестирования.
На самом деле риски, которым подвергается капитал инвестора, достаточно четко определены за столь длительное время. Инструменты фондового рынка (акции, облигации, фонды), недвижимость, драгоценные металлы — все эти инструменты несут с собой определенные риски, которые необходимо понимать инвестору.
Светлана, представитель компании, привлекающей деньги частных лиц для инвестирования» говорит своему оппоненту (т. е. мне): «Вы предлагаете своим клиентам такие инвестиции, которые дают им 5—8% годовых. Но это же очень мало!!! Сегодня банки зарабатывают на моих деньгах десятки, а то и сотни процентов, а мне отдают только 10%. То же самое делают инвестиционные компании. Они все обманывают своих клиентов!!! И банки, и инвестиционные компании инвестируют деньги по современным технологиям в новые активы, а вы ничего об этом не знаете!!! Только наша компания сегодня предлагает честные отношения с клиентами и отдает им большую долю того дохода, который она зарабатывает».
Я отвечаю: «Светлана, те инструменты, которые дают низкий процент (5-8% годовых), — очень консервативные, и по ним кли-
енты имеют гарантии того, что их капитал как минимум не уменьшится. Но наряду с этими инструментами мы предлагаем нашим клиентам и более рисковые инструменты, способные дать и 20, и 30, к 100% в год. Но при этом и речи быть не может о каких бы то ни было гарантиях. Ваша же компания дает своим клиентам гарантии доходности на уровне 10—15% в год. Такие гарантии дать сегодня невозможно, потому что они должны быть на чем-то основаны (от автора — в этой книге я покажу вам стратегии инвестирования с гарантиями), а ваша компания просто гарантирует без всяких обоснований».
Светлана, которую очень сложно в чем-то переубедить, что я, собственно, и не пытаюсь делать: «А вы знаете, что те компании, которые дают вам гарантированные 5%, на самом деле зарабатывают на деньгах ваших клиентов 50% годовых?»
Я: «А с чего вы это взяли?»
Светлана: «Потому что я знаю, что все компании используют новые инвестиционные технолопш».
И здесь у меня возникает вполне логичный вопрос к Светлане: «Светлана, у вас, видимо, богатый инвсстиционный опыт? Вы работали в банках или инвестиционных компаниях и знаете, как они зарабатывают деньги? Как долго вы занимаетесь инвестициями?»
Ответ (догадываетесь, какой?): «Я не работала ни в банках, ни в инвестиционных компаниях, НО ЭТО НЕ ВАЖНО! Ведь даже дураку понятно, что банки и инвестиционные компании обманывают своих клиентов. И как долго я работаю с инвестициями, тоже НЕ ВАЖНО! Просто вы, как бывши!! банкир, защищаете банки и не хотите сказать, что банки дурят своих клиентов! И я рада, что есть такая компания, как наша, которая честно отдает им болящую часть заработанного дохода! И мы зарабатываем здесь не 5 и не 10%, а намного больше. И пока вы все здесь рассуждаете о гарантиях и о рисках, которых сами не понимаете, мы зарабатываем деньги!»
Я: «Светлана, я не сомневался в том, что у вас нет никакого инвестиционного опыта. Желаю вам успехов, хотя они вряд ли возможны при таком подходе к инвестированию».
Хочу сказать здесь, что та компания, продукт которой Светлана рекламировала, уже исчезла с рынка. Это была очередная пирамида, хотя, казалось бы, после эпохи «МММ», «Хопер И невест», «Тибет» люди стали тщательнее относится к выбору партнера, которому можно доверить свои деньги. Но 2006 г., в течение которо-
%»—в 岂 ОНЖАН ^^й 殳貞攵。иин ±4匚 и sz§is-qnh置 qgsgHUV3d *0%»—в 岂 ОНЖАН ^^й 殳貞攵。иин ±4匚 и sz§is-qnh置 qgsgHUV3d *0го рухнули как минимум три очередные пирамиды, показал, что доверию наших людей конца нет, и вряд ли он наступит — желание заработать быстро и много всегда сильнее, чем желание терпеливо и планомерно идти к своим целям.
%»—в 岂 ОНЖАН ^^й 殳貞攵。иин ±4匚 и sz§is-qnh置 qgsgHUV3d *0
%»—в 岂 ОНЖАН ^^й 殳貞攵。иин ±4匚 и sz§is-qnh置 qgsgHUV3d *0
Все хотели бы инвестировать свои деньги эффективно, но не у всех это получается. Почему одни постоянно зарабатывают деньги, инвестируя их в самые различные инструменты, а другие теряют?
Я вижу причину в слабом финансовом образовании. И целью написания этой книги как раз и является предоставление вам информации о финансовых инструментах, об их рисках и об их потенциальной доходности.
У вас уже есть план?
Вы не будете столь любезны сказать мне, какой дорогой мне следует выйти отсюда?
—Это в значительной мере зависит от того, куда вы хотите прийти, — ответил кот.
—Мне безразлично, куда, — сказала Алиса.
—Тогда нет разницы, какой дорогой ты пойдешь, — сказал кот.
Льюис Кзрролл «Алиса в Стране чудес»
Мне очень нравится зтот отрывок из книги Льюиса Кэрролла «Алиса в Стране чудес».
Именно потому, что он мне нравится, я его снова цитирую в этой книге.
Во введении к этой книге (моей второй книге) я хочу вернуться к первой книге и напомнить вам о том, что до того, как начать инвестировать, нужно знать, какие у вас цели впереди.
Действительно, казалось бы, очень простой вопрос себе, на который очень немногие могут найти ответ: «Куда я иду?» А ведь от ответа на него зависит очень многое. И самое главное — что нужно делать, чтобы прийти туда, куда вы хотите прийти.
Зачем вы собираетесь инвестировать свои деньги?
На какие сроки вы хотите их инвестировать?
Какие риски вы готовы принять на себя при инвестировании?
Я надеюсь, что после прочтения моей первой книги «Как составить свой личный финансовый план. Путь к финансовой незави-
ВВЕДЕНИЕВВЕДЕНИЕсимости» вы можете ответить на эти вопросы. Вы, видимо, уже взяли под контроль свои деньги, и сейчас не они управляют вами и тянут вас по магазинам и салонам, а вы управляете ими и говорите им: «Вот с вами мы пойдем в магазин за покупками, а с вами — в банк и управляю】пне компании. И не сметь мне возражать!» В этой простейшей фразе выражен весь смысл контроля над своими деньгами. Ведь все, что вам необходимо сделать для того, чтобы их контролировать, —это определить, какую часть своего дохода вы будете расходовать на текущие нужды, а какую часть вы будете инвестировать. Вы это еще не сделали? Вы можете сделать это прямо сейчас. Это очень просто. (Вы, наверное, подумали сейчас: «А зачем я читал первую книгу, если все можно сделать прямо сейчас и таким простым способом?»)
ВВЕДЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Ниже представлена схема (рис. 1). Поставьте на этой схеме ту долю вашего дохода, которую вы будете ежемесячно тратить, и ту, которую вы будете инвестировать. То есть, распределите свой доход. Вы ведь прекрасно понимаете, что если все 100% вашего дохода уходит на расходы, никакие ваши цели и планы на будущее (беззаботная и скорая пенсия, хорошее образование для детей, новая квартира, дом в Подмосковье или на берегу Адриатического моря и т. д.) не могут быть достигнуты. Именно поэтому вы ВСЕГДА должны инвестировать часть своего дохода, каким бы он ни был.
Рис. 1Рис. 1
Рис. 1
Рис. 1
Вы помните, какой должна быть минимальная доля, отчисляемая в инвестиции? Уверен, что помните — 10% (я эту цифру встречал в разных публикациях и книгах не менее 15 раз).
Но мне больше нравится не 10, а 50%. Если у вас пока не получается инвестировать 50% своего дохода, значит... нужно увеличивать свой доход.
K^t<5 в区。工 жди」3工30 0*qu。*0s§ wvr匸江 qmoJHV 工不6sqHhs 匚 ^ё^0«^5ш^ Х4ХK^t<5 в区。工 жди」3工30 0*qu。*0s§ wvr匸江 qmoJHV 工不6sqHhs 匚 ^ё^0«^5ш^ Х4ХИтак, определили доли? Теперь вперед! И не с понедельника нужно начинать новую жизнь, а сейчас же!
K^t<5 в区。工 жди」3工30 0*qu。*0s§ wvr匸江 qmoJHV 工不6sqHhs 匚 ^ё^0«^5ш^ Х4Х
K^t<5 в区。工 жди」3工30 0*qu。*0s§ wvr匸江 qmoJHV 工不6sqHhs 匚 ^ё^0«^5ш^ Х4Х
Идите в банк и откройте там депозитный счет с возможностью пополнения.
А сейчас идите в тот банк, в который вам переводят вашу заработную плату, и дайте им постоянно действующее поручение, чтобы они каждый месяц переводили р. из вашей зарплаты на ваш депозитный счет.
Когда вы сделаете эти два простых шага, вы можете считать, что стали на путь к достижению своей финансовой независимости и к своему счастливому будущему. Как только вы убрали свои деньги подальше от своих рук (сделали инвестирование автоматическим), у вас не будет искушения израсходовать эти деньги, так как этих денег у вас в наличии просто не будет — они будут расти на вашем депозитном счете. Кстати, именно так я делаю сам — часть моей заработной платы регулярно инвестируется на мой депозитный счет.
Я также надеюсь, что у вас уже есть свой собственный финансовый план. Пусть он будет не очень сложным и не очень похожим на примеры тех планов, которые я приводил в книге и на своем сайте (www.e-financialconsulting.com). Важно, чтобы у вас был хоть какой-нибудь план. Если нет, возвращайтесь к первой книге и разработайте cBoii Личный Финансовый План.
Напомню, что самое основное, на что нужно обратить внимание при разработке такого плана, — это:
определение своих целей на будущее. Это и то, когда вы хотите прекратить работу и начать жить на пассивный доход, какую пенсию вы хотели бы получать, какой дом и когда вы хотели бы купить (или построить), какой автомобиль и когда вы хотели бы купить. И так далее — чем более четко определены ваши цели, тем осуществимее будет их реализация;
определение регулярно инвестируемой суммы. Я уже сказал об этом чуть раньше. Эта сумма определяется очень просто: она равна разнице ваших ежемесячных доходов и расходов. Вы знаете, какие у вас ежемесячные доходы и расходы? Тогда подсчитайте разницу и несите в банк. Если вы очень ленивы, не хотите учитывать свои доходы и расходы даже в течение нескольких месяцев и не желаете строить свой отчет
о доходах и расходах, вы можете поступить по-другому: сделайте то, что я уже показал ранее, т. е. определите ту часть дохода, которую вы будете регулярно инвестировать, и несите ее в банк. Но помните, что именно эта регулярно инвестируемая сумма и является той основой, на которой делаются расчеты плана. И в зависимости от того, будете ли вы выполнять данное себе обязательство по инвестированию, вы получите то, что хотите получить, или же не получите;
определение рисков, которые вы готовы принять на себя при инвестировании. То есть вы должны разработать собственную стратегию инвестирования и определить для себя, какую долю своего капитала вы хотели бы инвестировать консервативно, какую долю — умеренно, какую долю — агрессивно. Это несложно, согласитесь. Но подойдите к этому не формально, а со всей серьезностью, так как риски определяют нашу жизнь.
Этого достаточно для начала.
И еще один очень важный фактор, который необходимо учитывать, — ВРЕМЯ. Пока вы не начали инвестировать, время не работает на вас. Как только вы сделали первый шаг и положили первую сумму на свой депозитный счет, время начинает вам помогать наращивать ваш капитал.
Я говорил в своей первой книге о капитализации как о восьмом чуде света. Здесь я хочу привести еще один пример этого чуда, который (пример) должен убедить вас (если вы еще не начали инвестировать) в том, что инвестировать нужно немедленно, не откладывая это на завтра.
Вы не можете начать инвестировать? Вы нс можете ничего сэкономить из своей зарплаты и вся она растекается по магазинам и ресторанам? Тогда взгляните, что сказал по этому поводу Дэвид Бах в своей книге «Миллионер — автоматически», когда на семинаре одна из участниц (Ким) сказала ему, что она не может ничего инвестировать. Ниже — небольшой отрывок из книги.
Видите ли, Дэвид. По-вашему выходит, что экономить легко, но на самом деле это невозможно. Вы говорите об экономии $5-10 в день так, как будто это сущий пустяк. Лично для меня это вовсе не пустяк. Я просто не могу себе этого позволить. Я живу от зарплаты до зарплаты, т. е. каждый месяц едва свожу концы с концами. Как я могу откладывать $5 или $10 в день? Это нереально.
5t§ ^§ ОНЖАН ^ш^ш^ о* 貫 0X3 貢 S、乏巨=_q803HVHS6 注亠手貞 ^&mos§^ x 金5t§ ^§ ОНЖАН ^ш^ш^ о* 貫 0X3 貢 S、乏巨=_q803HVHS6 注亠手貞 ^&mos§^ x 金Поскольку практически все присутствующие принялись кивать в знак согласий с Ким, я посвятил оставшиеся 15 минут этому вопросу.
5t§ ^§ ОНЖАН ^ш^ш^ о* 貫 0X3 貢 S、乏巨=_q803HVHS6 注亠手貞 ^&mos§^ x 金
5t§ ^§ ОНЖАН ^ш^ш^ о* 貫 0X3 貢 S、乏巨=_q803HVHS6 注亠手貞 ^&mos§^ x 金
—Ким, раз в этой аудитории у вас столько единомышленников, давайте разберемся в вашей проблеме... Давайте пройдемся по вашим расходам на протяжении типичного дня. Расскажите, как проходит ваш день?
—Я прихожу на работу, отвечаю на сообщения на автоответчике.
—Погодите, — перебил я. — А до офиса? Вы начинаете день с чашечки кофе?
—Да, — ответила она. — Я начинаю день с чашки кофе.
—Хорошо, вы пьете его дома или на работе?
Выяснилось, что по дороге на работу Ким обычно заходит в кафе и покупает чашечку кофе.
—Отлично, — сказал я. — Вы берете обычный кофе?
—Нет, — сказала Ким.——Двойной латте с обезжиренным молоком.
Я задумчиво кивнул:
—Любопытно. И в какую сумму обходится вам каждое утро это латте?
—$3,50, — прозвучал ответ.
—И все, Ким? Вы покупаете что-нибудь к кофе? Может быть, булочку?
—Обычно я беру кекс.
——Отлично. Сколько он стоит?
——$1,50,——ответила за нее подруга.——Я беру то же самое!
Когда смех в аудитории стих, кто-то с первого ряда повернулся и спросил: «Что ж это за кекс такой, который стоит $1,50?»
—Низкокалорийный, — ответила Ким.
И снова последовал взрыв смеха. Рассмеялась даже сама Ким.
Тем временем я повернулся к доске и написал:
Двойной латте с обезжиренным молоком 3,50
Низкокалорийный кекс1,50
ВСЕГО5,00
—Интересно, — сказал я, повернувшись к Ким. — Вы еще не дошли до работы, а уже потратили $5. Ладно, идем дальше.
Ким, казалось, была немного обижена: «Послушайте, — сказала она. — Это все делают. Это мелочь. Я много работаю, должна же я угостить себя чашкой кофе».
Я поднял руки в знак капитуляции: «Это мелочь, Ким Просто рассказывайте дальше. Чем еще вы занимаетесь в течение дня?»
—В десять у меня перерыв, обычно мы с подругами идем в кафетерий, чтобы выпить стакан сока.
—Правда? И сколько стоит этот сок?
-$3,95.
Снова вмешалась подруга Ким: «Все верно, но, Ким, ты же обычно добавляешь эту штуку для мозга. Ну, эту, Ккинко бабалуи"».
—Не «кинко бабалуи», — набросилась на нее Ким. — Это называется «гинго бил оба», и было доказано, что эта добавка увеличивает приток кислорода к мозгу.
—Ладно, — сказал я. — Итак, теперь наш мозг насытился кислородом, и мне интересно, сколько стоит эта добавка?
—Еще пятьдесят центов, — ответила Ким, сердито глядя на свою подругу.
—Поесть что-нибудь берете? — спросил я.
—Да, к десяти я обычно умираю с голоду. В конце концов, с утра я съела лишь один низкокалорийный кекс.
—И что вы покупаете к соку?
—Питательный батончик за $1,75. — Ким скрестила на груди руки и взглянула на меня, словно бросая вызов.——Довольны?
Я кивнул и снова повернулся к доске:
Двойной латте с обезжиренным молоком 3,50
Низкокалорийный кекс1,50
3,95 0,50 1,753,95 0,50 1,75Сок
3,95 0,50 1,75
3,95 0,50 1,75
Добавка
Питательный батончик
11,2011,20ВСЕГО
11,20
11,20
«Итак, Ким, — сказал я, — еще не наступило время обеда, а вы уже потратили более $10. И, по правде говоря, вы пока ничего не съели!»
Теперь аудитория покатилась со смеху. Ким и ее подруга не отставали.
Я подождал, пока стихнет смех, и снова обратился к девушке: «Ким, вообще-то нет нужды и дальше обсуждать ваш день перед всей аудиторией. Можете сделать это позже. Я вовсе не хочу шутить над тем, как вы тратите свои деньги. Все смеются только потому, что ведут себя точно так же, как вы. Неприятно признавать, но все мы тратим деньги на такие мелочи каждый день, даже не задумываясь, в какие суммы они складываются. Позвольте мне кое-что вам показать. Думаю, вы будете удивлены».
Я взял в руки калькулятор. «Допустим, с сегодняшнего дня вы начали откладывать деньги. Я не говорю, чтобы вы урезали все расходы — просто немного их сократили. Скажем, вы поняли, что можете экономить $5 в день. Попробуем? Всего $5 в день».
Ким кивнула.
— Сейчас вам... сколько?
—Двадцать три, — ответила Ким.
—Итак, скажем, вы ежедневно кладете $5 на пенсионный счет,— я начал нажимать на кнопки калькулятора.——Получается $150 в месяц, или почти $2000 в год. Учитывая ставку, скажем 10% годовых (а именно столько приносил фондовый рынок на протяжении последних 50 лет), как вы думаете, сколько вы смогли бы скопить к 65 годам?»
Ким пожала плечами: «Не знаю, может быть, $100 000?»
Я покачал головой.
Ким начала гадать: «$200 000?»
—Еще одна попытка, — сказал я.
—$500 000?
—Как насчет $1,2 млн?
Ким уставилась на меня округленными от удивления глазами.
KqlovhQ ^5。工 жлн ь^ш^- EquoxJ 貞不-HVU 匸 H_q803HV 工言 n-oHhMU qwm。8HLл/wd 土工KqlovhQ ^5。工 жлн ь^ш^- EquoxJ 貞不-HVU 匸 H_q803HV 工言 n-oHhMU qwm。8HLл/wd 土工Я увидел, что Ким переживает момент откровения. «Дэвид, — сказала она, — вы хотите сказать, что МОЙ ЛАТТЕ ОБХОДИТСЯ МНЕ ПОЧТИ В ПОЛТОРА МИЛЛИОНА ДОЛЛАРОВ!»
KqlovhQ ^5。工 жлн ь^ш^- EquoxJ 貞不-HVU 匸 H_q803HV 工言 n-oHhMU qwm。8HLл/wd 土工
KqlovhQ ^5。工 жлн ь^ш^- EquoxJ 貞不-HVU 匸 H_q803HV 工言 n-oHhMU qwm。8HLл/wd 土工
Вся аудитория (включая подругу Ким) в унисон ответила вместо меня «ДА!».
Так появился на свет фактор латте.
Не правда ли, знакомая ситуация? Когда 只 на своих семинарах рассказываю о том, как строить свои финансовые отчеты, и в частности отчет о доходах и расходах, я спрашиваю у слушателей, знают ли они, сколько тратят на питание в кафе и ресторанах? То есть на все перекусы, обеды и ужины вне дома? Как правило, никто никогда об этом не задумывался. Когда же я делаю простой расчет того, сколько они тратят на обеды вне дома, они очень удивляются тому, что у них уходит в месяц как минимум, 3000 р. (150 р. в день х 20 дней).
Не подумайте, что автор книги «Миллионер автоматически» или автор этой книги ратует за то, чтобы вы не заходили в кафе на чашку кофе с десертом — я сам очень часто это делаю. Но я хочу, чтобы вы нашли средства не только на кофе, но и на инвестиции. Всего $5 в день, как в случае с Ким!
Или, если говорить на родном языке, — всего 150 р. в день, и вы со временем получите прекрасный результат:
150 р. в день = 1050 р. в неделю и 4500 р. в месяц.
Если инвестировать 4500 р. в месяц по ставке 10% годовых (не самая заоблачная ставка):
через 1 год у вас уже будет 56 550 р.;
через 2 года — 119 000 р.;
через 5 лет — 348 500 р.;
через 10 лет — 921 800 р.;
через 15 лет — 1 865 130 р.;
через 30 лет — 10 172 200 р.;
через 40 лет — 28 458 330 р.
Любопытная картинка получается. Это и есть то, что Дэвид Бах назвал «фактором латте».
Инвестируйте ту же сумму, которую вы тратите на чашку кофе в день, и вы создадите себе немалый капитал со временем. ЧУДО КАП ИТАЛ ИЗАЦИИ!!!
Я не могу сказать, сколько тратят на чашку кофе граждане в различных городах России или соседних с ней стран, но с уверенностью могу заявить, что жители Москвы и Санкт-Петербурга, работающие в деловых центрах этих городов, тратят не 150 р. в день, а в 3-4 раза больше. Поэтому если они могли бы инвестировать ежедневно по 600 р., то их капитал рос бы значительно быстрее и через 10 лет мог бы вырасти до суммы 3,7 млн р.!
Я очень надеюсь, что эти великолепные цифры станут мотивирующими для вас и помогут вам начать (если вы до сих пор не начали) делать регулярные инвестиции. Сначала просто в банк. А после прочтения этой книги вы сможете из банка инвестировать свои деньги в другие, более доходные инструменты.
Наконец, в заключение этого пе очень короткого введения я поведаю вам, что вы найдете в данной книге.
Я расскажу вам об основных инвестиционных инструментах — тех инструментах, которые доступны для большинства обычных людей. Что это за инструменты? Это банки, страховые компании (здесь будут рассмотрены лишь инвестиционные программы, предлагаемые страховыми компаниями, но я не буду рассказывать о страховании автомобилей и недвижимости), инструменты фондового рынка — акции, облигации, инвестиционные фонды, другие ценные бумаги (вкратце). При этом немного времени 只 уделю и тем инструментам, которыми пользуются спекулянты в своей работе, и сделаю это лишь для того, чтобы вы понимали, нужно ли вам изучать эти инструменты более глубоко или же они вам не понадобятся в будущем.
Кроме этого я покажу, какие рнскн несут с собой все эти инструменты, сколько на них можно заработать и сколько потерять.
Я также расскажу о том, какие стратегии инвестирования существуют и почему инвестиционные компании, фонды иногда могут давать гарантии своим клиентам, а иногда — не могут. Какие стратегии они при этом применяют? Возможно, вы тоже сможете это сделать.
И в заключение я расскажу о том, куда же инвестировать свои деньги на пенсии, чтобы получать пассивный доход. Это очень важно знать, так как в этот период времени люди живут только на доход, полученный от инвестирования своего капитала, и они не могут рисковать этим самым капиталом, чтобы не остаться без средств. Другими словами, я расскажу о стратегии инвестировав ния на пенсии.
5t§ huV。工 жан」3工也 о^^ёй 責 и -Hvuu-qgsHV 工言三qHh£ 匚 qKSOMWWd *氏5t§ huV。工 жан」3工也 о^^ёй 責 и -Hvuu-qgsHV 工言三qHh£ 匚 qKSOMWWd *氏«Да обо всем об этом уже столько всего написано!» — скажете вы — и будете абсолютно правы.
5t§ huV。工 жан」3工也 о^^ёй 責 и -Hvuu-qgsHV 工言三qHh£ 匚 qKSOMWWd *氏
5t§ huV。工 жан」3工也 о^^ёй 責 и -Hvuu-qgsHV 工言三qHh£ 匚 qKSOMWWd *氏
Но если так много обо всем этом написано, почему же среди нас так много финансово неграмотных людей (не примите за оскорбление)?
Вот и я тоже решил внести свою лепту в длинный перечень книг об инвестициях. Надеюсь, что вы разберетесь в том. что я здесь написал.
Я уверен, что вам все будет понятно. Меня перед началом моих семинаров часто спрашивают: «На кого рассчитан ваш семинар — на людей, имеющих определенные финансовые знания, или же на ^чайников"? По11мем ли мы то, что вы здесь будете нам излагать?» « Поймете», — отвечаю я.
То же самое я говорю и вам — уважаемому читателю моей книги: «Вам все будет понятно».
Как и в предыдущей книге, в данной работе я старался выражать все очень понятным языком, так как книга предназначена не для финансистов (хотя в списке моих клиентов есть работники финансовых структур — ведь среди них очень много людей, выполняющих свой ограниченный участок работы и слабо разбирающихся в вопросах инвестирования).
И 只 уверен, что вы всё поймете и начнете вполне осознанно инвестировать свои деньги.
Не так давно я был в книжном магазине и просматривал одну книгу, посвященную вопросам инвестиций и написанную для широкой публики (нс для специалистов — обращаю на это внимание). И вот в это!! самой книге я натолкнулся на определение одного финансового инструмента — фьючерса (о фьючерсах мы обязательно поговорим с вами позже). И вот как «красиво и понятно» в этой книге было дано определение фьючерсу: «Фьючерс —это маржируемый форвард...»
Я, профессиональный финансист, после прочтения этого определения пытался связать воедино три понятных мне термина: фьючерс, форвард, маржируемый. У меня на это ушло несколько минут. Поняли ли вы что-нибудь из этого определения? Нет? И не надо. Я думаю, что ни первое, ни второе, ни третье вам в вашей инвестиционной практике никох да не понадобится.
Желаю вам приятного чтения!
-ЭР ЗТЗОННб/З ；8mSR0RR9qn 6£海6“8 ОЛОННПЭ!
ДОХОД ЙИН^П.вТКЗЭ8Т9ПаОДУ N бПВТНПв» СП0Н80*- ^ввойздт умслвт эндкия^овтэпеоду ^，胤瑛sqsnO
НМННвЯт»1у>9ПЭ ₽9T0tRnfiR ,0*»1«
Mcxeql hkwsr*s3 (8；9ф^6? внводоУ daeiwy)
Что такое инвестирование?
Инвестиция ——это операция, которая после тщательного анализа предполагает сохранность основного капитала и удовлетворительный доход. Операции, не удовлетворяющие такому требованию, являются спекулятивными.
Бенджамин Грэхэм (учитель Уоррена Баффета)
цасть
s^s в 昼 о 工 жлн」3工廿 03=06舌 w ч^ Wq88乏工宫 0_qHhM 匚 qlvsRnuvsxvxs^s в 昼 о 工 жлн」3工廿 03=06舌 w ч^ Wq88乏工宫 0_qHhM 匚 qlvsRnuvsxvx
s^s в 昼 о 工 жлн」3工廿 03=06舌 w ч^ Wq88乏工宫 0_qHhM 匚 qlvsRnuvsxvx
s^s в 昼 о 工 жлн」3工廿 03=06舌 w ч^ Wq88乏工宫 0_qHhM 匚 qlvsRnuvsxvx
■ Это страшное слово «инвестирование»
Существует множество самых разных определений того, что есть инвестирование.
Ниже представлено одно из таких определений, а выше — другое. Оба эти определения даны авторами популярных книг, посвященных инвестициям.
В наиболее широком смысле слово ^инвестировать» означает: рассыпаться с деньгами cezoH〃兄，чтобы получить большую их сумму в будущем.
Уильям Шарп
Бенджамин Грэхем — учитель Уоррена Баффета (сам Уоррен Баффет так считает). А для тех, кто не знает Уоррена Баффета, скажу, что это самый успешный инвестор в мире, который на сегодняшний день по размеру своего капитала стоит на втором месте после Билла Гейтса. Ну, а тем, кто не знает Билла Гейтса» скажу, что…его должны знать все.
Бенджамин Грэхэм является основоположником стратегии инвестирования, которую сегодня называют rvalue strategy^. То есть стратегии, которая предполагает поиск и приобретение недооцененных акций.
Для всех нас определение инвестирования означает вложение своих средств во что-либо с целью получения дохода от этого вложения. Последнее предполагает, как правило, приобретение (покупку) какого-либо актива (ценных бумаг, недвижимости, драгоценных металлов и т. д.)- При этом при инвестировании активы приобретаются на довольно длительные сроки, и в этом состоит одно из основных отличий инвестирования от спекуляций.
Есть ли разница при работе на рынке России и на рынках европейских стран, или США, или Южной Америки? Иногда меня спрашивают так: «Каковы особенности инвестирования на фондовом рынке России?»
Я всегда отвечаю однозначно — разницы на рынках нет! Будь то в России, или в Америке, или в Китае, — везде рынки работают по одним и тем же законам.
Но если в Америке и в Европе рынки имеют более чем столетнюю историю, то в России рынок находится в стадии бурного развития. А история — это опыт. И этим опытом стоит воспользоваться.
JZTO TAKOiBECT=POBAHME2JZTO TAKOiBECT=POBAHME2Каждый раз, когда вы инвестируете, вы вкладываете что-то свое во что-то с целью получить гораздо больше. Вы можете «инвестировать» свои выходные дни в какое-то хорошее дело, свои знания — в работу или время — в создание нужных вам отношений. Вы делаете все это, ожидая, что из этого получится что-то хорошее. Точно так же, когда вы инвестируете свои деньги в банки, ПИФы, акции или облигации, вы рассчитываете на то. что количество ваших денег со временем увеличится.
JZTO TAKOiBECT=POBAHME2
JZTO TAKOiBECT=POBAHME2
Инвестирование денег — это вкладывание денег в какой-либо актив. Акции, облигации, ПИФы, недвижимость, счета в банках, драгоценные металлы — все это и есть активы. Деньги под плинтусом или деньги в стеклянной банке, закопанные в огороде на даче, — это тоже ваши активы. Различие между ними и вышеперечисленными активами в том, что последние используются неэффективно. Как и в любом другом случае, существует множество различных подходов к инвестированию. Некоторые из них вы, возможно, видели по телевизору. Хорошо одетый, до жути положительный (хотя немного плаксивый) молодой человек сидит, развалившись в кресле, лениво обмахиваясь пальмовой ветвью, и кивает головой, подтверждая, как немыслимо просто можно скопить огромное богатство и как быстро. Звучит завораживающе! Однако понимающий человек подумает: если бы это было так просто, все вокруг ходили бы богатые- пребогатые. К тому же, каждый раз, чтобы узнать секреты богатства, вам нужно послать куда-то какие-то деньги. Поэтому я хочу предложить вам взять те 500 р., которые вы бы потратили на книжку «Как стать миллиардером за 1 год», или те 15 000 р., которые вы бы выложили за семинар «Миллион — за 6 месяцев», и инвестировать их самостоятельно, после того как прочтете эту книгу.
兆 Инвестирование или спекуляция —— что лучше?
Постарайтесь получить то, что вы хотите, или же вы будете вынуждены захотеть мо. что вы получили.
Бернард Шоу
Для начала хочу сказать, что я положительно отношусь и к инвестиционным операциям, и к спекулятивным (хотя сам я не занима-
SSS -§ онжан ннй殳貞0*3 £us£<巨 三 q80°工<工宫=_qHhn= qiv80mи wwd ¥氏SSS -§ онжан ннй殳貞0*3 £us£<巨 三 q80°工<工宫=_qHhn= qiv80mи wwd ¥氏юсь спекуляциями). И те и другие операции осуществляются по одному и тому же принципу — покупай дешево, продавай дорого. Вот только решения о покупке или продаже принимаются на основании разных факторов.
SSS -§ онжан ннй殳貞0*3 £us£<巨 三 q80°工<工宫=_qHhn= qiv80mи wwd ¥氏
SSS -§ онжан ннй殳貞0*3 £us£<巨 三 q80°工<工宫=_qHhn= qiv80mи wwd ¥氏
Не сомневаюсь, что вы неоднократно встречали массу предложений о том, чтобы заработать огромные проценты за короткий срок. Таких предложений можно найти очень много в Интернете — это так называемые интернет-пирамиды. Они предлагают вам перевести на счет какой-то компании, зарегистрированной! где-то на островах с красивым названием, небольшую сумму — всего от $1. И после этого вы станете свидетелем того, как ваши деньги растут непостижимым образом по 10-30% в месяц.
Но это еще не самый худший вариант, а вот если вам предлагают перевести деньги на банковски!! счет... В большинстве случаев клиентам предлагается перевести деньги на счета (WebMoney, e-Gold), используемые для расчетов в Интернете. В таком случае вы можете быть абсолютно уверены в том, что своих денег вы больше не увидите.
Что говорят организаторы таких интернет-пирамид? Как они зарабатывают такие баснословные проценты? Ведь 10% в месяц — это 214% годовых! (Не забывайте про ежемесячную капитализацию, которую обепхают своим клиентам организаторы данных пирамид.)
Они объясняют это просто. Чаще всего они говорят так: «Мы осуществляем активные операции на валютном и фондовом рынках, работаем с опционами и фьючерсами по разработанным нами стратегиям, которые позволяют нам заработать для вас не менее 10% в месяц. Наши стратегии доказали свою состоятельность и проверены временем». То есть они говорят вам о том, что они спекулируют вашими деньгами для того, чтобы заработать на этом.
И люди несут им деньги, потому что при виде таких огромных доходов (214% годовых и более!) все остальные аргументы отходят в сторону. «Или пан, или пропал», так гласит известная пословица. Любят наши люди рискнуть — а вдруг получится, и я заработаю уйму денег? Ведь в «МММ» и в «Хопер Инвест» тоже некоторые заработали очень большие деньги.
Но все, о чем я только что сказал, не имеет никакого отношения ни к инвестированию, ни к спекуляциям.
Могут ли спекулянты заработать высокие проценты (я говорю слово «спекулянты» в хорошем смысле и имею в виду тех людей, которые пытаются заработать деньги на кратковременных коле-
ЧТ。ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕМЧТ。ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕМбаниях цен на различные активы)? Так вот, могут ли эти самые спекулянты так управлять деньгами, чтобы получать 10% и более в месяц? Ответ: «Могут,覺о не постоянное.
ЧТ。ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕМ
ЧТ。ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕМ
Я довольно часто встречал людей, которые в определенные моменты своей игры (а спекуляция — это игра) зарабатывали 1000% годовых. Но что такое 1000% годовых? Много ли это? Давайте взглянем на это в цифрах.
Как-то на одном из моих семинаров у меня состоялась дискуссия с двумя участниками — Петром и Дмитрием.
Дискуссия возникла после того, как я рассказал на семинаре о том, что какой доход можно получить от инвестирования на фондовом рынке. Этот доход составил 12% годовых за последние 45 лет, и это очень высокий результат.
Но Петру и Дмитрию показалось, что это очень мало. Они — поклонники Роберта Кийосаки. После того, как прочли его книги, они бросили работу и начали искать разные возможности работы на себя и... нашли такие возможности. Сейчас они работают вместе, ищут и реализовывают новые проекты.
Петр: «12% в год — это очень мало. Что такое 12%? Сегодня в банке можно получить такой же процент. (Семинар проходил в 2005 г.) Если бы мы получали такой доход, мы бы никогда не смогли собрать свой капитал».
Так как я довольно часто слышу такие вопросы, я обычно к ним готов. Я спросил у Петра: «А какая доходность, по вашему мнению, является достаточной для вас лично?»
Здесь к нашей беседе подключился Дмитрий: «Вряд ли можно назвать конкретную цифру. Но вот для примера я могу сказать, что бизнес, которым мы занимаемся сейчас, приносит нам 900% годовых. И этот бизнес не более рискованный, чем рынок акций, который дает доход 12% годовых».
«Это очень высокая доходность. Даже при таком рискованном инвестировании, как бизнес, — сказал я. — Скажите, а чем вы занимаетесь? В чем состоит ваш бизнес?»
Петр, улыбаясь: «Ну, это мы вам не скажем. Бизнес хорош тогда, когда мало конкурентов. А если все здесь находящиеся захотят заняться тем же бизнесом? Тогда наша прибыль очень сильно уменьшится».
«Хорошо, — говорю я. — Тогда скажите, каков оборот вашего бизнеса? Или скажите лучше, сколько средств вы инвестировали в этот бизнес, чтобы получить свои 900% годовых?»
_^^t?0 ^ онжлн」3工йoxqGsa UGA ±43 ?moox5se 住qHhMG ^SO^S5^ xw_^^t?0 ^ онжлн」3工йoxqGsa UGA ±43 ?moox5se 住qHhMG ^SO^S5^ xwПетр с Дмитрием переглянулись, и Дмитрии сказал:
_^^t?0 ^ онжлн」3工йoxqGsa UGA ±43 ?moox5se 住qHhMG ^SO^S5^ xw
_^^t?0 ^ онжлн」3工йoxqGsa UGA ±43 ?moox5se 住qHhMG ^SO^S5^ xw
—Ну, пока суммы не очень большие, но доходность зато высокая.
一 Так какие это — не очень большие? Ведь все относительно — для одних и $100 000 — сумма маленькая.
—Нет, с такими суммами мы пока не работаем, но мы планируем, что через 5-6 лет мы будем получать не менее $100 000 в месяц, — оптимистично сказал Петр. — Пока же мы инвестировали лишь $200 и заработали на них за 1 месяц $40. А это — 20% в месяц! Или 900°о в год.
Сейчас для меня все прояснилось:
—Расчеты вы сделали верно — вы действительно заработали 900% годовых. Но на очень маленькой сумме. Но дело даже не в этом. Скажите, это была ваша первая инвестиция или вы уже работаете по этой схеме длительный срок?
—Нет. Мы в первый раз провернули операцию, и сейчас мы уже вложим не $200, а $240. Соответственно, мы получим уже больше — вы же сами нам рассказывали здесь о том. как работает капитализация!
—Вы рассчитали почти все правильно. Остается лишь самая малость -получать 900% годовых на протяжении хотя бы 5 лет. Ведь при такой доходности ваш капитал будет расти быпрее снежного кома. Всего $100 через 1 год станут $1000, через 2 года — $10 000, через 3 года — $100 000, через 4 года — $1000 000, через 5 лет — $10 000 000.
—Совершенно верно! — перебил меня Петр. — Мы это все рассчитали именно таким образом и, увидев такие цифры, построили для себя такие большие планы на ближайшее будущее.
—Я хочу задать вам один вопрос, — сказал я. — Вы знаете, кто такой Уоррен Баффет?
—Конечно, знаем, — вместе ответили Петр и Дмитрий. — Это самый известный и богатый инвестор в мире.
—Тогда еще один вопрос к вам. Как вы думаете, сколько в среднем зарабатывал Уоррен Баффет на своих инвестициях на протяжении последних 50 лет?
—Этого мы не знаем, но думаем, что не менее 100% годовых. Иначе он не смог бы создать такой огромный капитал, — сказал за себя и своего друга Дмитрий. Петр покивал головой в знак согласия.
—Вы ошибаетесь, — сказал я. — Уоррен Баффет зарабатывал в среднем всего 27% годовых!
В аудитории повисла тишина.
—И что это значит? — спросил Петр через некоторое время.— Как же он заработал такой огромный капитал?
что ТАКОЕИНВЕСТЕРОВАНЮчто ТАКОЕИНВЕСТЕРОВАНЮ—Сделайте расчеты и вы увидите, что всего $ 1000 за 50 лет при доходности 27% годовых превращается в $155 млн. А у Баффета, я полагаю, были поболее $1000 50 лет назад.
что ТАКОЕИНВЕСТЕРОВАНЮ
что ТАКОЕИНВЕСТЕРОВАНЮ
—Так вы что, считаете, что нам не нужно зарабатывать по 900% в год, а лучше инвестировать на фондовом рынке и получать по 12% годовых? — спросил озадаченны!! Петр.
—Ни в коей мере я так не считаю. Более того, статистика показывает, что среди миллионеров именно бизнесмены (владельцы собственного бизнеса, работающие на себя) занимают самую большую долю. Своим примером я хотел лишь показать, что, пусть не очень большой, но стабильный доход творит чудеса. И эти самые 12% в год на протяжении 10-20 лет могут сделать намного больше» чем 900% годовых. Я поясню, что я имею в виду, — продолжил я. — Скажите, давно ли вы занимаетесь бизнесом?
—Нет, не очень давно. Только последний год, — сказал Петр.
—Скажите, были ли у вас в этом прошедшем году провальные (убыточные) сделки?
—Ну конечно, были! Какой же бизнес без таких сделок!!! — это вступил в дискуссию Дмитрий.
— В таком случае» вы можете мне сказать, какую среднюю доходность по своим инвестициям вы получили за этот год?
—По последней сделке мы получили 900% годовых. Раньше мы инвестировали те же $200 в другой проект, но потеряли их полностью, —Петр и Дмитрий задумались. — Но сказать, сколько в среднем мы получили за год, мы так сразу не можем.
—А это именно то, на что я хочу обратить ваше внимание,— всегда нужно считать среднегодовую доходность не по одной сделке, строя при этом радужные планы на будущее, а по всем сделкам за год. Вот тогда у вас будет четкая картина — сколько вы инвестировали и сколько заработали.
— Да, мы пересчитаем, что у нас получилось. Но все равно мы не собираемся бросать то, что мы начали делать, — сказал Петр.
— Ня вас не отговариваю, наоборот, я желаю вам удачи во всех ваших начинаниях. При этом лишь советую вам не взлетать в облака после каждой удачной сделки и не строить на основании одной этой сделки расчеты того, как вы через 1 год станете миллионерами. Иначе вас жлут разочарования.
Очень часто спекулянты именно так и показывают результаты своей работы. Они говорят: «В этом месяце я получил годовой доход в размере 1000%. Хотите, н для вас столько же заработаю?»
%13<h3 К5О§^ ь§ 攵 quoxa 貢и £4 巨 ^qas乏 НИ6 0_q 工 hsu ^5то^^§ш^ х<х%13<h3 К5О§^ ь§ 攵 quoxa 貢и £4 巨 ^qas乏 НИ6 0_q 工 hsu ^5то^^§ш^ х<хА когда спрашиваешь у него, сколько он инвестировал и сколько получил, оказывается, что он играл на валютном рынке с $200 и заработал за месяц 22,2%, т. е. $44.
%13<h3 К5О§^ ь§ 攵 quoxa 貢и £4 巨 ^qas乏 НИ6 0_q 工 hsu ^5то^^§ш^ х<х
%13<h3 К5О§^ ь§ 攵 quoxa 貢и £4 巨 ^qas乏 НИ6 0_q 工 hsu ^5то^^§ш^ х<х
В этой связи я вспоминаю, как дилеры одного из банков, в котором я работал, спекулировавшие на валютном рынке, собирались в конце года и считали, каковы же результаты их работы за год. В результате расчетов получалось, что доход от их операций составил 0%. Они облегченно вздыхали и говорили: «Слава Богу, что не в минусе». А ведь это были не дилетанты, а люди, проработавшие на валютном рынке пять и более лет. Как вы думаете, чем закончилась их работа в качестве спекулянтов? Ничем! В конце концов руководство банка приняло решение о том, что их работа не приносит никаких доходов, но при этом подвергает рискам капитал банка и капитал клиентов банка. Поэтому им запретили заниматься спекулятивными операциями на валютном рынке. Но они оставили для себя небольшой простор для спекулятивных операций —в рамках заявок клиентов на покупку и продажу валюты. То есть дилеры банка могли заниматься спекуляциями, используя клиентские заявки на покупку и продажу валюты. И большинство банков осуществляют спекулятивные операции на валютном рынке именно по таким схемам.
Но не буду забивать ваши головы этой информацией, так как она вам вряд ли понадобится — это лишь один из способов банка заработать дополнительные деньги без дополнительных рисков.
Неопределенность 〃〃 рынке может сохраняться намного дольше, чем вы сохраните свою платежеспособность.
Джон Мейнард Кейнс
Я не зря говорю здесь о валютном рынке (иначе его называют рынком «Форекс», или по-английски — FOREX), так как этот рынок —один из самых распространенных спекулятивных рынков. И один из самых опасных. Поэтому я не могу не сказать о нем несколько слов.
Говорят, что люди выигрывают, осуществляя спекулятивные операции на этом рынке. Я слышал об этом не раз, но, наблюдая за валютным рынком и за теми, кто работает на этом рынке, у меня создается впечатление, что на рынке FOREX не выигрывает никто! Деньги просто перемещаются по всему миру из одних рук
ЧТО ТАКОЕ 14НВЕСТИ3ВАНМЕ7ЧТО ТАКОЕ 14НВЕСТИ3ВАНМЕ7в другие. Сегодня один выиграл деньги на валютном рынке, а завтра он их проиграл — и они перетекли в другие руки.
ЧТО ТАКОЕ 14НВЕСТИ3ВАНМЕ7
ЧТО ТАКОЕ 14НВЕСТИ3ВАНМЕ7
Вы думаете, что у моих коллег — дилеров банка — не было удачных сделок? Были, и немало! Они в некоторые дни зарабатывали даже не по 1000, а по 2000% годовых. Но потом с таким же успехом они все проигрывали. В результате — 0% за год.
Я часто встречаю в Москве такую рекламу： «В 19... г. Джордж Сорос заработал $950 000 000, играя на валютном рынке против английского фунтам.
Очень удачная реклама. Она всегда привлекает мое внимание, и, я уверен, не только мое. Кому не хотелось бы заработать много и быстро? И именно за этим люди и идут на валютный рынок, не понимая, что фактически они идут в казино. В казино тоже есть профессионалы, которые зарабатывают на этом деньги, но они, в отличие от большинства игроков, профессионалы высоко класса. Точно так же и на валютном рынке должны быть профессионалы, выигрывающие постоянно, но я не думаю, что их там очень много.
Так вот, вернусь к этой рекламе. Она действительно сделана профессионально и привлекает внимание множества людей. Но, как и положено любой рекламе, она не открывает вторую сторону медали.
В то время, когда Сорос «воевал» с Банком Англии, пытаясь обвалить английский фунт, я работал в банке н мы с моими коллегами с интересом наблюдали за этой дуэлью. И тогда Джордж Сорос действительно победил Банк Англии, фунт упал в цене и Сорос заработал на этом почти $1 млрд.
Немного позже, вдохновленный своим успехом в борьбе с Центральным банком Англии» Сорос решил провести такую же операцию и с центральным банком Германии — Deutsche Bundesbank. И он начал свои атаки на немецкую марку, пытаясь обвалить ее цену так же, как он ранее обвалил фунт.
Но вот беда — Deutsche Bundesbank вступил в нешуточную борьбу с Джорджем Соросом и вышел из нее победителем. Он не позволил Соросу так поступить с немецкой маркой, как тот поступил с фунтом. В результате этой операции Джордж Сорос проиграл $900 млн.
Любопытно? На мой взгляд, это очень показательно.
В своей практике я не раз встречался с игроками, пытающимися выиграть деньги на валютном рынке. Дважды 只 сталкивался с ситуациями, когда эти игроки просто обманывали тех, кто доверял им деньги.
st§ -§。工 жди」знши §ё^ з=и、工аги H-qso。工<工Аф 二qrhMU ^^20^^5^ X4Xst§ -§。工 жди」знши §ё^ з=и、工аги H-qso。工<工Аф 二qrhMU ^^20^^5^ X4XПервый раз это случилось, когда я работал за рубежом. Президент нашей компании хотел более эффективно использовать деньги на счете компании в то время, когда у компании было затишье в бизнесе, — в летний период. На счете компании скапливались десятки миллионов долларов, которые просто лежали на банковском счете.
st§ -§。工 жди」знши §ё^ з=и、工аги H-qso。工<工Аф 二qrhMU ^^20^^5^ X4X
st§ -§。工 жди」знши §ё^ з=и、工аги H-qso。工<工Аф 二qrhMU ^^20^^5^ X4X
К нашему президенту обратился человек, который предложил ему отдать деньги в управление. Это был бывший наш — эмигрант из Санкт-Петербурга по имени Андрей. Он сказал, что уже более 5 лет успешно работает на валютном рынке и его стратегия работы позволяет ему зарабатывать не менее 2% в месяц. У меня всегда в таких ситуациях возникает вопрос: если у таких людей есть выигрышная стратегия, зачем они привлекают деньги других? Ведь всегда выгоднее работать по данной стратегии со своими личными деньгами и никому об этом не рассказывать.
Но тем не менее такое предложение привлекло внимание президента нашей компании, и он отдал в управление Андрею $50 000, чтобы посмотреть, какие тот покажет результаты.
Ежемесячно Андрей приезжал в офис компании с отчетом о своей работе. Отчеты были сделаны в файле Excel и показывай, что Андрей действительно ежемесячно зарабатывает не менее 2%. В некоторые месяцы доходность была на уровне 8%!
Президент был готов отдать в управление Андрею более значительные суммы ($1 млн), но прежде попросил меня (я только приехал на работу в эту компанию) просмотреть отчеты Андрея и проверить, все ли тот показал верно.
Но меня мало интересовали отчеты Андрея, так как в таких отчетах можно написать все, что угодно. Я взял отчеты от брокера, через которого работал Андрей. Тс отчеты аккуратно складывались в папку, но никто никогда не обращал на них никакого внимания. Но именно в этих отчетах было показано, какие операции осуществлял Андрей на валютном рынке и с каким успехом.
И последний отчет от брокера показал, что на брокерском счете из $50 000, которые были изначально переведены компанией, осталось $2300.
Естественно, я спросил у Андрея, почему же его личные отчеты и отчеты от брокера так сильно разнятся. В ответ он начал объяснять мне, что он сделал несколько операций с опционами, которые не отражены в отчетах, и 17 июня (до сих пор почему-то по-
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ-ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ-мню эту дату) опционы будут реализованы и деньги вернутся на счет компании у брокера.
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ-
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ-
Так как я не очень хорошо разбирался в операциях с опционами, я решил, что придется подождать и посмотреть, что будет дальше. Но на это время ни о каких дополнитсяьных перечислениях на брокерский счет речь уже не шла.
17 июня Андрей позвонил мне и сказал: «Владимир, я действительно проифал все деньги. У меня была одна неудачная сделка, на которой я проифал почти весь капитал. Но вы не волнуйтесь — я верну все деньги компании! Я отыграюсь и все верну. У меня сейчас появился крупньп! клиент из России, который дал мне в управление большую сумму, и в ближайшие 2-3 месяца я переведу вам $50 000».
Мне не очень в это верилось, но тем не менее я регулярно звонил Андрею и спрашивал, как его дела и когда он вернет деньги. А через 2 месяца его телефон перестал отвечать вообще.
Второй случай произошел с моей клиенткой, которая регулярно (ежемесячно) отдавала деньги своему другу в управление. В результате она передала ему более $80 000.
Ее друг регулярно отчитывался перед ней и говорил, что он зарабатывает ей не менее 70% в год, что ее вполне устраивало.
Когда мы работали над реализацией ее плана, я порекомендовал ей забрать часть средств с валютного рынка, так как это очень рискованные операции (забирать все деньги она не хотела — уж больно выгодно все получалось). Она согласилась забрать 50% своего капитала, переданного в управление.
Через одну неделю я получил от нее такое письмо: «Владимир, вы оказались правы — операции были действительно очень рискованными и мой друг (теперь он мне уже не друг) проиграл все мои деньги. Я смогла с ним договориться лишь о том, что он ежемесячно будет возвращать мне по $1000. Надеюсь таким образом вернуть хотя бы часть своего капитала».
Самое обидное во всем этом, что теряешь не только деньги, но и друзей.
Так есть ли все же успешные игроки на валютном рынке?
Однажды я встретил человека, который обыгрывает валютный рынок (я не видел, как он это делает, но я уверен, что он выигрывает).
Честно говоря, я никогда не верил, что на этом рынке есть победители, но, побеседовав с этим человеком, я поверил в то, что он победил этот рынок.
HqlovhoKS ОЮКАН 匕工aEq0s。иии 一乏巨 wq8D°乏工言 ^li^^so^ss^ ХЕHqlovhoKS ОЮКАН 匕工aEq0s。иии 一乏巨 wq8D°乏工言 ^li^^so^ss^ ХЕСтатистика говорит о том, что лишь 5% участников валютного рынка реально выигрывают. Остальные, увы, — поставщики денег на рынок.
HqlovhoKS ОЮКАН 匕工aEq0s。иии 一乏巨 wq8D°乏工言 ^li^^so^ss^ ХЕ
HqlovhoKS ОЮКАН 匕工aEq0s。иии 一乏巨 wq8D°乏工言 ^li^^so^ss^ ХЕ
Игорь (так зовут этого человека) начал заниматься «Форексом» в 1994 г. И до сих пор, уже на протяжении 12 лет, он работает на этом рынке. Причем он — не профессиональный игрок, а занимается этим лишь в свободное время.
Как вы думаете, сколько времени понадобилось Игорю, чтобы победить рынок? (Я думаю, вы не думаете, что он начал выигрывать с самого начала.)
6 ЛЕТ!!!
6 лет бессонных ночей в поисках той самой выигрышной стратегии. 6 лет потерь при работе на рынке. С 1994 по 2000 г. Игорь искал свою стратегию и нашел ее:
«Я видел очень много проигравших на этом рынке и знаю, что такое валютный рынок и насколько он опасен. Особенно для новичков. Даже сейчас, когда моя стратегия приносит мне в среднем 6% в месяц, я не чувствую себя совершенно спокойно — слишком часто я наблюдал за тем, как мои коллеги теряли все свои деньги в мгновение ока».
Хотя мы недолго общались с Игорем, но даже из этой короткой встречи можно было сделать вывод, что Игорь — очень целеустремленный и фундаментальный человек. Он шел к своей стратегии шаг за шагом, каждую неудачу считая очередным уроком, и, таким образом, уменьшал количество тропинок к своей победе. Как Эдисон сделал тысячи экспериментов до того, как его лампочка зажглась, так и Игорь испробовал сотни разных стратегий в поисках своей.
Сегодня можно слышать массу предложений от различных клубов и компаний, предлагающих научить вас работать на валютном рынке и научить получать огромные доходы на этом рынке. Они также предлагают вам дать деньги в их управление, чтобы они зарабатывали для вас. .
И хотя они рекламируют валютный рынок как самый доходный и интересны!! для инвестирования (хотя это не инвестирование, а спекуляция), их клиенты по каким-то причинам богатыми не становятся.
Я хочу обратить ваше внимание на одну очень существенную деталь — Игорь, в отличие от всех этих клубов и компаний, не берет ни у кого деньги для того, чтобы заработать еще больше.
что ТАКОЕ ИНВЕСТНРОВА工ИЕ7что ТАКОЕ ИНВЕСТНРОВА工ИЕ7Я спросил у него, почему он не предлагает своим знакомым дать ему деньги в управление, ведь в таком случае он мог бы заработать гораздо больше?
что ТАКОЕ ИНВЕСТНРОВА工ИЕ7
что ТАКОЕ ИНВЕСТНРОВА工ИЕ7
«аФорекси не является моим основным бизнесом. Я использую его для получения дополнительного дохода. Но я никогда не возьму деньги в управление от кого бы то ни было. И из-за тех нескольких причин, одну из которых я указал выше — я не чувствую себя в безопасности даже сейчас, когда моя стратегия показывает положительные результаты на протяжении уже 5 лет. Я Не хочу брать на себя дополнительные финансовые обязательства».
Хотя я действительно встретил человека, умеющего побеждать валютный рынок, я считаю этот рынок одним из самым рискованных, на котором 95% участников теряют свой капитал, и я рекомендую не тратить свои годы (у Игоря это заняло 6 лет, у вас это может занять больше) на поиски своей стратегии.
Если же вы хотите получить быстрый доход от работы на валютном рынке и не просиживать годы за экраном монитора, то вы почти обречены на проигрыш. Войти в число 5% победителей очень непросто.
А вот письмо от одного из посетителей моего сайта о его опыте работы на «Форексе»:
«Здравствуйте, Владимир Степанович!
В одной из последних рассылок затронута тема финансового консультирования. Намой взгляд, вы своевременно поднимаете эту тему и ставите вопрос ио созданию сети финансовых консультантов в регионах России. Поличным наблюдениям, могу заверить, что интерес 笈 данной теме на периферии, после того как сработал фондовый рынок в 2005 г., заметно возрос. Его нельзя назвать массовым, но он стал проявляться. На Алтае он пока находится в самом зачаточном состоянии,
...Заработанные мной различными способами деньги имели особен- ность очень быстро куда-то исчезать. Принял решение инвестировать по-русски, 8 самые спекулятивные, рискованные программы.
Существенную для меня часть личных денег потерял на аФо- рексеп в свое время, куда отдал их в управление моему знакомому. Но это меня не остановило. Данная тема меня увлекла. Было создано в Новосибирске предприятие, в которое собрали лучших трейдеров Новосибирска того времени. Деньги зарабатывали на иФо- рексе*\ через американского брокера. Итог: потерянные деньги личные, инвесторов, инфаркт ведущего трейдера.
Kqlovho^&-。工 жди」ш工ёEqusa ипи wvuu-q803 工<工 И6 H-qHhHnqKsogMwwd XV*Kqlovho^&-。工 жди」ш工ёEqusa ипи wvuu-q803 工<工 И6 H-qHhHnqKsogMwwd XV*После этого случая понял, что к теме инвестирования поверхностный подход не подходит. Как один из итогов: прочитано много киш по инвестированию, подписался на ваши рассылки по иивес^ тированию. Всего подписан на 92 рассылки, большинство 〃з которых ло бизнесу, инвестированию, коучингу.
Kqlovho^&-。工 жди」ш工ёEqusa ипи wvuu-q803 工<工 И6 H-qHhHnqKsogMwwd XV*
Kqlovho^&-。工 жди」ш工ёEqusa ипи wvuu-q803 工<工 И6 H-qHhHnqKsogMwwd XV*
Все вышеизложенное написано только для того, чтобы показать, что с темой я в целом знаком.
Готов участвовать в вашей сети региональных консультантов, обсудить возможные вопросы.
Могу сразу ответить на вопрос: почему не самодостаточный подход к данному вопросу, Q предложение о сотрудничестве с вами? Ответ прост. Финансовый центр России в Москве, я на Алтае. Содержание рассылок ^Личный капитал^ и “Нешпр финансового образования" — лучшая реклама для сотрудничества с вами.
С уважением. Игорь».
Как-то на моем семинаре один нз слушателе!! во время обсуждения темы спекуляций сказал мне, что у него есть знакомый, который обыгрывает валютньп! рынок и постоянно на нем зарабатывает. Когда я усомнился в этом, он рассказал, что собой представляет этот знакомый.
Это — человек железной дисциплины с нервами крепче стального каната. У него есть собственная стратегия, которой он ин с кем не делится. Он работает на валютном рынке всего 30 минут в лень — с 15:30 до 16:00 (я не знаю, почему именно это время он для себя выбрал). Но в это время он не обращает внимания ни на что, и никто не может его отвлечь от работы на рынке.
Однажды в то время, когда он «находился» на рынке, его жена споткнулась, упала и сломала лодыжку. Она плакала от боли и просила его помочь ей, на что он ответил: «Подожди, через 10 минут я закрою свои позиции и подойду к тебе».
Вот такие они — эти успешные игроки!
Еще раз повторю, что валютный рынок является основным рынком для проведения спекулятивных операций. Но такие же опе- paiiHii можно осуществлять и на фондовом рынке, т. е. с ценными бумагами.
У спекулянтов жизнь более «веселая》，чем у инвесторов. У них каждая минута или час — это событие. Хорошее или плохое, но они постоянно находятся в работе.
Инвестора же не волнуют кратковременные колебания на рынке, потому что он инвестирует в бизнес.
что ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕчто ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕКак раз сейчас вы можете размышлять над тем, что ваш родственник заработал «убийственные» деньги на опционах. Или, может быть, вы вспоминаете о том отпуске, когда одна «счастливая» денежка как по волшебству принесла вам еще 700 таких же денежек, когда вы сидели за игральным автоматом. Зачем вкладывать деньги в медленные и устойчивые инвестиционные инструменты, которые обещают принести вам доход, выражаемый всего лишь двузначными числами, когда можно разбогатеть почти мгновенно? Со всеми этими сложными процентами вам придется терпеливо ждать долгие годы, пока накопится ваше богатство. А вдруг вам все это нужно прямо сейчас?
что ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ
что ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ
Разумеется, в предсказуемости нет ничего «бодрящего». Естественно, рассказы о том, как на пятый год вы побили индекс S&P 500 или РТС, не сделают вас душой компании. Однако равным образом вам не помогут и гораздо более распространенные рассказы о том, как вы потеряли свой капитал в како^-то спекулятивной сделке.
Какова вероятность выиграть джекпот? В зависимости от типа лотереи, она может быть 1 на 7 мли, или 1 на 18 мли, или где-то между ними. У вас гораздо больше шансов умереть от какой-нибудь бактерии (1 на 1 млн), чем выиграть джекпот!
Вам не нужно быть карточным шулером, чтобы играть в азартные игры. На фондовом и валютном рынках действует достаточно много «шулеров», которые роскошно теряют свои деньги. На самом деле, мне кажется, что инвесторы играют в азартные игры каждый раз, когда они вкладывают деньги во что-то, в чем они не разбираются.
Это, конечно, может относиться и к акциям точно так же, как и к опционам. (Пусть вас не пугают непонятные для вас пока термины; опционы, фьючерсы и т. д. Далее я обо всем этом вам расскажу.) Скажем, вы подслушали, как бабушка дантиста вашего лучшего друга рассказывает о какой-то компании, которая называется «Огромный фрукт». ^Через несколько месяцев акции этой компании снесут крышуй, — повествует она сценическим шепотом. Если вы позвоните своему брокеру ранним утром следующего дня, чтобы отдать приказ на покупку 100 акций этой компании, это и будет типичная «азартная игра». Вы знаете, чем занимается этот «Огромный фрукт»? Вы знакомы с его главным конкурентом («Тяжеленная дыня»)? Каков был их доход на акцию в прошлом квартале? Вы должны задать много вопросов о компании,
Sts ^§ ОНЖАНь工廿。上貞旦°ипи、乏自-qsoNV工言 H-qHhnn qlasRHwwd〉昱Sts ^§ ОНЖАНь工廿。上貞旦°ипи、乏自-qsoNV工言 H-qHhnn qlasRHwwd〉昱прежде чем бросить свои тяжким трудом заработанные деньги на покупку ее «горячих» акций. И нет совершенно ничего удивительного в том, что вы потеряете деньги, поскольку не захотели уделить некоторое время тому, чтобы понять, во что вы их инвестируете.
Sts ^§ ОНЖАНь工廿。上貞旦°ипи、乏自-qsoNV工言 H-qHhnn qlasRHwwd〉昱
Sts ^§ ОНЖАНь工廿。上貞旦°ипи、乏自-qsoNV工言 H-qHhnn qlasRHwwd〉昱
Запомните: каждый рубль, которым вы спекулируете м который теряете, — это рубль, который не работает на создание вашего богатства. Спекуляция обещает вам дать всё и сразу, но редко выполняет свои обещания; терпение практически гарантирует достижение намеченных целей.
У спекулянтов бывают крутые подъемы, но точно так же у них бывают и крутые спады. Поэтому их работу следует оценивать не но одной удачной сделке, а именно так, как ее оценивали мои коллеги в банке, — по итогу работы за 1 год. А лучше даже не за 1 год, азаЗ года или 5 лет.
На Уолл-стрит всегда всё одно и то же. Спекуляция стара, как этот мир: сегодня на бирже происходит то, что уже было прежде и что повторится потом.
Джесс Лауристон Ливермор
28 ноября 2004 п, в это воскресенье, совершенно незаметно минула дата: 64 года назад в нью-йоркском отеле «Шерри-Нидерланд» скончался Джесс Лауристон Ливермор — обыкновенный человек с необыкновенной судьбой, на своем примере показавший, сколь многого можно добиться, опираясь на здравый смысл и логику. Выходец из семьи фермера, получивший — как сказали бы сейчас ——неполное среднее образование, Ливермор волею обстоятельств начал самостоятельную жизнь уже в 14 лет. Мальчику, освоившему 3-летний курс математики за год, была не по душе работа в поле и, заручившись поддержкой матери, с $5 в кармане он бежал из дома. Как гласит легенда, дилижанс, на котором Джесс доехал до Бостона, остановился перед брокерской конторой. Так сама судьба указала будущему титану его роль. Хозяину конторы был нужен шустрый малый для записи котировок акций на доске — и Ливермор занял это место. Через пол года он проведет свою первую торговую сделку, а год спустя вернет долг матери — и еще 3 сотни сверху. Впоследствии Ливермор возвращал долги даже после банкротств, когда все обязательства перед кредиторами были сняты. Впрочем, тогда никто не мог и представить, что шустрый, немногословный паренек станет крупнейшим спекулянтом за всю историю человечества, выиграет и проиграет сотни миллионов долларов, будет 4 раза разорен и снова встанет на ноги, будет возведен прессой в ранг демона рынка и навечно останется в этой незавидной роли.
Взлет Ливермора столь же головокружителен, сколь и его многочисленные падения. Сделав $3,12 в 14 лет, в 15 он заработал на спекуляциях акциями $1000, а к 20 годам настроил против себя все мел-
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ.ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ.кие брокерские конторы Штатов: лавочки вроде той, в которой Джесс когда-то трудился у доски, были полулегальными — они работали по принципу игорных заведений, существуя за счет средств клиентов, а не за счет комиссии от сделок, из-за чего посетители, заимевшие дурную привычку всегда выигрывать, к «торгам» не допускались. Так в самом начале XX в., получив кличку Юный Хват (boy plunger), Ливермор попал на Нью-Йоркскую фондовую биржу (NYSE). На самом деле за всю свою жизнь он ни разу так и не побывал ни на торговой площадке NYSE, ни какой-либо другой бирже из тех, с которыми ему довелось работать, ведя все свои операции через брокеров. Но это не помешало ему зарабатывать и терять фантастические суммы. В 1906匚 Ливермор лровел свою первую крупную операцию, заработав сотни тысяч долларов, а к концу декады прославился сделанным буквально за день миллионом. В 1920-х「匚 у него был самый роскошный офис во всем Нью-Йорке: Ливермор построил собственный торговый зал, где на огромной доске шестеро клерков выписывали котировки для него одного ——финансовый гений предпочитал работать в полной тишине. Шикарные загородные резиденции, гигантские яхты, многочисленные «роллс-ройсы», драгоценности для жен и любовниц, сводившие с ума публику, — он жил на широкую ногу и расплачивался за ошибки соответственно: несколько раз потеряв все, до последнего цента, Джесс уходил с арены с миллионными долгами, но неизменно возвращался, с каждым разом расширяя масштаб своих операций. Пик карьеры Ливермора пришелся на 1929 г., когда после многолетнего бума США были низвергнуты в пучину финансовых паник и экономического спада. Это был его лучший год： предвосхитив крушение рынков, он заработал $100 млн. В те роковые дни, когда разорившиеся спекулянты сыпались из окон домов, он кормил рынок из своих рук, а пресса назвала его главным виновником тотального биржевого краха и последовавшей за этим десятилетней Великой депрессии. Впрочем, журналисты сделали из Ливермора козла отпущения задолго до этих черных дней, списывая на него все крупные движения цен, которым не удалось найти лучшего объяснения, и в конце 1920-х он пришелся как нельзя кстати.
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ.
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ.
Человек, интеллектуальная мощь которого наводила ужас на сильных мира сего, неоднократно вынуждая финансовых воротил и власть предержащих просить его умерить пыл и пощадить рынки (когда просили, а когда и угрожали), сегодня почти забыт. Вы не найдете упоминания о нем ни в одной энциклопедии, на весь бескрайний Интернет — лишь одна галерея с документальными фото и пара книг, в которых образ Ливермора не искажен корыстными интересами его немногочисленных биографов. Одну книгу, «Воспоминания биржевого спекулянта», стоит прочесть каждому: формально этот вышедший в 1923 г. труд принадлежит перу журналиста Эдвина Лефевра и повествует о жизни вымышленного героя, Ларри Ливингстона. Лефевр писал «Воспоминания», основываясь на одном длинном интервью с Ливермором, но на деле мало кто сомневается, что большую часть книги написал сам Ливермор ——слишком уж тонки и точны подробности этого увле-
s§5 н 昼 ОНЖАН fc§ о^ёй нии wgu-qsoa工 4工 И6 江-qHhn 匚 ёто^^§ш^ х 昱s§5 н 昼 ОНЖАН fc§ о^ёй нии wgu-qsoa工 4工 И6 江-qHhn 匚 ёто^^§ш^ х 昱кательного рассказа, ставшего беллетризованным описанием средних лет великого спекулянта. Другая книга точно принадлежит перу Ливермора —это «How to trade in stocks», вышедшая вскоре после его смерти. Насколько мне известно, она так и не была переведена на русский, но неоднократно переиздавалась. Говорят, она была написана Джессом после очередного банкротства, в надежде заработать денег на возвращение на рынок. Так или иначе, его имя к настоящему моменту забыто всеми, кроме авантюристов, пытающихся выдать за золотую жилу собственные мудреные системы для торговли на бирже. Вряд ли эти жалкие потуги заслуживают рассказа о себе.
s§5 н 昼 ОНЖАН fc§ о^ёй нии wgu-qsoa工 4工 И6 江-qHhn 匚 ёто^^§ш^ х 昱
s§5 н 昼 ОНЖАН fc§ о^ёй нии wgu-qsoa工 4工 И6 江-qHhn 匚 ёто^^§ш^ х 昱
Но стоят ли чего-то сегодня и работы самого Ливермора? Ведь с тех пор, когда он выигрывал и терял на бирже миллионы, прошло почти 100 лет! Изменились принципы торговли, изменились сами рынки и мир вокруг! Тогда не было даже телефонов, сегодня весь мир завязан в одну глобальную сеть. Тогда лента биржевого телеграфа, доска с котировками и собственный рассудок — сегодня компьютеры, в секунду обсчитывающие миллиарды чисел. Даже графики движения цен, без которых сегодня не обходится ни один спекулянт, во времена Ливермора считались не более чем диковинной новинкой, которой еще только предстояло доказать свое право на жизнь! Изменились правила, несравнимо выросли объемы, способны ли советы вековой давности принести хоть какую-то пользу сегодня? Да просто предложите современному игроку на бирже отказаться от привычных ему средств технического анализа — и вас посчитают за умалишенного.
Но откройте книги Ливермора: бумы и паники, обман и надежды — все это уже было и еще будет. Опыт, оставленный Ливермором, и сегодня —— лучший учебник для спекулянта, и истинность этого утверждения очевидна для каждого, кто читал первоисточники хотя бы раз. С первых дней и до конца своей биржевой карьеры он опирался на здравый смысл и логику. У него вы не найдете ссылок на сверхъестественные способности, что не даны никому другому. У него нет характерных для многих спекулянтов ведущих в никуда философских измышлений и черной магии технических систем, непонятной даже самим ее создателям. Ливермор, принимавший решения на миллионы долларов, большую часть жизни исходил из информации о текущих ценах, спросе и предложении, учитывал новости. Испокон веков рынками правят надежда, страх и жадность — и этого знания в сочетании с умением не повторять собственных ошибок достаточно, чтобы добиваться успеха.
История Джесса Ливермора обрывается трагедией: потерпев очередной крах (говорят, причиной стало обозлившееся на спекулянтов правительство) и потратив несколько лет на безуспешные попытки вновь сколотить начальный капитал, он покончил с собой. «Не в деньгах счастье» — твердят моралисты, но, как уже отмечалось ранее, биография Ливермора и по сей день не описана полностью. Всю жизнь великого спекулянта преследовали депрессии и, возможно, появись он на свет веком позже, в эпоху '*Прозака" и активной медицины, его
что ТАКОЕ ННВЕСТМРОВАНИЕ2что ТАКОЕ ННВЕСТМРОВАНИЕ2судьба сложилась бы иначе. Ждет своей оценки и роль его последней любимой женщины: за третьей женой Джесса закрепилась слава черной вдовы — все ее многочисленные мужчины кончали жизнь самоубийством... Так или иначе, вспомните сегодня, что такой человек жил: одиночка, своим талантом подчинявший волю миллионов».
что ТАКОЕ ННВЕСТМРОВАНИЕ2
что ТАКОЕ ННВЕСТМРОВАНИЕ2
Евгений Золотов
«Великий одиночка»
Вы слышали раньше о Джессе Ливерморе — одном из самых выдающихся спекулянтов прошлого века?
Я думаю, что вряд ли.
Именно поэтому я вставил в книгу эту небольшую статью о Джессе Ливерморе, у которого была кличка «вундеркинд».
И в заключение этого раздела об инвестировании и спекуляциях я хотел бы рассказать, в чем же заключаются основные различия между инвестором и спекулянтом:
спекулянт инвестирует деньги на короткий период (1 день, месяц, квартал), в то время как инвестор планирует свои инвестиции на годы:
спекулянта не интересуют фундаментальные показатели того, что он покупает, — он приобретает на основании проведенного технического анализа, который показывает, куда в ближайшее время должна пойти толпа, а с ней — и цены. Инвестор же покупает часть бизнеса, поэтому его в первую очередь интересует фундаментальный анализ, т. е. анализ того, насколько хорош бизнес, в который он инвестирует деньги.
Я не хочу, чтобы вы воспринимали меня как человека, который не признает спекулятивных сделок. Я совершенно нормально отношусь к спекуляциям и к спекулянтам. Но здесь я попробовал показать вам, что спекулятивные сделки очень рискованны и для того, чтобы их осуществлять, необходимо иметь массу знаний и опыта. Чтобы накопить эти знания и опыт, понадобятся годы. Хотите ли вы стать спекулянтом? Если да, то вы должны быть готовы к проигрышам и длительному поиску своей собственной стратегии работы на рынке. При этом нужно помнить, что стратегии не могут быть вечными — они постоянно меняются.
Если работа спекулянта — не для вас, вы должны стать инвестором или клиентом управляющих и инвестиционных компаний, которые занимаются инвестициями, а не спекуляциями.
Kqbyhoв 巨。工 жан」3 工ё。予匚S3 貞工-^<^с-q803工 \ж 言江一qHhH= qlvsognuvwd wxKqbyhoв 巨。工 жан」3 工ё。予匚S3 貞工-^<^с-q803工 \ж 言江一qHhH= qlvsognuvwd wx3： Планирование инвестиций ——первый шаг
Kqbyhoв 巨。工 жан」3 工ё。予匚S3 貞工-^<^с-q803工 \ж 言江一qHhH= qlvsognuvwd wx
Kqbyhoв 巨。工 жан」3 工ё。予匚S3 貞工-^<^с-q803工 \ж 言江一qHhH= qlvsognuvwd wx
Когда необходимо сделать выбор, а 6〃 его не делаете, — это тоже выбор.
У. Джеймс
И снова немного о планировании — планировании инвестиций.
Инвестирование сродни длительной поездке на автомобиле. Ему предшествует этап тщательного планирования.
Как долго будет длиться поездка? ( Каков «временной горизонт» ваших инвестиций?)
Что нужно собрать в дорогу? (Инвестиции какого типа вы собираетесь сделать?)
Сколько бензина вам понадобится? (Сколько денег вам нужно для достижения ваших целей?)
Придется ли вам останавливаться в дороге? (Есть ли у вас краткосрочные финансовые нужды?)
Как долго вы планируете пробыть в конечном пункте? (Придется ли вам жить «с инвестиций» в более поздние годы?)
Вашей поездке может помешать внезапно кончившийся бензин, частые остановки для посещения всяких заведений и управление машиной без перерывов на сон (на этом кончаются автомобильные аналогии). Точно так же ваши инвестиционные планы может сорвать слишком малый запас накопленных денег, ошибки при инвестировании или ничегонеделание.
До того, как успешно заняться сбережснием/инвестированием денег, вы должны ответить на следующие вопросы:
• Каковы ваши цели?
Деньги для пенсии?
Внесение аванса за дом?
Образование для ваших детей?
Покупка второго дома?
Доход, на который можно жить в «золотые» годы?
Сколько денег вы можете выделить на регулярный инвестиционный план?
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ】ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ】Не давайте себе самим неопределенных ответов. В конце концов, инвестирование — это множество чисел. Вам придется к этому привыкнуть — и быстро. Вы будете точно знать, что вам необходимо для достижения вашей цели, и сможете отчитываться перед собой на протяжении всего пути к ней. Задайте себе несколько более конкретных вопросов:
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ】
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ】
Сколько будет стоить обучение в университете, когда мои дети будут туда поступать?
Какую часть ежегодного дохода целес<юбразно откладывать для пенсии?
Чем более конкретно вы будете мыслить, тем больше вероятность того, что вы поставите перед собой реальные цели и сможете их достичь.
После того, как у вас созреет приблизительное представление о том, сколько денег вам понадобится и сколько времени у вас есть на получение необходимой суммы, вы можете начать думать о том, какие инвестиционные инструменты вам подойдут и каких доходов вы можете в реальности ожидать.
Прежде чем начать инвестирование, вам нужно определить свой инвестиционный стиль.
Существуют две основные переменные для определения вашего инвестиционного стиля: приемлемый уровень риска и количе* ство времени, которое вы можете посвятить инвестированию.
Риск. Насколько комфортно вы будете себя чувствовать, если вы инвестируете в какой-то инструмент, цена которого меняется каждый день и не всегда в ту сторону, в которую вам хотелось бы? В инвестиционном спектре существуют разные степени риска, начиная от правительственных облигаций, риск по которым считается нулевым, поскольку они гарантированы правительством, до товарных и денежных опционов и операций на валютном рынке, на которых вы можете потерять (что часто и происходит) все свои деньги.
Вам необходимо подумать и о том, насколько комфортно вы будете себя чувствовать, видя, что ваши инвестиции увеличиваются в краткосрочной перспективе, а вы ожидаете их роста в долгосрочной перспективе. Хотя акции исторически увеличивались в цене в течение двух последних столетий (я беру статистику с американского фондового рынка, так как российский рынок пока не имеет длительной истории), были и достаточно тяжелые периоды. Без
s^s ^§。工 жлн ь^ш^ озиомз мим -Hum M_q80°乏工言 ^s^ qlysogMwwd I*s^s ^§。工 жлн ь^ш^ озиомз мим -Hum M_q80°乏工言 ^s^ qlysogMwwd I*учета дивидендов, стоимость инвестиции в акции могла уменьшиться почти на 803о< если бы вы купили акции на уровне их максимума в 1929 г. перед экономическим кризисом. Вы могли бы потерять 40%, если бы купили акции на уровне максимума в 1972 г. В октябре 1987 г. индекс Dow Junes упал на 25% за 1 день! В связи с акциями важно помнить то, что вы ничего не потеряете, пока не продадите их. Например, если бы вы нс поддались панике и не продали бы свои акции в октябре 1987 г„ вы бы получили очень неплохой доход, поскольку в последующие годы рынок поднялся. Поэтому когда вы занимаетесь инвестициями на фондовом рынке, вам необходимо мыслить в долгосрочной перспективе. Не инвестируйте в акции те деньги, которые понадобятся вам через короткое время,
s^s ^§。工 жлн ь^ш^ озиомз мим -Hum M_q80°乏工言 ^s^ qlysogMwwd I*
s^s ^§。工 жлн ь^ш^ озиомз мим -Hum M_q80°乏工言 ^s^ qlysogMwwd I*
Государственные облигации обеспечивают гарантированныii доход, а вклады на счетах в банках частично застрахованы. При инвестировании в акции не существует подобных rapaHTirii или страхования. Никто не гарантирует вам, что путь акциИ будет гладким или что вы получите доходы на каждую сделанную вами инвестицию. Но если вы будете покупать акции хороших компа- Hiiii и держать их в течение длительного времени, шансы будут в вашу пользу. Просто не забывайте о том, что caMbiii безопасныii путь нс всегда бывает самым лучшим. По нашему мнению, самый большой риск — это недостаточный риск.
Время. Если говорить о долгосрочных инвестициях, время — это еще один важный элемент вашего инвестиционного «профиля». Сколько времени вы хотели бы тратить на инвестирование? Насколько активную роль вы хотите играть в управлении своими деньгами?
Другой фактор времени: когда вам понадобятся деньги? Понадобятся ли они вам на следующей неделе или через 100 лет — вот что решительным образом повлияет на выбор инвестиционного инструмента. Хотя акции приносят очень высокий доход в долгосрочной перспективе, доходы, получаемые 3 года подряд или в течение более короткого периода, могут быть пугающими.
Активные и пассивные стратегии
Два основных способа инвестирования называются активным и пассивным управлением. Нет, активные инвесторы — это не те, кто бегает по утрам и ест много овощей и фруктов, а пассивные — вовсе не те, кто проводит слишком много времени перед телеви-
ЧТО ТАКОЕ MHBECWP0BAHME7ЧТО ТАКОЕ MHBECWP0BAHME7зором, жуя пищу из банок. Разница между активным и пассивным инвестированием заключается в том, активно ли вы (или тот, кто управляет вашими деньгами) выбираете компании, в акции которых вы инвестируете, или же ваши инвестиции определяются неким индексом, созданным третьей стороной.
ЧТО ТАКОЕ MHBECWP0BAHME7
ЧТО ТАКОЕ MHBECWP0BAHME7
Активное инвестирование — это то, что большинство людей имеет в виду, говоря об инвестициях в акции. Независимо от того, делают ли они это сами, через брокера или через управляющую компанию, происходит «активное» управление деньгами.
Самое трудное в случае с пассивным инвестированием — это убедить людей, что активное инвестирование может не всегда оказаться тем, чем оно, казалось бы, должно быть. В течение более чем 5 лет, закончившихся в июне 1998 г., 90% взаимных фондов «обыкновенных акций» (ПИФы — по-американски) показали доходность ниже, чем Standard and Poors 500 Index, — крупнейший сравнительный индекс для фондов акций.
Если 9 из 10 взаимных фондов акций не в состоянии превысить среднерыночные показатели в течение 5 лет, можно понять, почему инвесторы хотят иметь альтернатаву «активному» управлению. Многие из тех, кто хочет просто получать доход, равный доходу по одному из основных индексов акций, используют для этого пассивное инвестирование. Наиболее популярная стратегия пассивного инвестирования — это инвестирование в Standard and Poors 500 Index, также известный как S&P 500, хотя индексы Russell 2000, Wilshire 5000 и различные международные индексы тоже используются как варианты пассивного инвестирования. В России — это инвестирование в индексы ММВБ и РТС.
Невежество — слишком дорогое удовольствие для инвесторов.
Многие ошибочно полагают, что в развитых странах инвесторы хорошо образованы и прекрасно ориентируются в ситуации на рынке. Но это совершенно не так. Хотя фондовые рынки США и Западной Европы имеют более чем столетнюю историю, на рынке работает масса невежественных людей, которые теряют свои деньги.
По данным последних исследований, большинство инвесторов ошибочно полагают, что правительство защитит их от мошенничества брокеров, и не имеют представления об основах инвестирования. Они не учитывают того, что невежество может создать им серьезные проблемы, особенно в сложившихся на настоящий момент тяжелых рыночных условиях.
Многие инвесторы либо совершенно нсинформированны, либо, что еще хуже, располагают неверной информацией пи ряду клю-
s^s ^§ ОНЖАН Llm^- 0^§^^ М0М £40 匸 M_q80°H4H 言 0_qHhs0 ^5mo^s§^ \яs^s ^§ ОНЖАН Llm^- 0^§^^ М0М £40 匸 M_q80°H4H 言 0_qHhs0 ^5mo^s§^ \ячевых проблем, связанных с инвестированием, что в сложной финансовой обстановке может привести к крупным потерям. В числе этих проблем были названы следующие: куда могут обратиться за помощью инвесторы, ставшие жертвами мошенничества; как поступать, если имеешь дело с недобросовестным брокером; как действуют лимитные приказы м как осуществляются сделки на основе маржинальных счетов.
s^s ^§ ОНЖАН Llm^- 0^§^^ М0М £40 匸 M_q80°H4H 言 0_qHhs0 ^5mo^s§^ \я
s^s ^§ ОНЖАН Llm^- 0^§^^ М0М £40 匸 M_q80°H4H 言 0_qHhs0 ^5mo^s§^ \я
Менее одной пятой части всех опрошенных инвесторов знали о том, что не существует страховки, которая бы покрывала убытки, понесенные на фондовом рынке в результате мошеннических операций.
Более 4/5 из числа опрошенных не понимают, как работают маржинальные счета. При использовании этих счетов, например, для игры на повышение инвесторы покупают акции, занимая часть средств у брокера, причем приобретенные ценные бумаги служат обеспечением возврата кредита. Брокерская фирма может потребовать от инвестора внести дополнительное обеспечение на маржинальный счет, если разница между рыночной стоимостью ценных бумаг и размером полученной под них ссуды опускается ниже 25% от рыночной стоимости бумаг. В 2000 г. в США количество жалоб на брокерские фирмы, поданных инвесторами, достигло исторического максимума, подскочив примерно на 9% до 13 599 против 12 463 в 1999 г. Представители регулирующих органов полагают, что всплеск подобных жалоб в значительной степени объясняется ростом проблем у владельцев маржинальных счетов в условиях массового обвала котировок.
Финансовое образование — вот чего не хватает людям не только в нашей стране, но и в других, более развитых странах.
4 Итак, с чего начнем делать деньги?
Дисциплина весит граммы, но сожаление весит тонны.
Йохун Рие
Давайте просто начнем.
Я всегда был и остаюсь сторонником эволюционного подхода ко всем вопросам. Не может человек стать в один момент, за 1-2 месяца, грамотным инвестором. Поэтому начинать нужно всегда с более консервативных инвестиций, например со счета в банке.
50 ТАКОЕ SHBECWPQBAHMC?50 ТАКОЕ SHBECWPQBAHMC?Постепенно, делая первичные накопления в банке, можно начинать инвестировать на фондовом рынке, но не в отдельные акции, а в фонды, так как это более безопасно. И одновременно нужно следить за рынком и учиться понимать, что на нем происходит.
50 ТАКОЕ SHBECWPQBAHMC?
50 ТАКОЕ SHBECWPQBAHMC?
И кончено же, я желаю всем вам избежать тех наиболее типичных ошибок, которые совершают многие люди, решая, что делать с инвестированием.
Вот перечень некоторых из них.
Сидеть сложа руки. Нет гарантий, что рынок поднимется в первый день, месяц или даже год после того, как вы инвестировали в него свои деньги. Но существует точная гарантия того, что, если вы ничего не будете делать, это не позволит вам получить хорошую пенсию.
Начать инвестирование слишком поздно. Откладывание начала своей инвестиционной карьеры следует сразу за ничегонеделанием в списке инвестиционных «грехов». Вы уже знаете, что чем раньше вы начнете, тем более обеспеченным вы будете. (Взгляните еще раз на примеры со сложными процентами, которые я приводил выше.) Если вам уже за 20, я переформулирую этот пункт так: «Не начать инвестирование прямо сейчас».
Инвестирование до уплаты долга по кредитной карте. Если у вас есть деньги на счете и долг по кредитной карте, сначала уплатите этот долг. Многие кредитные карты имеют очень высокую процентную ставку. Скажем, у вас есть 50 000 р_, которые вы могли бы инвестировать, но ваш долг по кредитным картам также составляет 50 000 р. и средний процент годовых равен 18%. Не нужно бытьсуперматемати- ком, чтобы посчитать, что вы не получите никакого дохода, если ваши инвестиции дадут вам 18% годовых после уплаты налогов. Если же ваши инвестиции дадут менее 18/О1 вы будете в убытке. Сначала уплатите долги, а потом начинайте думать об инвестировании. Если вы считаете, что я говорю абсолютно понятные всем вещи, уверяю вас — вы ошибаетесь. Я не раз встречался в своей практике с подобными ситуациями, когда люди предпочитают инвестировать появившиеся у них свободные деньги вместо того, чтобы погасить дорогие кредиты.
5t50 _-§ qhxah t§ ss§ мим 一乏匚и wqsQJHVHMB q一qHhsu qlysogsNwd *55t50 _-§ qhxah t§ ss§ мим 一乏匚и wqsQJHVHMB q一qHhsu qlysogsNwd *5Краткосрочное инвестирование. На короткий срок следует инвестировать только те деньги, которые действительно будут вам нужны через короткое время. На фондовом рынке следует инвестировать те деньги, которые вам не понадобятся в течение по крайней мере 3 лет, а лучше — 5 лет или еще дольше. Если вам понадобятся деньги на следующий год, чтобы совершить первый взнос за дом или чтобы оплатить круиз по странам Карибе кого бассейна для вашей семьи, используйте аля своих денег одну из краткосрочных и более безопасных «гаваней», таких как банковские депозиты.
5t50 _-§ qhxah t§ ss§ мим 一乏匚и wqsQJHVHMB q一qHhsu qlysogsNwd *5
5t50 _-§ qhxah t§ ss§ мим 一乏匚и wqsQJHVHMB q一qHhsu qlysogsNwd *5
Безопасность инвестиций. Если вы молоды, большую часть ваших денег следует инвестировать на фондовом рынке. У вас будет достаточно времени, чтобы пережить все временные падения рынка и вырастить зрелые плоды в виде долгосрочного дохода. Хотя на более позднем этапе вашей жизни вы можете решить nepeiiTM на инвестирование в более консервативные инструменты, акции должны составлять большую часть портфеля каждого инвестора.
Недостаточная осторожность. Не всякий вид инвестиций подходит всем. Далее у вас будет возможность определить свой психологический тип инвестора. Даже если вы — прирожденный сорвиголова, вы не должны «вбухивать» все свои деньги в то, что в конце концов может оказаться сточной канавой.
Взгляд на коллекционирование разных вещей или покупку лотерейных билетов как на инвестирование. Если бы куклы Барби и заброшенные спортивные тренажеры можно было бы использовать для финансирования вашей пенсии, как вы думаете, существовали бы в таком случае фондовые рынки? Вероятно, нет. Не совершайте ошибку, думая, что ювелирные украшения, милые безделушки или лотерейные билеты смогут обеспечить вас в пожилом возрасте.
Непоследовательное поведение на рынке. На мой взгляд, самый лучший подхол к инвестированию — это долгосрочный подход. Выбирайте инвестиционные инструменты тщательно —и через относительно долгое время они вырастят для вас такие плоды, о которых вы даже и не мечтали. Если
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ.ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ.вы будете то приходить на рынок, то уходить с него — окажетесь погребенными под грузом всяких сборов, которые поглотят всю вашу прибыль, и потенциально рискуете не получить тех доходов, которые с меньшими усилиями получают долгосрочные инвесторы.
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ.
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ.
Куда инвестировать свои деньги?
часть
2
*13 孚。^§ ОНЖЛН」ш工貫 0〉貫。*3 Mini £<m 4_q803H<H 言江 HHhM 匚 ёё^^§^ ^3*13 孚。^§ ОНЖЛН」ш工貫 0〉貫。*3 Mini £<m 4_q803H<H 言江 HHhM 匚 ёё^^§^ ^3
*13 孚。^§ ОНЖЛН」ш工貫 0〉貫。*3 Mini £<m 4_q803H<H 言江 HHhM 匚 ёё^^§^ ^3
*13 孚。^§ ОНЖЛН」ш工貫 0〉貫。*3 Mini £<m 4_q803H<H 言江 HHhM 匚 ёё^^§^ ^3
[ Куда можно вложить свой капитал?
Думай, прежде чем вкладывать деньги, 〃 〃е забывай думать, когда уже вложил их.
Ф. До11л
В начале своих семинаров я провожу со слушателями нехитрую тренинг-игру.
Я говорю участникам семинара: «Представьте, что вы выиграли в лотерею большую сумму денег и после уплаты всех налогов у вас на руках осталось $100 000. А теперь скажите мне, как вы распорядитесь этой суммо11?» При этом я спрашиваю не только о том, куда вы собираетесь инвестировать свои деньги, но и как вы будете их расходовать (вы же не собираетесь все выигранные деньги только инвестировать и ничего не потратить на свои удовольствия?).
Далее я даю своим слушателям таблицу с вариантами инвестирования it расходования средств (эту таблицу я показывал в своей книге:《Как составить личный финансовый план. Путь к фи- HaHcoBoii независ имости » ).
И как же слушатели обычно предполагают использовать $100 000 (для очень многих эта сумма весьма значительна)?
Как правило, большинство слушателей заполняют таблицу, используя предложенные мной варианты инвестирования (банк, ПИФы, недвижимость).
Второе наблюдение — большинство участников планируют только инвестиции и ничего не собираются расходовать.
Когда хе я задаю вопросы: «А куда вы сегодня инвестируете свои деньги? Какова у вас на данный момент структура инвестиций?», некоторые слушатели отвечают: «В банке и в наличных», другие говорят: «В бизнесе и недвижимости».
«А в ПИФы кто-нибудь инвестирует? Или в ценные бумаги?»
И лишь не более 5% слушателе" подтверждают, что инвестируют. А остальные что же? Они говорят, что пока присматриваются (вот и наприсматривались — пропустили самый высокий подъем рынка в 2005 г. В этом году индекс ММВБ вырос на 85% за год!).
И ЭТО В МОСКВЕ! Где информация о ПИФах публикуется почти во всех газетах и журналах, где находятся головные офисы почти всех управляющих компаний. Что уж говорить о регионах!
Справедливости ради следует сказать, что с 2004 г., после успеха фондового рынка в 2003 г., управляющие компании начали
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ CBM s^^s^КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ CBM s^^s^очень активно рекламировать свои детища — ПИФы и приток денег в паевые фонды начал очень быстро расти.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ CBM s^^s^
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ CBM s^^s^
Тем не менее даже после этого доля инвестиций в ПИФы увеличилась не очень значительно.
Так где же сегодня держат свои деньги россияне?
Взгляните на эту статистику — она полностью отражает психологию российского человека. Эта психология была выработана годами. Годами, которые породили у люде11 стойкое неверие в то, что их не обманут. Именно поэтому они хотят держать деныи в том виде, в котором они могут их потрогать руками, т. е. в наличных и в недвижимости:
59% держат деньги в наличной валюте (ие в рублях!):
19% — в наличных рублях.
А куда хотели бы люди инвестировать свои деньги? На этот вопрос они отвечают так:
12% хотели бы инвестировать в ПИФы и ценные бумаги;
50% были бы рады приобрести недвижимость;
7-8% готовы купить на свои кровные драгоценные металлы.
А вот еще интересная статистика, которую я нашел в Интернете, и не вижу причин, почему этой информации ие следует верить.
ГДЕ ЧАЩЕ ВСЕГО ПРЯЧУТ ДЕНЬГИ РОССИЯНЕ?
Как показали результаты проведенного исследовательским холдингом http: //rm h. ги/РОМ IR Monitoring опроса, российские мужчины чаще прячут наличные деньги за обоями, а женщины ——среди одежды. При этом 6,1% респондентов хотя бы раз спрятали деньги так, что потом не смогли их найти, а 19% не смогли восстановить деньги после повреждения купюр.
Отметим, что в России в 2004 匚 каждые 3,5 минуты совершалась квартирная кража ——это каждое тринадцатое (7,4%) зарегистрирован - ное преступление. В 2005 г. количество таких преступлений возросло на 4,3%. Однако лишь 49% респондентов предпринимают дополнительные меры, чтобы защитить деньги, хранящиеся дома.
В основном (62% из числа тех, кто не полагается только на крепкие двери) прячут деньги в тайниках. Женщины чаще, чем мужчины, прячут деньги среди одежды (41,3 против 23,1%) и в книгах (28,4 против 24,4%). В то же время мужчины чаще, чем женщины, делают «заначки» за обоями, в бачке унитаза, в холодильнике, а также зарывают деньги в землю.
K^G<3 ^5 о 工 жди ь^э oyquo#。s§ -зё 互上88乏工言三qnh£n qlvESMWWd 工昱K^G<3 ^5 о 工 жди ь^э oyquo#。s§ -зё 互上88乏工言三qnh£n qlvESMWWd 工昱Доля тех, кто для защиты хранящихся дома денег прибег к помощи специальных инструментов, невелика. Лишь 6% респондентов установили сигнализационную систему (в основном это люди с уровнем дохода от среднего и выше). Предпочтение сейфу отдали 4% респондентов (в основном мужчины). Доля тех, кто хранит дома деньги в дорожных чеках, составляет 2%.
K^G<3 ^5 о 工 жди ь^э oyquo#。s§ -зё 互上88乏工言三qnh£n qlvESMWWd 工昱
K^G<3 ^5 о 工 жди ь^э oyquo#。s§ -зё 互上88乏工言三qnh£n qlvESMWWd 工昱
Вы удивлены? Я думаю, что нет. Возможно, что кто-то из читателей также хранит деньги одним из описанных способов, считая при этом, что это самый безрисковый способ. Так ли это? Насколько рискованно хранить деньги дома? Пусть даже вы спрячете их далеко за обоями или в унитазе?
Сравните, как инвестируют свои деньги россияне и американцы.
РОССИЯСШАПланирование долгосрочных инвестиций11,4% населения72% населенияИмеют инвестиции в ПИФах0,4%48%Имеют сбережения в банках49%47%Инвестируют на срок более 5 лет0,1%70% (на срок более 10 лет)РОССИЯСШАПланирование долгосрочных инвестиций11,4% населения72% населенияИмеют инвестиции в ПИФах0,4%48%Имеют сбережения в банках49%47%Инвестируют на срок более 5 лет0,1%70% (на срок более 10 лет)Более 50% росснян держат свои сбережения в наличных! Я считаю, это происходит из-за того, что люди просто не понимают, как работают те или иные инвестиционные инструменты.
РОССИЯ
США
Планирование долгосрочных инвестиций
11,4% населения
72% населения
Имеют инвестиции в ПИФах
0,4%
48%
Имеют сбережения в банках
49%
47%
Инвестируют на срок более 5 лет
0,1%
70% (на срок более 10 лет)
РОССИЯ
США
Планирование долгосрочных инвестиций
11,4% населения
72% населения
Имеют инвестиции в ПИФах
0,4%
48%
Имеют сбережения в банках
49%
47%
Инвестируют на срок более 5 лет
0,1%
70% (на срок более 10 лет)
Еще более удручающая статистика по инвестициям в ПИФы:
в США капитал, инвестированный в ПИФы, составляет $25 000 на душу населения;
в России — в 1000 раз меньше! Всего $23 на душу населения.
И что это значит? Только одно — у нас впереди очень много работы по просвещению населения в финансовых вопросах. Пусть мы и не обгоним США (еще со школы я помню, как мы пытались это сделать) по этим инвестиционным показателям, но сделать эту статистику более привлекательной вполне возможно, если в ближайшие 4-5 лет руководство страны не преподнесет KaKoii-нибудь сюрприз в виде дефолта или банковского кризиса.
Почти каждый знает о том, что такое банковские депозиты и недвижимость: это два наиболее популярных инвестиционных инструмента. Но это значит, что они очень простые и каждый сможет пользоваться ими эффективно. Далее я расскажу
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7о том, как, по каким критериям следует выбирать банковские депозиты.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7
В мире существует много инвестиционных инструментов. В Россию начали поступать предложения от зарубежных финансовых структур: банков, страховых компаний, инвестиционных фондов, хедж-фондов. Чтобы разобраться со всеми этими предложениями, нужно иметь базовые знания о финансах, о способах и стратегиях инвестирования.
К сожалению, на рынок приходят и мошенники, которые пользуются тем, что очень многие люди не разбираются в вопросах инвестирования, и, используя свои технологии продаж, они выманивают у людей деньги. Причем, что очень характерно, такие компании стараются работать не в столице (где сосредоточены основные 巾и- нансовые ресурсы), а в регионах. Именно по причине того, что в регионах работать легче — там меньше финансово грамотных людей (я не имею в виду людей с высшим финансовым образованием). Они рассказывают на своих массовых семинарах о том, какие они грамотные инвесторы, и обещают своим клиентам золотые горы. Все это подкрепляется профессиональной терминологией, которую большинство слушателей совершенно не понимают, но на которых «умные» слова оказывают магическое воздействие: «Да, эти люди — настоящие профессионалы. Они говорят такими красивыми словами. Это я, дурак, не могу понять, о чем они говорят, но доверить им свои деньги, я думаю, можно».
Остерегайтесь людей, говорящих с вами непонятным языком!
Как-то один мой знакомый дал своему другу, работающему в банке, ссылку на мой сайт, чтобы он составил свои комментарии по тем услугам, которые мы предоставляем населению.
И вот какими были эти комментарии:
《...8 алгоритмике совсем не учтены кредитные портфели, рефинансирование кредитных портфелей, механизмы управления риском изменения процентных ставок, управление мультивалютным портфелем, управление кредитами в различных странах с различными процентными ставками 〃 требованиями по обеспечению default-риска; также дополнительно можно зарабатывать на крос- селинге продуктов банков, страховых компаний, ПИФов, Для стан-
K^G§ ^§ ОНЖАНьнй。子匚殳。===£<=匸-qe。。乏工宫 H-oHhMU qlvBOEHL/vwd 乂昱K^G§ ^§ ОНЖАНьнй。子匚殳。===£<=匸-qe。。乏工宫 H-oHhMU qlvBOEHL/vwd 乂昱дартного человека, н〃 мой взгляд, подобный сервис должен оказывать любой филиал обслуживающего банка — в Suisse и в Прибалтике, если ты ——клиент определенного уровня, ты получаешь этот сервис от при8amбанкира».
K^G§ ^§ ОНЖАНьнй。子匚殳。===£<=匸-qe。。乏工宫 H-oHhMU qlvBOEHL/vwd 乂昱
K^G§ ^§ ОНЖАНьнй。子匚殳。===£<=匸-qe。。乏工宫 H-oHhMU qlvBOEHL/vwd 乂昱
Не подумайте, что я боюсь или не люблю критику. Нет, наоборот, я всегда стараюсь принять во внимание дельные замечания от коллег или просто от знакомых.
Но вот это сообщение я перечитал три или четыре раза, чтобы понять, что автор хотел сказать.
В своей первой книге я говорил о том, как определить надежность компании. Всего 4 критерия — и вы сможете понять, с кем имеете дело. Стоит задать выступающим профессионалам пару конкретных вопросов, и по их прямым ответам (или по их увиливанию от ответов) вы поймете, кто перед вами находится н стоит ли им доверять свои заработанные деньги.
И если перед вами действительно нормальная компания, предлагающая какой-то финансовый продукт, то после первоначальной rfpo- верки надежности компании, которая должна показать вам, что это не мошенники, можно перейти к более тщательному изучению компании, так как там могут скрываться подводные камни (дополнительные скрытые комиссии, невыгодные для клиента условия и т. д.).
Однажды мне написал письмо один из участников моею семинара, после которого он знал, какие вопросы нужно задавать представителям компании, чтобы понять, что они собой представляют и насколько они надежны.
К нему обратился представитель одной инвестиционной компании с очень привлекательным (на взгляд представителя) инвестиционным предложением. И вот что произошло далее (ниже отрывок из письма участника моего семинара).
«Я, как вы нам объясняли на семинаре, задал этому человеку несколько вопросов. В частности спросил у него, куда компания инвестирует деньги клиентов, чтобы получить такой высокий доход? Кто является учредителями компании? Имеет ли компания какой-нибудь рейтинг?
Представитель компании не смог мне ничего ответить на эти вопросы и пригласил меня в офис компании, который находился в центре Москвы (на что он обратил особое внимание)— там, мол, мне ответят на все мои вопросы.
Хотя я уже предполагал, что эта компания очень сомнительная, я тем не менее решил сходить в офис и поговорить с руково-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬМКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬМдителями компании. Для закрепления изученного материала, так сказать.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬМ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬМ
Когда я пришел, меня представили одному из работников компании и 况 задал ему те же вопросы, которые я задавал ранее приходившему ко мне агенту.
На первые два вопроса ом кое-как ответил, но видно было, что он раздражен.
После моего третьего вопроса он сказал, что у него нет времени, чтобы тратить его на болтовню, — у них очередь стоит, чтобы дать им деньги 8 управление без всяких глупых вопросов.
Когда я спросил у него, кто же сможет ответить на мои вопросы, он сказал, чтобы 且 уходил отсюда по-хорошему, иначе меня выведет из офиса служба безопасности.
Вот так меня чуть ли не силой вытолкнули из компании после ваших вопросов.
Так что вы оказались правы — мошеннические компании не могут ответить на эти вопросы^.
Далее я расскажу вам об основных инвестиционных инструмент тах и покажу, насколько рискованно инвестирование в тот или иной инструмент. Когда вам будут предлагать инвестировать деньги в какую-либо компанию или какой-либо фонд, рекомендую вам до общения с представителями компании (фонда) открыть эту книгу и прочесть о том, что за инструмент предлагает компания (фонд) и насколько он рискован.
Если же вам предлагают что-то такое экзотическое, чего вы не найдете в книге, будьте вдвойне осторожны. Я действительно не смогу в этой небольшой книге описать все существующие инвестиционные инструменты. Но я уверен, что 90% людей не нужны очень сложные инструменты — нужно понимать основные из них и научиться оценивать их риски. Все остальное — для профессиональных инвесторов.
И еще...
Основным объектом инвестирования являются ценные бумаги.
Что я хочу этим сказать?
Только то, что ВСЕ банки, ПИФы, страховые компании, пенсионные фонды, хедж-фонды, инвестиционные банки и т. д. — все они инвестируют деньги клиентов в различные ценные бумаги и производные ценных бумаг (опционы, фьючерсы).
Разница лишь в том, что все делают это с различными рисками — одни (хедж-фовды) занимаются активными покупками и продажа-
Kqlwho^§。工 ждишнй。于一ю#з ==и 乏匚匚 H-qBONVHHe =_qnhlm qlvBomsL/v3d 乂 £Kqlwho^§。工 ждишнй。于一ю#з ==и 乏匚匚 H-qBONVHHe =_qnhlm qlvBomsL/v3d 乂 £ми ценных бумаг (спекулятивные операции), другие (пенсионные фонды, страховые компании) инвестируют в ценные бумаги с гарантированным доходом и т. д. Именно выбор ценных бумаг и методы работы с ними определяют стратегии инвестирования, т. е. инвестиционные риски.
Kqlwho^§。工 ждишнй。于一ю#з ==и 乏匚匚 H-qBONVHHe =_qnhlm qlvBomsL/v3d 乂 £
Kqlwho^§。工 ждишнй。于一ю#з ==и 乏匚匚 H-qBONVHHe =_qnhlm qlvBomsL/v3d 乂 £
Поэтому ценные бумаги являются основным инвестиционным инструментом для всех без исключения инвестиционных компаний.
Даже инвестирование в недвижимость также осуществляется путем покупки соответствующих ценных бумаг.
Итак, какие основные инвестиционные инструменты предлагаются сегодня на рынке (или куда можно вложить свой капитал)?
Банковские депозиты.
Накопительныс программы страховых компаний
Ценные бумаги (акции, облигации).
Паевые инвестиционные фонды.
Недвижимость.
Хедж-фонды, ОФБУ, доверительное управление.
Драгоценные металлы.
Альтернативные инвестиции (антиквариат, нумизматика, предметы искусства и т. д.).
Ну что 來，давайте приступим к рассмотрению всех этих инструментов в том порядке, как они здесь представлены.
匿工 Как выбрать банк для вложения денег
Банкир — это человек, который готов дать вам в долг, если вы представите доказателъапво того, что деньги вам не нужны.
I'. Прокноу
Банковский счет и банковский депозит — первый и самый известный инструмент, который используют сегодня практически все. Я также всегда рекомендую нашим клиентам использовать банковские депозиты для самых различных целей.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ,ЦЕНЬ「=7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ,ЦЕНЬ「=7Как это ни удивительно, на мой вопрос «У всех ли есть счет в банке?» положительно отвечает лишь половина слушателе!! семинаров. А другая половина? Где они держат свои деньги? Догадываетесь? Я уже говорил об этом ранее — наличными в сундуках и в стеклянных банках.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ,ЦЕНЬ「=7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ,ЦЕНЬ「=7
Если даже банковские счета для половины нашего населения — это что-то малопонятное и рискованное, что уж тут говорить о ПИФах и хедж-фондах?
Тем не менее я думаю, что все вы прекрасно знаете, что такое банк и что он предлагает своим клиентам — физическим лицам. Почти все сегодня пользуются такими услугами банков, как открытие текущих и депозитных счетов, расчеты за коммунальные услуги» переводы средств, использование кредитных и дебетовых карт.
Но первая цель, для которой следует использовать банковские депозиты, — первичное накопление средств.
Когда я разрабатывал свои первые планы для клиентов, они были очень простыми. Сама форма плана отрабатывалась и постоянно видоизменялась.
Однажды, разработав такой план для одного из моих клиентов, мы встретились с ним для обсуждения его плана. Я объяснил клиенту, какие цифры в расчетной таблице соответствуют описанию плана, каким образом достигаются все его цели и в какие сроки, показал, что при реализации данного плана он сможет уйти на пенсию ранее запланированного срока. В общем, мы обсудили весь его план, который выглядел весьма привлекательным.
После этого он сказал мне: «Здорово! Действительно все получается очень хорошо. А что мне сейчас делать-то нужно?»
Я ему показал: «В соответствии с вашим планом вы должны ежемесячно инвестировать 30 000 р. из своего дохода».
«Это я понял, — ответил он мне. — А что мне дальше делать с этими 30 000 р.? Куда мне их нести? Они уже сегодня у меня есть».
И тогда я рассказал в деталях, что ему нужно делать с этими 30 000 р.: «В соответствии с вашим планом вы должны открыть депозитный счет под названием “Только вверх” в банке АВС, который находится по адресу.., и положить туда 30 000 р. В следующем месяце вы положите на этот же счет очередные 30 000 р. Через 4 месяца вы должны отнести очередные 30 000 р. не в банк, а инвестировать их в ПИФ “Серьезный” УК “「РАНЕТА”, м сделать вы это сможете в офисе компании по адресу...»
st§ н 昼。工 ЖАН Hiu oxqgoS 乏自注訂。3工<工言寺qnhn= qgBRM wwd 工工st§ н 昼。工 ЖАН Hiu oxqgoS 乏自注訂。3工<工言寺qnhn= qgBRM wwd 工工С тех пор при разработке планов для наших клиентов мы всегда описываем детальную процедуру их инвестиционных шагов. Особенно это важно знать человеку в первые месяцы после начала реализации своего плана.
st§ н 昼。工 ЖАН Hiu oxqgoS 乏自注訂。3工<工言寺qnhn= qgBRM wwd 工工
st§ н 昼。工 ЖАН Hiu oxqgoS 乏自注訂。3工<工言寺qnhn= qgBRM wwd 工工
Похоже, что я не в ту сторону пошел. О чем я начал говорить? О банках.
Так вот, банки мы рекомендуем использовать для первичного накопления капитала.
Например, если вы решили, что ежемесячно будете откладывать из своего дохода 10 000 р.» и у вас сразу появится вопрос «Что делать с этими деньгами? Куда их откладывать?»
Можно складывать их в тумбочку, но деньги в тумбочке — самые ликвидные деньги, т. е. они имеют очень сильную предрасположенность к утеканию из тумбочки. Для того чтобы этого не произошло» вы должны быть очень дисциплинированным человеком.
Но так как большинство людей таковыми не являются, я предлагаю вам другой вариант — положите эти деньги на свои депозитный счет в банке. Таким образом вы защитите свои деньги от себя, так как именно сам человек является самым большим врагом для своих денег и их нужно от него защитить.
При таком сценарии вы будете использовать банк для первичного накопления капитала, перечисляя на свой счет ежемесячно определенную сумму денег.
Алгоритм накопления и инвестирования выглядит следующим образом.
Для первичного накопления вы открываете депозитный (именно депозитный) счет в банке.
Далее вы ежемесячно кладете на этот счет определенную вами сумму.
По мере накопления определенно!! суммы на депозитном счете вы снимаете часть суммы для дальнейшего инвестирования в другие инвестиционные инструменты (акции, ПИФы, страховые компании). Я рекомендую вам не заниматься мелкими суммами при инвестировании на фондовом рынке (ПИФы, акции) — ваше время, потерянное на беготню по управляющим компаниям, будет значительно ценнее того дохода, который вы получите от инвестирования небольших сумм. Поэтому я рекомендую инвестировать деньги на фондовом рынке
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸EHS?КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸EHS?тогда, когда на вашем банковском счете накопится не менее 50 000 р.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸EHS?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸EHS?
«А как же я сниму деньги со своего счета для инвестирования, например, в ПИФы, если счет в банке депозитный, а не текущий?» —спросите вы.
А я отвечу： «Выбирайте такой депозит, чтобы с него можно было снять деньги без потери процентов».
Чтобы вы могли воспользоваться алгоритмом накопления и инвестирования, описанным здесь, я и предлагаю вам иайти банковский депозит с определенными условиями. Следует также принимать во внимание, что счет в банке является одновременно резервным фондом (я писал о резервном фонде в своей первой книге), т. е. теми средствами, которые необходимо иметь на всякий случай и которые можно быстро использовать в случае непредвиденных ситуаций (неожиданный ремонт автомобиля или квартиры и т. п.).
Поэтому я предлагаю вам использовать депозиты со следующими условиями.
Возможность пополнения. Так как вы будете (лучше сказать не «будете», а «должны») осуществлять свои инвестиции на депозитный счет в банке периодически (ежемесячно), это условие является необходимым. Не все депозиты имеют данное условие — большинство депозитов, предлагаемых банками, не предусматривают возможность дополнительного пополнения средств на депозитном счете. И вот здесь я вам рекомендую использовать следующий механизм пополнения счета — переводить сумму ежемесячных инвестиций безналичным путем. Это чрезвычайно эффективный способ для сохранения капитала и для того, чтобы избежать искушения расходования денег до того, как вы донесете их до банка. Поэтому я всегда рекомендую автоматизировать пополнение своего счета в банке. Как это можно сделать? Дайте поручение банку, на счет в котором вы получаете свою заработную плату (если, конечно, вы получаете ее таким образом, а не в конверте), ежемесячно переводить часть заработной платы на депозитный счет. А если только часть заработной платы поступает на счет в банке, а часть — наличными в конверте, вы можете попробовать все деньги, получаемые на счет в банке, переводить на свой накопительный (депозитный) счет безналичным путем, а на текущие расходы тратить получаемые наличные. В этом случае вы вообще не будете касаться своих денег, и в то же время их сумма будет посто-
s§5 匹昼 oil ь§ s^s^ 責 и wvg 迂qe8H<HMe 王qHhsu q-LVSsHWW0-¥£s§5 匹昼 oil ь§ s^s^ 責 и wvg 迂qe8H<HMe 王qHhsu q-LVSsHWW0-¥£янно увеличиваться на вашем счете. Одна моя клиентка посчитала, что услуга банка по переводу с зарплатного счета на депозитный счет довольно дорогая — 1,5% от суммы перевода. Поэтому она решила, что ей выгоднее будет самостоятельно возить деньги в банк и класть их на депозит. Так она и делала (точнее будет сказать — пыталась делать) в течение 5 месяцев. А когда я ей позвонил, чтобы узнать, как продвигается реализация ее плана, она ответила мне: «Владимир, я сорвалась! В очередной раз я получила зарплату и честно везла ее в банк, чтобы положить на свой депозитный счет. Еду я по Тверской, а на всех бутиках висят объявления “Распродажа". А потом вижу — возле одного магазина место свободное для парковки. Ну, я не удержалась и остановилась. Свободное место на Тверской — это судьба... Зашла в бутик и израсходовала половину той суммы, которую везла в банк. А до банка я так и не доехала и все еще вожу деньги в своей сумочке. Но я обязательно все наверстаю и буду инвестировать в соответствии с моим планом! Кстати, скажите, сколько там у меня уже должно было накопиться в моих инвестициях?» В результате реализация ее плана шла не так, как было намечено. И тогда через 5 месяцев такой практики она все же решила, что 1,5%, которые заберет у нее банк, — не такая уж и высокая цена. И она дала поручение банку, чтобы он переводил часть ее заработной платы на ее депозитный счет. Еще раз повторю — автоматическое инвестирование части вашего дохода — исключительно эффективный инструмент! Сделайте это — и уже через год вы сами увидите на собственном опыте, насколько это эффективно, когда на вашем счете, практически без всяких усилий с вашей стороны, появится значительная сумма денег.
s§5 匹昼 oil ь§ s^s^ 責 и wvg 迂qe8H<HMe 王qHhsu q-LVSsHWW0-¥£
s§5 匹昼 oil ь§ s^s^ 責 и wvg 迂qe8H<HMe 王qHhsu q-LVSsHWW0-¥£
Возможность частичного снятия средств со счета. Ранее я уже сказал, что средства на депозитном счете в банке используются в виде резервного фонда. Вы помните, что такое резервный фонд и для чего он нужен? Если не помните, я вам напомню. Резервный фонд — это средства, как мы привыкли говорить, НА ЧЕРНЫЙ ДЕНЬ.
Попробуйте ответить на вопрос: «На что я буду жить, если:
заболею и не смогу какое-то время работать?
потеряю работу?»
И что делать, если понадобится значительная сумма денег на лечение?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬЕРКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬЕРА где взять деньги, если вдруг срочно нужно ремонтировать автомобиль или квартиру? Не плановый ремонт, нет, а именно неожиданный.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬЕР
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬЕР
Те или иные проблемы постоянно возникают у каждого человека, и нужно быть готовым к их решению. Именно для этого каждому человеку или семье и необходим резервный фонд.
Что человек будет делать в описанных выше случаях при отсутствии такого фонда?
Он может попробовать взять кредит в банке. Но это будет трудно сделать человеку больному или неработающему. Банки требуют залог.
Но даже если банк даст кредит, будет довольно накладно для человека без постоянного заработка оплачивать банковские проценты.
Остается занимать деньги у родных и знакомых. Но все мы знаем, с какой неохотой люди отдают свои деньги, даже если это близкие родственники.
Исходя из его (резервного фонда) предназначения, основным условием средств, находящихся в резервном фонде, является их полная ликвидность, т. е. возможность быстрого получения этих средств при необходимости. Насколько быстрого? Это уж как вы сами посчитаете! Некоторые говорят, что им нужна часовая ликвидность, т. е. возможность получения средств в течение одного часа. Мне не совсем понятно, для чего это может быть необходимо. Я думаю, что 1-2 дня, в течение которых вы сможете получить свои деньги,— вполне достаточная и приемлемая ликвидность. Если же вам нужна часовая ликвидность средств, находящихся в резервном фонде, вам придется пожертвовать доходом, который вы можете получить, инвестировав свои деньги. Потому что часовую ликвидность может обеспечить лишь текущий банковский счет, либо карточный счет в банке, либо стеклянная банка. Во всех трех случаях вы можете получить минимальный доход (приблизительно 0,5% годовых, что и доходом трудно назвать) либо не получить его вообще (стеклянная банка ничего не платит своим вкладчикам).
Но давайте вернемся ко второму критерию выбора депозита в банке. Данное условие (возможность частичного снятия средств с депозитного счета) именно и обеспечивает ту ликвидность, которая требуется для средств в резервном фонде.
Банки, предлагающие данное условие по депозитам, всегда устанавливают минимальный размер депозита — это та сумма, ко-
s§z K昼0НЖЛИ」3工骨要貞攵а貢и、毛巨江一記。3工<工言^_^^i qLVSOSHWWd xvxs§z K昼0НЖЛИ」3工骨要貞攵а貢и、毛巨江一記。3工<工言^_^^i qLVSOSHWWd xvxторая должна оставаться на депозите до окончания его срока. Поэтому клиент может сиять с депозитного счета лишь сумму, пре- вьииающую минимальную.
s§z K昼0НЖЛИ」3工骨要貞攵а貢и、毛巨江一記。3工<工言^_^^i qLVSOSHWWd xvx
s§z K昼0НЖЛИ」3工骨要貞攵а貢и、毛巨江一記。3工<工言^_^^i qLVSOSHWWd xvx
Например, вы открываете депозитный счет с возможностью частичного снятия средств с этого счета. Минимальная сумма при этом установлена банком на уровне 10 ООО р. Вы ежемесячно вносите на свой депозитный счет 30 000 р. Через 3 месяца на счете накопится сумма 90 000 р. В это время вам срочно понадобилась сумма в размере 50 000 р. (соседи затопили квартиру и не хотят платить за ремонт). Вы идете в банк и снимаете со своего депозитного счета 50 000 р., на которые вам за время нахождения средств на счете банк начислил соответствующий процент. На счете остается 40 000 р. Но если вам вдруг понадобится не 50 000 р., а все 90 000 р., вы сможете их снять лишь с потерей процентов. То есть в этом случае банк заплатит вам по депозиту лишь тот процент, который предусмотрен банком по текущему счету. Но частичное снятие со счета необходимо не только для того, чтобы использовать эти деньги на какие-то срочные нужды. Это также необходимо и для того, чтобы инвестировать накапливаемые средства, и это основное предназначение накопительного счета в банке. Алгоритм следующий. Вы накапливаете определенную сумму на счете, например 100 000 р. Часть этих средств вы используете на необходимые запланированные расходы — 20 000 р. Часть средств вы оставляете на счете в виде резервного фонда (на всякий случай) — 30 000 р. Л основную часть средств — 50 000 р. — инвестируете в другие, более долгосрочные инструменты. Предположим, в ПИФы. То есть первичное накопление осуществляется в банке, а далее часть этих накоплений инвестируется. Возникает закономерный вопрос: а почему сразу не инвестировать в ПИФы или еще куда-нибудь? Так действительно можно делать в том случае, если размер ежемесячных инвестиций более 30 000 р. Если же вы планируете ежемесячно вкладывать по 10 000 р., то нет смысла каждый месяц с этой небольшой суммой бегать пи ПИФам — более эффективно, с меньшими затратами времени, накопить сумму в банке (тем более, если вы сможете сделать это автоматически), а далее инвестировать уже значительную сумму в другие инструменты.
. Капитализация процентов. Капитализация процентов (или сложный процент) — начисление процентов на начисленные ранее проценты. Капитализацию называют восьмым чудом света» так как благодаря ей капитал со временем может превратиться в ог-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7ромные суммы. Я уже неоднократно говорил о капитализации на страницах этой книги и первой моей книги «Как составить свой Личный Финансовый План. Путь к финансовой независимости» и показывал, какие она (капитализация) творит чудеса.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
Так ничему же я поставил капитализацию на самое последнее место в списке критериев для выбора депозита? Все дело в том, что капитализация эффективна на длительных промежутках времени и начинает реально работать после 10 лет инвестирования. Тогда накопленные проценты имеют значительный вес и их прирост очень ощутим.
В банке же клиент осуществляет лишь предварительное накопление и вряд ли будет держать там деньги более 1 года. А за год капитализация процентов очень незначительная.
Например, какой доход даст сумма в размере 100 000 р., размещенная в банке на t год под 10% годовых без капитализации процентов н с ежемесячной капитализацией? Сможете рассчитать?
Формула проста:
расчет дохода без капитализации — 100 000 р. х 1,1 = 110 000 р. Сумма, которую клиент получит через 1 год, — 110 000 р.;
расчет дохода с капитализацией — 100 000 р. х 1,008312 = = 110 427 р., где 1,0083 - это доходность по депозиту в месяц.
Разница в доходности — 0,4% годовых. Безусловно, депозит с капитализацией всегда лучше, чем без капитализации, но если вы нашли депозит с хорошими условиями и два первых критерия выполняются, а третн" — нет, не стоит продолжать поиски лишь для того, чтобы найти депозит с условием ежемесячной или ежеквартальной капитализации.
Тем более что ставки по депозитам с ежемесячной капитализацией процентов всегда ниже, чем ставки по депозитам без капитализации. Это тоже одна из хитростей банков — так как люди знают, что такое капитализация, н хотели бы ее иметь одним из условий депозита, банки вносят это условие договор. Но при этом они понижают процентную ставку по депозиту. И если все посчитать, получится, что зачастую депозит без капитализации процентов является более выгодным, чем депозит с капитализацией.
Этих трех критериев вполне достаточно для того, чтобы найти депозит для первичного накопления средств.
Остается вопрос: в каком банке открывать депозитный счет?
Hqlovh。В 区。工ЖЛН ый o^^io ими НУ匚匚 HqgooHVHHS E_qHh§ ^^SOMS§^ xvxHqlovh。В 区。工ЖЛН ый o^^io ими НУ匚匚 HqgooHVHHS E_qHh§ ^^SOMS§^ xvxЭто также очень важный вопрос, и важность его состоит в том, что при выборе «неправильного» банка вы можете потерять все или большую часть своих денег. Что в данной ситуации я могу вам порекомендовать?
Hqlovh。В 区。工ЖЛН ый o^^io ими НУ匚匚 HqgooHVHHS E_qHh§ ^^SOMS§^ xvx
Hqlovh。В 区。工ЖЛН ый o^^io ими НУ匚匚 HqgooHVHHS E_qHh§ ^^SOMS§^ xvx
При условии, что на счете в банке будет накапливаться сумма, не превышающая сумму, страхуемую Центральным банком РФ (на сегодняшний день — это 190 000 р.), не обязательно выбирать крупные банки. Если банк нс очень крупный и он входит в систему страхования, это достаточно высокая гарантия сохранности капитала вкладчиков. В то же время средние по размеру банки дают, как правило, более высокую доходность по депозитам. Я не буду называть здесь те банки, которые мы сегодня рекомендуем нашим клиентам, но вы сами без труда сможете найти банки и соответствующие депозиты. Нс стоит открывать счета в мелких банках. Такне банки часто являются «карманными» банками и созданы какой-либо крупной компанией для обслуживания именно этой компании. И хотя такие банки тоже входят в систему страхования, я не думаю, что в данном случае стоит гнаться за высокой доходностью. Вы сами можете наблюдать, как Центральны!! банк РФ каждый месяц лишает один-два банка лицензии. Конечно, вкладчикам этих банков выплачивав ют их депозиты на сумму до 190 000 р., но сама процедура получения своих средств через систему страхования не очень приятна для любого человека.
Если на счете в банке вы планируете держать большие суммы (эквивалентные $1() 000 и выше), откройте счет в банке, входящем в первую тридцатку. А лучше — даже в первую десятку. Если же вы хотите держать в банке $50 000 и более, я рекомендую вам задуматься об открытии счета в надежном банке за рубежом (с рейтингом не ниже А).
Какую сумму вам следует держать на банковском счете? Это зависит от уровня ваших расходов. Я говорил в своей перво!! книге, что размер резервного фонда должен быть равен вам нм 3-6 месячным расходам. Например, если ваши расходы — 15 000 р. в месяц, резервный фонд должен быть равен 45 000—90 000 р. Если же расходы у вас 100 000 р. в месяц, резервный фонд должен составлять 300 000-600 000 р.
И все же, как можно определить, надежен ли банк?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「М7Это сделать очень сложно.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「М7
Самый простой способ — это поиск его (банка) рейтинга.
Сегодня в России работает много рейтинговых агентств, как зарубежных, так и российских, которые присваивают рейтинги банкам.
Информацию о российских банках можно найти в 11нтернете на сайтах:
рейтинговое агентство Standard & Poors: http://www.sandp.ru;
рейтинговое агентство Moody's Interfax'. http://rating.interfax.ru;
рейтинговое агентство Fitch Ratings: http://www.fitchratings.ru;
рейтинговое СМИ РБК. Рейтинги: http://rating.rbc.ru;
рейтинговое агентство «Рус-Рейтинг»: http://nisrating.ru;
банковский форум Банкир.ру: http://bankir.ru.
Я сам часто пользуюсь сайтом www.banki.ru. На этом сайте можно не только найти рейтинги банков, но и информацию о банковских депозитах. Очень удобный сайт.
Банковские рейтинги и рэнкинги регулярно публикуются в журналах:
Эксперт — http: //www.expert.ru;
Компания — http: // www.ko.ru;
Профиль — http://www.profile.ru;
Финанс — http://www.finansmag.ru;
Деньги — http:〃www.k-dengi.ru.
При выборе банка обратите внимание на банки с иностранными инвестициями.
В России сегодня работают такие, как Citibank, Raifeissen Bank, Sosiete Generale и другие банки, в уставные фонды которых входит капитал крупнейших иностранных банков.
Эти банки можно рассматривать как наиболее надежные банки, так как их зарубежные «однофамильцы» имеют кредитные рейтинги выше А (А, АА, ААА).
K^t<s к§。工 ЖАН」ш工廿。立貞 0 m ИМИ 一乏匚匚 И-О803нуни6 =二手貢 ^5том^5ш^ IXK^t<s к§。工 ЖАН」ш工廿。立貞 0 m ИМИ 一乏匚匚 И-О803нуни6 =二手貢 ^5том^5ш^ IXМне иногда возражают: «Но ведь зарубежные банки не дают гарантий по обязательствам российских банков перед своими клиентами. Если все так надежно, то почему бы им не дать такие гарантии?»
K^t<s к§。工 ЖАН」ш工廿。立貞 0 m ИМИ 一乏匚匚 И-О803нуни6 =二手貢 ^5том^5ш^ IX
K^t<s к§。工 ЖАН」ш工廿。立貞 0 m ИМИ 一乏匚匚 И-О803нуни6 =二手貢 ^5том^5ш^ IX
Да, так оно и есть. Зарубежные банки нс дают таких гарантий. Но становится ли из-за этого российский банк с зарубежным капиталом менее надежным? Я так не считаю, и об этом я писал в свое" первой книге.
Когда Citibank в США заявил, что он не отвечает по обязательствам Citibank (Москва), я слышал очень много возмущенных голосов: «Все, Citibank (Москва) стал ненадежным 〃 нужно забирать оттуда деньги. Если головной банк не отвечает по обязательствам дочернего банка, значит, что-то здесь нечисто».
А теперь представьте себе картину: московский Citibank не выполняет своих обязательств перед клиентами, которые составляют $100 000 000. То есть фактически банк банкротится. Что произойдет в такой ситуации с головным американским банком?
Moiy вам сказать однозначно, что если акционеры Citibank (США) узнают о том, что дочерний Citibank в Москве обанкротился, они начнут массовый сброс акций банка, что приведет к значительному падению их цены. Это уже не $100 млн, а миллиарды долларов убытков. Причем это будут прямые убытки акционеров банка!
Возникает резонный вопрос： допустит ли Citibank в США такую ситуацию? Или же ему проще и дешевле будет просто погасить обязательства московского Citibank?
А еще проще будет не допустить подобной ситуации в своем дочернем банке путем контроля его работы.
И такой контроль (причем очень жесткий ) осуществляется.
Мой знакомый работал в одном из таких банков с иностранным капиталом. Он мне рассказывал, насколько скучно в таком заре тулированном банке.
vBo время перекура у меня с моим товарищем возникла прекрасная идея, как на нехитрой операции можно заработать для банка дополнительную прибыль. Мы эту идею рассмотрели н деталях 〃 после этого пошли к нашему руководству с предложением о внедрении этой операции s перечень услуг, банка.
Когда мы рассказали нашему непосредственному начальнику о там, что мы предлагаем, он достал какой-то здоровенный талмуд и начал его листать: "Так что вы там хотели внедрить? Это называется..? Л, вот, нашел! Этого делать нельзя. Все, до свидания19.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬ「И?КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬ「И?Наша инициатива пошла по боку. У них там s этом банке каждый возможный шаг описан - что можно Желать, чего нельзя делать. Скукотища!»
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬ「И?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬ「И?
А позже я встретил этого знакомого, когда он уже перешел работать в крупный российский банк в Москве, учредителями которого являются только российские физические и юридические лица.
^Это же совершенно другое Зело, - сказал он мне при встрече.— Мы придумали что-нибудь новое, пошли к руководству, рассказали, что мы предлагаем. Руководство тут же заинтересовалось, 〃 мы обсуждали наше предложение 6 течение часа. 〃 потом нам сказали: иОченъ интересно! Давайте попробуем это сделать^. Жить стало веселее!^
Жить и работать в таком банке действительно интереснее, но для клиентов банка это может оказаться не очень интересным, потому что риски для них в таком банке гораздо выше.
Та система контроля, которая сегодня внедрена в российских банках с иностранным капиталом, разработана на основе опыта десятилетий и столетий работы на финансовых рынках. Эти банки знают, что такое кризисы и дефолты. И они готовы пожертвовать сверхприбылью ради того, чтобы избежать инвестиционных рисков.
А то, что скучно... Так любой развитый и поставленный бизнес скучен ——однообразные рутинные операции каждый день. А для клиента банка всегда самое важние — это надежность банка.
Помимо всей этой информации я рекомендую вам обращать внимание на процентные ставки, предлагаемые банками по депозитным вкладам. Если один банк предлагает ставки по депозитам значительно выше, чем другие, значит, у этого банка не все в порядке. И даже если он входит в систему страхования, я не предлагаю своим клиентам держать вклады в таких банках — очень не хотелось бы заниматься вытаскиванием средств из банка, если с ним что-либо случится.
Почему происходит так, что большинство банков предлагают ставки приблизительно на одном уровне (например, от 8 до 10% годовых), а в то же время какой-то банк вдруг предлагает вкладчикам ставку по депозиту на уровне 14% годовых?
Чтобы это понять, нужно знать систему работы банков. Я не собираюсь вам подробно описывать эту систему, скажу лишь несколько слов, чтобы вы понимали, что происходит.
Все банки входят в одну систему — банковскую.
^^t<5 к 昌。工 жлн」ш工й:o^^io s§ ^i ssmoo^<^se H_q手 ии ^5mo^s§^ x昱^^t<5 к 昌。工 жлн」ш工й:o^^io s§ ^i ssmoo^<^se H_q手 ии ^5mo^s§^ x昱
^^t<5 к 昌。工 жлн」ш工й:o^^io s§ ^i ssmoo^<^se H_q手 ии ^5mo^s§^ x昱
^^t<5 к 昌。工 жлн」ш工й:o^^io s§ ^i ssmoo^<^se H_q手 ии ^5mo^s§^ x昱
Каждый день на счета клиентов банков приходят деньги, и каждый день со счетов деньги уходят. У одного банка пришло денег больше, чем ушло, а у другого, наоборот, — ушло больше, чем пришло. И тогда тот банк, которому пришло денег больше, чем у него ушло за день, предоставляет тому банку, у которого ушло больше денег, чем пришло, кредит на одну ночь.
Все ли вам понятно? Я перечитал еще раз эту абракадабру, которую здесь написал, попытался изложить по-другому, но так и не смог изменить формулировку.
Надеюсь, вы все же сложите всю эту мозаику и поймете, как движутся деньги в банковской системе.
Так вот, кредитование одного банка другим на одну ночь — это совершенно обычная банковская операция.
Предположим, у какого-то банка А возникли проблемы с ликвидностью (например, его крупный клиент не вернул вовремя кредит). Что делает банк? Он идет на рынок и берет кредит у другого банка В на одну ночь.
Но крупный клиент все не возвращает кредит, и банку А приходится каждый день брать большие суммы на рынке.
Такая ситуация может показаться подозрительной другим банкам, и они захотят выяснить, что за проблемы у банка А. Когда они выясняют, что крупный клиент банка А не возвращает большой кредит и из-за этого у банка А возникли проблемы с ликвидностью, эти банки из осторожности прекращают давать кредиты банку А. Иными словами, банки закрывают лимиты на банк А (у каждого банка есть установленные лимиты на кредитование других банков).
Что же делать в такой ситуации банку А? Где взять деньги?
И вот тут банк обращается к самому доверчивому заемщику к частному лицу. И объявляет, что с 1 сентября он принимает деньги во вклад «Вечный» с доходностью 17% годовых!
«Все для наших уважаемых частных клиентов!» «Зарабатывайте вместе с нами!»
«Только у нас вклады с таким процентом, потому что мы любим и ценим своих клиентов!»
И люди доверчиво несут свои деньги в надежде заработать на 500 р. больше, чем в другом, более крупном и более надежном, банке.
Это одна причина, по которой банку могут понадобиться деньги и ему приходится брать их под высокий процент.
Другая причина — кредитование рискованных проектов. Ведь банк не может работать себе в убыток. Если он берет у вас деньги
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸Ень「=?КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸Ень「=?под 17% годовых, значит, он должен ваши деньги дать своим клиентам в кредит под 25% годовых. Но кто возьмет кредит под 25% годовых, если другие банки дают кредиты хорошим, крупным клиентам под 15% годовых?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸Ень「=?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸Ень「=?
Есть такие компании, которые возьмут кредит под 25% годовых. Это компании, развивающие новы" бизнес или финансирующие рисковый проект. Крупные банки не дадут им кредит под 15%, поэтому эти компании готовы брать кредиты под 25% годовых. И именно на такое кредитование идут те деньги, которые вы принесете в банк под 17% годовых.
Поэтому будьте осторожны с теми банками, которые предлагают своим клиентам большие проценты по депозитам.
Думаю, что изложенной информации вам будет вполне достаточно для того, чтобы HaiiTii банк с соответствующим и критериями и открыть в этом банке депозитный счет.
Какие другие банковские инструменты предлагают банки?
Кредиты. Вы знаете, что банки дают кредиты населению — это основной вид деятельности банков. Но я даже тему эту разворачивать не стану, так как вам известно мое отношение к кредитам. Единственный кредит, который я считаю хорошим (без которого зачастую сложно обо^тнсь), — шютечны" кредит. Действительно, накопить средства на покупку квартиры или дома мо1ут не все, а ждать 10 15 лет тоже не хочется. В такоЛ ситуации есть единственный выход — взять в банке ипотечный кредит. Но здесь очень важно учесть этот кредит в личном финансовом плане, т. е. спланировать денежные потоки с учетом выплат по кредиту. В противном случае может случиться так, что однажды вы нс сможете погасить свой кредит из-за слишком больших выплат. Это происходит в тех случаях, когда люди не могут оценить свои финансовые возможности ii при ежемесячном доходе $1500 хотят купить квартиру стоимостью $300 000 и более.
Другие виды кредитов, предлагаемые банками (на покупку автомобиля н потребительский), я не рекомендую брать — лучше запланировать эти расходы в плане и покупать необходимые вещи из накопленных средств. Откуда брать деньги на эти расходы? Вас этот вопрос интересует?
Все очень просто — эти расходы финансируются из средств, которые вы накапливаете на своем депозитном счете в банке.
Смотрите, как красиво все получается.
Ежемесячно вы переводите на депозитный счет в банке определенную сумму.
s^s к昼。工жлн 匕工貫。立qmjx。ими、工vmj инвозни工舌台一工手貞 qlvsogslfvwd M4Xs^s к昼。工жлн 匕工貫。立qmjx。ими、工vmj инвозни工舌台一工手貞 qlvsogslfvwd M4XПо мерс накопления оолее-менее крупной суммы вы часть накопленных средств инвестируете в другие инструменты (в ПИФы, например).
s^s к昼。工жлн 匕工貫。立qmjx。ими、工vmj инвозни工舌台一工手貞 qlvsogslfvwd M4X
s^s к昼。工жлн 匕工貫。立qmjx。ими、工vmj инвозни工舌台一工手貞 qlvsogslfvwd M4X
Когда наступают прекрасные теплые летние лни и вы начинаете собираться в заслуженный отпуск, у вас не возникнет вопрос «А где взять деньги на отпуск?» — вы просто идете в банк и снимаете со своего счета сумму, необходимую вам на отпуск.
Через 4 месяца по плану вам нужно сделать ремонт в квартире. И вы (о, счастливчик!) не идете в банк за дорогим кредитом, а идете в банк и берете деньги со своего счета.
И так далее, пока вы не реализуете все свои цели: и расходные, и инвестиционные.
И в заключение этой главы я даю вам рекомендации, что вам нужно сейчас сделать в качестве первого шага. С этого начинается ваша новая жизнь!
Наедите банк в своем регионе, который предлагает депозиты с теми условиями, которые я перечислил.
Узнайте у банка, сможете л“ вы переводить деньги на этот счет безналичным путем (автоматизация инвестирования).
Откроете счет и положите на него первую сумму ежемесячного взноса — ту сумму, которую вы определили при анализе своих финансовых отчетов.
«Консервируем» деньги в страховых компаниях
Если бы вы только знали, сколько раз мне приходилось спорить с совершенно разными людьми по вопросу иhbcctiфования денег в страховые компании! Причем спорить как с ярыми сторонниками инвестациii в страховые компании, так и с ярыми противниками такого и нвестиро вания.
На каком-то этапе я прекратил дискутировать но данному вопросу, потому что не было случая, чтобы те или иные (сторонники или противники) изменили свое мнение.
Но, как и в любом другом виде инвестирования, этот вид инвестирования должны выбирать те, кому он подходит.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸空Ь「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸空Ь「И7Дискуссии по инвестированию в страховые компании до сих пор продолжаются на форуме моего сайта www.e-financiakonsiil- ting.com. И если вы хотите принять участие в этих дискуссиях, милости просим. Нам всем будет очень интересно услышать еще одно независимое мнение об инвестиционных пpoгpa^fмax страховых компаний.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸空Ь「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸空Ь「И7
Скажите, какое значение имеет для вас слово «гарантия»? Хотите ли вы иметь гарантии при инвестировании своего капитала?
Если для вас гарантии не имеют никакого значения и вы тяготеете к более рисковым инвестициям, то программы страховых компаний вам вряд ли подойдут. Они просто будут вам неинтересны, потому что эти программы очень консервативны и не дают высокой доходности на инвестированный капитал.
Если же для вас гарантия сохранения вашего капитала стоит на первом месте — присмотритесь к этим программам. Они вам могут очень даже подойти как консервативны!! инвестиционный инструмент.
В данном разделе я хочу показать вам именно инвестиционные инструменты, предлагаемые страховыми компаниями.
Я не буду касаться рискового страхования (страхования автомобилей, медицинского страхования и т. д.), а лишь покажу вам, что такое накопительное страхование жизни. Эго инвестиционный инструмент, так как программы накопится ьного страхования совмещают в себе накопительную составляющую (инвестирование средств клиента страховой компании) и страховую составляющую (страхование жизни и здоровья клиента). В этом разница накопительного страхования и рискового страхования. При рисковом страховании клиент платит компании страховую премию, которая ему (клиенту) никогда не возвращается. При накопительном страховании клиент получает вложенные средства по окончании программы плюс накопленный процент.
А сейчас давайте поговорим непосредственно о программах накопительного страхования.
Сразу отмечу, что разные страховые компании предлагают программы накопительного страхования, которые в деталях отличаются одна от другой, но общи!! смысл и суть этих программ одинаковы.
Программа накопительного страхования — элементарный план финансовой защиты. Именно так я называю данные программы.
%』34h3 b 巨 ОНЖАН ыш^- оижз И0М -HVLKJ-qBO°工 иниб-qHhHLI ^ёшс^^5ш^ 上昱%』34h3 b 巨 ОНЖАН ыш^- оижз И0М -HVLKJ-qBO°工 иниб-qHhHLI ^ёшс^^5ш^ 上昱Почему я считаю их планом финансовом защиты? (Вы помните о таком плане? Я говорил о нем в своей перво" книге.)
%』34h3 b 巨 ОНЖАН ыш^- оижз И0М -HVLKJ-qBO°工 иниб-qHhHLI ^ёшс^^5ш^ 上昱
%』34h3 b 巨 ОНЖАН ыш^- оижз И0М -HVLKJ-qBO°工 иниб-qHhHLI ^ёшс^^5ш^ 上昱
Потому что данные программы закрывают две позиции этого плана.
Защита своего будущего (создание пенсионных накоплений). Эти программы очень консервативны, так как во всех развитых странах страховым компаниям запрещено инвестировать средства клиентов в рисковые инструменты. Поэтому данные программы — это консервативное инвестирование. Как правило, страховые компании дают своим клиентам гарантии сохранности капитала и получение клиентом минимальной доходности, а это самое важное условие консервативного инвестирования.
Защита своих близких (страхование жизни кормильца). Программы накопительного страхования предоставляют своим клиентам страховую защиту — страхование жизни и страхование потери трудоспособности. Это именно то. что требуется для создания плана финансовой защиты.
Кроме этого, программа накопительного страхования — это действительно ПЛАН. И эта программа может быть очень эффективной для тех людей, которые плохо контролируют свои денежные потоки, так как каждый год (или месяц, квартал) страховая компания напоминает своим клиентам, что пришел срок сделать очередной взнос на свой счет в страховой компании. То есть клиент страховой компании как минимум 1 раз в год платит самому себе, что не всегда удается делать очень многим людям.
В чем суть программы накопительного страхования и как она открывается?
Клиент заполняет заявление, в котором он указывает (в разных компаниях формы заявлений и условия пртрамм могут быть разными):
размер ежегодного (ежемесячного, ежеквартального) взноса, который он будет делать на свой счет в компании; сум-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕН ь57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕН ь57мы могут быть самыми различными — от 5000 р., 500 000 р. в год и более;
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕН ь57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕН ь57
срок действия программы — от 5 до 35 лет; это долгосрочные программы и открываются они с долгосрочными целями (создание пенсионных накоплений, накоплений на образование детей и т. д.);
ответы на вопросы о состоянии своего здоровья; так как страховая компания предоставляет своим клиентам страховую защиту, она должна знать информацию о состоянии здоровья клиента, а также информацию о том, каким рискам подвергается клиент, т. е. его хобби, увлечения и т. п.;
свои пожелания по стратегии инвестирования его капитала; это относится лишь к фондовым страховым компаниям, но не к классическим; далее я покажу основные различия между этими двумя типами компаний.
После этого подписанное заявление клиента, а также другие необходимые для открытия программы документы направляются в страховую компанию для изучения и принятия решения об открытии данной программы для данного человека.
Но предварительно заявитель должен перевести на счет страховой компании первый годовой взнос.
После открытия программы накопительного страхования клиент компании получает страховой полис и общие условия договора со страхово!! компанией.
Далее он регулярно (как правило, 1 раз в год) переводит на свой счет в компании оговоренную в заявлении сумму ежегодного взноса. Некоторые компании предлагают своим клиентам делать не ежегодные, а ежеквартальные пли ежемесячные платежи. Имейте в виду, что самым выгодным вариантом является перевод взноса 1 раз в год. Если клиент указывает, что он будет переводить деньги не ежегодно, а ежемесячно, сумма его ежемесячных взносов будет значительно больше суммы одного ежегодного взноса.
Итак, программы накопительного страхования имеют две важные составляющие:
консервативное накопление;
наличие страховой защиты.
Давайте их рассмотрим более детально.
н 貞ovhoь 昼 ОЫЖАН」山工貫 0*貫§ пни wgu-q80°工<工言 空工丁査 qlvsognwwd』氏н 貞ovhoь 昼 ОЫЖАН」山工貫 0*貫§ пни wgu-q80°工<工言 空工丁査 qlvsognwwd』氏Первая составляющая — накопление
н 貞ovhoь 昼 ОЫЖАН」山工貫 0*貫§ пни wgu-q80°工<工言 空工丁査 qlvsognwwd』氏
н 貞ovhoь 昼 ОЫЖАН」山工貫 0*貫§ пни wgu-q80°工<工言 空工丁査 qlvsognwwd』氏
Пока человек находится в активной фазе жизни (как правило, от 20 до 60 лет), он делает регулярные отчисления от заработанных денег на tboii личньп! счет в пенсионном фонде или в страховой компании. За рубежом эти средства накапливаются 20-40 лет. Даже небольшие отчисления превращаются в значительныii капитал за такой большой отрезок времени. (Помните пример с чашкой кофе, который я приводил в начале этой книги? Помните, как будет расти ваш капитал, если вы на протяжении многих лет будете ежедневно инвестировать такую же сумму, которую вы тратите на чашку кофе?)
Например, если откладывать на свой счет $120() в год ($100 в месяц), то через 20 лет на счете накопится приблизительно $33 500, а через 40 лет — $89 000.
Если же положить на свой счет единовременно $40 000. то через 20 лет на счете накопится приблизительно $70 000!
Возможно, такой рост и покажется незначительным некоторым из вас, но я прошу учесть, что речь идет о КОНСЕРВЛТИВ1 ЮМ инвестировании, т. е. с гарантиями сохранности капитала. При этом компания предоставляет своему клиенту страховую защиту.
Какой процент вы можете получить, открывая программу накопительного страхования?
Если страховая компания предлагает вам ГАРАНТИРОВАН НО 10-15% годовых, стоит очень серьезно задуматься над тем, что это за компания, и проверить ее надежность. Дело в том, что страховые компании в развитых странах (да и в развивающихся) очень жестко ограничены законодательствами своих стран в части инвестирования средств своих клиентов: им не разрешено инвестировать деньги в рисковые инвестиционные инструменты.
А если так. то реальные, надежные компании предлагают своим клиентам от 1 до 4% годовых. Это — гарантированный доход, обещаемый клиенту компании.
Но помимо этой 1арантированной части страховые компании могут заработать гораздо больше, поэтому все страховые компании начисляют по счетам своих клиентов также не гарантирован-
ную часть. Эта часть может быть от 2 до 10% годовых.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И?КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И?Таким образом, при инвестировании в страховую компанию вы в среднем можете рассчитывать на 5-8% годовых.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И?
Но... Это еще не всё!
Получите ли вы от компании зта 5% на свой счет? Нет, не получите. И это нужно очень четко понимать: вам как клиенту страховой компании начисляется доход (например, 5% годовых), но одновременно из вашего взноса компания берет определенный процент в страховой резерв. Страховой резерв — это своего рода коллективная касса. Туда отчисляется часть взноса каждого клиента, и из этой кассы страховая компания делает страховые выплаты при наступлении страхового случая с клиентом компании.
И вот что получается в результате.
Вы переводите ежегодный взнос на свой счет в страховой компании (например, 30 000 р.), и этот взнос делится на три части (рис. 2):
первая часть — накопительная часть, которая далее инвестируется (самая большая часть);
вторая часть — страховой резерв страховой компании;
третья часть — отчисление на административные расходы страховой компании.
Накопительная часть
Страховая часть
Административные расходы
Рис. 2
От чего зависит сумма, отчисляемая в страховой резерв? От рисков, которые берет на себя страховая компания.
Чем больше рисков принимает на себя компания, тем большую часть взноса она забирает в страховой резерв.
Прежде всего эта сумма зависит от того, какие страховые тарифы клиент указал в своем заявлении. Например, одни клиент мо-
bqlCJvhg ^& ОНЖАНьнй-s^§ ми£ £<巨江_qB8乏工 из 三qnhn= qlvBOEST^d x 受bqlCJvhg ^& ОНЖАНьнй-s^§ ми£ £<巨江_qB8乏工 из 三qnhn= qlvBOEST^d x 受жет выбрать один тариф — «Страхование жизни — смерть по естественным причинам».
bqlCJvhg ^& ОНЖАНьнй-s^§ ми£ £<巨江_qB8乏工 из 三qnhn= qlvBOEST^d x 受
bqlCJvhg ^& ОНЖАНьнй-s^§ ми£ £<巨江_qB8乏工 из 三qnhn= qlvBOEST^d x 受
Другой клиент выбирает несколько страховых тарифов:
страхование жизни — смерть по естественным причинам;
страхование жизни — смерть в результате несчастного случая;
страхование потери трудоспособности.
Это значит, что второй клиент застрахован по трем тарифам, в то время как первый клиент застрахован лишь по одному тарифу. Следовательно, страховая компания берет на себя больше рисков при открытии программн накопительного страхования для второго клиента. И соответственно страховая компания возьмет с клиента большую сумму в страховой резерв (например, 3% от суммы). В то время как с первого клиента страховая компания возьмет лишь 1% от суммы.
Как это все отражается на гарантиях компании по начислению дохода своим клиентам? Это очевидно — чем больше страховых тарифов выбирает клиент, тем меньшую сумму он получит по окончании своей программы.
Это значит, что, если компания гарантирует второму клиенту (из приведенного примера) доходность 3% годовых, то по окончании программы клиенту будет гарантирован возврат суммы внесенных взносов без процентов. Математика понятна — клиент вносит сумму, из которой 3% вычитаются в страховой резерв.
3% гарантированного дохода равны 3% отчислений в страховой резерв.
Эта математика упрощена. В реальности страховые компании делают более сложные расчеты и указывают, что процент дохода начисляется на математический резерв. Расчет математического резерва довольно сложен и не нужен ни вам, ни мне.
В каких еще случаях риски страховой компании увеличиваются и компания, соответственно, забирает больший процент из взноса клиента?
При страховании клиентов в солидном возрасте. Чем старше клиент компании, тем больше рисков у компании.
Если у клиента есть проблемы со здоровьем.
Если клиент работает в опасных для жизни и здоровья условиях.
Если у клиента есть опасные для жизни и здоровья хобби
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ Свон 匸ЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ Свон 匸ЕНЬ「И7Ооращаю еще раз ваше внимание на этот нюанс при начислении дохода по программам накопительного страхования — процент дохода, гарантируемый страховой компанией, рассчитывается не на всю сумму, вносимую клиентом на свой счет в страховой компании, а на сумму математического резерва.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ Свон 匸ЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ Свон 匸ЕНЬ「И7
Это очень важно знать и понимать, потому что очень многие консультанты, продающие программы страховых компаний, обещают своим клиентам золотые горы: «Вы получите 5% гарантированно плюс 5% негарантированно, итого 10% годовых!». При этом они не упоминают об отчислении части взноса клиента в страховой резерв. Фактически эти горе-консультанты либо сознательно, либо несознательно обманывают клиента.
Закономерен вопрос: так что же реально получит клиент по окончании программы накопительного страхования? Ответ на этот вопрос указан в страховом полисе, который получает клиент при заключении договора со страховой компанией.
Именно в страховом полисе указана сумма, которую компания гарантирует вернуть клиенту по окончании программы.
Скажу честно, эта сумма не очень привлекательна, так как гарантированный доход действительно невелик. И это не случайно — ни страховые компании, ни банки, ни другие финансовые институты с хорошей репутацией никому не дают больших гарантий. Они предпочитают дать клиенту небольшую гарантию, а остальную часть дохода добавить без гарантий. Они действительно очень осторожны.
Иногда мне задают вопрос: а если компания заработает много, а клиенту отдаст лишь гарантированный процент?
Ответ прост — это не в интересах самой компании. Если компания будет начислять своим клиентам 1-2% годовых, через 1015 лет клиенты уйдут из компании и больше к ней не вернутся. Новые клиенты также не будут стремиться доверить свои деньги компании, которая зарабатывает для них лишь 1-2% в год.
В реальности компании начисляют своим клиентам 3-8% годовых.
Ранее я говорил о том, что сумма, указанная в страховом полисе, —та сумма, которую компания гарантирует выплатить своему клиенту по окончании программы. Иногда эта сумма может быть меньшей, чем сумма внесенных взносов. В этой связи я вспоминаю один случай.
Как-то на семинаре ко мне подошел один из участников и спросил, что я думаю о той компании, в которой он открыл программу
^^ь<5 к昼 оюклнш工йoxqnsa п=и £v 巨三 qBCOH*1工舌(qnhHLI ^5том^-5ш^ ¥<^^ь<5 к昼 оюклнш工йoxqnsa п=и £v 巨三 qBCOH*1工舌(qnhHLI ^5том^-5ш^ ¥<накопителиного страхования. Компания. о которой о〃 говорил, дей- ствшпельно является надежной компанией, и у меня не было (и нет ) никаких сомнении в отношении ее.
^^ь<5 к昼 оюклнш工йoxqnsa п=и £v 巨三 qBCOH*1工舌(qnhHLI ^5том^-5ш^ ¥<
^^ь<5 к昼 оюклнш工йoxqnsa п=и £v 巨三 qBCOH*1工舌(qnhHLI ^5том^-5ш^ ¥<
Что касается открытой им программы, то лдесь возникло некоторое недоралумение. Дело в том, что основной целью этого человека при открытии программы 6 страховой компании было консервативное инвестирование и накопление капитала (зто очень важно — понять, с какой целью вы собираетесь открывать программу накопительного страхования).
«Я хотел просто регулярно инвестировать часть своего дохода 6 страховую колтаншо, чтобы через определенное время мои взносы выросли в капитал с небольшим, но гарантированным пропантом^, —сказал о〃 мне.
Но когда я сказал ему о том. что гарантией компании является та сумма, которая указана в полисе, он был несколько обескуражен, потому что в полисе стояла сумма 800 000 р. А размер взносов, которые он собирался перевести “ страховую кампанию за 〃「 риод действия полиса, составлял 7 млн р.
«А где же гарантированные 3% годовых? И негарантированные 6- 10% годовых?^
〃 вот тогда мы с ним начали разбираться, что указано в его полисе.
Я спросил у него, какие страховые тарифы и〃 выбрал для себя. Он ответил, что он выбрал все тарифы, которые предложил ему консультант.
Вот как происходил разговор консулътанта с клиентом:
Коне усыпант; «Л вы хотите застраховать свою жизнь 〃о тарифу ^естественный уход" е дополнение к тому, что 6“ выбрали накопителъную “рограмму ?吵
Клиент: «Л сколько это бу()ет стоить?»
Консулыпант:《Бесплатно».
Клиент: «Тогда давайте. Страхуйте».
Консультант: «Л от несчастного случая хотите получить страховку?^
Клиент: «Л это сколько стоит?»
Консультант: «Для вас бесплатно».
Клиент: ^Давайте!^
Консультант: «Л постоянную потерю трудоспособности страхуем?^
Клиент: ^Бесплатно?^
Консультант: «Конечно!i>
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7Клиент: «Страхуем! Что там еще можно застраховать?^
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7
Консультант: ^Еще много чего можно — временную потерю тру- Ооспособности ит.д.Я вам все впишу в полис».
Клиент: ^Пишите все. Вот счастъе-то привалило ——все бесплатно!»
И только через полгода, после посещения семинара, он узнал, что все зто, оказывается, было не бесплатно. Л за все за зто он заплатил частью своих взносов.
Что я порекомендовал ему сделать в такой ситуации? Я сказал ему, что если со основной целью открытия программы было консервативное накопление 〃，возможно, 1 или 2 стандартных страховых тарифа, ему следует обратиться в страховую компанию до того, как он будет делать очередной взнос, и изменить условия его полиса. В таком случае компания все пересчитает и даст ему новый полис, где итоговая накопленная сумма будет выше той, которую он переведет на компанию.
Вывод: перед тем, как открывать программу, решите, для чего она вам необходима и какие страховые тарифы вам нужны.
Возможно, вы сами не очень хорошо разбираетесь в деталях. В таком случае проконсультируйтесь с работником страховой компании или независимым финансовым консультантом.
В программах страховых компаний встречаются еще некоторые предложения, которыми я не рекомендую вам пользоваться, так как они делают программу более запутанной.
Поясню на примере, что я имею в виду.
Одна крупная российская страховая компания предлагает воспользоваться своим клиентам такой опцией, как индексация. В рекламе этой опции говорится, что ее использование защитит капитал клиента от инфляции. Звучит очень красиво, но реально за эту защиту клиент платит сам. Каким образом это происходит?
Компания говорит клиенту: ^Для того чтобы защитить свой капитал от инфляции, вам необходимо ежегодно увеличивать размер годового взноса на размер инфляции.
Например, ваш взнос в этом году составляет 10 000 р. В конце года мы знаем, что инфляция за прошедший год составила 72%. Таким образом, следующей ваги взнос будет увеличен тоже на 12% 〃 составит 7 7 200 р. И если вы так будете делать ежегодно, ваши деньги, накапливаемые в пашей компании, будут защищены от 〃"- фляции^.
Желание неплохое, но я не вн*у в этом большого смысла. Понятен интерес компании — она привлекает дополннтельныс сред-
^§s ^§ онжд 工」шнши ох 貫 § иии 一乏巨 H-qsgHVHHa-quhn 匚 ёшо^^-§^ я 貶^§s ^§ онжд 工」шнши ох 貫 § иии 一乏巨 H-qsgHVHHa-quhn 匚 ёшо^^-§^ я 貶ства своих клиентов. По в чем интерес для клиента компании ? Сторонники индексации говорят так: ^Ведь индексация помогает защитить ваши средства от инфляции. Вы же понимаете, что, увеличивая свой взнос каждый год на размер инфляции, вы фактически оставляете ezo на том же уровне (если считать с учетом инфляции). И именно в этом и есть огромное преимущество индексации, так как по окончании программы вы получите весь свой сохраненный капитал и начисленные на не^о проценты^.
^§s ^§ онжд 工」шнши ох 貫 § иии 一乏巨 H-qsgHVHHa-quhn 匚 ёшо^^-§^ я 貶
^§s ^§ онжд 工」шнши ох 貫 § иии 一乏巨 H-qsgHVHHa-quhn 匚 ёшо^^-§^ я 貶
Так почему же я выступаю против индексации? Потому что при таких условиях, когда размер ежегодного взноса меняется каждый год, вы вряд ли поймете, сколько вы заработали в итоге по окончании срока программы. Вы даже не сможете сказать, сколько денег вы инвестировали в свою программу!
Может быть, вы лично и сможете это сказать, но в этом случае вы относитесь к тем 5% людей, которые могут на протяжении длительного времени быть очень дисциплинированными н регулярно контролировать все свои денежные операции. Уверяю вас — таких людей немного.
Я считаю, что процесс инвестирования должен быть простым и понятным — внес 1 млн р. за 20 лет — получил 1,3 млн р.
То же самое касается и любой другой инвестиции: в ПИФы, акции, хедж-фонды, банки.
Желание покрыть инфляцию внесением дополнительных взносов весьма похвально, но это лучше учесть при реализации Личного Финансового Плана. То есть при расчетах и реализации плана следует ежегодно увеличивать регулярно инвестируемую сумму на уровень инфляции. А куда эти дополнительные деньги следует инвестировать, покажет план, в котором учтены все ваши риски в том числе.
Программы накопительного страхования — очень нужный инвестиционный инструмент для большинства людей. Практически во всех планах, которые мы разрабатываем для наших клиентов, мы используем эти программы в своих рекомендациях. Но основная причина, по которой я считаю эти программы нужными большинству людей, — это наличие страховой защиты.
Вторая составляющая — страховая защита
Программа накопительного страхования предоставляет клиентам страховую защиту.
Это — одно из условий плана финансовой защиты.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬ「И7Особенно важно, чтобы такая защита была у кормильцев семьи.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬ「И7
Если ваш доход составляет более 60% общего дохода семьи, вам необходимо иметь полис страхования жизни.
Страховка — очень важное средство в жизненном плане любого человека. Проблема со страховкой в том, что ее нельзя купить тогда, когда она нужна. Надо предвидеть мо, что тебе понадобится, и купить зто, надеясь, что это тебе никогда не понадобится.
Страховые компании предоставляют своим клиентам самые разные страховые тарифы:
от естественной смерти (возраст, болезнь);
от смерти в результате несчастного случая;
постоянная потеря трудоспособности в результате несчастного случая;
временная потеря трудоспособности и т. д.
Каждая компания работает по своим стандартам и предлагает клиентам разные тарифы и разные выплаты по страховым случаям.
Причем в своих общих условиях страховые компании указывают, что является несчастным случаем. В том же документе они оговаривают случаи, которые не могут считаться страховыми. Например, если человек погибает в зоне боевых действий или в результате самоубийства.
Страховые компании не страхуют людей, которые профессионально занимаются опасными видами спорта или увлекаются опасными хобби. Например, нельзя застраховать альпиниста или гонщика.
В этой связи я вспоминаю комедию «А вот и Полли». Там был такой эпизод:
Богатый бизнесмен хочет застраховать свою жизнь в страховой компании на очень крупную сумму. 〃 страховщики очень заинтересованы в этом клиенте. Но вот беда — этого бизнесмена очень сложно поймать, так как он то на параплане летает, то с акулами плавает, то еще каким-то экстремальным спортом занимается.
С одной стороны, страховщики хотят получить этого клиента. а с другой — совет директоров вряд ли одобрит такую сделку, так как риски компании слишком высоки.
очередной раз, когда главный герой (работник страховой компании} поймал этого бизнесмена-экстремала, они вместе с ним поднимаются на крышу небоскреба. По пути страховщик говорит биз-
s§s ^&- ОНЖЛН」3工世至貫殳。ИУМ ±VLIU-q8g 乏工 И6-q 手 ИИ ^5то^^§ш^ X 昱s§s ^&- ОНЖЛН」3工世至貫殳。ИУМ ±VLIU-q8g 乏工 И6-q 手 ИИ ^5то^^§ш^ X 昱несмену о том, что тот должен прекратить прыгать, плавать, нырять и т. d.. иначе компания не сможет его застраховать. Тот отвечает, что。“ над этим подумает, 〃 на глазах страхового агента прыгает с парашютом с крыши небоскреба.
s§s ^&- ОНЖЛН」3工世至貫殳。ИУМ ±VLIU-q8g 乏工 И6-q 手 ИИ ^5то^^§ш^ X 昱
s§s ^&- ОНЖЛН」3工世至貫殳。ИУМ ±VLIU-q8g 乏工 И6-q 手 ИИ ^5то^^§ш^ X 昱
Но это - фильм. А мы сейчас говорим о реальности.
Я приведу пример зарубежно!! страховой компании, которая прелости в ляет своим клиентам страховую защиту лишь по первым трем тарифам.
Если с клиентом ничего не случилось в период действия программы, вся накопленная сумма может быть получена им в удобной для него(|)орме (как правило, сумма переводится на банковский счет клиента в любой стране мира) или же клиент может заключить со страховой компанией договор пенсионного страхования, обеспечивающий ему пожизненную пли срочную пенсионную ренту.
Выплачиваемая сумма равна гарантированно!! сумме, указанной в полисе, а также плюс дополнительные бонусы, которые компания заработала при инвестировании средств клиента. Выплата капитала по окончании срока программы называется «страхование на дожитие».
Например, клиенты приводимой в пример страховой компании получают но окончании программы сумму всех перечисленных взносов и проценты, сумма которых равна приблизительно 1/3 суммы полиса. Если клиент в течение 15 лет перечислял ежегодно на счет страховой компании $1000, то по окончании данной программы он получит приблизительно $19 500.
Если в период действия программы с клиентом произошел один из вышеперечисленных случаев (инвалидность, естественная смерть или смерть в результате несчастного случая), страховая компания осуществляет следующие страховые выплаты.
Инвалидность. Клиенту выплачивается сумма в зависимости от степени потери трудоспособности. Ыапример, при потере трудоспособи()сти на 40% клиенту выплачивается 40% от суммы страхового полиса. Как определяется степень потери трудоспособности? У каждой страховой компании есть свой тарификатор, который определяет, какова степень потери трудоспособности их клиента. Например, если клиент страховой компании потерял мизинец на левой ноге, степень потери трудоспособности будет находиться на уровне приблизительно 2%. Если же он потерял зрение на 100%. потеря трудоспособности составит 100%. И компания выплатит с во-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ =Е 工 ь57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ =Е 工 ь57ему клиенту 100% от суммы полиса. Важно, что при этом договор между компанией и клиентом не разрывается. Это лишь страховая выплата на лечение и реабилитацию. Все средства» которые были внесены клиентом в компанию ранее, продолжают там оставаться и работать.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ =Е 工 ь57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ =Е 工 ь57
Естественная смерть. Наследникам выплачиваются все накопленные средства с начисленными процентами плюс дополнительная страховая сумма, размер которой в разных компаниях различается. Словосочетание «естественная смерть» звучит несколько глупо, так как смерть не может быть естественной. Может быть, я ошибаюсь, но, рассуждая над этими философскими понятиями, мы можем с вами уйти в совершенно другую область.
Смерть в результате несчастного случая. Наследникам выплачиваются все накопленные средства с начисленными процентами плюс дополнительная страховая сумма плюс вся сумма страхового полиса.
Я покажу далее на примере, как страховая компания производит выплаты при разных страховых случаях.
Мужчина 30 лет открывает программу накопительного страхования “〃 срок 15 лет г ежегодным взносом $1000.
Сумма полиса страхования жизни составляет $75 130.
В случае естественной смерти клиента на десятом году действия программы наследникам выплачиваются следующие суммы: $72 554 — накопленная сумма плюс проценты;
$3000 — страховая сумма;
$15 554 - ВСЕГО.
Сумма небольшая, но при открытии таких страховых программ в большинстве случаев клиент не планирует умереть от болезни, 〃 страхуется больше от несчастного случая (насчет планирования смерти — шутка, черный юмор). И поэтому практически все клиенты всегда выбирают среди прочих данный тариф — страхование жизни от несчастного случая.
В случае смерти 8 результате несчастного случая на десятом году действия программы, наследникам выплачивается:
$12 554 — накопленная сумма плюс проценты;
$3000 — страховая сумма;
$75 73〃 一 сумма полиса страхования жизни;
$30 684 - ВСЕГО.
%13vh3 к 目。工 жди」里岂 oxqu 曼口 пни 乏自 зтознинмф EqHhMU ^5moMS§^ ¥昱%13vh3 к 目。工 жди」里岂 oxqu 曼口 пни 乏自 зтознинмф EqHhMU ^5moMS§^ ¥昱Значительно больше! При наличии такой страховки у родственников может появиться интерес в наступлении страхового случая. (Снова черный юмор — а какой еще юмор может быть у страховщиков!)
%13vh3 к 目。工 жди」里岂 oxqu 曼口 пни 乏自 зтознинмф EqHhMU ^5moMS§^ ¥昱
%13vh3 к 目。工 жди」里岂 oxqu 曼口 пни 乏自 зтознинмф EqHhMU ^5moMS§^ ¥昱
Когда я показываю примеры выплат от страховых компаний на своих семинарах, именно на последнем примере (когда выплаты самые большие) в зале наступает оживление. И почти всегда кто- нибудь спросит: «Л можно ли застраховать своего супруга (супругу) без его (ее) ведома?^
Спрашивают в шутку, конечно.
Но отвечаю я всегда серьезно: «Нет, нельзя. На заявлении всегда должны стоять подписи и страхователя (того, кто платит взносы), “ застрахованного лица. Поэтому лучше страховую компанию не обманывать — если страховой случай будет выглядеть подозрительным, компания может провести свое расследование. Я если выяснится, что клиент обманул компанию, наследники 〃е получат страховую выплату от страховой компании^.
Вы видите, что прн такой страховке сумма выплат при наступлении страхового случая напрямую зависит от суммы полиса (в отличие от предыдущего тарифа). Поэтому чем больше ежегодный взнос, тем более высокая страховая защита клиента.
Именно по этой причине зачастую страховые компании ограничивают размер страховой защиты. Например, в данной компании максимальныii размер страховой защиты клиента ограничивается суммой в $80 000. То есть каким бы ни был ежегодный взнос клиента, выше $80 000 заицпа быть не может.
Это ограничение связано с тем, что компания верит ответам клиента на вопросы о его здоровье и не проводит медицинского обследования клиента.
Те же компании, которые требуют от клиента прохождения медицинского обследования, могут давать своим клиентам значительно более высокую страховую защиту. Например, одна из немногих комшший, работающих с российскими клиентами, предоставляет своим клиентам страховую защиту до $1 000 000. Но при этом компания требует от клиента прохождения медицинского обследования у одного из ее (компании) сертифицированных вра- 4cii.
Насколько важна для вас такая страховка? Настолько, насколько вы сами считаете ее важной. Зависят ли вапш близкие финансово от вас? Что будет с ними и с вами, если вы нс сможете
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸ЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸ЕНЬ「М7по каким-то причинам работать и зарабатывать деньги (тьфу-тьфу- тьфу)? Хотите ли вы защитить своих близких от непредвиденных обстоятельств? Только вы сами можете ответить на эти вопросы. И именно поэтому я вам их и задаю здесь.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸ЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸ЕНЬ「М7
Повторю — почти в каждом разработанном нами для клиентов финансовом плане мы рекомендуем открытие программы накопительного страхования. Основная цель — получение страховой защиты. Следующая цель — консервативное накопление средств.
Напомню еще раз, что у КАЖДОГО западного бизнесмена есть полис страхования жизни. И не один. Независимо от величины его капитала.
Таким образом, открыв программу накопительного страхования, вы выполняете все задачи, поставленные при создании плана защиты. Помимо этого, многие открывают накопительные счета для своих детей: на обучение, квартиру, свадьбу и т. д.
А чем раньше вы начнете откладывать деньги на будущее, тем больше у вас шансов достижения финансовой независимости.
Программы накопительного страхования могут успешно применяться для создания капитала на будущее детей.
Программы накопительного страхования, предлагаемые страховыми компаниями, дают родителям, бабушкам и дедушкам уникальную возможность реально позаботиться о будущем своих детей и внуков. Все родители любят своих детей, но любовь на словах и реальная забота о будущем ребенка — две разные вещи.
При открытии детских накопительных программ в страховых компаниях мы предлагаем своим клиентам программы без страхования жизни ребенка — я считаю это совершенно ненужным, так как основной целью здесь является накопить как можно больший капитал на будущее ребенка, а не застраховать его жизнь.
В этой связи мы предлагаем клиентам использовать программы фондовых страховых компаний (об основных различиях между классическими и фондовыми страховыми компаниями — чуть позже).
Но есть программы, которые не страхуют жизнь ребенка, но страхуют жизнь страхователя, т. е. того, кто платит по программе. И наиболее интересным является тариф, который предусматривает следующее условие: если страхователь не в состоянии делать ежегодные взносы (наступление страхового случая), страховая компания сама будет делать взносы по данной программе до окончания срока программы.
_-^G<s HUV ОНЖАН -IWHWU oxqyoxs WITH -s§ 至qsosHa工И6 mqHhE匚 qlagomnnvwd Я4Х_-^G<s HUV ОНЖАН -IWHWU oxqyoxs WITH -s§ 至qsosHa工И6 mqHhE匚 qlagomnnvwd Я4ХКстати, мудрые японцы начинают откладывать деньги на своих детей сразу после рождения ребенка. То есть кзда ребенок родился, японец бежит нс в родильный дом за женой и ребенком, а сначала открывает накопительный счет на ребенка, а потом забирает его из роддома. И получается, что ребенку всего 1-2 дня. а у него уже есть начальны!! капитал. А впереди столько лет! Вот где капитализация покажет, на что она способна.
_-^G<s HUV ОНЖАН -IWHWU oxqyoxs WITH -s§ 至qsosHa工И6 mqHhE匚 qlagomnnvwd Я4Х
_-^G<s HUV ОНЖАН -IWHWU oxqyoxs WITH -s§ 至qsosHa工И6 mqHhE匚 qlagomnnvwd Я4Х
Третья составляющая — страховая компания как пенсионный фонд
Прелполож!Iм, что клиент страховой компании благополучно прожил весь срок программы и программа накопительного страхования завершилась. Что дальше?
Компания сообщает клиенту, что на его счете накопилась опрс- деленная сумма средств и спрашивает его. что делать дальше с этими деньгами.
II у вас как у клиента компании есть выбор.
Вы можете снять все накопленные деньги н поехать развлечься на недельку в Лас-Вегас — .запомнится на всю оставшуюся жизнь.
Вы можете перезаключить договор с компанией и открыть программу на новый срок (в тоги случае» если вы еще молоды и не собираетесь пока на пенсию).
Вы можете просто дать компании свои банковские реквизи- гы — 11 компания переведет вес ваши деньги на ваш банковс- Kiiii( чет.
Вы можете заключить со страховой компанпс!! договор пен- сионноп) страхования, и в этом случае компания будет выплачивать вам пожизненную пенсию из накопленного вами капитала.
Только два института предлагают клиентам заключение договоров пенсионного страхования: пенсионные фонпи и страховые компании. То есть только эти два пнетитуга могут лать своим клиентам lapaiiTini пожизненных пенсионных выплат (пенсионной ренты).
Далее в этой книге, когда я буду рассказывать вам о том, как инвестировать свои деньги на пенсии (пенсионный план), вы увиди-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬЕЗКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬЕЗтс, что одним из инструментов для инвестирования денег на пенсии является страховая компания или пенсионный фонд. II тому есть очень веская причина — и страховая компания» и пенсионньп! фонд ДАЮТ СВОИМ КЛИЕНТАМ ГАРАНТИИ ПОЖИЗНЕННОЙ ВЫПЛАТЫ ПЕНСИИ. А такая гарантия на пенсии очень важна. Банк, недвижимость, бизнес — ни один из этих активов не дает такой гарантии. А в периоды экономических кризисов, когда с бизнесом и с недвижимостью могут возникнуть проблемы, жить все равно на что-то нужно. Но более подробно об этом — позже.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬЕЗ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬЕЗ
После окончания накопительной программы (в страховой компании) или при наступлении пенсионного возраста накопленные средства могут выплачиваться пожизненно в виде ежемесячной пенсии. При этом между страховой компанией и клиентом заключается договор пенсионного страхования (ДПС).
Каков размер пенсий, выплачиваемых страховыми компаниями и пенсионными фондами? Приблизительные расчеты таковы.
При накоплении капитала $100 000 к 60 годам мужчина будет получать из классической страховой компании пенсию:
$5500 в год, или
$458 в месяц.
Женщина будет получать соответственно $4800 и $4 00.
Более высокая пенсионная рента у мужчин — маленькая компенсация за все то, что он терпит в своей жизни от женщин (шутка).
В реальности мужчины — более рисковая группа, поэтому страховая защита у мужчин ниже, а пенсионные выплаты — выше. Мне как мужчине не очень приятно это констатировать, но факт остается фактом.
Фондовая страховая компания платит меньше.
На примере тех же людей:
мужчина — $4200 в год, или $350 в месяц;
женщина — $4000 и $333.
Эти выплаты производятся пожизненно.
Уверен, у вас в голове созрел вопрос: «А что такое классическая и фондовая страховые компании? Мы где-то об этом уже говорили? Я что-то пропустил?»
Нет, об этом мы пока не говорили, но поговорим в процес се. А в конце этого раздела я дам вам перечень основных различий между классическими и фондовыми страховыми компаниями.
Возникает вполне закономерный вопрос: для чего заключать договор с фондовой компанией, если она платит меньше? Ответ
Bqlsvho^§ онжлн」3工畳殳式殳з мии EVLIU 二 qm03H<工言 H-qHhHU qlusoenuvwd x 受Bqlsvho^§ онжлн」3工畳殳式殳з мии EVLIU 二 qm03H<工言 H-qHhHU qlusoenuvwd x 受на этот вопрос есть, и он дает весомое обоснование того, что фондовые компании в данном случае привлекательнее, чем классические.
Bqlsvho^§ онжлн」3工畳殳式殳з мии EVLIU 二 qm03H<工言 H-qHhHU qlusoenuvwd x 受
Bqlsvho^§ онжлн」3工畳殳式殳з мии EVLIU 二 qm03H<工言 H-qHhHU qlusoenuvwd x 受
Если вы заключите договор пенсионного страхования с классической страховой компанией, в договоре вы найдете такое понятие, как «срок наследования пенсии».
Это очень неприятное условие для тех, кто не хотел бы свой капитал оставить страховой компании, а хотел бы передать его своим наследникам.
Например, в договоре указано, что срок наследования пенсии — 10 лет. Это значит, что если клиент компании умрет через 3 года после выхода на пенсию, то оставшиеся 7 лет его пенсию будут получать его наследники.
Если же клиент умрет через 12 лет, наследники не получат ничего.
Именно по этой причине пенсионная рента клиентов классических страховых компаний изначально больше, чем у клиентов фондовых компаний. Потому что у клиентов фондовых ком- naHiiii срока наследования капитала НЕТ и их наследники получат остаток пенсионных накоплений независимо от того, когда умрет клиент компании!
Как страховая компания рассчитывает размер пожизненной пенсии для своих клиентов? Вы действительно хотите это знать? Если да, вам нужно обратиться непосредственно в страховую компанию и, возможно, кто-то из работников компании (а вам еще придется потратить немало сил, чтобы его найти) покажет методику этих расчетов. Но меня эта методика никогда не интересовала —она разработана профессионалами на основании статистических данных о продолжительности жизни людей в том или ином регионе и учитывает риски страховой компании.
Если вы выбираете пожизненную пенсию, вы должны учесть то, что выплаты не могут быть большими — ведь страховая компания учитывает свои риски, в том числе и риск того, что вы можете прожить слишком долго. И если это произойдет, компании придется платить вам пенсию из своих средств. Говорят, что лучший способ наказать страховую компанию — прожить как можно дольше. Кроме того, вы будете получать не проценты от своего капитала, а проценты и часть капитала. То есть ваш капитал будет проедаться вами.
Но у вас есть выбор — вы можете получать не пожизненную, а срочную пенсию.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОЕ АЕНЬЕЗКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОЕ АЕНЬЕЗКлиенты и классических, и фондовых компаний могут заключить договор на получение пенсии не пожизненно, а в течение определенного периода, йапримср в течение 20 лет. Это называется срочная пенсия. При заключении такого договора условия срока наследования нет. Да и размер пенсионных выплат в этом случае выше, чем при договоре на пожизненную пенсию. Только есть одно «но» — этим сроком (20 лет) вы определяете для себя, сколько вы проживете на пенсии. И если при наличии договора на 20 лет вы проживете 19 лет из этих 20 н вес еще будете здравствовать, не будет ли у вас крутиться в голове вопрос: «А не пора ли уже 〃〃о- миратъ? Денег-то больше нет». И это может стать большой психологической проблемой в том случае, если у вас не будет других источников получения пассивного дохода. А то, что при наличии хорошей и постоянной пенсии человек живет дольше (нервы крепче), уже давно доказано.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОЕ АЕНЬЕЗ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОЕ АЕНЬЕЗ
У любого человека, когда он задумывается над своей пенсией, возникает вопрос: ^Интересно, сколько же лет я проживу на пенсии?^ II вот здесь на помощь приходят математики. Они предлагают некоторые (пусть не очень точные и серьезные) варианты расчета жизни человека после ухода на пенсию и размера необходимой суммы.
А вот несколько интересных методов расчетов того, как долго человек может прожить на пенсии и какую сумму ему нужно накопить.
Первое. Для мо/о чтобы рассчитать, сколько лет вы проживете на пенсии (безусловно, это просто математические расчеты), вспомните, сколько прожили ваши родители или бабушки и дедушки. Возьмите возраст того, кто прожил дольше всех, 〃 добавьте к этому возрасту 10 лет (вы ведь едите больше витаминов и минералов, чем ваши предки.) Это 〃 есть тот возраст, “〃 который вы можете рассчитыватъ.
Второе. Расчет необходимой для пенсии суммы 〃о ^правилу 25^. Что змо з〃 правило? Предположим, что вы планируете расходовать на пенсии $ 10 000 в год. При этом ваши средства должны быть инвестированы в инструмент, дающий вам реальную доходность (за вычетом уровня инфляции) 4% годовых.
При таких условиях вам на пенсии понадобится:
$10 000 x 25 =$250 000.
Зто всего лишь расчеты математиков, поэтому не следует воспринимать их как нечто незыблемое. Но эти расчеты сделаны не
Eq-3Vhок 后 oxi」3工ши o^^io wim ±40匚三 qgoaHVHMe mqHhw」qlvgoeMLn/wd Max
на пустом месте, 〃 на основании данных, полученных в течение многих и многих лет.
И в заключение этого раздела я хочу привести таблицу различий между классическими и фондовыми страховыми компаниями (табл. 1).
Таблица 1 - Различия между классическими и фондовыми страховыми
компаниями
Классические
Фондовые
Классический пенсионный продукт —это на сегодняшний день консервативное капиталовложение, которое базируется на фиксированном гарантированном проценте плюс бонус, который зависит только от успеха (показатель: ежегодный баланс компании) той или иной страховой компании, которая предлагает продукт.
На практике (при анализе классических пенсионных продуктов от различных страховых компаний) клиент имеет в самом лучшем случае максимум 5-6% годовых (но только если страховая компания успешно инвестировала средства)
При фондовом пенсионном накоплении гарантированный процент всегда минимальный и низкий, так как он направлен только на полное исключение риска при падении фондового рынка (в случае кризиса в мировой экономике). Именно поэтому основное преимущество фондовых пенсионных продуктов в том, что они дают возможность получить клиенту не только прибыль выше среднего, но и очень высокие прибыли (15-20%).
Проанализировав (на сравнении) фондовые пенсионные продукты от различных европейских компаний, можно говорить о реальном достижении на практике 9-20% прибыли в год.
Нужно также отметить, что доход клиента, который пользуется фондовым пенсионным продуктом, зависит не от успеха отдельной страховой компании, а от развития мировой экономики, так как это является сутью участия клиента в фондовом капиталовложении
Классическое пенсионное страхование —условие на получение пожизненной пенсии содержит текст «стандартная пенсия выплачивается в течение всей оставшейся жизни, но не менее чем на протяжении... лет во избежание потери капитала». Это значит, что пенсия может быть унаследована только на протяжении... лет после начала выплат. После этого срока капитал клиента не наследуется
Фондовое пенсионное страхование (Fortuna): если застрахованное лицо умирает до наступления или после наступления пенсионных выплат (в любой период действия программы —период накопления или период пожизненных пенсионных выплат), наследники всегда получают накопленный капитал + + проценты от работы от избранных фондов 一 уже выплаченные пенсионные выплаты.
Это значит, что потеря капитала полностью исключается, независимо от того, на каком году умирает застрахованное лицо
Минимальный пенсионный возраст —30 лет
Возраст не имеет значения.
Пример: программу можно купить ребенку от 0 лет со сроком действия минимум 10 лет.
Классические
Фондовые
Это значит, что программа может служить не только для пенсионного обеспечения, но и для обеспечения детей (оплата вуза, свадебный подарок, например к 20 годам, ит. д.)
Пример: если сорокалетний мужчина заключает договор на 15 лет с годовой премией в размере $1000, то на 55-м году жизни он получает пожизненную пенсию в размере около $1100 в год
Пенсионная выплата ежегодно растет, капитал клиента продолжает работать в избранных фондах и не только застрахован от потерь, но клиент имеет возможность получать 9% и более ежегодной прибыли
Инвестирование очень консервативно, но непрозрачно для клиента — ему гарантируется определенный процент плюс дополнительный негарантированный бонус. При этом компания инвестирует средства по собственной консервативной стратегии
Клиент может сам выбрать стратегию инвестирования собственных средств — как консервативную (с「арантмеВ на капитал), так и более агрессивную (без「арантии на капитал). И в том и в другом случае клиент знает, в какие конкретные фонды инвестируются его средства, и он может отследить результаты работы этих фондов самостоятельно
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7
На сегодняшний день все российские страховые компании являются классическими.
Мы предлагаем нашим клиентам услуги и российских, и зарубежных страховых компаний. Как классических, так и фондовых.
Но в первую очередь мы предлагаем продукты зарубежных компаний. В чем причина такого подхода?
Не в том, что в России нет надежных компаний. Напротив, в России сегодня очень много крупных и надежных компаний с хорошим иностранным капиталом.
А той основной причиной, по которой мы предлагаем вначале услуги зарубежных компаний, — это валютный риск.
Дело в том, что российские страховые компании берут взносы в национальной валюте (в рублях) и, соответственно, обязательства дают тоже в рублях. Это значит, что клиент открывает в российской компании программу сроком на 20 лет и компания гарантирует клиенту, что через 20 лет она выплатит ему 1 млн р.
Я нисколько не сомневаюсь, что компания выполнит свои обязательства, но я не знаю, что может за это время произойти с рублем. Поэтому своим клиентам такие долгосрочные инвестиции я рекомендую осуществлять за рубежом. Зарубежные компании принимают взносы в разных валютах (доллары США, евро, швейцарские франки и т. д.) и обязательства своим клиентам дают тоже в этих же валютах.
Kqlsvh。к 昼。工 жлн」生貫 Eqnosмпм ^<^с 三 qsooHVHMe M-qHhu 匚 qlvs。8n wwd >i 昱Kqlsvh。к 昼。工 жлн」生貫 Eqnosмпм ^<^с 三 qsooHVHMe M-qHhu 匚 qlvs。8n wwd >i 昱И в заключение хочу сказать итоговое слово по данной теме.
Kqlsvh。к 昼。工 жлн」生貫 Eqnosмпм ^<^с 三 qsooHVHMe M-qHhu 匚 qlvs。8n wwd >i 昱
Kqlsvh。к 昼。工 жлн」生貫 Eqnosмпм ^<^с 三 qsooHVHMe M-qHhu 匚 qlvs。8n wwd >i 昱
Программы накопительного страхования, предлагаемые страховыми компаниями, — это очень хороший комплексный продукт. Как я уже говорил ранее — это элементарный финансовый план.
Этот продукт незаменим для тех, кто:
не очень дисциплинирован и кому всегда нужно напоминать, что пришла пора инвестировать на свой счет очередную порцию денег (страховые компании регулярно делают это);
нуждается в страховой защите, так как он является основным кормильцем в семье;
любит очень консервативные инвестиции с гарантиями;
плохо ориентируется в инвестициях и не знает (или знает плохо) другие инвестиционные инструменты.
И в самом-самом заключении данного раздела хочу привести спор по данной теме с форума.
Это — дискуссия сторонника и противника (хотя так однозначно вряд ли можно говорить) инвестирования в программы накопительного страхования.
Противник (а лучше сказать — несторонник):
«Vменя 6 настоящий момент нет вложений ни 6 накопительное страхование жизни (НСЖ), ни 6 негосударственные пенсионные фонды (НПФ). 〃 я никому не предлагаю эти услуги. Если говорить кратко, то причина 6 том, что “ вложений 6 НСЖ и НПФ чрезвычайно низкая ликвидность. Сроки вложений составляют, как правило, не менее 5-75 лет, 〃 вытащить средства до истечений этого установленного 6 договоре периода невозможно или возможно лишь с большими потерями.
Для меня 5-15 лет — слишком много...
Мы с вами живем 6 очень нестабильное время. Существует вероятность того, что 6 ближайшие пару десятилетий наш мир окажется в полосе очень серьезных изменений, 6 результате которых в тартарары могу полететь даже финансовые институты, надежность которых сейчас оценивается по высшей планке. В этих условиях решающее значение будет иметь возможность быстро использовать деньги для принятия оперативных решений. Применительно к глобальным изменениям "быстро" — это не обязательно дни, ибы- стро" — это, возможно, недели или месяцы. Но не десятилетия.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои §1КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои §1Я не смогу оперативно вытащить деньги, отданные 6 управление страховым либо пенсионным кампаниям, 6 случае если в результате глобальных изменений 6 финансовом мире финансовым институтам начнет угрожать опасность. Меня эта ситуация не устраивает.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои §1
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои §1
Примечание. Все написанное выше будет актуально лично для вас только в том случае, если вы являетесь профессионалом 6 управлении финансами 〃 уверены 6 своей способности оперативно и грамотно среагировать на возможные изменения в экономике. Поэтому, для иобывателейп, которые чаще всего и являются клиентами финансовых консультантов, возможно, мысль отнести деньги в НСЖ или НПФ является 〃е самой плохой идеей. Если глобальные негативные изменения произойдут, обыватели потеряют 6 любом случае. Если же нет, НСЖ или НПФ позволит обывателям сохранить деньги. 〃 вовсе не утверждаю, что глобальные изменения обязательно произойдут, я всего лишь указываю на то, что они вероятные.
Ответ сторонника (открою секрет — это я):
«Добрый день. Вопросы действительно очень объемные. НПФ “ страховые компании можно сравнивать лишь 6 плане договоров пенсионного страхования, так как программа накопительного страхования — это продукт только страховой компании (пенсионные фонды, как вы знаете, не предоставляют страховой защиты). Условия накопления и выплат пенсий 6 пенсионных фондах и страховых компаниях, 6 принципе, не отличаются. Но 〃 хотел бы обратить внимание на другой очень важный момент: большинство страховых компаний 〃 пенсионнъюс фондов 6 своих договорах указывают срок наследования пенсии. Это значит, что по окончании этого срока капитал остается в СК или ПФ, а не передается наследникам. Если же клиент хочет, чтобы капитал был унаследован его близкими, нужно заключать договор с соответствующей компанией. Не могу согласиться с автором предыдущего письма относительно глобального кризиса 〃 крушения крупнейших финансовых институтов. И СК, 〃 НПФ ограничены законодательствами относительно инвестирования — большую часть средств они инвестируют очень консервативно (до 70% — в облигации с самым высоким рейтингом).Да я, честно говоря, не думаю, что в мире может быть что-то худшее, чем депрессия 1929 г. в США. Но, как вы знаете, депрессию пережили 〃 ПФ, и СК. В заключение хочу сказать, что СК 〃 ПФ — это действительно безопасная гавань. Для тех, кто плотно не занимается инвестированием, СК и ПФ очень хоро-
Eqtvh。§ 0^1」ш工廿。土貞。土 3 М0И ±4 匚匚 H_q803 工 4НИ6 M_q工 hM匚 ^^<то^^5ш^ м 氏Eqtvh。§ 0^1」ш工廿。土貞。土 3 М0И ±4 匚匚 H_q803 工 4НИ6 M_q工 hM匚 ^^<то^^5ш^ м 氏ши, так как защитят их капитал. Но 〃 для тех, кто занимается инвестированием, я считаю, эти продукты должны быть очень хорошей консервативной частью активов. В подтверждение своих слов хочу привести информацию о структуре капитала миллионеров —они держат 6 пенсионных планах до 30% капитала (пенсионные план — это и есть СК и ПФ). А те, кто читал книгу о Длсес- се Ливерморе, возможно, помнят о том, что Ливермор открыл для своей жены и сына долгосрочные накопительные программы и сам специально включил 6 договор условие о том, чтобы эти средства были НЕЛИКВИДНЫМИ, чтобы он ни при каких условиях не смог бы их забрать с этих счетов. Причина такого его поведения 6 том, что он не раз был свидетелем том, что его коллеги-спекулянты при потере всего капитала уговаривали своих жен, чтобы те сняли свои деньги с долгосрочных накопительных счетов, и далее эти деньги снова проигрывали. Ведь самыми главными врагами своим деньгам являемся мы сами. Поэтому невысокая ликвидность — это не всегда плохое.
Eqtvh。§ 0^1」ш工廿。土貞。土 3 М0И ±4 匚匚 H_q803 工 4НИ6 M_q工 hM匚 ^^<то^^5ш^ м 氏
Eqtvh。§ 0^1」ш工廿。土貞。土 3 М0И ±4 匚匚 H_q803 工 4НИ6 M_q工 hM匚 ^^<то^^5ш^ м 氏
Это все, что я хотел сказать здесь о страховых компаниях и их накопительных программах.
Есть в программах страховых компаний определенные недостатки, но преимуществ, на мой взгляд, в них намного больше.
А выбирать и решать — вам!
4 ПИФы и ценные бумаги: что это такое?
Игры на бирже следует избегать лишь в двух случаях — когда у вас нет денег и когда они у вас есть
Марк Твен
Фондовый рынок — что это за рынок! Чистый адреналин, а не рынок!
Если вам его не хватает (я имею в виду адреналин), то вы его получите сполна, инвестируя свой капитал на фондовом рынке.
Этот раздел книги получился самым объемным. Это немудрено, так как практически все финансовые институты (банки, страховые компании, пенсионные фонды, управляющие компании) инвестируют деньги своих клиентов на фондовом рынке.
Что такое фондовый рынок и какова его структура?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7«Фондовым рынком» или «рынком ценных бумаг» называют организованный рынок торговли ценными бумагами, механизм, объединяющий тех, кто имеет свободные средства для инвестирования, и тех, кто нуждается в инвестициях.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7
О фондовом рынке и о ценных бумагах написано огромное количество толстых книг. Но я не буду давать вам очень детальную информацию по фондовому рынку и по ценным бумагам, которые на нем торгуются. Сведения о том, как осуществляется эмиссия ценных бумаг, рассчитывается доходность к погашению по облигациям, а также ответы на множество других теоретических вопросов по ценным бумагам, вы можете получить самостоятельно (если, конечно, захотите). Хотя я не вижу в этом большой необходимости.
А в данном разделе я расскажу о фондовом рынке, о ценных бумагах, торгуемых на фондовом рынке, и о тех рисках, которым на нем подвержен инвестор.
Фондовый рынок — рынок, на котором покупаются и продаются ценные бумаги.
Какие виды бумаг существуют, мы рассмотрим чуть позже, а сейчас поговорим о звеньях, составляющих фондовый рынок.
Первое звено — биржи.
«Биржей» называют организованную торговую площадку, на которой биржевые торговцы совершают сделки по стандартным биржевым товарам, руководствуясь строго определенными правилами, устанавливаемыми биржей. Проще сказать — это базар. А товар на этом базаре — ценные бумаги.
Фондовая биржа — организация, регулирующая торговлю ценными бумагами. Торговля на бирже обычно ведется ценными бумагами в бездокументарной форме.
В мире существует очень много бирж. Самая известная в США биржа — Нью-Иорская фондовая биржа (NYSE).
Также существует электронная биржа NASDAQ, на которой торгуют в основном акциями технологических компаний. Кроме названных есть Чикагская товарная биржа, Американская фондовая биржа (АМЕХ) и много, много других бирж.
Основными площадками по торговле акциями в России являются следующие.
Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), http:// www.micex.ru, точнее — фондовая секция биржи;
Фондовая биржа РТС (Российская торговая система), http://www.rts.ru.
^^t<^0 к@ ОНЖАН」山工畳。土貫0X3 мии -乏匚匚 M_q8。。乏工宫 IqHhs。qI48。8nLrvwd XE^^t<^0 к@ ОНЖАН」山工畳。土貫0X3 мии -乏匚匚 M_q8。。乏工宫 IqHhs。qI48。8nLrvwd XEТорговля ценными бумагами проходит и на других площадках, однако торговые обороты там существенно ниже, в том числе: Фондовая биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб) http://www. spbex.ru, Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ) http://www.spcex.ru, Московская фондовая биржа (МФБ) http://www. mse.ru. В России есть и другие биржи, однако торговый оборот на них мал.
^^t<^0 к@ ОНЖАН」山工畳。土貫0X3 мии -乏匚匚 M_q8。。乏工宫 IqHhs。qI48。8nLrvwd XE
^^t<^0 к@ ОНЖАН」山工畳。土貫0X3 мии -乏匚匚 M_q8。。乏工宫 IqHhs。qI48。8nLrvwd XE
Но ни вы, ни я (как физическое или юридическое лицо) не можем просто прийти на биржу и купить и продать там ценные бумаги. Для того чтобы это сделать, необходимо получить авторизацию и стать авторизованным участником, членом биржи.
На бирже могут работать только брокеры и дилеры.
БРОКЕРЫ — это т备 кто являются посредниками между клиентами и биржей. То есть Я как клиент даю поручение брокеру купить те или иные ценные бумаги. Брокер идет (не в буквальном смысле этого слова) на биржу и покупает их.
ДИЛЕРЫ осуществляют операции покупки и продажи ценных бумаг с той лишь разницей, что они действуют не по чьей- либо заявке, а работают со своими деньгами и только в своих интересах.
Слово «дилер» в переводе с английского означает «торговец». Заработок дилера — разница между ценой покупки и ценой продажи ценной бумаги. Его работа чем-то напоминает работу пункта обмена валют: купил дешево — продал дорого, разницу положил себе в карман.
Но неотъемлемым звеном фондового рынка являются КЛИЕНТЫ. Это те люди и организации, которые покупают и продают ценные бумаги.
Технология работы на фондовом рынке
Я надеюсь, вы поняли, как и что следует искать на фондовом рынке. Дело за одним — как это сделать технически.
Сегодня, во время развития информационных технологий, работать на рынке стало просто и доступно для каждого человека. Вы можете осуществлять покупку и продажу акций через Интернет с помощью интернет-брокеров. Количество клиентов таких брокеров стремительно растет, так как люди могут совершать сделки из любой точки мира за небольшие комиссионные. Вы можете продать или купить акции, лежа с компьютером на пляже на бере-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7гу океана и подключившись через мобильный телефон к Интернету. Но это не самая лучшая идея, так как отдых есть отдых н лучше забыть на время не только об основной работе, но и рынках, ценных бумагах и т. д.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7
При этом брокеры обеспечивают серьезную защиту денег своих клиентов, выполняют поручения клиентов за 10-15 секунд, дают массу аналитической информации на своих веб-страницах.
Но первый шаг — это открытие счета у интернет-брокера. Что для этого нужно сделать? Совсем немного.
Что нужно для открытия торгового счета у российского брокера?
Брокерские компании активно открывают в других городах свои филиалы и представительства, поэтому, проведя поиск по веб-сайтам компаний, есть шанс найти представителей брокеров даже в небольших городах. Это может оказаться дополнительным плюсом при выборе брокерской компании: при необходимости (например, при сбоях в компьютере или в Интернете) вы сможете отдавать заявки брокеру по местному телефону, факсу, с курьером или лично.
Если представительство выбранной вами брокерской компании есть в вашем городе, вам достаточно приехать в офис компании, имея с собой:
паспорт;
свидетельство о постановке на налоговый учет (содержащее ИНН);
деньги, если вы планируете сразу внести наличные на торговый счет.
Перед посещением брокера желательно заполнить анкеты на сайте брокера (если они есть) — это значительно ускорит процесс оформления договора.
Заранее выясните, работает ли брокер с наличными денежными средствами или расчеты с компанией идут через банк. В любом случае желательно заранее открыть счет в банке, который имеет низкие (лучше всего — нулевые) комиссии за зачисление средств на счет и снятие наличных.
Однако даже отсутствие понравившейся вам брокерской компании в вашем городе в подавляющем большинстве случаев не помешает вам стать ее клиентом. Правда, в этом случае это займет
^^ы ^5 0^1 ь§ о^^ю ЗШ4 ^ё S_q8。。工<工音(qHhMG qB/8。8nLrvwd ME^^ы ^5 0^1 ь§ о^^ю ЗШ4 ^ё S_q8。。工<工音(qHhMG qB/8。8nLrvwd MEдольше времени — вам нужно будет распечатать и заполнить формы документов, подписать договор и отправить его в брокерскую компанию по почте. Как правило, такая процедура описана на сайте брокерской компании.
^^ы ^5 0^1 ь§ о^^ю ЗШ4 ^ё S_q8。。工<工音(qHhMG qB/8。8nLrvwd ME
^^ы ^5 0^1 ь§ о^^ю ЗШ4 ^ё S_q8。。工<工音(qHhMG qB/8。8nLrvwd ME
В табл. 2 представлен перечень некоторых российских брокерских компаний.
Таблица 2
№КомпанияСайт1БКСhttp://www.bcs.ru2Сол идhttp://www.solidinvest.ru3Финамhttp://www.finam.ru5Атонhttp://www.aton.ru10Риком-Трастhttp://www.ricom.ru12БК НИКойлhttp://www.ibnikoil.ru25Интерфин Трейдhttp://www.iftr.ru30Файнейншнл Бриджhttp://www.superbroker.ru№КомпанияСайт1БКСhttp://www.bcs.ru2Сол идhttp://www.solidinvest.ru3Финамhttp://www.finam.ru5Атонhttp://www.aton.ru10Риком-Трастhttp://www.ricom.ru12БК НИКойлhttp://www.ibnikoil.ru25Интерфин Трейдhttp://www.iftr.ru30Файнейншнл Бриджhttp://www.superbroker.ruНо если вы хотели бы торговать ценными бумагами зарубежных эмитентов н стать акционерами компании Coca-Cola или Playboy, вам нужно открыть счет у зарубежного брокера.
№
Компания
Сайт
1
БКС
http://www.bcs.ru
2
Сол ид
http://www.solidinvest.ru
3
Финам
http://www.finam.ru
5
Атон
http://www.aton.ru
10
Риком-Траст
http://www.ricom.ru
12
БК НИКойл
http://www.ibnikoil.ru
25
Интерфин Трейд
http://www.iftr.ru
30
Файнейншнл Бридж
http://www.superbroker.ru
№
Компания
Сайт
1
БКС
http://www.bcs.ru
2
Сол ид
http://www.solidinvest.ru
3
Финам
http://www.finam.ru
5
Атон
http://www.aton.ru
10
Риком-Траст
http://www.ricom.ru
12
БК НИКойл
http://www.ibnikoil.ru
25
Интерфин Трейд
http://www.iftr.ru
30
Файнейншнл Бридж
http://www.superbroker.ru
Что нужно для открытия торгового счета у зарубежного (американского) брокера?
Зайти на сайт брокера и заполнить соответствующие документы для открытия счета.
Распечатать эти документы и подписать их.
Заполнить налоговую форму W8BEN и подписать ее.
Выслать эти документы с вашей оригинальной подписью, а также копию вашего паспорта в адрес брокера.
После того как брокер подтвердит, что вам открыт счет, переведите деньги на свой счет у брокера.
И всего-то. После этого вы можете начинать торговлю ценными бумагами.
Причем для работы с зарубежными брокерами вам не понадобится устанавливать на свой компьютер дополнительное про-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7граммное обеспечение — все поручения брокеру вы можете давать через защищенное соединение непосредственно через сервер брокера.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7
Но не все зарубежные брокеры открывают счета нерезидентам.
Из тех, кто работает с нерезидентами, можно выделить следующих брокеров:
TD Ameritrade (www.ameritrade.com);
Interactive Brokers (www.interactivebrokers.com).
При открытии счета у американского брокера обратите внимание на то, чтобы брокер был членом SIPC — организации, которая страхует клиентов брокеров (т. е. вас) от банкротства последних. Я акцентирую ваше внимание — SIPC страхует вас не от рыночных потерь, а только от банкротства брокера.
В этом очень многие инвесторы заблуждаются, ошибочно считая, что SIPC защищает их капитал от потерь в результате рыночных колебаний. Нет, SIPC гарантирует клиентам брокера возврат их капитала, инвестированного в ценные бумаги, по рыночным ценам на сумму до $500 000. Предположим, вы являетесь клиентом брокера — члена SIPC и на вашем счете у брокера имеется сумма в размере $100 000. Эта сумма складывается из наличных средств на счете брокера в размере $10 000 и средств, инвестированных в ценные бумага, рыночная стоимость которых на сегодняшний день составляет $90 000.
Предположим также, что ваш брокер обанкротился (хотя я ни разу не слышал о таких случаях). Что вам выплатит корпорация SIPC? Она выплатит вам $90 000 — сумму, которая инвестирована в ценные бумаги. Наличные средства SIPC не страхует.
Если у вас в ценные бумаги будет инвестировано не $90 000, а $600 000, корпорация SIPC выплатит в случае банкротства брокера всего $500 000. Это — лимит.
Я обращаю ваше внимание на данную страховку SIPC, так как я сталкивался с ситуациями, когда продавцы некоторых финансовых продуктов преподносят данную страховую защиту SIPC таким образом, что ее воспринимают как гарантию сохранности капитала клиентов брокера. Не знаю, делается ли это сознательно или нет, но консультанты преподносят эту информацию своим клиентам именно так, т. е. неверно.
Однажды я беседовал с консультантом зарубежной управляющей компании. Компания иностранная, а консультант — россий-
Eqtvh。к 昼 0^1」ш击U o^^io s§ EvmJ M_q8。。乏工言 wqHhs 匚 qB/8。8nLrvwd 乂氏Eqtvh。к 昼 0^1」ш击U o^^io s§ EvmJ M_q8。。乏工言 wqHhs 匚 qB/8。8nLrvwd 乂氏скии. И вот как он мне рассказывал о преимуществах его продукта (название компании и продукта изменены).
Eqtvh。к 昼 0^1」ш击U o^^io s§ EvmJ M_q8。。乏工言 wqHhs 匚 qB/8。8nLrvwd 乂氏
Eqtvh。к 昼 0^1」ш击U o^^io s§ EvmJ M_q8。。乏工言 wqHhs 匚 qB/8。8nLrvwd 乂氏
Консультант: «Я вам очень рекомендую обратить внимание на наш инвестиционный продукт First Class Fund (FCF). Вы сможете получить по нему гарантированно не менее 15% годовых. Это гораздо интереснее, чем банковский депозит или страховые компании. Причем, в отличие от ПИФов, мы гарантируем вам этот доход».
Вот здесь у меня возник вопрос: «И как же вы можете гарантировать мне этот доход? Кто мне даст гарантию получения 15% годовых по моим инвестициям?»
Консультант: «Я понимаю, что наша компания DPG достаточно молодая и ее гарантии вас вряд ли заинтересуют. Но в том-то и вся прелесть этого продукта, что здесь вы получите гарантию правительства США! Правда, правительство США дает вам гарантию не на доход в 15%, а только на сохранность вашего капитала. Но разве этого недостаточно? Вы практически ничем не рискуете, а получаете доход 15-20% — наша компания уже на протяжении 3 лет показывает такую доходность».
«А можно у вас уточнить, что это за правительственная гарантия такая? Само правительство США даст мне лично письменную гарантию? Я не могу поверить в такое счастье!»
Консультант: «Нет, само правительство не дает гарантий, но гарантию дает правительственная организация SIPC. Эта некоммерческая компания страхует наших клиентов на сумму до $500 000».
Теперь для меня все стало на свои места: «Вы знаете, я слышал об этой организации — SIPC. И я знаю, какие рнскн она страхует. И, самое главное то, что ни вы, ни все остальные клиенты вашей компании не имеют ни малейшего отношения к этой страховке».
Консультант: «Это вы, видимо, ошибаетесь, Владимир. Нам на семинаре рассказывали об этой организации и о том, что она страхует клиентов на сумму до $500 000. А все мы являемся клиентами нашей компании».
«Если вы нс возражаете, я покажу вам, как ваша компания DPG управляет вашими средствами.
Смотрите. До того, как ваши деньги дойдут до рынка (до того, как на них что-либо купят), они проходят через несколько структур. У вас на сегодняшний день заключен договор только с компанией DPG, не правда ли?»
«Да, все верно. А зачем мне другие договоры?»
«Теперь посмотрите на всю цепочку движения ваших денег.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ стон ДЕН1КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ стон ДЕН1Первая операция — вы перечисляете деньги на счет компании DPG. На эту операцию у вас есть договор с компанией. При этом компания по договору не дает вам никаких гарантий, так?»
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ стон ДЕН1
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ стон ДЕН1
«Да, в этом договоре никаких гарантий нет», — ответил консультант.
«Вторая операция — компания DPG должна купить какие-либо активы, чтобы ваши деньги начали работать. Предположим, компания DPG хочет инвестировать ваши деньги в акции иностранных компаний. Как она это делает? Очень просто — она обращается к своему брокеру и просит его приобрести те или иные акции на бирже. Все понятно пока?»
«Да, все понятно».
«Далее. Чтобы купить акции через брокера, компания DPG должна заключить I fредварительно договор с брокером на обслуживание. То есть компания DPG становится клиентом брокера.
И вот здесь компания DPG как клиент брокера получает гарантию SIPC. Гарантию того, что брокер не обанкротится и не украдет деньги своих клиентов. Еще раз обращаю внимание на то, что данная гарантия распространяется на клиентов брокера, а не на клиентов клиентов брокера. То есть вы и другие клиенты компании DPG не имеете никакого отношения к гарантии SIPC. Ваши договорные отношения — это отношения между вами и компанией DPG».
«Но здесь есть один маленький, но очень важный момент, который вы упустили, — снова вступил в спор консультант. — Дело в том, что компания DPG и брокер, через которого она работает, являются компаниями одного холдинга. То есть учредителями компании DPG и учредителями брокера являются одни и те же люди и компании».
«Все это лишь слова и ваши пожелания, чтобы все было хорошо. Но взгляните на эту ситуацию с правовой точки зрения.
У вас есть договор с компанией DPG. Компания DPG — это отдельное юридическое лицо.
Брокер компании, возможно, действительно учрежден теми же людьми, которые учредили компанию DPG. Но брокер — это отдельное юридическое лицо. И у этого юридического лица (брокера) есть свои договоры и обязательства. Вы для брокера — совершенно постороннее лицо.
Давайте я нарисую вам схему (рис. 3) движения средств и вза-
имных обязательств — так будет проще все понять».
Рис. 3Рис. 3s^s § 01^ ь§ 欠貞攵°3=3、工vim M-qggHVH 言 0_qHh買 qlvgRswwd x氏s^s § 01^ ь§ 欠貞攵°3=3、工vim M-qggHVH 言 0_qHh買 qlvgRswwd x氏«Вы видите, что вы как клиент компании DPG не имеете никакого отношения ни к брокеру, ни к SIPC, ни к бирже? Вы имеете договорные отношения и взаимные обязательства только с компанией DPG».
Рис. 3
Рис. 3
s^s § 01^ ь§ 欠貞攵°3=3、工vim M-qggHVH 言 0_qHh買 qlvgRswwd x氏
s^s § 01^ ь§ 欠貞攵°3=3、工vim M-qggHVH 言 0_qHh買 qlvgRswwd x氏
«Да?.. Значит, никаких гарантий нет?» — задумчиво произнес консультант.
«Гарантии-то есть. И организация SIPC тоже есть. Но вы не имеете ни к тому, ни к другому никакого отношения».
«Но все равно наш продукт очень хороший. Даже без гарантий».
«Возможно. Я и не спорю. Но ваша компания не удовлетворяет моим критериям надежности, поэтому ни продукт вашей компании, ни сама компания меня на данный момент не интересуют. Желаю вам успехов!»
Я всегда даю очень простую рекомендацию — до того, как отдать кому-либо свои деньги (с таким трудом заработанные), разберитесь в договорных отношениях. С кем вы заключаете договор? Кто будет управлять вашими деньгами?
Еще один любопытный диалог у меня состоялся на одном из моих семинаров.
Одна из участниц спросила меня, что я думаю о такой-то и такой-то компании.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои QEHbMКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои QEHbMЯ ответил, что о такой организации не слышал, и спросил в свою очередь, чем занимается компания, что оиа предлагает своим клиентам, как долго она работает на рынке и есть ли у нее какой-нибудь рейтинг.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои QEHbM
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои QEHbM
Догадайтесь, что мне ответила моя собеседница на все мои вопросы.
Она сказала мне: «Эта компания имеет выход на американскую биржу и покупает для меня ценные бумаги».
Я снова спросил: «О чем у вас с этой компанией договор? Об управлении вашими деньгами? О предоставлении доступа на фондовую биржу?»
Она ответила мне, как плохо соображающему ученику: «Ну как вы не понимаете? Они покупают для меня акции крупнейших американских компаний! И сейчас у меня есть акции этих компаний. Я же не могу сама купить их на бирже?»
«Почему же не можете? Вы можете самостоятельно открыть счет у брокера и через него купить то, что вам нужно. А где сейчас находятся эти акции? Вы можете их сегодня продать и получить свои деньги обратно? Может быть, эта компания является брокерской?» — спросил я ее.
«Я не знаю. Может быть».
«Так о чем же у вас договор с ней? — снова спросил я. — Кому вы отдали свои деньги и что вам обещали сделать с ними?»
«Вы знаете, я его еще не прочла подробно, — смутилась она.— Но вернусь домой и обязательно разберусь».
И вот здесь я снова начал ей объяснять, как работает фондовый рынок. Как деньги от клиента попадают на биржу и кто находится в этой цепочке от клиента до биржи.
Меня поражает то, как легко люди отдают свои деньги мошенникам. Просто потому, что последние знают, как можно затуманить мозги людям, не знакомым с финансовым рынком.
Как недоступно это звучит — американская биржа!
И как красиво можно сказать своей подруге: «Вчера я заключила договор с одной компанией и сейчас я торгую акциями на американской бирже».
Я надеюсь, что, прочитав эту книгу, вы никогда не окажетесь в такой глупой ситуации и всегда будете понимать, что вы делаете, с кем заключаете договоры и какие при этом риски вы на себя берете.
Но это было такое небольшое отвлечение, а сейчас вернемся непосредственно к теме.
s§s он ^ш^ш^-。〉式。>0 Зи,乏巨 H_q83乏工 П6 0-q 工 ыш qlagoenlrvs上工s§s он ^ш^ш^-。〉式。>0 Зи,乏巨 H_q83乏工 П6 0-q 工 ыш qlagoenlrvs上工Какие ценные бумаги продаются на фондовой бирже?
s§s он ^ш^ш^-。〉式。>0 Зи,乏巨 H_q83乏工 П6 0-q 工 ыш qlagoenlrvs上工
s§s он ^ш^ш^-。〉式。>0 Зи,乏巨 H_q83乏工 П6 0-q 工 ыш qlagoenlrvs上工
Существуют разные виды ценных бумаг. Самые основные и наиболее распространенные — акции и облигации. Именно эти ценные бумаги используют инвестиционные институты (банки, инвестиционные фонды, страховые компании, хедж-фонды, пенсионные фонды) для инвестирования средств клиентов.
Акции и облигации — эти бумаги есть в портфелях всех инвестиционных компаний и инвестиционных фондов. Консервативные пенсионные фонды и страховые компании, рискованные инвестиционные фонды и хедж-фонды — все используют акции и облигации для управления средствами клиентов.
Как это может быть, что и при консервативных, и при рискованных стратегиях используются те же ценные бумаги? Об этом мы с вами поговорим далее.
Потом мы вкратце (лишь для того, чтобы понимать сущность и риски, но не использовать в своей работе) рассмотрим производные ценных бумаг — фьючерсы и опционы.
А вначале — о бумаге, которая дает гарантии ее держателям.
ОБЛИГАЦИЯ. Иначе эту ценную бумагу называют ценной бумагой с фиксированным доходом. Что это значит? Это значит, когда человек покупает облигацию, он знает, какой доход он получит, если будет держать эту бумагу до погашения (доходность к погашению). Этот доход ему гарантирован эмитентом этой облигации. То есть если он на сегодняшний день покупает облигацию Казначейства США с доходом к погашению 5% годовых и срок погашения облигации — 1 января 2012 г., то клиент точно знает, что если он додержит эту акцию до 1 января 2012 г., то он получит свои 5% годовых на вложенную сумму.
Обратите внимание — гарантия действует лишь в том случае, если инвестор (держатель облигации) будет держать ее до погашения. Если вы купите облигацию со сроком погашения 1 марта 2020 г. и решите ее продать через 1 год, вы получите доход (или убыток), который будет зависеть лишь от цен на эту облигацию при покупке и при продаже.
С какой целью выпускаются (эмитируются) облигации?
Любая эмиссия ценных бумаг осуществляется с единственной целью — привлечение дополнительных денежных средств. То есть корпорация или правительство выпускает облигации и меняет эти бумаги (т. е. ценные бумаги) на ваши деньги. При этом они обещают инвестору, что он получит при покупке облигаций определенный доход.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своп ДЕНЬМКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своп ДЕНЬМКакие основные характеристики облигации?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своп ДЕНЬМ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своп ДЕНЬМ
Номинал облигации, т. е. ее номинальная стоимость. Это та сумма, которую получит держатель облигации при ее погашении. Если, к примеру, облигация имеет номинал 100 р., это значит, что при погашении держатель облигации получит 100 р.
Срок погашения. Этот срок показывает, когда данная облигация будет погашена. Облигации, в отличие от акций, выпускаются на определенный срок. Сроки могут быть различными: 1, 2, 5, 10, 15, 30 лет.
Доходность к погашению. Это один из основных параметров облигации, на который обращает внимание инвестор. Доходность к погашению показывает, какой годовой доход получит инвестор, если будет держать облигацию до погашения. А он может быть самый разный: от 1 до 30 лет (как отмечено ранее). Здесь очень важно понимать, что облигация может быть не только инструментом, который гарантирует инвестору определенный доход, но и спекулятивным инструментом. Гарантия эмитента действует лишь в том случае, если инвестор держит облигацию до погашения. Если же он продаст облигацию на рынке раньше (как уже говорилось ранее), то он получит доход (или убыток) в зависимости от того, на сколько поднялась (опустилась) цена на эту облигацию. Поэтому очень часто облигации используют спекулянты для получения дохода от покупки и продажи этих ценных бумаг.
Размер купона. Купон — это промежуточные выплаты, которые эмитент платит держателям облигаций ежеквартально (ежегодно). Это доход, который можно использовать, как один из вариантов получения пенсии. Именно облигации довольно часто используют пенсионеры за рубежом для того* чтобы получать пассивный доход. Инвестору следует учитывать то, что при расчете доходности к погашению купонные выплаты уже приняты в расчет. То есть доходность к погашению рассчитывается с учетом того, что купонные выплаты реинвестируются держателем облигации в те же облигации с тем же доходом.
От чего зависит доход по облигациям? Доходность к погашению?
Во-первых, от ситуации на рынке, т. е. от процентных ставок на рынке. Это логично. Если ставка рефинансирования Централь-
Hqloaho§。工 жлн ^5^ £貫。¥0 ишгнаии wqgoaHVH舌 M_qHhH= qLvmoenwwd XEHqloaho§。工 жлн ^5^ £貫。¥0 ишгнаии wqgoaHVH舌 M_qHhH= qLvmoenwwd XEкого банка на сегодняшний день 9%, а правительство (или корпорация) решит выпустить облигацию с доходностью 5%, никто эту облигацию просто не купит. Поэтому правительство выпускает облигации с доходностью на уровне ставки рефинансирования ЦБ.
Hqloaho§。工 жлн ^5^ £貫。¥0 ишгнаии wqgoaHVH舌 M_qHhH= qLvmoenwwd XE
Hqloaho§。工 жлн ^5^ £貫。¥0 ишгнаии wqgoaHVH舌 M_qHhH= qLvmoenwwd XE
В период своего обращения на рынке цены на облигации меняются. От чего это зависит?
Цена на облигацию находится в обратно противоположной зависимости от процентных ставок на рынке.
Предположим, облигация выпущена на срок 10 лет с доходностью к погашению, равной 8%. Это соответствует ставке рефинансирования ЦБ и практически соответствует ставке по банковским депозитам в крупнейших банках.
Текущая цена на облигацию — 90 р. Текущая цена рассчитывается таким образом, чтобы держатель облигации получил заявленную доходность при погашении, которое осуществляется по номинальной стоимости, т. е. по 100 р.
Проще говоря, если вы сегодня купите облигацию за 90 р., а через 1 год вы получите от эмитента облигации 100 р., ваш годовой доход составит 11,1%. Это и есть та самая доходность к погашению, о которой я уже говорил.
Но продолжим описание ситуации на рынке.
Через год после эмиссии облигации ЦБ понижает ставку рефинансирования до 6%. Что должно произойти со стоимостью этой облигации?
Очевидно, что, если ставки на рынке упали, должна упасть и доходность по данной облигации, так как доходность по разным рыночным инструментам одного уровня не может быть разной.
Для того чтобы доходность по облигации упала, должна вырасти ее цена, потому что номинальная стоимость (стоимость погашения) не изменяется. Поэтому цена на облигацию поднимется, скажем, с 90 до 93 р.
Во-вторых, доходность зависит от надежности эмитента. Самым надежным эмитентом всегда считается правительство, и рейтинг надежности таких облигаций равен рейтингу надежности страны. К сожалению, 1998 г. показал, что правительство не всегда является лучшим гарантом. В 1998 г. правительство России объявило дефолт, т. е. заявило, что не может выполнить свои обязательства перед держателями государственных облигаций. В то же время правительства Москвы, Санкт-Петербурга и других российских
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7городов свои обязательства выполнили в полном объеме и никакого дефолта не объявляли.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
Итак — вывод. При покупке облигации всегда нужно смотреть, кто является ее эмитентом. Вы понимаете, что надежность облигации, выпущенной правительством США и имеющей рейтинг ААА, и облигации, выпущенной Республикой Конго, не имеющей никакого рейтинга, имеют совершенно разный вес. То же самое касается и корпораций. Если облигации выпускает корпорация Coca-Cola или General Electric, то эти облигации, безусловно, более надежны, чем облигации, выпущенные неизвестной или малознакомой компанией. Поэтому при покупке облигаций необходимо также уделять огромное внимание оценке надежности эмитента.
В моей практике был случай, когда я работал в одном из белорусских банков. Дилеры занимались покупкой облигаций развивающихся стран. Это были страны Латинской Америки: страны развивающиеся, и их рейтинг надежности — невысок. Но, как правило, при большем риске можно получить больший доход. Так вот, получив один раз хорошую доходность по таким бумагам, дилеры вложили еще больше денег на этот рынок. И случилось так, что Венесуэла объявила дефолт. Следовательно, все облигации, которые были в портфеле, рухнули в стоимости и все деньги, вложенные в эти облигации, были потеряны.
В то же время разные облигации предлагают совершенно разную доходность. Если по десятилетним государственным облигациям США доходность сегодня не превышает 5-6%, то по облигациям развивающихся стран (более рисковых, чем США) доходность может достигать 10-15%.
Некоторые корпоративные облигации могут давать высокую доходность, но прежде, чем инвестировать в такие облигации, необходимо понять, почему та или иная компания заимствует деньги под процент выше рыночного. Возможно, у этой корпорации есть внутренние проблемы, и даже известное имя компании не может служить надежной защитой для инвестора. Ведь выпуск (эмиссия) облигаций — это лишь один из способов заимствования денежных средств. Есть и другой способ — получение кредита в банке. Но если банк предлагает кредит по высокой ставке или вообще не дает кредита, тогда компании приходится выпускать облигации с высокой доходностью, чтобы привлечь деньги на рынке.
Вспоминается любопытный случай, произошедший с облигациями Аргентины. Несколько лет назад Аргентина должна была
5G<5 ^§ 0^1ь工畳 o^^io иии、乏匚 и ИН8О°乏工 И6 H_q 工 hn= qLvsoenuvwd хз5G<5 ^§ 0^1ь工畳 o^^io иии、乏匚 и ИН8О°乏工 И6 H_q 工 hn= qLvsoenuvwd хзпогашать долг МВФ. От того, погасит страна этот долг или не погасит, зависело, объявит ли Аргентина дефолт или нет.
5G<5 ^§ 0^1ь工畳 o^^io иии、乏匚 и ИН8О°乏工 И6 H_q 工 hn= qLvsoenuvwd хз
5G<5 ^§ 0^1ь工畳 o^^io иии、乏匚 и ИН8О°乏工 И6 H_q 工 hn= qLvsoenuvwd хз
Как правило, правительства стран заранее информируют о том, погасят ли они свои долги, но Аргентина пошла другим путем — за 3 месяца до погашения долга она ни словом не обмолвилась о своих намерениях по этому поводу.
Если бы у вас были облигации правительства Аргентины, что бы вы сделали в такой ситуации? Возможно, вы бы их продали, чтобы не рисковать. Именно так и поступили многие держатели государственных облигаций Аргентины.
Если инвесторы продают облигации, их цена падает. Соответственно растет доходность к погашению по данной облигации.
Прошел еще месяц — Аргентина молчит. Те, кто выдерживал молчание столь долгий срок, решили далее не рисковать и тоже начали продавать облигации из своего портфеля. Цена еще больше понизилась, а доходность еще больше повысилась.
За две недели до выплаты долга МВФ правительство Аргентины не сказало ни слова о своих намерениях. Самые выдержанные держатели государственных облигаций Аргентины начали сбрасывать эти облигации, чтобы сохранить хоть часть своего капитала.
И вот когда основная масса облигаций Аргентины была продана и их цена упала до самой низкой отметки (а это было за 3 дня до погашения долга), именно тогда правительство Аргентины объявило о том, что оно погасит долг МВФ.
Такие игры невозможны, когда речь идет о государственных облигациях развитых стран. Поэтому при инвестировании в такие облигации (государственные облигации развитых стран) риски минимальны.
С какой целью правительство Аргентины проводило такую политику? Очевидно, с целью покупки своих же облигаций по низкой стоимости. И я уверен, что в данной ситуации люди, приближенные к правительству Аргентины, получили огромные доходы. Те люди, которые могли знать, что правительство Аргентины все же погасит свой долг перед МВФ. Это называется «использование инсайдерской информации», за которое в США сажают в тюрьму.
Облигации могут быть купонные и бескупонные. Купонные облигации имеют купоны, т. е. ежеквартальные выплаты клиентам процентов, каких-то долей. Вы должны помнить такое выражение —«стричь купоны». Оттуда оно, видимо, и пошло.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВШ4 ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВШ4 ДЕНЬ「И7Например, если вы купили облигации на $100 000 с купоном 5%, то вам каждый квартал выплачивают 5% годовых по данной облигации.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВШ4 ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВШ4 ДЕНЬ「И7
Я помню времена (это были 90-е гг.), когда держатели облигаций по-настоящему стригли купоны. Я сам покупал пакет облигаций в Сбербанке, у которых было 4 купона. И каждый квартал я приходил в Сбербанк со своим пакетом облигаций, у каждой облигации состригали 1 купон и мне выплачивали проценты по купону.
Сейчас все значительно упростилось, и для того, чтобы получить купонный процент, вам не придется бегать в банк с пачкой ценных бумаг — все проценты будут перечисляться на ваш счет у брокера и в банке.
Бескупонные облигации не имеют купона, соответственно клиенту не выплачиваются никакие проценты. Эти облигации имеют больший дисконт, т. е. они имеют более низкую цену при покупке и на вторичном рынке, и на первичном.
Чтобы было понятнее, сравните две облигации: купонную и бес- купонную с одинаковой доходностью к погашению.
Например, вам предлагают две облигации, которые будут погашаться через 5 лет и доходность к погашению по каждой составляет 8% годовых. При этом одна облигация купонная, а другая — бескупонная. То есть по купонной облигации вы будете получать определенный процент каждый квартал (купон), а по бескупон- ной вы ничего не будете получать до погашения.
Вопрос, какая из этих облигаций будет стоить дороже, а какая — дешевле?
Не сомневаюсь, что вы догадались, но ответ на этот вопрос представлю позднее. Чтобы те, кто не догадался, подумал. Ведь книги читают для того, чтобы думать, не так ли?
Кто эмитирует облигации? Откуда они появляются?
Эмитентом облигации могут быть:
государство, т. е. правительство;
корпорации;
местные власти (муниципалитет).
Таким образом, существуют государственные, корпоративные и муниципальные облигации. Например, есть такой муниципальный займ Москвы или Санкт-Петербурга.
5^0<s ^§ 0^1」ш工貴 oxqnoy。貢 и £vnu 3 一 qgs工 <工宫 二q 工 丁貰 qlvgoenuvwd 丫氏5^0<s ^§ 0^1」ш工貴 oxqnoy。貢 и £vnu 3 一 qgs工 <工宫 二q 工 丁貰 qlvgoenuvwd 丫氏И как я уже говорил ранее, государственные облигации не всегда надежнее корпоративных или муниципальных. Даже в одной стране. А если сравнивать облигации разных стран, то получится, что, к примеру, государственные облигации российского правительства на сегодняшний день по надежности ниже, чем корпоративные облигации компании General Electric, так как рейтинг компании General Electric выше рейтинга России.
5^0<s ^§ 0^1」ш工貴 oxqnoy。貢 и £vnu 3 一 qgs工 <工宫 二q 工 丁貰 qlvgoenuvwd 丫氏
5^0<s ^§ 0^1」ш工貴 oxqnoy。貢 и £vnu 3 一 qgs工 <工宫 二q 工 丁貰 qlvgoenuvwd 丫氏
Не стоит также приобретать облигации крупных корпораций лишь потому, что эти корпорации имеют известные имена. Например, облигации компаний Ford и Genral Motors предлагают инвесторам неплохую доходность — на уровне 8-9% годовых. Казалось бы, хорошие и надежные компании и их облигации также являются хорошим и доходным инвестиционным инструментом.
Но задайте себе вопрос «А почему эти облигации дают такую высокую доходность?» Ведь это значит, что они упали в цене. Тогда становится интересно, почему они упали в цене? А на это можно ответить лишь после проведения фундаментального анализа состояния компании.
В заключение данного раздела по облигациям я хочу добавить, что облигации являются основой инвестиционных портфелей пенсионных фондов и страховых компаний. Это благодаря тому, что они дают инвесторам гарантию сохранности капитала и получения определенного дохода.
Позже, в разделе, посвященном стратегиям инвестирования, я расскажу о том, как такие стратегии работают.
Из-за того, что облигации дают их держателям гарантированную доходность, инвестиционная компания может прогнозировать свои будущие доходы от инвестирования в облигации, что совершенно невозможно сделать при инвестировании в другие инструменты, в частности в акции.
Это все, что я хотел сказать вам об облигациях. Мало? Не думаю. Общая информация об этих ценных бумагах у вас сейчас есть и этого вполне достаточно, чтобы найти те облигации, которые вам нужны, и начать инвестировать в них свои деньги.
Ах, да! Забыл ответить на вопрос по купонным и бескупонным облигациям.
Очевидно, что при одной и той же доходности к погашению и при одинаковом сроке до погашения бескупонные облигации будут стоить дешевле. Причина понятна: так как по купонным облигациям вы будете получать промежуточные выплаты, вы можете
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз ДЕНЬ57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз ДЕНЬ57эти выплаты снова инвестировать (реинвестировать) и получать дополнительный доход от этого реинвестирования. Этот доход учитывается при расчете цены облигации и ее доходности к погашению.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз ДЕНЬ57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз ДЕНЬ57
По бескупонным облигациям вы не получите никаких промежуточных выплат, и реинвестировать вам будет нечего. Поэтому для получения той же доходности, что и по купонным облигациям, стоимость бес купонных облигаций изначально ниже.
АКЦИИ —это ценные бумаги, которые, так же, как и облигации, эмитируются компанией с целью привлечения дополнительных средств для финансирования своего бизнеса. Но в отличие от облигаций акции не гарантируют инвестору никакого дохода — они могут изменяться в цене, у них нет никаких обязательных купонных выплат (хотя есть так называемые привилегированные акции, по которым эмитент выплачивает гарантированный доход, но в этой книге я не буду о них говорить). То есть вы фактически покупаете бумаги, по которым вам никто ничего не гарантирует.
И тем не менее акции больше привлекают инвесторов потому, что дают возможность получить больший доход по сравнению с любыми другими популярными финансовыми инструментами — облигациями или банковскими депозитами.
Вы только взгляните на ту разницу в доходе, которую дали инвестиции в акции по сравнению с инвестициями в облигации в долгосрочном периоде!
$10 000, вложенные в акции компаний США в 1950 г., превратились в 1995 г. в $1 900 000! Доходность за это время составила 19 300% (12,42% годовых)!
$10 000, вложенные в государственные облигации правительства США в 1950 г., превратились в 1995 г. в $62 000! Доходность за это время составила всего 620% (4,15% годовых)!
РАЗНИЦА - $1 838 000!
Ради такой разницы стоит немного рискнуть.
Вы видите, что облигации фактически покрывают инфляцию и защищают деньги от обесценивания.
А акции в долгосрочном периоде покрывают инфляцию с лихвой.
Причем для примера здесь показано инвестирование не в какие-то отдельные высокодоходные акции, а в индекс (о том, как инвестировать деньги в индекс и что это значит, я расскажу в разделе, посвященном ПИФам).
Kqtvh。^。工 жлн」生ши oxquoHsmd EVUU 二 qgoJHVHSa 至qnhsu qlvsoesuvwd xvmKqtvh。^。工 жлн」生ши oxquoHsmd EVUU 二 qgoJHVHSa 至qnhsu qlvsoesuvwd xvmВот какую среднюю годовую доходность показывали акции и облигации в более долгосрочных периодах (табл. 3).
Kqtvh。^。工 жлн」生ши oxquoHsmd EVUU 二 qgoJHVHSa 至qnhsu qlvsoesuvwd xvm
Kqtvh。^。工 жлн」生ши oxquoHsmd EVUU 二 qgoJHVHSa 至qnhsu qlvsoesuvwd xvm
1802-19951900—19951950-1995Облигации4,97%4,05%4,15%Акции7,79%9,78%12,42%1802-19951900—19951950-1995Облигации4,97%4,05%4,15%Акции7,79%9,78%12,42%Таблица 3Таблица 3Но если вы купите акции или облигации, которые эмитировал неизвестно кто с неизвестной степенью надежности, вы рискуете потерять свои деньги в обоих случаях. Это все к тому же — к вопросу надежности эмитента.
1802-1995
1900—1995
1950-1995
Облигации
4,97%
4,05%
4,15%
Акции
7,79%
9,78%
12,42%
1802-1995
1900—1995
1950-1995
Облигации
4,97%
4,05%
4,15%
Акции
7,79%
9,78%
12,42%
Таблица 3
Таблица 3
Акции — очень интересный инвестиционный инструмент, и мне самому очень нравится инвестировать непосредственно в акции. В то же время я как консультант никогда не рекомендую своим клиентам инвестировать деньги в акции отдельных компаний, так как инвестирование в акции даже очень известной и крупной компании не дает гарантий получения дохода.
Хотя инвестирование в отдельные акции может быть более доходным, чем инвестирование в фонды или в индекс, для того чтобы этим заниматься, нужно очень многому научиться. Нужно прежде всего научиться понимать рынок, понимать, из-за чего происходят те или иные колебания на рынке, и, самое главное, понимать, переоценен ли рынок и акции или недооценен. Если вы не научитесь это понимать, вы можете начать инвестировать в тот момент, когда на рынке будет «раздут пузырь». Я не думаю, что вы этого хотите.
В 2000 г. я работал за рубежом, и рядом со мной трудилась моя коллега — резидент той страны, где я находился. Девушка 25 лет, которая в течение некоторого времени скопила капитал в размере чуть более $10 000. Эти деньги она просто держала в банке, так как не разбиралась в инвестировании вообще — ни на фондовом рынке, ни на рынке недвижимости, ни на другах рынках. И для таких людей банк — не самый плохой вариант инвестирования.
Однажды утром одного из дней в конце 1999 г. она пришла в офис в очень оживленном состоянии. Когда я спросил ее, что с ней такое, она ответила мне: «Вчера я встречалась со своим старым знакомым. Он мне сказал, что за последний год заработал почти $100 000, инвестируя деньги на фондовом рынке. Сейчас на этом рынке можно заработать очень много, так как все акции растут очень сильно. И я решила инвестировать $10 000 в акции од-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз АЕНЬ57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз АЕНЬ57ного банка, как мне посоветовал мой знакомый. Наконец-то я стану богатой и смогу купить себе квартиру!»
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз АЕНЬ57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз АЕНЬ57
До того, как рассказать, что же произошло далее с инвестициями моей коллеги, необходимо напомнить, что в конце 90-х гг. на фондовом рынке США был раздут огромный «пузырь». Цены на некоторые акции росли в среднем по 1-2% в день! В то время не нужно было думать, какие акции покупать — можно было приобретать любые акции, потому цены росли на все акции без исключения. Задача состояла лишь в том, чтобы купить акции, которые вырастут больше, чем другие. В такие периоды каждый, кто работает на фондовом рынке, считает себя опытным инвестором.
«Послушай, — сказал я ей, — ведь для того, чтобы купить акции, нужно хотя бы понимать, что ты покупаешь. И за какую цену ты покупаешь. Может быть, эта цена чересчур высока для этих акций. Ведь когда ты покупаешь бананы в магазине, ты знаешь, что они стоят $0,5 за 1 кг. А если завтра без всяких на то причин цена на бананы вырастет в 3 раза, ты будешь торопиться их покупать? По той лишь причине, что тебе может не достаться? Я думаю, что не будешь, — ты подождешь день-другой и купишь их по нормальной цене».
«Нет, ты не прав. Мой знакомый заработал почти $100 000, а я сижу здесь и дискутирую. Нужно действовать, пока не поздно. Я хочу хотя бы удвоить свой капитал за этот год».
И она действительно пошла и купила акции одного иностранного банка (довольно крупного банка) на все $10 000. Произошло это в декабре 1999 г.
В январе и феврале она с радостью наблюдала, как ее акции росли. Не так быстро, как ей того хотелось, но все же они птли вверх. «Еще не вечер, — говорила она. — Может быть, я даже не удвою, а утрою свой капитал в этом году».
Финал этой истории вполне закономерен. Когда я уезжал домой в апреле 2000 г., ее инвестированный в акции капитал уменьшился в 2 раза и продолжал падать. «Пузырь» на фондовом рынке начал сдуваться в марте 2000 и сдувался до конца 2002 г.
Я не следил далее за ее инвестицией, но, судя по тому, что она не собиралась продавать свои акции до тех пор, пока хотя бы не вернет свой капитал на прежний уровень, я думаю, она потеряла не менее 80% этого капитала.
Мне иногда говорят: «Какой я несу риск, если я куплю акции Газпрома? Или Лукойла? Это — надежные компании, которые никогда не обанкротятся».
Kqlovhoк 昼。工 жлншн廿 o^^io ЗШ4、乏匚匚-q803HVHSe £q 工 h*0 qlv8。屡 Lfvwd XEKqlovhoк 昼。工 жлншн廿 o^^io ЗШ4、乏匚匚-q803HVHSe £q 工 h*0 qlv8。屡 Lfvwd XEДействительно, риск банкротства этих компаний очень низок — компании надежные. Но есть другой риск — рыночный. Помните такой? Могут ли упасть в цене акции Газпрома или Лукойла?
Kqlovhoк 昼。工 жлншн廿 o^^io ЗШ4、乏匚匚-q803HVHSe £q 工 h*0 qlv8。屡 Lfvwd XE
Kqlovhoк 昼。工 жлншн廿 o^^io ЗШ4、乏匚匚-q803HVHSe £q 工 h*0 qlv8。屡 Lfvwd XE
В чем состоит рыночный риск в данном случае?
Я приведу пример с американского рынка.
В 90-х гг. на фондовом рынке США был раздут «пузырь». Получить доход в 50-100% годовых при инвестировании в акции было довольно просто. Но всегда важно понимать, что на растущем рынке зарабатывают все — и профессионалы, и любители. А вот падающий рынок все расставляет по своим местам. Именно тогда рынок показывает, кто настоящий профессионал.
Но я снова отвлекся. В начале 2000 г. акции компании YAHOO (слышали о такой компании? Она и сейчас многим хорошо известна) продавались на рынке по цене $500 за 1 акцию. Я не хочу сравнивать YAHOO с Газпромом, но уже на тот момент компания YAHOO тоже была очень известной, хотя и не такой крупной, как Газпром. И покупка акций этой компании не представлялась рискованной именно по причинё известности компании.
Но при этом инвесторы, покупающие акции YAHOO, не учли рыночные риски, а они существовали.
С 2000 по 2002 г. на фондовом рынке США произошел обвал — цены на акции практически всех компаний упали. В том числе и на акции компании YAHOO. До какой отметки могли упасть эти акции? Как вы думаете? До $100 за 1 акцию? Может быть, до $50?
Вряд ли вы могли бы предположить, что цена на акции может упасть так сильно — в конце 2002 г. акции YAHOO стоили уже $9 за 1 акцию. Падение — 98%. Сегодня, в начале 2007 г., одна акция компании YAHOO стоит $28.
При этом компания не обанкротилась — она продолжает работать, как и работала ранее. И таких компаний очень много.
Поэтому инвестировать нужно так, как гласит главное правило инвестора: «Покупай дешево — продавай дорого».
Это касается не только акций — это касается любого актива.
Взгляните на рисунок далее — это реальный сценарий, по которому работают на фондовом рынке начинающие инвесторы. Они следуют по абсолютно противоположному правилу и покупают дорого, а продают дешево.
На рис. 4 — обычный график, отражающий движение рынка в определенный период времени. Отмеченные точки — моменты размышлений рядового инвестора:
Видимо, это хорошая компания и мне следует купить ее акции. Тем более что мой консультант рекомендовал мне ее.
Я сделал все очень правильно — цена пошла вверх.
Что-то не то происходит, непонятно, почему цена на акции падает. Но я еще подожду немного.
Вот! Цена снова пошла вверх!
Нет! Нет! Я не могу их больше держать! Я потерял на этих акциях кучу денег! Продаю, чтобы спасти хоть что-то!
Вовремя продал! Очень мудро я поступил!
Цена совсем упала, хорошо, что я не держал акции этой компании.
А может быть, я зря их продал — их цена уже выше той цены, по которой я продал эти акции?
Ничего я не понимаю! Цена опять пошла вверх.
Нет, очевидно, я зря продал эти акции, ведь компания действительно хорошая! Чем я думал?
Да, отличные акции! Нужно снова их покупать!
КУДА МНВЕСТМРОВАТЬ свои й^^5^КУДА МНВЕСТМРОВАТЬ свои й^^5^Рис, 4Рис, 4Не думайте, что вы сможете избежать такого поведения на рынке. Это — удел каждого. Это — живые уроки. Уроки того, что на рынке никогда нельзя торопиться.
КУДА МНВЕСТМРОВАТЬ свои й^^5^
КУДА МНВЕСТМРОВАТЬ свои й^^5^
Рис, 4
Рис, 4
KqtvhзК豆 0нЖА工」3工廿。子0。*3*==^1 Wq803乏工ne M-qHhH= q-v8sl42出上氏KqtvhзК豆 0нЖА工」3工廿。子0。*3*==^1 Wq803乏工ne M-qHhH= q-v8sl42出上氏Поэтому я всегда рекомендую своим клиентам покупать не отдельные акции, а фонды. И на это есть несколько причин.
KqtvhзК豆 0нЖА工」3工廿。子0。*3*==^1 Wq803乏工ne M-qHhH= q-v8sl42出上氏
KqtvhзК豆 0нЖА工」3工廿。子0。*3*==^1 Wq803乏工ne M-qHhH= q-v8sl42出上氏
Фонды инвестируют не в одну или две акции, а в пакет акций. Такой пакет может состоять из 10 или 100 акций. При таком инвестировании не стоит рассчитывать на очень большую доходность, которую можно получить, купив одну хорошую акцию, но можно быть уверенным, что фонд не провалится на 90% — риски диверсифицированы.
Фонды имеют больше информации о компаниях, чем может получить частный инвестор (особенно это относится к России). Возможно даже, что фонды имеют хорошие контакты с руководством крупных компаний и могут иногда получить инсайдерскую информацию, т. е. информацию из первых рук о ситуации в той или иной компании.
Большинство людей не хочет и не может заниматься изучением компаний, их финансовой отчетности, поэтому для них самый приемлемый вариант — инвестирование в фонды, а не в акции. Если вы хотите работать с акциями, изучить этот рынок, вы можете это сделать, но при этом должны понимать, что работа на рынке, поиск компаний, в чьи акции вы хотели бы инвестировать свои деньги, — все это отнимает массу времени. В дальнейшем, когда у вас уже будет накоплен определенный опыт, у вас это будет отнимать меньше времени. Но следить за рынком и за теми компаниями, акции которых будут находиться в вашем портфеле, в любом случае придется.
Я не раз слышал критические замечания и читал критические статьи о том, что инвестиционные фонды работают не очень хорошо и самостоятельное инвестирование более доходно, чем инвестирование в фонды. К тому же фонды берут немалые комиссии за свою работу. Это так.
Но что делать человеку, который не хочет работать самостоятельно на фондовом рынке? Кто не хочет следить за этим рынком, искать компании и изучать их отчеты? Для таких людей есть выход —инвестировать деньги в инвестиционные фонды.
Компании, чьи акции продаются на рынке, бывают маленькими, средними и большими. Говоря профессиональным языком — компании с низкой, средней и высокой капитализацией. От того,
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои й^^5^КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои й^^5^какая у компании капитализация, во многом зависит рыночный риск при инвестировании в акции этой компании.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои й^^5^
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои й^^5^
Что же такое капитализация? В данном случае — это не сложный процент, который банки начисляют на ваш доход по банковскому депозиту.
Капитализация — это рыночная стоимость компании, которая рассчитывается очень просто:
Цена одной акции х количество акций.
Например, капитализация Газпрома — $255 млрд. Капитализация компании General Electric — $374 млрд. Капитализация компании YAHOO — $33 млрд.
Считается, что чем больше капитализация компании, тем меньший риск при инвестировании в эту компанию. Это утверждение спорно — каждый инвестор хочет купить не просто акции крупной компании, а акции хорошей компании, которая будет расти и приносить своим акционерам высокий доход. Я думаю, вы согласитесь с тем, что не все крупные компании являются хорошими компаниями.
Какие виды дохода можно получить от инвестирования в акции?
При инвестировании в акции вы можете получить 2 вида дохода:
От роста стоимости. Это тот доход, который получает инвестор в результате роста цен на акции. То есть если вы купили акции по цене 100 р., а через 1 год цена выросла до 150 р., ваш доход составил 50%. Как правило, все инвесторы рассчитывают именно на этот вид дохода. Многие даже не знают, что им кто-то должен платить дивиденды.
Дивиденды. Это — часть прибыли, которую выплачивает компания своим акционерам. При этом компания никаких обязательств по выплатам дивидендов не несет — это ее право платить или не платить дивиденды и решать, какую часть прибыли выплатить в виде дивидендов. По если у вас есть хотя бы одна акция компании, которая решила, что она выплатит своим акционерам 25% от полученной прибыли в виде дивидендов, значит, вы получите свои дивиденды, которые зачислятся на ваш брокерский счет. Для примера скажу, что компания Microsoft начала платить дивиденды своим акционерам лишь с 2003 г. До этого она всю полученную прибыль
^^^0<5 к 昼 oi^」ш工廿 o^^io Sus 王 vuu 三 q8。。乏工言三 qHhsu qJLVgogHLfvwd Me^^^0<5 к 昼 oi^」ш工廿 o^^io Sus 王 vuu 三 q8。。乏工言三 qHhsu qJLVgogHLfvwd Meинвестировала в развитие компании. Дивидендный доход от инвестирования, как правило, невелик. Доходность по дивидендам, выплачиваемая той же компанией Microsoft, составляет менее 1% годовых. Что это за доходность? Она рассчитывается очень просто. Например, вы купили акции компании Microsoft по цене $50 за 1 акцию (это просто пример, но не реальные цены и размер дивидендов). Предположим также, что компания на последней пресс-конференции объявила, что она выплатит своим акционерам дивиденды в сумме $1 на акцию. Таким образом, дивидендная доходность от вашей инвестиции в акции компании Microsoft составит 2% ($1 + 50 х 100).
^^^0<5 к 昼 oi^」ш工廿 o^^io Sus 王 vuu 三 q8。。乏工言三 qHhsu qJLVgogHLfvwd Me
^^^0<5 к 昼 oi^」ш工廿 o^^io Sus 王 vuu 三 q8。。乏工言三 qHhsu qJLVgogHLfvwd Me
Но не торопитесь покупать акции компаний, которые платят высокие дивиденды! Если бы вы сегодня попробовали найти компании, которые платят самые большие дивиденды, вы бы нашли такие, у которых дивидендная доходность составляет и 10, и 15%. Но что это значит? Почему у этих компаний такая высокая доходность по дивидендам? Этот показатель мог вырасти по простой причине — падение цен на акции компании. Ведь если цена на акции падает, дивидендная доходность растет. Но это совсем не значит, что в будущем эта компания будет платить такие же дивиденды. И будет ли она их платить вообще? Если цена на акции упала, возможно, что у компании большие проблемы. А зачем покупать акции компании с большими проблемами?
И в заключение я хотел бы вкратце рассказать о том, как понять, насколько акции переоценены или недооценены. Вообще по данной теме я читал однодневный семинар под названием «Фондовый рынок. Методы оценки акций». И если вы захотите изучить фундаментальный анализ более детально, для этого вам нужно будет пройти дополнительное обучение. И все же некоторые простые вещи должен знать любой инвестор. В противном случае любое колебание рынка будет вас пугать, потому что вы не будете понимать, что это за колебание — коррекция или лопание «пузыря»?
Один из самых популярных фундаментальных показателей для оценки компании — коэффициент Р/Е (отношение цены акции к прибыли на 1 акцию).
Например, акции компании YAHOO стоят $28.
Прибыль, полученная компанией в прошедшем году в расчете на 1 акцию, — $0,85. Обращаю ваше внимание, что расчеты ведут-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свом ДЕН —КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свом ДЕН —ся на основе всей прибыли компании за год, но не на основе выплачиваемых дивидендов.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свом ДЕН —
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свом ДЕН —
Таким образом, коэффициент Р/Е равен 33 (28 十 0,85).
Этот коэффициент показывает, сколько инвестор платит сегодня за $1 прибыли компании YAHOO.
«Ичто дальше? — спросите вы. — О чем говорит это значение? Высокая цена у акции или нет? Покупать акции или продавать?»
Вы правы, само по себе значение Р/Е = 33 ни о чем не говорит. Его необходимо рассматривать в сравнении.
Из этого коэффициента рассчитывается другой коэффициент — PEG. Этот коэффициент уже кое о чем говорит.
PEG — это отношение коэффициента Р/Е к прогнозируемому росту прибыли компании в процентах.
Например, по оценке аналитиков ежегодный рост прибыли компании YAHOO в следующие 5 лет составит 20%.
Таким образом, коэффициент PEG составит 1,65.
И вот здесь уже есть принципы оценки: коэффициент PEG считается приемлемым для инвестора, если он равен или меньше 1.
Коэффициент 1,65 тоже не очень высокий, и у крупных компаний этот коэффициент обычно выше единицы, потому что акции крупных компаний более популярны и у частных, и у корпоративных инвесторов.
Вот таким немудреным способом можно сделать поверхностный анализ рынка и понять, раздут рынок или же нет.
Опять же для примера приведу показатели коэффициентов Р/Е и PEG для компании YAHOO в начале 2000 г.
Р/Е — 2,000! Инвесторы платили за $1 прибыли компании $2000!
PEG — более 20/ При норме 7 и ниже — это очень высокое значение.
И такие высокие значения имели очень многие акции и рынок в целом.
А каковы эти коэффициенты сегодня для акций российских компаний?
Я возьму для примера нашего флагмана — Газпром.
Коэффициент Р/Е = 18.
Коэффициента PEG я не нашел.
Но давайте порассуждаем о перспективах Газпрома.
Для того чтобы акции Газпрома были привлекательными, нужно, чтобы прибыль компании росла на 18% и более в последующие годы. Тогда коэффициент PEG будет равен 1 или менее 1.
Bqtvh。^ o^i ^^ 0^^§^0 ^ EvmJ mq8。。乏工言 M-qHhsn qlvgoeulfvwd XEBqtvh。^ o^i ^^ 0^^§^0 ^ EvmJ mq8。。乏工言 M-qHhsn qlvgoeulfvwd XEВозможен ли такой сценарий? Я думаю, что вполне возможен — рост прибыли 18% в год — это реальные цифры.
Bqtvh。^ o^i ^^ 0^^§^0 ^ EvmJ mq8。。乏工言 M-qHhsn qlvgoeulfvwd XE
Bqtvh。^ o^i ^^ 0^^§^0 ^ EvmJ mq8。。乏工言 M-qHhsn qlvgoeulfvwd XE
Но при этом следует учитывать и то, что прибыль Газпрома в большой степени зависит от цен на газ. Сейчас цены на газ и нефть падают, и возникает вопрос: будет ли расти прибыль у Газпрома в последующие 5 лет?
Возможно, что и не будет. Но в любом случае, сегодня нельзя говорить ни о каком «пузнре» на фондовом рынке России. Вспомните, какими коэффициентами сопровождался «пузырь» на фондовом рынке США.
На моем семинаре в Питере один из участников после обсуждения данной темы спросил: «Значит, если я найду компанию с коэффициентом PEG ниже единицы, я могу смело покупать ее акции?»
«Вы знаете, — ответил я, — на рынке вы можете найти массу компаний с коэффициентами PEG, равными 1, или 0,8, или 0,5 и даже 0,2. Если бы все было так просто, все инвесторы уже давно стали бы миллионерами. Но перед покупкой акций такой компании нужно понять, почему у этой компании коэффициент PEG такой низкий — всего 0,5? Что случилось и почему акции этой компании не интересуют инвесторов? Если причина в том, что о компании в прессе проходит очень мало информации, аналитики не уделяют ей внимания и поэтому большинство людей не знают о том, что это хорошая и перспективная компания, а ее акции недооценены, значит, вы нашли то, что нужно. Если же компания замешана в скандалах и судах и по этой причине цены на ее акции упали (и соответственно упал коэффициенты Р/Е и PEG), будете ли вы покупать акции этой компании?»
«Нет, конечно. Зачем мне акции такой компании?»
«Это значит, что данные коэффициенты — лишь первый шаг в поиске подходящей для инвестирования компании. А далее необходимо сделать до по л ните льный анализ компании, чтобы понять, интересна ли она для инвестора. Но это уже отдельная тема, для освещения которой потребуется еще 1 день».
Тем не менее коэффициенты Р/Е и PEG покажут вам, что происходит на рынке. Переоценен ли он или нет? И понимать эти коэффициенты нужно обязательно.
Где можно найти значение этих коэффициентов? Ответ прост — В Интернете.
Информацию о российских акциях и их фундаментальный анализ вы найдете на сайте www.rbc.ru.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои =ЕНЬ57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои =ЕНЬ57Информацию о зарубежных компаниях вы можете найти на множестве сайтов, посвященных инвестированию. Не подумайте, что я рекламирую в книге данную компанию, но я пользуюсь сайтом упомянутой ранее компании YAHOO — www.finance.yahoo.com.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои =ЕНЬ57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои =ЕНЬ57
Еще один очень важный вопрос, который мне часто задают: можно ли покупать акции по рекомендациям профессионалов? Ведь они-то знают, что есть что и насколько акции переоценены или недооценены, — на то они профессионалы.
Мой ответ однозначный — НЕТ. Нельзя покупать акции по рекомендациям. Даже если эти рекомендации дают профессионалы.
У меня есть немало примеров того, как могут ошибаться профессионалы. Именно поэтому я тоже не даю рекомендаций по покупке акций.
В те же злополучные 90-е гг., во времена раздувающегося «пузыря» на фондовом рынке США, по телевизору выступал один из мудрых аналитиков и инвестиционных консультантов, который рекомендовал немедленно продавать акции компании INTEL, которые «достигли потолка цены в размере $37 за акцию и сейчас очень сильно переоценены». Это было в марте месяце.
А в ноябре того же года тот же самый аналитик выступал по тому же каналу в том же галстуке и говорил: «Покупайте акции компании INTEL — они сегодня очень сильно недооценены и стоят всего $45 за 1 акцию».
А еще об одном случае рекомендации профессионала мне рассказал сам пострадавший.
Это произошло в период, когда «пузырь» на фондовом рынке очень быстро сдувался: в 2000-2002 гг.
В то время этот человек работал за рубежом и заработал неплохие деньги. Он обратился в крупный европейский банк за советом, куда можно инвестировать его деньги. Ему дали личного инвестиционного консультанта, который посоветовал ему купить в конце 2000 г. акции компании Deutsche Telecom AG (очень крупная телекоммуникационная компания Германии).
«Акции этой компании упали на 20%, и сейчас их цена очень привлекательна для покупки, — сказал консультант этому человеку. —В ближайшее время цена на акции этой компании вернется на прежний высокий уровень».
Естественно, он купил акции по совету профессионала, работающего в крупном немецком банке.
После этой операции акции этой компании упали еще на 15%.
Bqtvhoк& o^i」拦畳 Eqnow ипи、乏口匚 H_q8ooHVHH6 5qHhHn qlvsRHwwd 专』Bqtvhoк& o^i」拦畳 Eqnow ипи、乏口匚 H_q8ooHVHH6 5qHhHn qlvsRHwwd 专』Что же сказал консультант? Он сказал: «Прекрасная возможность купить побольше тех же акций по низкой цене. Покупайте еще».
Bqtvhoк& o^i」拦畳 Eqnow ипи、乏口匚 H_q8ooHVHH6 5qHhHn qlvsRHwwd 专』
Bqtvhoк& o^i」拦畳 Eqnow ипи、乏口匚 H_q8ooHVHH6 5qHhHn qlvsRHwwd 专』
Он снова купил по совету консультанта пакет акций компании Deutsche Telecom AG.
А после этого они упали еще на 50%. Вот так он потерял по совету профессионального консультанта больше половины своего капитала.
Так что же делать? Как инвестировать так, чтобы и деньги не потерять, и времени это много не отнимало?
Ответ — передать свои деньги в управление профессионалам. В паевые инвестиционные фонды.
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — так они называются в России.
Взаимные фонды (Mutual Funds) — так они называются за рубежом.
Названия разные, но суть одна.
Уверен, что среди читателей этой книги есть люди (и таких немало), кто активно инвестирует деньги в ПИФы и достаточно хорошо изучил данный инвестиционный инструмент.
Не сомневаюсь также, что среди вас есть и те, кто слышал о ПИФах, но никогда не инвестировал в них свои деньги.
И наверняка есть люди, которые ничего не слышали об этих фондах, но хотели бы получить необходимую информацию.
Я надеюсь, что всем вам будет интересно прочесть здесь информацию о ПИФах и ознакомиться с теми критериями, по которым я подбираю фонды для инвестиций.
Итак, что такое ПИФы?
Прежде всего следует сказать, что ПИФы — это не юридические лица (как многие считали или считают). ПИФы — это стратегии инвестирования.
Предположим, человек решил отдать в управление свои деньги управляющей компании. Он приходит в выбранную им управляющую компанию (УК) и говорит: «Я хочу дать вам в управление мои 100 000 р., чтобы вы ими управляли и чтобы эти деньги приносили мне доход».
Управляющая компания в ответ говорит: «Замечательно! Мы с радостью возьмем ваши деньги и поможем вам заработать на них дополнительный доход. Но прежде вам следует определить, куда именно мы должны инвестировать ваши деньги? Мы можем пред-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7пожить вам разные варианты. Например, мы можем инвестировать ваши деньги в акции "голубых 巾итек" (акции крупнейших компаний страны), в государственные облигации, в акции второго эшелона, в акции и облигации одновременно, в рискованные облигации и, наконец, в недвижимость. Так куда же вложить ваши деньги?»
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7
После этого потенциальный клиент поднимается со стула, забирает свои деньги и говорит: «Уже никуда не надо». И уходит. Когда клиенту предлагают большой выбор из того, что он не понимает, клиент предпочитает не делать ничего вообще.
Именно те стратегии, которые предложила клиенту УК, и есть ПИФы.
И эти ПИФы носят вполне определенные названия, которые им дают их родители — управляющие компании. Если клиент купит паи фонда «Добрыня Никитич» управляющей компании «Тройка Диалог», его деньги будут инвестированы управляющей компанией в акции «голубых фишек» России.
Если он выберет ПИФ «Илья Муромец» той же управляющей компании, его деньги будут инвестированы в облигации.
ПИФ «Потенциал» — это акции второго эшелона и т. д.
ПИФы — это инструменты для тех людей, которые не хотят самостоятельно работать на фондовом рынке с отдельными ценными бумагами. Они просто хотят инвестировать часть своего дохода, но не могут разобраться с тем, куда его можно инвестировать, и поэтому они готовы передать свои деньги (за определенную плату, конечно), чтобы профессиональные управляющие вложили их деньги в ценные бумаги. II это вполне разумно с их стороны.
90% тех, кто хочет инвестировать свои деньги, — именно такие люди.
И этим людям остается лишь одно — найти те ПИФы, которые подходят именно им (по их отношению к рискам).
Например, вы решаете, что вы хотели бы инвестировать свои деньги в акции крупных компаний (Blue Chips). Соответственно вы выбираете именно тот паевой фонд, который инвестирует средства клиентов ТОЛЬКО в акции крупных компаний.
Если же вы не хотите рисковать и хотели бы инвестировать деньги в облигации, то другой паевой фонд предложит вам такую услугу.
Вы также можете выбрать смешанный паевой фонд, который инвестирует средства и в акции, и в облигации.
Bqlovho^&-。工 жлн -SHWU。土工口。*。ИПИЕ4 匚匚 M_q803HVH26 M_qHhH= qlvgogunvwd ^<^Bqlovho^&-。工 жлн -SHWU。土工口。*。ИПИЕ4 匚匚 M_q803HVH26 M_qHhH= qlvgogunvwd ^<^В любом случае, выбор за вами. И этот выбор зависит от того, какой риск вы считаете для себя приемлемым.
Bqlovho^&-。工 жлн -SHWU。土工口。*。ИПИЕ4 匚匚 M_q803HVH26 M_qHhH= qlvgogunvwd ^<^
Bqlovho^&-。工 жлн -SHWU。土工口。*。ИПИЕ4 匚匚 M_q803HVH26 M_qHhH= qlvgogunvwd ^<^
Как технически происходит инвестирование ваших денег, если вы их передаете в ПИФы?
Если вы хотите инвестировать ваши деньги в ПИФы, вы должны прийти в управляющую компанию и сказать менеджерам, что вы хотите купить паи ПИФа «АВС». Что это за фонд и по какой стратегии он будет инвестировать ваши деньги, вы должны определить заранее. Если вы рисковый человек, покупайте паи фонда, инвестирующего деньги клиентов в акции второго эшелона или в рисковые облигации.
Если же вы более спокойный инвестор, купите паи фонда, инвестирующего в акции «голубых фишек».
Для еще более спокойных инвесторов существуют смешанные фонды — акции и облигации.
Далее вы заполняете вместе с менеджерами управляющей компании соответствующие документы, подписываете их и далее переводите деньги на счет управляющей компании.
После того как УК получит ваши деньги, она инвестирует их в соответствии с выбранной вами стратегии (читай, «с выбранным ПИФом»),
И с этого момента вы включаетесь в очень интересную и активную жизнь фондового рынка. Вы начнете следить за финансовым новостями, будете знать, на сколько вчера поднялся индекс РТС, и т. д. Будете с волнением наблюдать, как ваша инвестиция то растет, то падает в цене.
Я уже говорил о том, что рекомендую своим клиентам инвестировать деньги на фондовом рынке только в ПИФы, потому что акции, какими бы хорошими они ни были, несут с собой более высокие риски.
На сегодняшний день в России появилось довольно много управляющих компаний, и у каждой компании есть несколько ПИФов. Общее количество ПИФов в России исчисляется уже сотнями. А в США — тысячами. И при таком предложении выбрать нужный ПИФ бывает крайне сложно даже профессионалам, не говоря уже о тех, кто слабо разбирается в вопросах инвестирования.
Самое важное, что нужно знать о ПИФах, — это то, что ПИФы не дают никаких гарантий своим пайщикам (тем, кто купил паи фонда и, таким образом, отдал свои деньги в управление управляющей компании). Ни ПИФы акций, ни ПИФы облигаций не мо-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7гут по закон одательству давать какие-либо гарантии по доходности и даже просто по сохранности капитала.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
После выдающегося 2003 г., когда рынок (в виде фондовых индексов) вырос более чем на 80%, очень многие люди стали интересоваться этим рынком и инвестициями в ПИФы.
Мне прислала письмо одна из моих клиенток с просьбой объяснить ее родственникам, на какие риски они хотят пойти. Дело в том, что ее родственники из регионального российского города стали вдруг финансово грамотными людьми — они подсчитали, что если смогут ежегодно зарабатывать на инвестициях в ПИФы 80 или даже 70% в год, им достаточно вложить все имеющиеся у них средства в размере 3 000 000 р. в ПИФы и далее жить на проценты —как минимум 175 000 р. в месяц!!!
Они сделали очень простой вывод: раз ПИФы выросли в 2003 г. на 80%, значит, они и далее будут расти теми же темпами.
Я объяснил этим людям доступным языком то, что ПИФы могут не дать не то что 80% в год, они могут упасть ниже нуля. Это фондовый рынок и он напрямую зависит от состояния экономики страны. Экономика страны и фондовый рынок — это два неразделимых понятия.
Очень любопытная ситуация произошла в мае—июне 2006 г. В эти месяцы на рынке произошли глубокие коррекции, т. е. индексы довольно сильно провалились. И именно эти события оказались для многих россиян очень неожиданными — они ведь считали, что рынок будет всегда идти вверх.
В это время (где-то в конце мая) ко мне обратился один знакомый. Он был очень взволнован.
«Ты знаешь, я очень долго наблюдал за фондовым рынком, и в апреле этого года наконец решил инвестировать свои деньги в ПИФы. Смотрю — все зарабатывают деньги на ПИФах, а я сижу себе и сижу. И только я купил паи, как рынок провалился. Я не знаю, что мне сейчас делать! Я уже потерял большую сумму по моим меркам. А если рынок и дальше вниз пойдет — ведь не зря говорят, что на рынке уже давно раздут "пузнрь"».
«Послушай, фондовый рынок — довольно рисковый рынок,— ответил я ему. — Здесь никто ничего никому не гарантирует. И этот рынок не может бесконечно идти вверх, должны быть и падения. Знаешь, что сказал по поводу инвестирования на фондовом рынке Уоррен Баффет? — Если у вас слабый желудок и вы не можете смотреть на то, как рынок, а вместе с ним и ваши инвеста-
SSS к 昌 oix bs^ oxqnoM。ишгн<ии wq80°HyHS6 MNHhs 匚 qlvsogMnvwd 土<>|SSS к 昌 oix bs^ oxqnoM。ишгн<ии wq80°HyHS6 MNHhs 匚 qlvsogMnvwd 土<>|ции, падают на 50%, вам лучше на фондовый рынок не ходить». Поэтому то, что произошло на российском фондовом рынке, должно было рано или поздно произойти. Но фундаментальный анализ показывает, что рынок сейчас не переоценен и у него есть перспектива дальнейшего роста. Поэтому я бы тебе не рекомендовал забирать свои деньги с рынка с убытком. Лучше подержи их еще год-другой».
SSS к 昌 oix bs^ oxqnoM。ишгн<ии wq80°HyHS6 MNHhs 匚 qlvsogMnvwd 土<>|
SSS к 昌 oix bs^ oxqnoM。ишгн<ии wq80°HyHS6 MNHhs 匚 qlvsogMnvwd 土<>|
Потом, когда в июне фондовый рь/нок еще больше откатился вниз, я боялся показываться ему на глаза, потому что знал, как болезненно он переносит эти колебания рынка. Но, как видите, к концу 2006 г. все вернулось на свои места, и мой знакомый получил доход от своих инвестиций в ПИФы. Но в декабре он все же решил продать свои паи, потому что не хочет больше таких потрясений.
И именно в период майско-июньской коррекции я встречал многих людей, чьи тревожные глаза очень буквально цитировали Чернышевского: сЧто делать?». Они не понимали, что это — коррекция или обвал? Они не понимали, чего можно ждать от этого сошедшего с ума рынка в ближайшем будущем.
Огромный плюс инвестирования в ПИФы — это высокая защищенность средств пайщиков.
И эта защищенность обеспечивается тем, что все сделки управляющей компании контролируются специализированным депозитарием, в котором и хранятся активы паевых фондов. Спецдепо- зптарии не разрешают покупать на деньги пайщиков что попало, не говоря уже о том, чтобы увести эти деньги куда-то «налево». Это значит, что даже если управляющая компания решит скрыться и убежать, она не сможет прихватить с собой деньги пайщиков ПИФов.
Случаи закрытия ПИФов уже были, при этом не пострадал ни один пайщик этих ПИФов. Это огромное преимущество ПИФов даже перед самым популярным финансовым институтом ― банком.
Работа паевых фондов очень жестко контролируется государственным органом — Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России). Признанно и российскими, и зарубежными экспертами, что контроль за ПИФами — самый строгий среди всех российских финансовых институтов. Это сделано для безопасности пайщиков. Благодаря жесткой системе контроля за все время работы паевых фондов не было ни одного случая обмана, ни одного скандала.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЩМ7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЩМ7Во-первых, Федеральная комиссия своими постановлениями создает нормы и стандарты деятельности паевых фондов. Во-вторых, она выдает лицензии управляющим компаниям и другим участникам рынка паевых фондов и проводит регистрацию ПИФов. В-третьих, ФКЦБ России ведет постоянный текущий надзор и контроль.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЩМ7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЩМ7
Полномочия ФКЦБ России очень серьезны, В случае нарушения требований комиссия может принимать дисциплинарные меры к ПИФам: приостанавливать или отзывать лицензии управляющей компании или специализированного депозитария, что приводит к замене этих организаций.
В какие ценные бумаги могут инвестировать деньги пайщиков управляющие компании?
Или, другими словами, какими могут быть ПИФы?
Существует масса самых разных паевых инвестиционных фондов. Инвестор может найти сегодня любой фонд, какой бы он ни пожелал.
Посмотрите, куда они могут инвестировать деньги.
Фонды могут инвестировать в:
акции компаний мелкого бизнеса;
акции средних компаний;
акции крупных компаний;
акции технологических компаний;
акции любых компаний;
облигации любых компаний;
облигации крупных корпораций;
облигации развивающихся стран;
акции золотодобывающих компаний;
акции компаний развивающихся стран вообще;
акции компаний развивающихся стран Азии;
акции недооцененных компаний (США, или Европы, или мира);
акции растущих компаний;
недвижимость и т. д.
Bqtvh。к 昼。工 жлн 匕工貫 o^^io ипи EymJ и_48сюнуниф H_qHhHn qlvsQennvwd у<>|Bqtvh。к 昼。工 жлн 匕工貫 o^^io ипи EymJ и_48сюнуниф H_qHhHn qlvsQennvwd у<>|Куда душа пожелает!
Bqtvh。к 昼。工 жлн 匕工貫 o^^io ипи EymJ и_48сюнуниф H_qHhHn qlvsQennvwd у<>|
Bqtvh。к 昼。工 жлн 匕工貫 o^^io ипи EymJ и_48сюнуниф H_qHhHn qlvsQennvwd у<>|
Но есть еще одна очень популярная форма ПИФов — ИНДЕКСНЫЕ ФОНДЫ.
ИНДЕКСНЫЕ ФОНДЫ. Это те фонды, которые инвестируют деньги клиентов в ценные бумаги, входящие в тот или иной биржевой индекс, и в том же соотношении, в каком эти ценные бумаги в индексах представлены.
Для чего созданы индексные фонды?
Это очень любопытный вопрос, и ответ также очень интересный.
Аналитики (и в России, и за рубежом) постоянно делают анализ работы инвестиционных фондов. И, анализируя итоги их работы, они пришли к очень интересному выводу — 80% активных фондов (обычных, не индексных ПИФов) показывают результаты хуже, чем рынок в целом. Это говорит о том, что активная торговля в результате менее выгодна, чем пассивная.
Это статистика не только российская, но и зарубежная. А зарубежная статистика базируется на значительном периоде сбора аналитических данных.
Что является показателем работы фондового рынка? Фондовые индексы.
Это значит, что большинство инвестиционных фондов показывают результаты хуже, чем просто движение фондовых индексов.
В этой связи у аналитиков и управляющих компаний возник закономерный вопрос: Если индексы, которыми никто активно не управляет, растут лучше, чем активно управляемые фонды, почему не создать ПИФ, который просто копирует индекс?
И управляющие фонды начали создавать индексные фонды, т. е. фонды, структура инвестиций которых практически копирует тот или иной индекс.
I (о вначале несколько слов о том, что же такое индекс.
Все мы каждый слышим по радио и телевидению, что индекс ММВБ вырос, например, на 1,4%, а индекс РТС — на 1,8%.
А когда слушаем зарубежные экономические новости, слышим, что индекс S&P500 упал на 0,5%, индекс Доу-Джонсл вырос на 0,3%, а индекс NASDAQ упал на 1,9%.
Эта информация дает тем, кто работает на фондовом рынке или имеет к нему отношенне, понимание того, что происходит на рынке и в экономике страны.
Что такое индекс и почему он то растет, то падает?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОЕ ДЕНЬ57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОЕ ДЕНЬ57Индекс — это портфель акций. Эти акции представлены в индексе в разных долях.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОЕ ДЕНЬ57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОЕ ДЕНЬ57
Например, Московская межбанковская валютная биржа решила создать индекс ММВБ.
И они создали портфель, состоящий из акций «голубых фишек», которые входят в этот портфель в разных соотношениях.
Например, доля акций Газпрома — 20% (это просто пример ■ я не знаю точное соотношение долей), Лукойла — 18, РАО ЕЭС — 16% и т. д.
В данный портфель входят ликвидные акции крупных российских компаний.
Каждый день цены на акции, входящие в индекс, меняются — одни акции растут в цене, другие падают. Но в целом портфель показывает среднее изменение стоимости всех акций. Это и есть то самое изменение, которое мы слышим по радио и ТВ.
Это и есть отражение фондового рынка России или другой страны.
Например, индекс S&P500 включает в себя акции 500 крупнейших компаний, которые торгуются на биржах в США.
Индекс Доу-Джонса включает в себя акции 30 крупнейших компаний США.
Индекс NASDAQ — акции технологических компаний.
Таким образом, когда управляющая компания создает индексный фонд (к примеру, ММВБ), она просто создает инвестиционный портфель, в который входят акции, входящие в индекс ММВБ, и в соотношении, в котором они входят в этот индекс.
ВСЕ! Что может быть проще? И такой ПИФ показывает результаты лучше, чем 80% активно управляемых фондов.
Встает вопрос: ЧТО ДЕЛАТЬ? Искать те 20% фондов, которые работают лучше рынка, или просто купить паи индексного фонда?
Если есть желание поискать на рынке хорошие фонды и есть время на это, почему бы не сделать этого. При этом важно понимать, что тот факт, что вчера ПИФ сработал лучше рынка, — не гарантия того, что и завтра он также будет лучше, чем индекс.
Тем не менее, всегда есть фонды, которые работают лучше рынка и их стоит поискать.
Мне очень нравятся индексные фонды. Те фонды, которые я здесь перечислил, — это лишь маленькая доля существующих индексов. Ведь индекс может создать кто угодно. Например, вы
Bqlovh。к 昌 o^i hs^ о^^ёй s§ ^1 и 一 上80。工<工言 二上手父匚 qlvsognnvwd >1 昱Bqlovh。к 昌 o^i hs^ о^^ёй s§ ^1 и 一 上80。工<工言 二上手父匚 qlvsognnvwd >1 昱можете создать свой собственный индекс под названием «Мой индекс России», включив в него акции тех компаний, которые вы считаете необходимым включить.
Bqlovh。к 昌 o^i hs^ о^^ёй s§ ^1 и 一 上80。工<工言 二上手父匚 qlvsognnvwd >1 昱
Bqlovh。к 昌 o^i hs^ о^^ёй s§ ^1 и 一 上80。工<工言 二上手父匚 qlvsognnvwd >1 昱
Те индексы, которые я назвал, — самые известные индексы. Они довольно широкие (включают в себя много компаний из разных отраслей), поэтому не очень рисковые.
Но существуют очень рисковые индексы； которые включают в себя, к примеру, акции малых компаний Восточной Европы. 11ли индекс акций развивающихся стран.
А если есть индекс, то почему бы на его основе не сделать индексный фонд. Поэтому многие управляющие компании начали создавать такие индексные фонды, и сегодня в мире существует очень много индексных фондов, как мало рисковых (широких индексов), так и очень рисковых.
Одна из причин, по которой индексные фонды более привлекательны, чем обычные активно управляемые фонды, — размер комиссионных.
Сравните комиссионные, которые берут обычные фонды и индексные фонды, — комиссионные индексных фондов в разы (!!!) меньше, чем комиссионные обычных фондов. Вы спросите, почему? Да потому, что работа этих фондов отличается очень сильно.
Кто управляет вашими средствами в обычном ПИФе?
Профессиональные управляющие.
Какие у них зарплаты?
Очень высокие.
За счет чего они получают эти зарплаты?
За счет комиссий, которые платят пайщики.
А кто управляет вашими средствами в индексных фондах? Нужен ли там дорогой профессиональный управляющий?
Нет, не нужен. Здесь можно посадить за компьютер выпускника из школы и сказать ему: «Вот тебе структура инвестиционного портфеля. Когда на счет компании поступят деньги, ты должен купить на них следующие акции: 20% — Газпром, 18 — Лукойл, 16% - РАО ЕЭС и т. д.».
А еще лучше поручить это компьютерной программе. Ей вообще зарплату платить не нужно.
Как выбирать ПИФ?
Я выбираю ПИФ по следующим основным критериям (на мой взгляд, их вполне достаточно, чтобы принять решение о выборе ПИФа).
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「=7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「=7Время работы управляющей компании на рынке — не менее 3 лет. Если вы примените этот критерий выбора, ваш список управляющих компаний и соответственно ПИФов сразу уменьшится вдвое. Почему я ставлю этот критерий на первое место? Практика показывает, что большинство новых управляющих компаний показывает очень привлекательную доходность по сравнению с ПИФами других компаний. Читаю отчеты и вижу, что ПИФ акций «Агрессивный» показал рост за прошедший месяц 20%. Смотрю, чей это ПИФ? Какой управляющей компании? И вижу, что о тако員 компании я слышу впервые. А в том же месяце ПИФы акций крупных и известных компаний показали рост стоимости на уровне от 1 до 5%. Естественно, эта новая компания привлекает внимание своими результатами работы. А результат роста стоимости, оказывается, не хорошая работа управляющих портфелями, а просто мелкие махинации с отчетностью, которые компания может сделать. Именно по этой причине меня интересуют лишь те компании, которые своим возрастом доказали свою состоятельность. Исключение составляют лишь те управляющие компании, которые созданы с участием известных зарубежных финансовых институтов. Например, я нисколько не сомневаюсь в том. что управляющая компания Deutsche Bank — DWS — не будет заниматься искажением отчетности с целью привлечения клиентов.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「=7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「=7
Историческая относительная доходность. Это именно то, о чем я говорил ранее, — результаты работы выбранного вами П] 1Фа должны быть лучше, чем результаты рынка (фондового индекса). Ведь неопытный инвестор может прийти в управляющую компанию, чтобы узнать о том, сколько он заработал в прошлом году на своих инвестициях в ПИФы, а опытные работники компании скажут ему: «Поздравляем вас. В прошлом году ваши активы, вложенные в наши ПИФы, выросли на 30%. В то время как по банковскому депозиту вы получили бы всего 10% годовых. Надеюсь, вы продолжите сотрудничество с нашей компанией».
И клиент, естественно, будет рал тому, что он заработал целых 30% за год. «Конечно, я оставлю свои деньги под вашим управлением, так как вы действительно очень хорошо сработали».
Bqtvs-§。工 жлн ь^ш^ oyq 匚。舌 иии _HV3 s_^moo^<^se 二 qHhs 匚 qB/somnwwd』昱Bqtvs-§。工 жлн ь^ш^ oyq 匚。舌 иии _HV3 s_^moo^<^se 二 qHhs 匚 qB/somnwwd』昱Но если бы он при этом взглянул на фондовые индексы, он бы увидел, что индекс ММВБ за этот год вырос не на 30, а на 60%. И это значит, что управляющая компания сработала в 2 раза хуже рынка! И при этом она взяла с клиента довольно высокие комиссионные, так как управляющим портфелями нужно платить очень высокие зарплаты и премии.
Bqtvs-§。工 жлн ь^ш^ oyq 匚。舌 иии _HV3 s_^moo^<^se 二 qHhs 匚 qB/somnwwd』昱
Bqtvs-§。工 жлн ь^ш^ oyq 匚。舌 иии _HV3 s_^moo^<^se 二 qHhs 匚 qB/somnwwd』昱
После применения этого критерия у вас останутся те самые 20% фондов, которые обгоняют рынок. Причем среди них нужно выбирать те компании, которые обгоняют рынок не 1 и не 2 года, а хотя бы в течение тех же 3 лет. Я считаю этот критерий самым важным при выборе ПИФа самостоятельно. Ведь если ваш ПИФ дает доход меньше рынка, зачем он вам? Инвестируйте лучше просто в рынок (индекс).
Однажды я был в офисе одной очень известной российской управляющей компании. На столах у них лежали рекламные проспекты с графиками, которые показывали, какой доход заработали те или иные ПИФы за прошлые годы. Но самое интересное то, что рядом с этими графиками располагался график движения индекса РТС. И по этим графикам было видно, что индекс РТС все эти годы рос быстрее, чем росли ПИФы этой компании! То есть компания ничего этого не скрывала — она реально показывала, как она сработала. «Но зачем же это показывать клиентам? — была моя первая мысль. — Ведь никто не купит паи ПИФов этой компании, если увидят, что она работает хуже рынка». В том-то и беда, что из-за отсутствия финансовой грамотности люди не делают таких сравнений. А если бы делали, то инвестировали бы в другие управляющие компании.
У меня есть очень хорошее (на мой взгляд) инвестиционное правило — если мой инвестиционный портфель на протяжении 5 лет показывает доходность меньше, чем индекс, я продаю акции из портфеля, и все деньги инвестирую в индексный фонд. ЗАЧЕМ ЗРЯ ТЕРЯТЬ ВРЕМЯ, ЕСЛИ ПАССИВНЫЙ РЫНОК ОБГОНЯЕТ ТЕБЯ!
Лучше я это время использую на зарабатывание денег другими способами. И я очень рад тому, что мой инвестиционный портфель (именно портфель акций) дает мне доход гораздо выше рыночного.
КУДА МНВЕСТЗРОВАТЬ свои ДЕН1КУДА МНВЕСТЗРОВАТЬ свои ДЕН1Размер комиссионных. Остается самая малость — выбрать себе ту компанию и тот фонд, которые берут меньшие по сравнению с другими компаниями, комиссионные. Но, как видите, этот критерий я поставил на последнее место.
КУДА МНВЕСТЗРОВАТЬ свои ДЕН1
КУДА МНВЕСТЗРОВАТЬ свои ДЕН1
Вот и все — всего 3 критерия выбора ПИФов.
Я видел, что некоторые финансисты предлагают для выбора ПИФов гораздо больше критериев: от 5 до 10. Но я не думаю, что вам нужно оценивать ПИФы по столь многочисленным критериям —даже эти три критерия, которые я здесь показал, отнимут у вас немало времени. И их вполне достаточно, чтобы найти подходящий для себя ПИФ.
Для того же, кто не хочет заниматься анализом ПИФов, лучше всего инвестировать деньги в индексный фонд. И если вы инвестируете свои деньги в индексные фонды (индекс ММВБ или индекс РТС), вы не ошибетесь. Можете быть уверены, что и в дальнейшем эти индексные фонды будут лучше, чем большинство активно управляемых фондов.
Могут ли ПИФы показывать положительные результаты в периоды падения фондового рынка?
Фактически это исключено, потому что ПИФы ограничены и к ним предъявляется одно очень важное требование — ПИФы обязаны держать инвестированными в ценные бумаги не менее 70% средств пайщиков.
Что это значит? Лишь одно — даже если управляющие портфелями понимают, что рынок начал падать, они не могут продать все ценные бумаги, а лишь 30%. Остальные 70% пойдут вниз вместе с рынком.
Возникает вопрос: для чего установлены такие жесткие правила работы для ПИФов?
Ответ достаточно прост — можете ли вы себе представить, что произойдет на фондовом рынке, если все (или большая часть) ПИФы продадут 90% имеющихся у них ценных бумаг и на рынке будут царить «медвежьи» настроения («медведи» — те, кто играет на рынке на понижение, т. е. продают ценные бумаги, а «быки» — те, кто играет на повышение)? Представить очень просто — рынок будет лихорадить, и дневные колебания рынка могут составлять 10-30%. Конечно же, такого допускать нельзя, и именно по этой причине введено такое ограничение.
Еще одна очень привлекательная разновидность ПИФов — ПИФы недвижимости.
s§s в 互 онжан t§ 0^^§^0 貢и、工 \/匚匚三 qssHVH 言 H_qHW= ^so^s§^ м 昱s§s в 互 онжан t§ 0^^§^0 貢и、工 \/匚匚三 qssHVH 言 H_qHW= ^so^s§^ м 昱Это ПИФы, инвестирующие деньги своих клиентов в недвижимость.
s§s в 互 онжан t§ 0^^§^0 貢и、工 \/匚匚三 qssHVH 言 H_qHW= ^so^s§^ м 昱
s§s в 互 онжан t§ 0^^§^0 貢и、工 \/匚匚三 qssHVH 言 H_qHW= ^so^s§^ м 昱
Эти фонды пользуются популярностью за рубежом (в частности, в США), так как человек может при желании инвестировать свой небольшой капитал ($2-10 000) в недвижимость, купив паи такого фонда. Эти фонды называются в США Real Estate Investment Trusts (REITs).
В какую недвижимость инвестируются деньги?
В России есть два вида фондов недвижимости.
Девелоперские фонды.
Рентные фонды.
Девелоперские фонды инвестируют деньги пайщиков в строи тельство новой недвижимости. Я считаю, что данный вид ПИФов недвижимости более рисковый в условиях России. И эти риски связаны с. проблемами застройщиков — не все здания, которые начинают строить в России, достаиваются до конца.
Доход, который получит пайщик в результате такой инвестиции, —рост стоимости недвижимости от начала строительства до сдачи объекта. После сдачи объекта управляющая компания продает его и делит доход между пайщиками (не забывая, безусловно, и себя).
Рентные фонды — фонды, инвестирующие деньги в готовую (построенную) недвижимость для сдачи ее в аренду. То есть управляющая компания покупает здание, сдает его в аренду и получает рентные платежи от тех, кто арендует помещения в этом здании. Через определенный срок (например, через 3 года) управляющая компания продает здание и полученную выручку делит между пайщиками. Плюс рентных фондов в том, что на протяжении всего срока инвестирования пайщики получают доход (ежеквартально или ежемесячно) от сдачи недвижимости в аренду. Помимо этого они получат доход и после продажи этого здания в случае, если его стоимость за это время вырастет.
Первые ПИФы недвижимости были практически недоступны для большинства населения, так как первоначальные минимальные взносы были очень высоки — несколько миллионов рублей.
Сегодня эти фонды развиваются и становятся более доступными. На рынке можно найти фонды, которые принимают минимальные взносы в размере 100 000 р. и даже менее.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7За рубежом разновидность фондов недвижимости гораздо шире. Существуют фонды, инвестирующие в коммерческую недвижимость (офисная, складская и т. п.), в жилые здания, в недвижимость в других странах (в Европе, США) и т. д.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7
В России предложение пока меньше, но это дело времени. Инвестиционный рынок России развивается очень высокими темпами, и я надеюсь, что через 2-3 года информация, которую я вам здесь дал, будет уже устаревшей.
Типы ПИФов.
В России существует три типа фондов:
открытые;
интервальные;
закрытые.
Их основное различие — ликвидность инвестированных в ПИФы средств.
Паи открытых фондов можно купить и продать в любой момент. Это, как правило, ПИФы, инвестирующие в ликвидные ценные бумаги (акции «голубых фишек», государственные облигации).
Паи интервальных фондов можно купить и продать лишь в определенные промежутки времени (интервалы), когда управляющая компания открывает эти фонды. Например, компания может установить следующие интервалы, в которых инвестор может купить или продать паи:
с 15 января но 1 февраля;
с 15 апреля по 1 мая;
с 15 июля по 1 августа;
с 15 октября по 1 декабря.
В эти периоды клиент УК может прийти в компанию и продать свои пап или, наоборот, купить паи этого фонда.
Интервальные ПИФы инвестируют деньги пайщиков, как правило, в менее ликвидные ценные бумаги — акции компаний второго эшелона, корпоративные облигации.
Паи закрытых фондов можно купить лишь в период, который определяет управляющая компания (например, до 1 января), а продать их можно лишь по окончании срока инвестирования, который
Kqnvh。в 互 ОНЖАНшнзи ONquoM。nun .^i mqsoJHVHne M-qHhnu ^^.<ШОМ^5Ш^ №Kqnvh。в 互 ОНЖАНшнзи ONquoM。nun .^i mqsoJHVHne M-qHhnu ^^.<ШОМ^5Ш^ №также устанавливается управляющей компанией (например, через 3 года). Закрытые ПИФы — это ПИФы недвижимости. Это понятно, потому что управляющая компания не может продать по требованию пайщика часть недвижимости, чтобы отдать пайщику его долю.
Kqnvh。в 互 ОНЖАНшнзи ONquoM。nun .^i mqsoJHVHne M-qHhnu ^^.<ШОМ^5Ш^ №
Kqnvh。в 互 ОНЖАНшнзи ONquoM。nun .^i mqsoJHVHne M-qHhnu ^^.<ШОМ^5Ш^ №
Но при том, что интервальные и закрытые ПИФы ограничивают ликвидность инвестированных средств пайщиков, паи этих ПИФов можно купить или продать ранее установленных сроков. Об условиях таких операций нужно говорить с управляющей компанией, так как на рынке всегда есть спрос и предложение на те или иные фонды.
А вот еще ответы на некоторые часто задаваемые вопросы по ПИФам. Их я взял на сайте, к которому сам очень часто обращаюсь, —www.nlu.ru.
На этом сайте вы найдете очень много полезной информации о российских ПИФах. И если вы решите заняться анализом рынка ПИФов, чтобы найти именно тот ПИФ, который вам нужен, данный сайт будет весьма полезен для вас.
ЧТО МОЖНО ОЖИДАТЬ ОТ ПАЕВЫХ ФОНДОВ?
От паевого фонда можно ожидать доходность выше, чем по банковскому депозиту. Однако эта доходность не гарантируется.
ЧЕГО НЕЛЬЗЯ ОЖИДАТЬ ОТ ПАЕВЫХ ФОНДОВ?
Нельзя ожидать гарантированной доходности, чудесного умножения инвестированных средств, значительно превышающего существующую доходность на фондовом рынке.
ЧЕМ ВЫ РИСКУЕТЕ?
Нельзя судить по прошлой доходности о будущем. Вы можете не получить того инвестиционного результата, на который рассчитываете, стоимость ваших инвестиций в результате неблагоприятных событий на фондовом рынке может снизиться.
Разные категории фондов дают разный уровень риска и разную доходность.
ЧЕМ ХОРОШИ ПАЕВЫЕ ФОНДЫ?
Прежде всего преимуществами паевых фондов являются надежность и доступность.
КАК И КЕМ КОНТРОЛИРУЕТСЯ РАБОТА ПАЕВЫХ ФОНДОВ?
Специальной организацией — специализированным депозитарием и государственным органом ——Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ПЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ПЕНЬ「И7ИТАК, ВЫВОДЫ:
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ПЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ПЕНЬ「И7
В среднесрочной и долгосрочной перспективе паевые фонды дадут больший доход, чем можно получить по банковскому депозиту.
При этом в сравнении с индивидуальным инвестированием на фондовом рынке паевые фонды менее рискованны.
Я надеюсь, что этой информации вам будет вполне достаточно для того, чтобы разобраться с этим рынком — рынком ПИФов. Со временем, работая на этом рыке и отслеживая его, вы получите много дополнительных сведений, и эта информация будет уже не теоретической, а практической, что очень важно.
Но это еще не все о ценных бумагах. У нас в запасе остались некоторые ценные бумаги (а если быть точными — производные ценных бумаг) — фьючерсы и опционы. Я хотел рассказать о них позже — в разделе, посвященном хедж-фондам, но решил, что здесь для них более подходящее место.
Производные ценных бумаг
Мир производных финансовых инструментов (деривативов), к которым относятся фьючерсы и опционы, невероятно сложен и, как правило, является полем деятельности профессиональных инвесторов. Однако иметь представление об инвестиционных функциях этих инструментов полезно любому участнику рынка.
Фьючерсные контракты, или фьючерсы, первоначально представляли собой договоры о будущих поставках, которые использовались фермерами для того, чтобы заранее установить цены на свою продукцию. Уже перед началом посевных работ фермеры заключали сделки на продажу своих продуктов по определенной цене после сбора урожая. Это давало фермерам возможность заранее рассчитывать, сколько они могут потратить на посадку и выращивание сельскохозяйственных культур. После того как урожай был получен, продукты продавались по заранее установленной цене независимо от колебаний рынка за период, истекший со времени заключения контракта. Иногда контракт на продажу будущего урожая приносил фермеру дополнительную прибыль в сравнении с продажей продукции по текущей рыночной цене, а иногда, наоборот, оказывался невыгодным, но в любом случае он позволял избежать неопределенности.
В настоящее время фьючерсные контракты на сельскохозяйственную продукцию, металлы, нефть и газ, облигации и валюты
s^s в 后。工 жлн Ь5^- ох貫攵°=0И ^1 三 qssHVHHS 三 qHhnu qlagoenwwd 土昱s^s в 后。工 жлн Ь5^- ох貫攵°=0И ^1 三 qssHVHHS 三 qHhnu qlagoenwwd 土昱торгуются на биржах всего мира. Стоимость фьючерса определяется на основе цены, указанной в контракте, рыночной цены товара, длительности периода до истечения срока контракта, а также соотношения спроса и предложения на рынке. Во фьючерсных контрактах указываются количество, качество товара, время и место, куда должна быть произведена поставка, но лишь немногие из них используются для реальной продажи товаров. По большинству контрактов по истечении их срока производится наличный расчет. Держатель бумаги выплачивает или получает разницу между ценой, указанной в контракте, и рыночной ценой.
s^s в 后。工 жлн Ь5^- ох貫攵°=0И ^1 三 qssHVHHS 三 qHhnu qlagoenwwd 土昱
s^s в 后。工 жлн Ь5^- ох貫攵°=0И ^1 三 qssHVHHS 三 qHhnu qlagoenwwd 土昱
ОПЦИОНЫ были изобретены рыночными игроками, которым хотелось гарантировать себе возможность покупки или продажи по определенной цене и одновременно сохранить шанс на получение прибыли в случае, если рыночная цена в момент поставки будет устраивать их больше, чем заранее оговоренная. За определенную комиссию, называемую премией, опцион дает своему владельцу право покупки или продажи товара по определенной цене, при этом не накладывая на него обязательства купить или продать. Обращаю ваше внимание, что это именно право, а не обязанность покупать или' продавать.
Давайте посмотрим на примере.
Предположим, вы купили опцион на право покупки акций Газпрома через 3 месяца по цене 100 р. Сегодняшняя же цена акций Газпрома — 110 р.
Но вот прошло 3 месяца, и стоимость акций Газпрома выросла до 120 р. Воспользуетесь ли вы в этом случае своим правом покупки акций Газпрома по 100 р.? Не сомневаюсь, что воспользуетесь (я бы сделал то же самое).
Но может произойти и другая ситуация на рынке — акции Газпрома упадут через 3 месяца до 90 р. Что тогда делать с вашим правом? НИЧЕГО. Право оно и есть право — хочу им пользуюсь, а хочу — не пользуюсь. Зачем вам пользоваться опционом и покупать акции по цене 100 р. за 1 акцию, если на рынке вы можете купить эти акции по цене 90 р.? В этом случае вы потеряете те деньги, которые уплатили изначально при покупке опциона.
Опцион на продажу, известный как опцион «put», исполняется только в том случае, если цена, указанная во фьючерсном контракте, оказывается выше рыночной цены. Для опциона на покупку, или опциона «call», все происходит наоборот: он исполняется, если указанная в нем цена оказывается ниже текущей рыночной.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ПЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ПЕНЬ「М7По срокам исполнения различают «американский» опцион, который может быть исполнен в любой момент до истечения срока, и «европейский», который может быть исполнен строго в день истечения срока опциона.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ПЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ПЕНЬ「М7
Определение цены опциона является очень непростым делом. Существует много механизмов ценообразования, в большинстве из которых применяются сложные математические формулы. На сегодняшний день на рынке торгуется множество различных типов опционов, имеющих подчас весьма экзотические названия, например «нокаут», «барьерный», «бинарный», «азиатский». В большинстве случаев они отличаются либо временем, либо ценой, по которой может быть исполнен опцион.
Так же как и фьючерсы, опционы торгуются на всех основных биржах мира. Причем, как и в случае с фьючерсами, приобретаются опционы не для того, чтобы по истечении их срока воспользоваться своим правом купить или продать какой-либо актив, лежащий в основе опциона, а для того, чтобы сыграть на изменении цен на опционы.
И фьючерсы, и опционы сегодня активно торгуются спекулянтами, потому что эти инструменты очень волатильны, т. е. их цены очень сильно скачут — значительно сильнее, чем цены на акции или облигации. А что еще нужно спекулянту? Только колебания цен. Именно поэтому эти инструменты являются самыми рисковыми на фондовом рынке. И именно поэтому я рассказываю об опционах и фьючерсах лишь для того, чтобы вы представляли себе, что это очень рисковые спекулятивные инструменты и, чтобы с ними работать, нужно иметь очень большой опыт операций на фондовом рынке. Поэтому я не рекомендую вам работать с фьючерсами и опционами — на рынке есть множество других, менее рисковых инструментов.
В то же время фьючерсы и опционы могут служить инструментами не только для спекуляций, но и для хеджирования (страхования) рисков. Как можно страховать свои риски с помощью, например, опционов?
Давайте рассмотрим это на примере. И снова на примере Газпрома.
Предположим, что вы являетесь счастливым обладателем акций Газпрома уже на протяжении длительного времени и заработали на этих акциях уже 100%.
Много это или мало?
Kqlavhoв 巨 oi^ ь^ш^ 0上貫。>ю Mg ^i q 一 qssHVHHS 三qHh£匚 qlvsoenwwd 上匿Kqlavhoв 巨 oi^ ь^ш^ 0上貫。>ю Mg ^i q 一 qssHVHHS 三qHh£匚 qlvsoenwwd 上匿Держать акции или продать их и зафиксировать прибыль?
Kqlavhoв 巨 oi^ ь^ш^ 0上貫。>ю Mg ^i q 一 qssHVHHS 三qHh£匚 qlvsoenwwd 上匿
Kqlavhoв 巨 oi^ ь^ш^ 0上貫。>ю Mg ^i q 一 qssHVHHS 三qHh£匚 qlvsoenwwd 上匿
Что бы вы сделали в такой ситуации? Ведь если вы продадите акции, они могут еще дальше вверх пойти и будет обидно, что вы продали их слишком рано.
А если не продавать, есть риск того, что они упадут в цене и вы свои 100% уже не получите, а получите лишь половину. Тоже обидно будет.
И вот в такой ситуации вы можете воспользоваться опционом, чтобы застраховать свою прибыль. Как это происходит технически?
Имея 100 акций Газпрома, текущая стоимость которых на день принятии вашего решения составляет 100 р., вы приобретаете опцион на право продажи 100 акций Газпрома через 3 месяца по цене 110 р. И вы платите за покупку этого опциона определенную сумму. Предположим — 200 р.
Здесь нужно сказать, от чего зависит стоимость опциона.
В первую очередь она зависит от того, какая стоимость актива заложена внутри опциона. В нашем примере — это ПО р. за акцию. Но если бы вы захотели купить опцион на право продажи 100 акций Газпрома через 3 месяца по цене не 110 р., а по 150 р., стоимость такого опциона будет го-о-о-о-раздо выше.
Но ваша задача состоит лишь в том, чтобы застраховать свою нереализованную пока прибыль.
Итак, вы купили опцион и далее следите за рынком — что же может произойти с ним на протяжении 3 месяцев?
Вспомнил, что по этому поводу сказал когда-то Морган — основатель финансового холдинга.
Когда у него спросили, знает ли он, что будет происходить с рынком в ближайшие 6 месяцев, он ответил: «Конечно, знаю. Рынок будет колебаться».
В нашем примере будет происходить абсолютно то же самое - только мы с вами не сможем определить, в какую сторону он будет ползти (а может быть, лететь).
Первый сценарий — рынок идет вверх. И акции Газпрома также идут вверх.
Через 3 месяца стоимость акций выросла со 100 до 130 р. Имея на руках опцион на продажу акций Газпрома по цене 110 р., вы можете видеть, что рыночная ситуация намного привлекательнее, чем ваш опцион. Поэтому вы можете распрощаться с теми деньгами, которые вы за него заплатили, но при этом вы с лихвой покрыли свои потери ростом стоимости акций.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7Второй сценарий — рынок н акции Газпрома упали за 3 месяца, и стоимость акций составляет уже не 100, а всего 80 р. за 1 акцию. А это значит, что стоимость опциона выросла с 200 р. до 250 р., потому что владелец данного опциона может продать свои акции по цене 110 р.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7
И вот это разностороннее движение цен на акции и на опцион компенсируют друг друга, и ваши потери от падения цен на акции компенсируются ростом стоимости опциона.
II сейчас, продав и акции, и опцион, вы получите свои 100% за вычетом той суммы, которую вы заплатили при покупке опциона.
Я рассказал здесь о том, что такое опционы и фьючерсы и как с ними работать, лишь в общем виде. Я надеюсь, что вам не придется сталкиваться с этими инструментами, во-первых, потому, что они очень рискованные, а во-вторых, потому, что они достаточно сложные. Для того чтобы начать с ними работать, необходимо пройти длительное и качественное обучение. Вам это надо? Если надо, ищите такие курсы, но большинству людей необходимо разобраться в основных инвестиционных инструментах, и этого им будет вполне достаточно для того, чтобы начать эффективно управлять своими деньгами.
Поэтому мой вам основной совет в заключение — забудьте о фьючерсах и опционах.
И запомните лишь то, что они вам как обыкновенному рядовому инвестору не нужны.
5 Недвижимость — нужно ли инвестировать весь капитал?
Ответ однозначный — нет, не нужно.
Или вы не согласны?
Давайте порассуждаем, стоит ли все деньги инвестировать в один актив. Даже если этот актив является таким привлекательным, как недвижимость.
По моему твердому убеждению, ни в один актив нельзя инвестировать весь свой капитал.
^^t<5 -§ oi^ьнйOMqnox。и=и、乏巨 H-qs。。乏工 иф 三qnhn= qlvgsnuvwd X4M^^t<5 -§ oi^ьнйOMqnox。и=и、乏巨 H-qs。。乏工 иф 三qnhn= qlvgsnuvwd X4MВ своей первой книге я показывал, как распределяют свои инвестиционные риски миллионеры, т. е. как они размещают свой капитал по различным активам (приблизительная структура):
^^t<5 -§ oi^ьнйOMqnox。и=и、乏巨 H-qs。。乏工 иф 三qnhn= qlvgsnuvwd X4M
^^t<5 -§ oi^ьнйOMqnox。и=и、乏巨 H-qs。。乏工 иф 三qnhn= qlvgsnuvwd X4M
20% — ценные бумаги и инвестиционные фонды;
25% — пенсионные планы;
20% — недвижимость;
20% — бизнес;
15% — другие, в том числе банки.
Такое распределение защищает их капитал от инвестиционных рисков. Ведь вы не будете отрицать, что любой актив подвергается рыночным рискам. И недвижимость не является исключением.
Хотя в России с 1998 г. пока не было обвалов или коррекций на рынке недвижимости, я не сомневаюсь, что они обязательно будут. Может быть, через год. Или через 5 лет. Может быть, позже. Но коррекции или лопание «пузыря» происходят на любом рынке.
Тем не менее моя практика показывает, что именно недвижимость для большинства людей является самым желанным активом.
Все хотят иметь недвижимость.
На семинарах, которые я провожу, этот инвестиционный инструмент вызывает очень большой интерес у участников семинаров наряду с фондовым рынком. И это понятно — недвижимость нравится всем, потому что в отличие от других инвестиционных инструментов (акций, ПИФов) ее можно потрогать руками и реально ощутить, что это твое.
Практически во всех разрабатываемых нами планах недвижимость присутствует как объект инвестиций или же, как необходимая для жизни потребность.
Кроме того, инвестиции в рентную недвижимость используются в пенсионных планах, т. е. для получения на пенсии пассивного дохода.
Но давайте сначала.
От чего зависит изменение цен на недвижимость? Ведь недвижимость, как и любой другой инвестиционный инструмент, подвержен ценовым колебаниям. И не только вверх, но и вниз.
Давайте для примера рассмотрим период бурного роста недвижимости с 2000 по 2006 г. В этот период недвижимость росла прак-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7тически во всех странах мира (за исключением таких стран, как КНДР, Ирак и им подобных). Недвижимость выросла в европейских странах, в США, в России и странах СНГ.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
Что послужило причиной роста цен на недвижимость в развитых странах — США и странах Европы?
Ответ достаточно прост — падение процентных ставок.
За период с 2000 по 2002 г. ставка, устанавливаемая Федеральной резервной системой (ФРС) США (центральный банк США) по доллару США, упала с 7,5 до 1%. Такое падение было вызвано тем, что в 2000 г. в США и Европе налицо были признаки экономического кризиса, а в такой ситуации правительства используют регулирование процентных ставок как инструмент для стимулирования экономики. То есть при понижении процентных ставок стоимость кредитов для предприятий становится ниже, они (предприятия) берут кредиты в банках на развитие бизнеса и таким образом поднимают экономику.
Но в такой ситуации падает стоимость кредитов и для физических лиц. В том числе и стоимость ипотечных кредитов. Такие ставки по ипотечным кредитам в США, как в 2003 г. (менее 3% годовых), были в последний раз 45 лет до этого года. И совершенно естественно, что люди начинают активно брать ипотечные кредиты для покупки квартир и домов, а также для их строительства.
Такой бум ипотечного кредитования ведет к росту цен на недвижимость в тех странах, где ипотечное кредитование хорошо развито.
Этим объясняется и уменьшение спроса на недвижимость в те периоды, когда процентные ставки начинают расти. К 2006 г. ставка ФРС по доллару выросла до 5%, и во второй половине 2006 г. с рынка недвижимости начали приходить не очень хорошие новости.
Что повлияло на цены на недвижимость в России и других странах СИГ в тот же период: с 2000 по 2006 г.? Ведь ипотечное кредитование в наших странах не развито, поэтому уровень процентных ставок по кредитам не играет решающей роли.
Основной причиной роста цен на недвижимость явился рост цен на нефть. Огромные деньги потекли в Россию от продажи нефти и далее расползлись по близлежащим странам. Эти деньги должны искать себе применение, и они нашли его, подняв цены на недвижимость и на акции. Этот огромный поток денежных средств оказал свое влияние и на зарубежную недвижимость — русские миллионеры и миллиардеры начали активно скупать недвижи-
^^t<5 -5 oxi ^^ о^ёй иии ±vmj 三q803HVHH6 H_qHhHLr ^^.<то^^5ш^ 土氏^^t<5 -5 oxi ^^ о^ёй иии ±vmj 三q803HVHH6 H_qHhHLr ^^.<то^^5ш^ 土氏мость в европейских странах. Я думаю, все вы слышали о том, как русские скупают недвижимость в Англии и на Лазурном берегу.
^^t<5 -5 oxi ^^ о^ёй иии ±vmj 三q803HVHH6 H_qHhHLr ^^.<то^^5ш^ 土氏
^^t<5 -5 oxi ^^ о^ёй иии ±vmj 三q803HVHH6 H_qHhHLr ^^.<то^^5ш^ 土氏
Один мой знакомый француз, имеющий отношение к рынку недвижимости, рассказывал, что творилось на Лазурном берегу в 2004 г.
Англичанин приехал в Ниццу, нашел там квартиру, которая была выставлена на продажу, и начал своеобразно торговаться с владельцем квартиры.
Покупатель: «Сколько стоит эта квартира?»
Продавец: «$1 млн».
Покупатель: «Даю тебе $1,2 млн, и больше никому эту квартиру не показывай и не предлагай».
Далее, через 1 месяц англичанин привез в Ниццу русского бизнесмена с деньгами и предложил ему купить эту же квартиру по цене $2,5 млн. Русский купил не торгуясь.
Вот такой это был рынок.
Сегодня, в начале 2007 г., рынок недвижимости замер. Таких сделок уже нет на рынке. Предложение жилой недвижимости в России увеличилось, а покупатели не торопятся покупать — ждут, что цены упадут ниже.
Может ли случиться обвал на рынке недвижимости? На рынке может быть все.
В 2006 г. в газете «КоммерсантЪ» была опубликована статья под названием «Какрушились рынки недвижимости^. Прочтите ее, и вы увидите, что даже этот очень привлекательный для инвесторов рынок может в некоторые периоды очень сильно падать.
Первый крупный кризис рынка недвижимости произошел в 1926 г. в американской Флориде. С начала 1920-х it этот штат, расположенный на побережье Атлантического океана, стал очень популярен среди покупателей недвижимости. В результате цены на нее начали быстро расти. Лишь за 1925 匚 стоимость дома во Флориде выросла в 4 раза. 99% жителей Флориды были либо инвесторами, либо риелторами. К началу 1926 г цены достигли максимума: новые участники рынка приезжать перестали, а старые решили, что пора продавать свои дома. В итоге за несколько месяцев цены обвалились до уровня 1923 匚 Довершил крах ураган, обрушившийся на Флориду в сентябре 1926 匚 и разрушивший около 13 тыс. построек.
Последующие кризисы носили системный характер и затрагивали другие секторы экономики. Так, в 1929-1933「匚 в США случилась Великая депрессия. Первым 21 октября 1929 п обвалился фондовый рынок (так называемый американский «черный вторник»). Среди прочего упали и котировки недвижимости. Параллельно во всех отраслях (в том
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕ工 —КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕ工 —числе и в real estate) возник кризис перепроизводства. В результате в марте 1930 匚 цены на недвижимость стали стремительно падать. Банки, из-за неплатежей по кредитам с трудом державшиеся на плаву, принялись на последние деньги скупать дешевеющую недвижимость. Следствием стал мощнейший банковский кризис (обанкротилось около 6 тыс. банков, примерно пятая часть от всех). Добиться улучшения на рынке недвижимости правительству США удалось, приняв в 1932 г программу развития ипотечного кредитования.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕ工 —
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕ工 —
В 1987 г в США разразился очередной кризис. Первым, как обычно, 19 октября 1987 г упал фондовый рынок («черный понедельник»). В результате падения котировок недвижимость обесценилась на 40-45%, достигнув уровня конца 1960-х гп Выйти из кризиса на рынке недвижимости Соединенным Штатам невольно помогла Япония, вложившая между 1985 и 1992 гг; в американскую недвижимость около $75 млрд.
Резкое увеличение инвестиций в американскую недвижимость послужило катализатором кризиса в 1990 г в Японии. На балансе японских банков оказалось огромное количество ссуд, выданных под залог недвижимости. В результате разразился кризис и цены на японскую недвижимость упали почти на 50% за короткий период времени. Лишь к середине 1990-х「匚 японская экономика начала оправляться от последствий этого кризиса. Для этого правительству Японии в том числе, пришлось снизить учетную ставку до самой низкой за всю историю отметки в 0,15% годовых.
В 1990 г экономический кризис во всех отраслях начался в Швеции. С 1991 по 1993 匚 цены на офисную недвижимость упали на 2025%. Из-за сокращения спроса на недвижимость и невозврата кредитов разорилась одна из крупнейших финансовых компаний Nykeln, что стало началом кризиса банковской системы. К декабрю 1992 匚 ведущие финансовые институты Швеции впервые за 60 лет оказались перед угрозой банкротства. Справиться с кризисом помогли либерализация экономики и привлечение внешних капиталов.
Самым масштабным падением рынка со времен Второй мировой войны стал азиатский финансовый кризис 1997-1998「匚 В июле 1997 г. валюты Таиланда, Индонезии, Филиппин и Малайзии обесценились на 30-40%. В октябре кризис пришел в Гонконг: местная валюта устояла, но рухнули фондовый рынок и рынок недвижимости, которые являлись ориентиром для соседних стран. В итоге цены на недвижимость упали на 35-45% во всем регионе, спровоцировав кризис банковских систем. Кризис охватил всю Юго-Восточную Азию, Южную Корею и Японию. Во всех странах была введена бюджетная экономия и резко повышена ставка рефинансирования, что спасло положение ценой резкого ограничения возможностей экономического роста.
18 августа 1998 匚 азиатский кризис достиг России. За несколько дней обрушились рубль, фондовый рынок и банковский сектор. Рынок недвижимости держался до апреля 1999 匚 Однако сокращение покупательной способности населения привело к тому, что с апреля по август 1999 г цены на квартиры упали примерно на 50% (например, в 1998 匚 однокомнатная квартира в Петербурге стоила около $22 тыс., а в 1999 п —
_^^^<Б кнУ ОНЖАН」ш工注。上貞。》。пин -乏一ш-qg。。工空 we «3I^S^ 914808=笈 3d 土0_^^^<Б кнУ ОНЖАН」ш工注。上貞。》。пин -乏一ш-qg。。工空 we «3I^S^ 914808=笈 3d 土0$11 тыс.). Столь долгий временной промежуток между началом широкомасштабного экономического кризиса и падением цен на недвижимость объяснялся тем, что в России r то время не было распространено ипотечное кредитование, а на фондовом рынке присутствие сектора недвижимости было минимальным.
_^^^<Б кнУ ОНЖАН」ш工注。上貞。》。пин -乏一ш-qg。。工空 we «3I^S^ 914808=笈 3d 土0
_^^^<Б кнУ ОНЖАН」ш工注。上貞。》。пин -乏一ш-qg。。工空 we «3I^S^ 914808=笈 3d 土0
Любопытно, не правда ли?
А вы знаете, какие аргументы в пользу бесконечного роста недвижимости используют аналитики и продавцы недвижимости? Возможно, вы будете удивлены, но аргументы те же, что мы слышим и сегодня. И самый главный аргумент в пользу того, что недвижимость не будет падать в цене, — это то, что свободной земли становится все меньше, а население растет. В 80-х гг. этот аргумент был очень весомым на рынке недвижимости в Японии — все покупали недвижимость, потому что им говорили: «В Японии так мало земли. Неужели вы думаете* что она может подешеветь? Никогда! Цепа может только расти!»
И соответственно на рынке был раздут «пузырь», о котором вы читали выше, он очень громко лопнул в 1990 г.
Не очень оптимистично я начал данный раздел, посвященный недвижимости. Не потому, что я не люблю этот рынок. Наоборот, мне очень нравится недвижимость как объект для инвестиций. Но я всегда критически отношусь к максимализму в любом его виде. Когда мне говорят, что инвестирование всего капитала в недвижимость обосновано, я не могу с этим согласиться. Я предлагаю тем, кто это говорит, взглянуть на структуру миллионеров, которую я показал ранее, и спрашиваю у них, почему миллионеры не инвестируют все свои деньги в недвижимость? Неужели они так глупы и не понимают, что недвижимость — это беспроигрышныti вариант для инвестирования? А они покупают какие-то ценные бумаги, паи фондов и, что вообще непонятно, часть денег инвестируют в пенсионные фонды н страховые компании!
Нет, эти люди как раз неглупы. Они прекрасно знают, что такое рынок (недвижимости пли фондовый) и каким колебаниям он подвержен. И именно поэтому они распределяют свои инвестиции.
Поэтому я сразу прошу не считать меня противником инвестирования в недвижимость — я сторонник грамотного инвестирования в разные активы, включая недвижимость. Но давайте взглянем, с какой целью приобретается недвижимость?
Для собственных нужд, т. е. для проживания. Практически у каждого человека в планах стоит приобретение квартиры
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬМКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬМили дома или же обмен своей квартиры на большую квартиру. Возможно также приобретение квартиры для своих детей. Собственная квартира или дом — одно из самых важных приобретений в жизни каждого человека.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬМ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬМ
С целью инвестирования свободных средств и получения дохода в виде рентных платежей (от сдачи недвижимости в аренду) или за счет роста стоимости самой недвижимости. В зависимости от цели приобретения вы должны решить, покупать или не покупать ее именно в данный момент.
Если вы собираетесь покупать квартиру (или дом) для себя, для постоянного проживания, не следует ждать, когда ситуация на рынке станет более благоприятной для покупки. Я встречал людей, которые хотели начинать строить квартиру в 2004 г., но тогда стоимость 1 м2в Москве была $1000 и они говорили: «Это очень высокая цена. Я не буду строить квартиру по этой цене. Я лучше подожду несколько месяцев — цена должна обязательно упасть».
А когда в 2005 г. цена квадратного метра поднялась до $2000, они говорили: «Почему же мы не купили себе квартиру год назад? Тогда цена была такая хорошая — всего $1000 за 1 м2! А сейчас? $2000 — это сумасшедшая цена. Мы не будем по такой спекулятивной цене покупать квартиру. Она (цена) должна обвалиться в ближайшие месяцы. Подождем еще несколько месяцев».
Что они говорили в 2006 г., я не знаю, но догадываюсь.
Поэтому если у вас есть возможность купить или построить квартиру или дом с целью проживания, не ждите лучших времен — покупайте или начинайте строить. Даже с использованием ипотечного кредита — это единственный кредит, который можно и нужно брать. В дальнейшем, если у вас будет такая возможность, постарайтесь погасить его досрочно, но не ждите, когда цены на рынке начнут падать.
А вот вторая цель покупки недвижимости — инвестирование свободных средств. И здесь нужно подходить к покупке недвижимости более осторожно — ведь вы можете найти другое применение своим деньгам. Возможно, ситуация на фондовом рынке более благоприятна для инвестирования, чем ситуация на рынке недвижимости.
Кроме того, у вас должен быть спланирован инвестиционный портфель. Я все к тому же, к стратегии инвестирования миллионеров.
s^s KuW oix」ш工畳。手匚。>|0貢и 一乏匸匚三 q80°H<工 M6 H_qHhnn qlvgognnvwd я昱s^s KuW oix」ш工畳。手匚。>|0貢и 一乏匸匚三 q80°H<工 M6 H_qHhnn qlvgognnvwd я昱Взгляните на свои сегодняшний инвестиционный портфель. Если 90% в нем занимает недвижимость, стоит ли еще инвестировать деньги в недвижимость? Или же наоборот, если в вашем портфеле недвижимости нет, подумайте о покупке жилой или офисной недвижимости.
s^s KuW oix」ш工畳。手匚。>|0貢и 一乏匸匚三 q80°H<工 M6 H_qHhnn qlvgognnvwd я昱
s^s KuW oix」ш工畳。手匚。>|0貢и 一乏匸匚三 q80°H<工 M6 H_qHhnn qlvgognnvwd я昱
Ну а если средств для покупки недвижимости у вас нет (при нынешней то цене!), вы можете купить паи ПИФа недвижимости и таким образом получить доход от роста цен на недвижимость (если они будут расти).
Есть два варианта инвестирования в недвижимость.
Приобретение недвижимости на этапе ее строительства с целью дальнейшей продажи этой недвижимости после сдачи дома. На этапе от начала строительства до сдачи объекта цены на квартиры в этом доме растут, и к моменту сдачи могут вырасти на 40-50%. Риски при этом очень велики, так как не все дома достраиваются. Сегодня у всех еще в памяти незабвенная «Социальная Инициатива» — компания, которая обманула тысячи людей, доверивших ей свои деньги (иногда последние), и обещавшая построить им новые квартиры. И именно по этой причине цена на квартиру в строящемся доме на самом начальном этапе (когда еще и котлован не вырыт), самые низкие.
Приобретение недвижимости (на первичном либо на вторичном рынке). Приобретение недвижимости на вторичном рынке менее рискованно, так как инвестор приобретает уже сданный в эксплуатацию объект и риск того, что дом не достроят, отсутствует. Но и цена в этом случае значительно выше, чем в случае участия в долевом строительстве. Вариант приобретения рентной недвижимости более привлекателен, так как от такой недвижимости человек может получать регулярный пассивный доход. И именно такой вариант инвестирования мы используем при разработке ЛФП, когда планируем получение пассивного дохода на пенсии. То есть недвижимость является одним из инвестиционных инструментов, используемых в пенсионных планах.
Что я как финансовый консультант могу рекомендовать вам по вопросу приобретения недвижимости?
Во-первых, еще раз повторю, что нельзя класть все яйца в одну корзину. Даже если эта корзина — недвижимость.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7А вы никогда не сравнивали доход, полученный от роста цен на недвижимость и от роста фондового рынка? Очень рекомендую это сделать. Хотя... Можете уже не делать, потому что я сделал такое сравнение и покажу его вам чуть позже.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「И7
Один мой знакомый очень любит недвижимость, потому что за период с 2000 по 2006 г. она выросла на 690%, а у него есть несколько квартир в разных городах. Поэтому, когда мы с ним беседуем, он всегда говорит, что лучшего инструмента для инвестирования просто нет.
«Посмотри, в 2005 г. цены на недвижимость выросли на 30%,— говорит он мне. — Где еще я смогу получить такую доходность от инвестиций?»
«Сергей, а ты следишь за российским фондовым рынком?» — отвечаю я вопросом на вопрос.
«А что за ним следить? Все равно фондовый рынок такого дохода дать не может», — ответил он.
«В том же 2005 г. этот рынок вырос на 85%. Почти в 3 раза больше, чем рынок недвижимости. У тебя уже сегодня почти весь твой капитал находится в недвижимости. Что ты будешь делать, если на этом рынке произойдет коррекция и цены упадут? А это обязательно когда-то произойдет. Не придется ли тебе продавать твою недвижимость по заниженной цене просто потому, что у тебя нет других активов для продажи? Тех же ПИФов или акций?»
«Да ты что? — удивился Сергей. — Никогда бы не подумал, что фондовый рынок может так вырасти за 1 год. Я считал, что лишь недвижимость может показать высокий рост».
Это не выдуманная ситуация, а совершенно реальная. Очень многие люди знают и предпочитают лишь один вид инвестиций: одни любят недвижимость, другие — фондовый рынок.
Но в идеальном варианте нужно иметь в своем инвестиционном портфеле и то и другое.
Если же сравнивать рост рынка недвижимости и фондового рынка начиная с 2000 г., то они идут в ногу — рынок недвижимости вырос с 2000 г. по ноябрь 2006 г. на 690%, а фондовый рынок за тот же период времени — на 680%.
Некоторые люди пытаются разрабатывать самые разные схемы при покупке недвижимости. Например, они хотят купить квартиру, сдать ее в аренду и далее взять ипотечный кредит на строительство новой квартиры. А проценты по кредиту они собираются платить за счет получаемой ренты (почти по Р. Кийосаки). Все бы
s^s к 昌 онжл 工 ^^ oxquox。ипи ^<^ M_q80 sH VHH6-qHhnu ^^.<mo^s§^ 土工s^s к 昌 онжл 工 ^^ oxquox。ипи ^<^ M_q80 sH VHH6-qHhnu ^^.<mo^s§^ 土工было замечательно в данной схеме, если бы не риски, которые эти люди не принимают в расчет. А это уже второй пункт, на который следует обратить внимание.
s^s к 昌 онжл 工 ^^ oxquox。ипи ^<^ M_q80 sH VHH6-qHhnu ^^.<mo^s§^ 土工
s^s к 昌 онжл 工 ^^ oxquox。ипи ^<^ M_q80 sH VHH6-qHhnu ^^.<mo^s§^ 土工
Во-вторых, вы должны иметь план погашения кредита. Иногда люди готовы брать ипотечный кредит, не совсем понимая, как они будут его гасить. Если они до сих пор не могли инвестировать часть своего дохода, а все тратили, откуда они возьмут деньги на ежемесячные выплаты банку по кредиту? В плане это должно быть отражено очень четко. Та схема, пример которой описан ранее, несет в себе значительные риски. И риски эти заключаются в том, что стоимость аренды может упасть и тот доход, на который рассчитывают люди, может значительно уменьшится (такое зачастую происходит во время экономических кризисов). В такой ситуации они не смогут достроить свою новую квартиру. Фактически с такой схемой они включаются в игру на рынке. Не важно, что это не фондовый и не валютный рынок — все равно это рынок, и он несет с собой риски малой ликвидности, так как недвижимость нельзя продать так быстро, как акции или паи ПИФов.
В какую недвижимость можно инвестировать деньги?
Жилая недвижимость — квартиры, коттеджи, дачи. Если речь идет о приобретении недвижимости с целью ее дальнейшей сдачи в аренду, то лучше покупать квартиру в городе, так как загородный дом или дачу сдать в аренду гораздо сложнее. К тому же их можно сдать, как правило* лишь на сезон, а не на весь год.
Нежилая недвижимость — коммерческая (офисы, склады) и гаражи.
Если вы собираетесь покупать недвижимость, то должны четко представлять, с какой целью вы ее приобретаете. Зачастую бывает так, что кто-то из знакомых или соседей скажет вам, что сейчас очень выгодно купить офисную недвижимость и сдавать ее в аренду. И тогда вы побежите на рынок и будете смотреть, что предлагают на продажу. Какие офисы продаются или строятся.
Недолго думая, вы решите купить офис по первому предложению в любом месте. При этом вы не изучили рынок недвижимости, не узнавали, есть ли спрос на офисную недвижимость в том районе, где вы собираетесь ее купить, — просто сосед посоветовал.
А от чего в первую очередь зависят цены на недвижимость и стоимость аренды?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7ОТ МЕСТОПОЛОЖЕНИЯ ОБЪЕКТА НЕДВИЖИМОСТИ!
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬ「И7
Ситуация, которую я описал, встречается довольно редко — чаще люди все же изучают рынок самостоятельно и только потом принимают решение по приобретению недвижимости. Но при этом ни в косм случае не следует покупать недвижимость с использованием ипотечного кредита без предварительного расчета плана погашения этого кредита. Не стоит кидаться в омут с головой, как некоторые делают: «Эх, главное влезть в дело, а там видно будет». Из-за такой бесшабашности можно потерять немало денег.
Иногда у людей встречается ситуация, когда в списке их активов есть какая-то недвижимость (оставшийся в наследство домик в деревне или участок земли). Многие не думают об этих активах, а иногда вообще забывают о них. Иногда они считают, что раз недвижимость растет, то и их участки тоже растут в цене.
Обратите внимание на такие активы, если они у вас есть, н «решите их судьбу»：
если эти активы находятся под вашим контролем и вы осознанно держите их в расчете на рост их стоимости, значит, эти активы могут остаться в вашем инвестиционном портфеле;
если же вы позабыли о домике в деревне и не контролируете эти активы, не знаете состояния рынка недвижимости в том регионе, где находится ваша недвижимость (каковы цены, ликвидность), то лучше эту недвижимость продать, а деньги инвестировать в другие инвестиционные инструменты — банки, фондовый рынок. Так их будет проще держать под контролем.
Сегодня очень многие интересуются приобретением недвижимости с целью сдачи ее в аренду и получения пассивного дохода. Роберт Кийосаки очень хорошо описал преимущества такого инвестирования, и своими книгами промотивировал читателей.
Какова доходность от сдачи недвижимости в аренду?
По состоянию на 2006 г. стоимость аренды жилых помещений очень сильно отстала от стоимости аренды офисных помещений. И осенью 2006 г. доход от сдачи в аренду квартир в Москве и в Санкт-Петербурге составлял 4-5% годовых. При этом нужно еще заплатить налог на получаемый от аренды доход в размере 13%. Согласитесь, не очень привлекательные цифры. Если рост цен на недвижимость не продолжится, этот актив становится малорентабельным. А еще за несколько лет до этого времени доход от еда-
s§s к 昌 ОНЖАН fa-^ш^。土 貫。х°貢 и 王4巨三 q80°乏工宫 王 qHhn= qlvsomnwwd』氏s§s к 昌 ОНЖАН fa-^ш^。土 貫。х°貢 и 王4巨三 q80°乏工宫 王 qHhn= qlvsomnwwd』氏чи в аренду составлял 10-12% годовых. Тем не менее не стоит торопиться продавать свою недвижимость, если она не приносит вам большого дохода. Недвижимость (как и фондовый рынок) в долгосрочном периоде растет и, если постоянно покупать и продавать эти активы (т. е. фактически спекулировать на этих рынках), это вряд ли будет выгодным. Лучше использовать стратегию «buy-and- hold», т. е. «купи и держи».
s§s к 昌 ОНЖАН fa-^ш^。土 貫。х°貢 и 王4巨三 q80°乏工宫 王 qHhn= qlvsomnwwd』氏
s§s к 昌 ОНЖАН fa-^ш^。土 貫。х°貢 и 王4巨三 q80°乏工宫 王 qHhn= qlvsomnwwd』氏
Как рассчитывается доходность от сдачи в аренду?
Очень просто:
Годовой доход от сдачи квартиры в аренду хх 100 / Рыночная стоимость квартиры.
Например, рыночная стоимость квартиры на сегодняшний день — $100 000.
Доход, получаемый владельцем квартиры от сдачи ее в аренду — $400 в месяц.
Соответственно годовой доход составляет 400 х 12 = $4800.
Годовая доходность от сдачи в аренду — 4,8%:
4800 х 100 / 100 000
А что по доходности от сдачи в аренду коммерческой недвижимости?
На это же время (осень 2006 г.) доходность такой операции составила приблизительно 8-10% годовых. Это — значительно выше дохода от сдачи в аренду жилой недвижимости. Это и понятно 一 экономика России на подъеме, создаются новые компании, которым нужны помещения для работы, поэтому спрос на офисные помещения растет.
Очень многие любят недвижимость потому, что ее можно потрогать руками и осознать, что это твое.
С другой стороны, не у всех есть возможность приобрести недвижимость даже по ипотеке, особенно при сегодняшних высоких ценах.
В этой ситуации есть два выхода:
приобрести недорогую недвижимость: гараж, дачу, для сдачи в аренду;
купить паи ПИФа недвижимости.
В сентябре 2006 г. в журнале «Профиль» была опубликована статья «За недвижимостью — в фонд». Эта статья посвящена ПИФам недвижимости. Эти ПИФы привлекают все больше вни-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬЕЗКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬЕЗмания инвесторов. Если пару лет назад они были совершенно недоступны людям со средним достатком, так как минимальные суммы инвестирования были очень высокими (от 10 млн р.), то сегодня паи фондов недвижимости можно купить гораздо дешевле и с каждым месяцем минимальные инвестиционные суммы уменьшаются.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬЕЗ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои АЕНЬЕЗ
Прочтите сами эту статью — она довольна информативна.
ЗА НЕДВИЖИМОСТЬЮ 一 В ФОНД
Александр Патрикеев, «Профиль» 12 сентября 2006 匚
Рост стоимости коммерческой и жилой недвижимости делает популярными вложения в паевые фонды, ориентированные на работу в этом рыночном сегменте. Тем более что доходность банковских вкладов едва покрывает инфляцию в стране.
Наши граждане с завидным упорством продолжают хранить свои сбережения в виде наличных средств дома пли на банковских депозитах. И это при том, что из месяца в месяц колебания валютных курсов и высокая рублевая инфляция приносят им только убытки. Правда, в августе, согласно данным центра макроэкономических исследований компании «БДО Юникон», вклады в рублях и евро принесли своим владельцам реальный рублевый доход (0,18-0,6% и 0,69-0,94% соответственно в зависимости от срока вложений). Владельцы же долларовых депозитов, напротив, потеряли в последнем месяце лета от 0,39% до 0,14% в зависимости от срока вложений вследствие снижения доллара относительно рубля.
Что касается валютных наличных сбережений, то и здесь ситуация была аналогичной: покупательная способность сбережений в долларах за месяц снизилась на 0,7%, а евро, наоборот, выросла на 0,4%. Покупательная способность средств, размещенных на годовых банковских депозитах, открытых в конце августа 2005 匚，снизилась на 0,29%, если предпочтение было отдано национальной валюте； на 4,68% — для вкладов в евро и на 9,09% — для вкладов в американской валюте. Сбережения граждан, оставивших на руках наличные доллары, за год обесценились на 14,69%, евро — на 10,4%.
Впрочем, приумножить капитал смогли те, кто год назад не побоялся вложить средства в более рискованные финансовые инструменты. Инвесторы, разместившие свои средства на металлических счетах, благодаря росту цен на драгоценные металлы смогли получить реальный доход в размере 27,3%. Реальная рублевая доходность паевых инвестиционных фондов (ПИФ) за год варьировалась в зависимости от выбранного фонда и управляющей компании в пределах от минус 10,83 до 26,46% ——для фондов облигаций, от минус 0,82 до 80,91% —— для фондов акций и от минус 4,07 до 69,54% — для фондов смешанных инвестиций. Самыми доходными оказались инвестиции в недвижимость. Последние, по данным «БДО Юникон», за год принесли реальную рублевую доходность порядка 70%.
к^ь<5 ^§。工ЖАН ь^ш^ o^^io и=и WV3 s_^SOISe 0_qHhn= £<том^5ш^ 上工к^ь<5 ^§。工ЖАН ь^ш^ o^^io и=и WV3 s_^SOISe 0_qHhn= £<том^5ш^ 上工Доступная недвижимость
к^ь<5 ^§。工ЖАН ь^ш^ o^^io и=и WV3 s_^SOISe 0_qHhn= £<том^5ш^ 上工
к^ь<5 ^§。工ЖАН ь^ш^ o^^io и=и WV3 s_^SOISe 0_qHhn= £<том^5ш^ 上工
Однако далеко не все граждане могут приобрести недвижимость с целью инвестирования средств, так как суммы, необходимые для подобных вложений, просто огромны. Тем не менее поучаствовать в росте стоимости жилой и коммерческой недвижимости можно путем покупки пая инвестиционных фондов, специализирующихся на вложениях и операциях с недвижимостью.
Сейчас ПИФы, инвестирующие в строительство недвижимости, стабильно приносят вкладчикам порядка 25-40% годовых. Чуть более скромные доходы демонстрируют те фонды, которые сдают недвижимость в аренду. При достаточно жестком законодательстве, в рамках которого действуют ПИФы, вложения в последние набирают популярность в первую очередь из-за достаточно привлекательной доходности. Впрочем, за последний год высокую доходность показали и паевые фонды, инвестирующие в акции, чему способствовал бурный рост рынка акций в конце прошлого ——начале текущего года. Но с конца весны этот рынок пребывает в застое, тогда как недвижимость продолжает уверенно подниматься в цене. Поэтому в последнее время управляющие компании наиболее активно регистрируют закрытые фонды недвижимости.
Так, на днях группа компаний «Брокеркредитсервис» зарегистрировала новую управляющую компанию в сфере недвижимости. УК «БКС — Фонды недвижимости» в конце августа получила лицензию Федеральной службы по финансовым рынкам. Как заявили в компании, она создана с целью разделения бизнеса по управлению средствами клиентов, направляемыми на рынок ценных бумаг и на рынок недвижимости. Новая УК готовит несколько проектов, которые будут последовательно регистрироваться как закрытые ПИФы недвижимости под своим управлением.
Стоит отметить, что закрытые ПИФы — наиболее «молодая» разновидность паевых инвестиционных фондов, которые в последнее время завоевывают большую популярность и среди инвесторов юридических, и среди физических лиц. Ведь вложения в недвижимость становятся все более популярны среди массового инвестора. А законом «Об инвестиционных фондах» четко оговаривается, что инвестиции в недвижимость могут осуществлять только закрытые ПИФы. Но, как известно, спрос рождает предложение, поэтому уже сейчас на рынке действует более 60 закрытых ПИФов, инвестирующих в недвижимость.
Одно из главных преимуществ инвестирования в недвижимость путем покупки паев закрытых ПИФов — отсутствие у последних налога на прибыль. Таким образом, инвестор несет те же налоговые расходы, что и при самостоятельном вложении в недвижимость, однако в случае коллективного инвестирования он не ограничен суммой вложений (за исключением размера минимальной суммы инвестирования), а также не связан с бумажной волокитой. Кроме того, закрытые ПИФы предоставляют пайщикам возможность получения регулярного дохода и право досрочного выхода из инвестиционного процесса через механизм биржевого обращения паев.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своп 匸ЕНЬМКУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своп 匸ЕНЬМСтать инвестором
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своп 匸ЕНЬМ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своп 匸ЕНЬМ
В принципе, стать пайщиком закрытого ПИФа можно либо в момент его первичного формирования, либо путем покупки пая у другого инвестора после завершения формирования фонда. Здесь наиболее приемлемым вариантом является организация управляющей компанией биржевого обращения паев фонда. Правда, бывают варианты, при которых фонд может пойти на увеличение числа инвестиционных паев. Так, в конце июля Федеральная служба по финансовым рынкам приняла решение зарегистрировать изменения и дополнения в правила доверительного управления закрытым паевым инвестиционным фондом недвижимости «Коммерческая недвижимость» под управлением УК «Тройка Диалог», связанные с увеличением количества инвестиционных паев, выдаваемых управляющей компанией.
Согласно закону в имущество закрытого ПИФа могут быть переданы не только денежные средства, но и ценные бумаги, недвижимость или права на нее. Кроме того, в закрытых ПИФах могут размещать средства негосударственные пенсионные фонды (НПФ), страховые компании, банки. Естественно, чем крупнее фонд, тем в более дорогие и перспективные проекты он может инвестировать. Хотя последнее утверждение —не панацея, здесь все зависит от управляющей компании. В принципе, пайщикам закрытых ПИФов недвижимости доступны практически любые сделки: как операции на вторичном рынке (купля, продажа, сдача в аренду), так и инвестиции в строящиеся объекты.
По мнению управляющего директора компании «Велес Менеджмент» Станислава Бродского, непрекращающийся рост цен на московском рынке жилья привел к появлению принципиально нового типа инвесторов ПИФов. По его словам, прежде ПИФами интересовались обладатели 510 тыс. р. Теперь же появляются клиенты с $50-100 тыс., которые копили на квартиру, но не смогли купить ее. Эти люди не удовлетворяются процентами, которые предлагают банковские депозиты, а пытаются найти своим деньгам другое применение. По его мнению, ПИФы, работающие с недвижимостью, обязательно станут ориентироваться на эту категорию клиентов. Инвестиции, предлагаемые им, будут иметь порог вхождения не менее $10 тыс., при этом вкладчиков вряд ли заинтересует доходность менее 20% годовых. Подобного рода инвестициям, несомненно, присуща определенная доля риска, однако в данном случае он компенсируется возможностью получить хорошие дивиденды, а также перспективой выкупить недвижимость, которой управляет ПИФ, в свою собственность.
На что рассчитывать
Как утверждают эксперты, фонды, инвестирующие в возведение и продажу жилья, могут принести инвесторам от 25% до 45% годовых в рублях в зависимости от расположения объекта недвижимости и региона. Кроме того, в последний год становятся весьма популярными вложения в землю. Уже работает целый ряд закрытых фондов, объектом инвестиций которых является именно земля. Например, стремительно дорожающая земля в ряде регионов (Москва, Сочи, Краснодарский и Ставропольский края) приносит неплохой доход пайщикам таких фон-
Kqtvho^&- 0 Hхан」ш工йo^^io м=и £V3 H_q83乏 н£6 巨qHhn= qlvss責 vwd ^sKqtvho^&- 0 Hхан」ш工йo^^io м=и £V3 H_q83乏 н£6 巨qHhn= qlvss責 vwd ^s
Kqtvho^&- 0 Hхан」ш工йo^^io м=и £V3 H_q83乏 н£6 巨qHhn= qlvss責 vwd ^s
Kqtvho^&- 0 Hхан」ш工йo^^io м=и £V3 H_q83乏 н£6 巨qHhn= qlvss責 vwd ^s
дов. Хотя ПИФы могут демонстрировать и убытки, к чему также должны быть готовы пайщики. Ведь высокодоходных инвестиций без риска не бывает Убытки могут быть связаны как с неверным выбором объекта инвестиций, так и с сиюминутной конъюнктурной особенностью.
Не исключено, что в будущем закрытые ПИФы смогут составить конкуренцию прямым инвестициям в недвижимость, в результате которых вкладчики получают доходы от сдачи жилья в аренду. В принципе, управляющие компании закрытых ПИФов готовы направлять инвестиции в недвижимость с целью ее последующей сдачи в аренду. Ведь сейчас при достаточно «перегретом» состоянии рынка жилой недвижимости риск управляющих компаний, вкладывающих средства в строительство новых объектов, достаточно велик. А вложения в здания, которые затем можно сдавать арендаторам, гораздо надежнее, да и спрос гарантирован практически на 100%. Однако в деятельности закрытых ПИФов есть моменты, которые законодательно не урегулированы. Так, ПИФ по определению не является юридическим лицом, поэтому его очень трудно зарегистрировать в качестве собственника недвижимости. По этой же причине возникают сложности с уплатой налога на добавленную стоимость. Кроме того, чем крупнее фонд, тем за более масштабные проекты он может взяться, поэтому здесь весьма п ри влекательн ым и для управляющих компаний являются деньги негосударственных пенсионных фондов. Да и для последних фонды недвижимости ——наиболее интересный способ инвестирования своих длинных ресурсов, и не в последнюю очередь из-за долгосрочных перспектив и доходности этого рыночного сегмента. Однако в силу законодательных ограничений доля активов НПФ, размещенных в ПИФах, пока весьма мала. Впрочем, процесс формирования закрытых ПИФов недвижимости продолжает набирать обороты. Только до конца года, по данным агентства Investfunds, около 30 таких фондов приступят к своему формированию.
Как выбирать и покупать недвижимость? Вот этого я здесь не скажу — вам понадобится консультация хорошего риелтора. Я сам обращаюсь к специалистам, когда покупаю недвижимость.
Процесс покупки очень важен. В одной книге я прочел, что если недвижимость выставлена на продажу публично, значит, покупать ее уже поздно. То есть она никому уже не нужна. Это, конечно, слишком круто, но доля истины в том есть.
При покупке может возникнуть масса каких-то моментов, на которые ни продавец, ни риелтор вам не укажут. Но вы обязательно обнаружите эти моменты (читай — недостатки) после покупки.
Однажды 只 принимал участие в конференции и присутствовал на выступлении одного опытного риелтора с пятнадцатилетней практикой. На конференции он рассказал случай о том, как он продавал одну квартиру в Москве.
Это происходило летом.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 4ЕНЬ57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 4ЕНЬ57Когда он увидел саму квартиру, у него не возникло никаких вопросов — все было нормально.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 4ЕНЬ57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 4ЕНЬ57
Возле дома была неболырая березовая роща. А сам дом и роща располагались не очень далеко от какой-то тепловой станции или чего-то еще.
Этой станции видно не было, но, проходя к дому через березовую рощу, риелтор заметил, что с одной стороны рощи все березы стоят почти без листвы — как будто листья кто-то сжег.
Позже он выяснил, что это последствия работы той самой станции (тепловой?).
Что же сделал этот риелтор? Он купил эту квартиру у продавца сам, указав на все недостатки и снизив за счет этого цену. Но продавать ее летом он не стал — он дождался зимы, когда листьев иа деревьях не стало.
Вот такие они — риелторы.
Покупка недвижимости — очень ответственный момент. 11, так как я не могу дать вам полезные советы по процедуре покупки и выбору недвижимости (так как я не риелтор), я обращусь к специалистам и приведу ниже статью именно профессионала о том, как следует выбирать недвижимость для покупки. Данная статья была опубликована на сайте www.rockfeller.ru.
КВАРТИРА В СТРОЯЩЕМСЯ ДОМЕ: ВАЖНО НЕ ОШИБИТЬСЯ
Новостройки пользуются популярностью, и жилье в них хорошо продается. Правда, купить квартиру в уже построенном и сданном доме не многим по карману. Поэтому, несмотря на риски, которые существуют на рынке долевого строительства, жители города, решившие приобрести квартиру в новостройке, вкладывают средства в строящееся жилье. Оно обходится гораздо дешевле, чем на вторичном рынке или в сданном новом доме, но здесь очень важно не ошибиться и выбрать надежную строительную компанию. В этом могут помочь специалисты агентства недвижимости.
«Главной причиной, почему все чаще люди отдают предпочтение покупке квартир в строящихся домах, помимо более низкой цены, является возможность приобретения квартиры в рассрочку, которая позволяет вносить платежи по прописанному в договоре индивидуальному графику,——считает заместитель директора Центрального агентства недвижимости Наталья Смыкало. — В основном дата окончательного расчета совпадает с моментом сдачи дома в эксплуатацию. Однако некоторые строительные компании предлагают принципиальное новшество ——возможность продолжить расплату в течение 2-4 лет после окончания строительства и заселения в новую квартиру. Пока это редкость, но стоимость рассрочек практически во всех компаниях имеет тенден-
sbvhos 0 Hжан h§ o^io si EV 巨 wqsoJHVHHe M_qHhs= qlvsognwwd 土芟sbvhos 0 Hжан h§ o^io si EV 巨 wqsoJHVHHe M_qHhs= qlvsognwwd 土芟цию к снижению. Если год-полтора назад рассрочка удорожала квартиру на 15-18%, то сейчас разница в среднем не превышает 5-10%. При этом стоимость квартиры будет меньше на более ранних стадиях строительства, чем на более близких к сроку сдачи дома Госкомис- сии».
sbvhos 0 Hжан h§ o^io si EV 巨 wqsoJHVHHe M_qHhs= qlvsognwwd 土芟
sbvhos 0 Hжан h§ o^io si EV 巨 wqsoJHVHHe M_qHhs= qlvsognwwd 土芟
К тому же у нового дома есть ряд преимуществ: новые инженерные сети, просторные и светлые квартиры, удобные планировки и главное — не надо делать капитальный ремонт Сегодня за одни и те же деньги можно купить «панель» на вторичном рынке, прослужившую 15-30 лет; и новую квартиру в каркасно-монолитном, кирпично-монолитном или кирпичном доме. Конечно, с переездом в новую квартиру придется подождать, но качественные характеристики современного дома будут значительно выше, да и сам дом прослужит гораздо дольше.
ПРЕДПОЧТЕНИЯ ПОКУПАТЕЛЕЙ
По мнению Натальи Смыкало, сейчас при выборе жилья в новостройке покупатели в первую очередь руководствуются ценой и предлагаемой площадью квартиры (основная масса покупателей предпочитает сегодня купить самую маленькую и самую дешевую квартиру). Затем обращают внимание на тип дома и район, где он строится. Имеет значение и наличие соответствующей инфраструктуры (школы, магазины, детские сады и 工 д.), близость станций метро и экологическая обстановка.
При этом многие покупатели отдают предпочтение наиболее комфортному жилью и качественному обслуживанию, для них имеет значение наличие в доме круглосуточной охраны и парковки, хорошего ТСЖ и эксплуатирующей организации. Для таких покупателей ни цена, ни площадь квартиры не имеют существенного значения, они готовы доплачивать за качество и комфорт.
Не в последнюю очередь покупатели жилья в новостройках обращают внимание на бренды строительных компаний. Для них очень важно, чтобы приобретение новой квартиры не было связано с какими- либо проблемами.
По мнению риелторов, от правильного выбора строительной компании зачастую зависит успех всего «предприятия» ——насколько удачным окажется приобретение для покупателя новостройки. В долевом строительстве существует масса проблем, самые распространенные из которых — срыв сроков сдачи жилья и задержка получения прав собственности. Обычно заселение дома начинается в лучшем случае на квартал позднее, чем обещают строители. А собственностью покупателя квартира в новостройке становится гораздо позже ——после сдачи дома Госкомиссии может пройти от полугода до двух лет. Здесь все зависит от строительной компании, от ее обязательств перед городом, соответствующих распоряжений городских властей...
Если у строителей есть долги, процесс может затянуться на годы. Даже прописаться (зарегистрироваться) в новой квартире новосел, получивший свидетельство о регистрации прав собственности, может лишь когда организованное в доме ТСЖ заключит договор об обслуживании с паспортно-визовой службой. Случается, что и этот процесс затягивается.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸 Ень「5КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸 Ень「5ОСОБЕННОСТИ ПОКУПКИ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸 Ень「5
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸 Ень「5
К тому же сама покупка квартиры в новостройке кардинально отличается от сделки с готовым жильем. Пакет договоров, нюансы оформления —все здесь совершенно другое. Невозможно оформить покупку квартиры в строящемся доме и не стать юридически партнером фирмы, которая занимается его строительством. А с заключением договора со строительной компанией покупатель принимает на себя все риски, связанные со строительством.
«Одна из особенностей покупки квартир в строящемся доме — отсутствие типовых договоров,——говорит Наталья Смыкало из Центрального агентства недвижимости. — Условия строительства каждого нового дома и юридическая основа права продажи каждой квартиры у того, кто ее предлагает, индивидуальны. Законодательные нововведения пока привели к единственному результату: застройщики стали «обкатывать» схемы привлечения денежных средств, не подпадающие под действие закона “Об участии в долевом строительстве...и»
В Петербурге получили распространение предварительные договоры купли-продажи, которые содержат обязательство сторон после завершения строительства заключить основной договор купли-продажи, который и станет впоследствии основанием для регистрации права собственности на вновь созданный объект недвижимости. Данная форма для дольщика может быть чревата невозможностью признания за ним права собственности на новую квартиру даже через суд. Такой договор в отличие от договора о долевом участии невозможно застраховать. А значит, в случае «форс-мажора» покупатель, можно сказать, «виртуальной квартиры» будет не в состоянии вернуть вложенные в строительство деньги.
Гарантий успешной деятельности коммерческой фирмы (а именно таковой является строительная компания) ни государство, ни кто другой дать не может. Приходится полагаться на ее репутацию, если таковая успела сложиться. Но даже громкое имя строительной компании не гарантирует абсолютную безопасность «мероприятия». Поэтому приобретение жилья в новостройке мудрый покупатель обязательно доверит квалифицированному специалисту, который владеет достаточной юридической базой и хорошо ориентируется на рынке недвижимости.
БЕЗ ДВОЙНЫХ ПРОДАЖ
Риелторы Центрального агентства недвижимости уверены: для того и существуют специализированные отделы в агентствах недвижимости, чтобы покупатель не тратил время и силы на самостоятельное изучение ситуации на рынке новостроек. Степень надежности строительной компании в состоянии определить только специалист; владеющий полной информацией о ее финансовой прозрачности, о количестве и качестве воплощенных проектов, о соблюдении сроков строительства и выполнении обязательств перед соинвесторами (дольщиками). Только при грамотном подходе можно учесть все нюансы предлагае-
KqKJVho^§ 0 Hжлн ь^ш^。土 貫。±3 s§ ^sc H_q88工空言 q-qHhulf qlvsognnvwd X5KqKJVho^§ 0 Hжлн ь^ш^。土 貫。±3 s§ ^sc H_q88工空言 q-qHhulf qlvsognnvwd X5мого дольщику договора и, минимизировав возможные риски, заключить сделку купли-продажи.
KqKJVho^§ 0 Hжлн ь^ш^。土 貫。±3 s§ ^sc H_q88工空言 q-qHhulf qlvsognnvwd X5
KqKJVho^§ 0 Hжлн ь^ш^。土 貫。±3 s§ ^sc H_q88工空言 q-qHhulf qlvsognnvwd X5
Департамент долевого строительства агентства недвижимости, которое дорожит своей репутацией, сотрудничает только с известными и проверенными годами застройщиками. Так, наше агентство недвижимости в настоящее время сотрудничает с двумя десятками крупных и средних компаний — проверенными партнерами. Эти компании не допускают в своей практике двойных продаж, юридически выстраивают договоры с покупателями таким образом, чтобы по максимуму обеспечить «порядочность» сделки, и стремятся соблюсти все правила рынка, не запятнав своей репутации.
Агентство выступает посредником между покупателем и продавцом и в случае возникновения разногласий принимает активное участие в «дипломатической» части переговоров. Свои обязательства перед клиентом агентство может считать выполненными, как только покупатель подписывает акт приема-передачи квартиры. Оформление собственности, как правило, происходит позже. Но нужно отметить, что сама строительная компания не заинтересована затягивать процесс регистрации новых собственников, поскольку после сдачи дома в эксплуатацию она продолжает нести расходы на содержание данного строения, использование необходимых коммуникаций и аренду всего участка.
И в заключение я еще раз хотел бы повторить, что, если вам нравится недвижимость и вы хотели бы инвестировать в нее свои деньги, но их у вас недостаточно, чтобы купить собственную квартиру или офисное помещение, подберите для инвестирования ПИФ недвижимости — это очень хорошая альтернатива инвестирования непосредственно в недвижимость.
& Варианты с повышенным риском: хедж-фонды, ОФБУ, доверительное управление
Что рискованнее — хедж-фонды или ПИФы?
ОФБУ или ПИФы?
Доверительное управление или ПИФы?
Однажды после одной из моих презентаций ко мне подошел человек, чтобы подискутировать со мной по поводу рисков инвестирования в хедж-фонды.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ CBOI4 4ЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ CBOI4 4ЕНЬ「И7«Скажите, почему вы считаете инвестирование в хедж-фонды рискованным? Само название фондов происходит от слова hedge, т. е. "защита". Инвестиции в хедж-фондах лучше защищены от рисков, чем в тех же ПИФах. Разве это не так?»
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ CBOI4 4ЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ CBOI4 4ЕНЬ「И7
«Вы знаете, — ответил я, — как при обсуждении любого другого инструмента, я не могу сказать однозначно, рискован он или нет. ПИФ может быть очень агрессивным, а может быть, наоборот, очень консервативным. Акции также могут очень сильно отличаться друг от друга по степени риска. И даже облигации могут быть очень рискованными и очень консервативными. То же самое я могу сказать и о хедж-фондах — есть фонды очень агрессивные, а есть очень консервативные».
«Интересно, а почему же вы тогда во время презентации говорили о хедж-фондах как об агрессивном инструменте?» — спросил он меня.
«Да просто потому, что у меня было всего полчаса, чтобы вкратце рассказать о планировании денежных потоков и об инвестировании. На своих семинарах я рассказываю об этом в течение двух дней, и этого времени зачастую мне не хватает, чтобы осветить все вопросы. Но зато на семинаре я показываю, какие бывают хедж- фонды и в чем вообще заключается их работа. А то, что вы говорите, что само название "hedge" говорит о надежном вложении,— это глубокое заблуждение. Название "хедж-фонд" действительно произошло от этого слова, но не потому, что хедж-фонды защищают капитал, а потому что при работе они используют производные ценных бумаг — опционы и фьючерсы. А эти производные являются инструментами хеджирования (страхования) рисков. Но хедж- фонды спекулируют этими инструментами, и в таких операциях опционы и фьючерсы по праву считаются самыми агрессивными инструментами. И еще одна причина, почему я во время презентации назвал хедж-фонды агрессивным инструментом, — при инвестировании в хедж-фонды клиент агрессивного фонда может потерять ВСЕ свои деньги. Этого не может случиться при инвестировании в ПИФы. ПИФы могут упасть в цене, но стоимость пая не может дойти до нуля. А вот в хедж-фондах это возможно».
«И все-таки, — настаивал мой собеседник на ответе, — инвестирование в хедж-фонд рискованнее, чем в ПИФ, или нет? Вы так и не ответили».
«А я и не отвечу. Я предлагаю своим клиентам инвестировать часть их капитала в хедж-фонды. Но чаще всего это фонды, при инвестировании в которые клиент получает гарантию сохранности
Eqlwh。^§ онжлн」ш工Й-oxql/ox。мшГнуеш wqso。工 vh 言-qHhHM qlvsoeMLfvwd *£Eqlwh。^§ онжлн」ш工Й-oxql/ox。мшГнуеш wqso。工 vh 言-qHhHM qlvsoeMLfvwd *£своего капитала. Причем эту гарантию он получает не от самого хедж-фонда (это было бы слишком просто и не очень надежно), а от крупного европейского банка с высоким рейтингом надежности. Такое инвестирование не только не агрессивное, но оно является консервативным, так как есть гарантия на капитал. А есть фонды, которые, как я уже сказал, могут потерять весь капитал клиента. Теперь скажите, можете ли вы ответить на свой вопрос? Агрессивное ли инвестирование в хедж-фонды или консервативное?»
Eqlwh。^§ онжлн」ш工Й-oxql/ox。мшГнуеш wqso。工 vh 言-qHhHM qlvsoeMLfvwd *£
Eqlwh。^§ онжлн」ш工Й-oxql/ox。мшГнуеш wqso。工 vh 言-qHhHM qlvsoeMLfvwd *£
«Я считал их не очень рисковым инвестированием, но сейчас вижу, что надо более детально разобраться в них, — ответил мо/ собеседник. — Спасибо за небольшую консультацию».
«Рад был помочь. Успехов вам».
Вот такой недолгий разговор состоялся у меня после конференции.
Теперь вам понятно, что такое хедж-фонды и насколько они рискованны?
О хедж-фондах стали говорить очень много в 2002-2003 гг. Причина тому — уменьшение доходности традиционных финансовых инструментов — взаимных фондов. Я не беру в расчет российский рынок, так как в России с 1998 г. рынок растет. А вот в США и Европейских странах фондовый рынок с 2000 по 2002 г. падал, как в пропасть. II в то время, как взаимные инвестиционные фонды (по-нашему — ПИФы) падали вместе с рынком, хедж- фонды зарабатывали прибыль.
Все дело в том, что хедж-фонд может получать доход как в периоды роста фондового рынка, так и в периоды его падения.
Что же за такое загадочное явление — этот хедж-фонд?
В реальности представление о хедж-фондах, как об организациях, занимающихся исключительно управлением рисками (от английского слова hedge), совершенно не соответствует действительности. Вполне вероятно, для отдельных компаний это может быть истиной, но по большей части название не определяет круга операций, которые хедж-фонд совершает на рынке. Выполнение действий на рынке, подпадающих под понятия хеджирования, является всего лишь дополнительным элементом менеджмента активами, находящихся под управлением, что, вообще то говоря, является обязательным для всех финансовых институтов в современных условиях рынка.
В американском понимании хедж-фонд — это обычно частное инвестиционное партнерство, инвестирующее главным образом в публично торгуемые бумаги или производные финансовые ин-
струменты. Однако некоторые из фондов не ограничивают свою деятельность по данным направлениям, а работают также и на других рынках, например товарных. В принципе, сегмент рынка, вокруг которого сконцентрированы интересы этих финансовых институтов, целиком определяется целями, преследуемыми ими.
Иными словами, хедж-фонд в отличие от инвестиционных фондов, может инвестировать куда угодно: в акции, облигации, опционы и т. д. Он может играть и на валютном рынке, а также на рынках нефти, золота и других товаров.
Но и это еще не все. Хедж-фонды могут работать по маржинальным счетам. И вот здесь я хочу сказать вам, что такое маржинальные счета, потому что в этом состоит основное отличие хедж-фонда от ПИФа, и возможность работать по таким счетам позволяет хедж-фонду зарабатывать деньги на падающем рынке, т. е. тогда, когда все инвестиционные фонды теряют деньги.
О маржинальных счетах (совсем немного)
Очень часто на семинарах активные слушатели и будущие инвесторы спрашивают меня, как можно заработать на рынке, когда он падает. Видимо, они считают, что это довольно просто — зарабатывать деньги на рынке. И для этого нужно лишь знать, какими технологиями пользоваться.
До того, как я расскажу, как работать по маржинальным счетам, я хочу предупредить вас — маржинальные счета используют только спекулянты. Иногда эти счета можно использовать для страхования рисков, но в большинстве случаев — это спекулятивный инструмент.
Работа на любом рынке с использованием маржинальных счетов может привести вас к потере всего капитала. ДО ПОЛНОГО НУЛЯ! И происходит это иногда очень быстро. И рассказываю я здесь о маржинальных счетах лишь для того, чтобы показать, как хедж-фонды могут зарабатывать на падающих рынках.
Итак, если вы решили использовать маржинальный счет, вы можете:
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 裁 ь「5КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 裁 ь「55656во-первых, работать с большим капиталом, чем есть у вас на счете у брокера. Например, у вас есть $1000 на счете. Если ваш брокер установил плечо = 5, вы можете оперировать
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 裁 ь「5
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 裁 ь「5
5
6
5
6
sc^s §。工жлн h§ o^^io Mus .НУЗ 0_q8o3HVHH6 二qHh, q-Lvsoe貢vwd x昱sc^s §。工жлн h§ o^^io Mus .НУЗ 0_q8o3HVHH6 二qHh, q-Lvsoe貢vwd x昱в своих операциях суммой $5000. То есть брокер дает вам деньги взаймы;
sc^s §。工жлн h§ o^^io Mus .НУЗ 0_q8o3HVHH6 二qHh, q-Lvsoe貢vwd x昱
sc^s §。工жлн h§ o^^io Mus .НУЗ 0_q8o3HVHH6 二qHh, q-Lvsoe貢vwd x昱
во-вторых, вы можете продавать активы, которых у вас нет. Например, вы считаете, что акции Лукойла уже переоценены и должны упасть в цене. У вас в портфеле нет акций Лукойла, и вам вроде как нечего продавать. Но заработать же на падении цен на акции вы хотите, не так ли? Что вы можете сделать в данной ситуации? Вы обращаетесь к брокеру и даете ему приказ на продажу 100 акций Лукойла. Так как у вас этих акций нет, брокер дает их вам взаймы. II таким образом вы открываете так называемую короткую позицию — вы продаете то, чего у вас нет, в надежде чуть позже купить это по более низкой цене и вернуть брокеру.
Здорово получается, не так ли? У вас есть всего лишь небольшой капитал ($1000), а вы можетсего увеличить в 5 или 10 раз — нужно лишь угадать, куда пойдет тот или иной рынок.
Давайте посмотрим на примере, чтобы вам стало более понятно, как это все работает.
Вначале рассмотрим валютный рынок — там практически все работают по маржинальным счетам.
Клиент брокера кладет на свой счет $1000.
Брокер устанавливает кредитное плечо на уровне 50 (такое возможно при работе на валютном рынке). При этом вы должны понимать, что чем больше плечо, тем большими деньгами вы можете играть и тем быстрее вы можете потерять свою начальную $1000.
Итак, вы можете работать с $50 000.
Предположим, что на валютном рынке курс доллара к евро установился на уровне $1,3 за 1 евро.
И вы, как опытный новичок на валютном рынке, предполагаете... Пет, вы просто уверены, что курс евро пойдет вверх, а доллар упадет.
Вы говорите брокеру (отдаете ему приказ): «Купите-ка мне евро на все $50 000».
И брокер покупает для вас 38 461 евро (50 000/1,3).
Что происходит далее?
В этой ситуации возможны всего два сценария:
курс евро растет;
курс евро падает.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕ 工 ь「5КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕ 工 ь「5Предположим, курс евро вырос до 1,35. Вы считаете, что этого для вас достаточно, и продаете евро, получив обратно $51 922 (38 461 х 1,35).
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕ 工 ь「5
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕ 工 ь「5
Таким образом, вы заработали на этой операции $1922! Почти 200%!
«Вот это бизнес!» — воскликните вы и побежите открывать маржинальный счет у брокера, не дочитав книгу до конца.
Не торопитесь. Давайте посмотрим на другой сценарий, когда евро не растет, а падает.
Предположим, что евро упал с 1.3 до 1,28. Что в этом случае произойдет с вашим капиталом?
Если вы решите продать евро по этой цене, вы получите обратно $49 230 (38 461 х 1,28). Ваши потери составят $770!
Возможно, вы решите, что еще не пришла пора продавать евро, потому что он должен вырасти. Но в этом случае брокер скажет вам: «Хотите оставаться на рынке — пополните свой счет. А если не пополните, я сам продам ваши евро и закрою вашу позицию. Потому что я не могу терять деньги по вине своих клиентов и я всегда закрываю позиции клиентов самостоятельно, если деньги на их счете стремительно тают и опускаются ниже $500».
Вы поняли, что это игра? Ведь отгадать, куда пойдет курс евро, практически невозможно. Правильнее будет сказать — невозможно постоянно отгадывать, куда пойдет курс. Поэтому победителем в этой игре всегда остается рынок, а также те, кто помогает ему (рынку) работать, — брокеры.
Теперь о том, как можно работать по маржинальным счетам на фондовом рынке.
Система, в принципе, та же.
Имея на счете все те же $1000, вы можете работать с $2000 (брокеры на фондовом рынке гораздо более скромны в предоставлении плеча и устанавливают его, как правило, на уровне 2).
Итак, вы помните, что вас заинтересовали акции Лукойла. Но не в плане их покупки, а, наоборот, в плане продажи. Потому что вы считаете, что цена на акции ЛУКОЙЛа обязательно должна упасть.
Вы отдаете приказ брокеру на продажу 20 акций Лукойла (которых у вас нет) по цене $100 за 1 акцию. Так как у вас этих акций нет, брокер дает их вам взаймы, и таким образом вы открываете короткую позицию по акциям Лукойла. А далее вы ждете, когда же они действительно упадут в цене, чтобы вы их могли купить
Eqlgvsк§ 0^1 bs^ oxqu。*。И1Ш ±VHU M_q803HVHH6 MNHhM 匚 ^^.<mo^s5s MEEqlgvsк§ 0^1 bs^ oxqu。*。И1Ш ±VHU M_q803HVHH6 MNHhM 匚 ^^.<mo^s5s MEи вернуть брокеру. А они, как назло, все растут и растут. Что это за рынок!
Eqlgvsк§ 0^1 bs^ oxqu。*。И1Ш ±VHU M_q803HVHH6 MNHhM 匚 ^^.<mo^s5s ME
Eqlgvsк§ 0^1 bs^ oxqu。*。И1Ш ±VHU M_q803HVHH6 MNHhM 匚 ^^.<mo^s5s ME
Когда я работал в банке, один наш валютный трейдер говорил: «Ну, что это за рынок — как будто он видит, что мы на него заходим! Сидим себе, сидим, ждем, когда войти. Все вроде идет нормально, а как только мы входим, он тут же разворачивается в другую сторону».
Так вот, если акции не падают в цене, как вы предполагали, а растут —вы можете их держать до тех пор, пока убыток по акциям не снизит остаток средств на вашем счете до $500. А после этого либо пополняйте счет, либо закрывайте позицию (покупайте акции по высокой цене). Хотя можете и не покупать самостоятельно — брокер это сделает за вас.
Это вкратце о том, что такое маржинальные счета и как с ними можно работать.
Именно так и работают спекулянты, в том числе и хедж-фонды.
Поэтому для хедж-фонда самые доходные периоды те, когда рынок прыгает вверх или вниз — вот тогда-то они и зарабатывают деньги. А спокойный рынок для спекулянта — это смерть.
А как можно заставить рынок прыгать? Откуда появляются новости, которые заставляют рынок колебаться?
По этому поводу есть очень любопытная притча.
Однажды умер один нефтедобытчик и оказался у ворот рая. Там его встретил святой Петр и сказал ему: «Послушай, нефтедобытчик. Ты не очень много грешил в своей жизни, ты заслужил свое место в раю. Но есть одна небольшая проблема — все места в раю, предназначенные для нефтедобытчиков, уже заняты и для тебя нет ни одного места».
«Святой Петр, — ответил нефтедобытчик, — позволь мне сказать своим бывшим коллегам по бизнесу всего 3 слова».
«Ну что ж, — сказал святой Петр, — если ты считаешь, что сможешь что-то изменить этими словами, говори». И святой Петр открыл дверь в рай.
Нефтедобытчик подошел к дверям рая и сказал: «В аду нашли нефть».
Все нефтедобытчики дружно встали, вышли из рая и направились в ад.
Изумленный Петр произнес: «Что ж, ты заслужил свое место в раю. Проходи и выбирай любое».
На что нефтедобытчик ответил: «Нет, святой Петр. Пойду-ка и я схожу в ад — а вдруг слухи подтвердятся?»
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸Ень「=7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸Ень「=7Трудно спорить с этой притчей, потому что очень часто так оно и происходит — кто-то запускает слух, а потом, наблюдая за тем, что творится на рынке, сам же начинает верить в то, что слухи подтверждаются.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸Ень「=7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ 匸Ень「=7
Как организованы хедж-фонды в США?
Хедж-фонд является частным инвестиционным партнерством, и американская Комиссия по ценным бумагам и биржам {Securities and Exchange Commission, SEC) ограничивает число инвесторов, которые могут войти в него, до 99. При этом по меньшей мере 65 из них должны иметь статус «аккредитованных». Статус «аккредитованного» инвестора определяется по критерию чистой стоимости долевого вклада, который имеет определенную планку. Уровень ее может быть очень высок и составлять величину от $1 млн. С учетом того, что подобные инвестиции относятся к разряду рискованных, «аккредитованному» инвестору может потребоваться еще доказать право распоряжаться такой суммой без ущерба для семейного бюджета. Иными словами, дать необходимые уверения, что этот миллион не является последним.
Оффшорные хедж-фонды — это обычно взаимный фонд (mutual fund), являющийся резидентом в льготных налоговых зонах, таких как Бермудские острова. Им также доступны те же технологии инвестирования, что и хедж-фондам, поэтому в этом ракурсе они являются родственными. Но тем не менее между ними существуют и некоторые различия, которые не всегда легко просматриваются. В основном дело касается структуры распределения доходов от операций, принципов входа и выхода из партнерства, а также информационной прозрачности результатов функционирования бизнеса.
Если говорить проще, то хедж-фонды, в отличие от ПИФов, могут инвестировать средства в самые различные инструменты практически без ограничений — акции, облигации, фьючерсы и опционы (финансовые и товарные), игра на валютном рынке. Причем они могут также работать и по маржинальным счетам, т. е. продавать активы, заимствованные на рынке, что ни в коей мере не разрешается делать ПИФам, так как работа по маржинальным счетам несет с собой значительные риски.
Kql—5巨 о 工景工匕工也 о^^ю имм EVMU H_q8。。工 унив 二 qHhM= qlvgsMJVWd x£Kql—5巨 о 工景工匕工也 о^^ю имм EVMU H_q8。。工 унив 二 qHhM= qlvgsMJVWd x£Именно по этой причине хедж-фонды в большинстве своем считаются рискованным инвестированием, однако везде есть исключения.
Kql—5巨 о 工景工匕工也 о^^ю имм EVMU H_q8。。工 унив 二 qHhM= qlvgsMJVWd x£
Kql—5巨 о 工景工匕工也 о^^ю имм EVMU H_q8。。工 унив 二 qHhM= qlvgsMJVWd x£
Ниже — отрывок из текста, посвященного хедж-фондам, который (отрывок) я нашел на просторах Интернета. Мне понравилась простота изложения, поэтому я и привожу его здесь.
Традиционно в инвестировании единственным безрисковым инструментом являются краткосрочные облигации федерального резерва США. Все остальные инвестиции считаются рисковыми. Причем риски эти распространяются как на доход, так и на основную сумму инвестиции. Если вы хотите инвестировать без риска, то вы в лучшем случае будете лишь немного обгонять инфляцию. Лучшая инвестиция это такая, которая при допустимом для вас риске дает наибольшую доходность.
Миф о чрезмерной рисковости и спекулятивности хедж-фондов в значительной степени основан на их первом периоде развития, который можно считать закончившимся с крахом фонда LTCM. Но даже этот скандал, потрясший весь финансовый мир, только ЗАМЕДЛИЛ (но не снизил) приток средств в хедж-фонды. С тех пор хедж-фонды сильно изменились.
Сегодня в хедж-фонды из традиционных инструментов переливаются огромные средства. Многие консервативные институциональные инвесторы (в том числе и пенсионные фонды) все больше своих активов переводят в фонды альтернативных инвестиционных стратегий. Чрезмерный приток средств, кстати, в 2004 匚 сильно подкосил доходность хедж-фондов. Дело в том, что многие стратегии, применяемые хедж- фондами не масштабируемы, т. е. то, чего удается достичь с миллионом, уже не работает с миллиардом.
Хедж-фонды хороши тем, что ориентируются на АБСОЛЮТНУЮ, а не относительную доходность. На практике это означает, что они могут получать доход как в условиях роста, так и падения рынка. Традиционные же фонды в условиях падающего рынка в лучшем случае пытаются падать не так быстро, как рынок.
Ограниченная отчетность и непрозрачность хедж-фондов, которыми пугают инвесторов, — это один из факторов успеха. Идейная основа всех хедж-фондов — неэффективность рынка. А один из факторов неэффективности — ограниченность информации участников рынка о действиях других инвесторов.
Следует также заметить, что термин «хедж-фонды» очень общий и включает в себя множество непохожих инвестиционных стратегий, которые имеют очень разные степени риска и по-разному ведут себя в различных рыночных условиях. Это позволяет объединять стратегии с малой или отрицательной корреляцией в одном мультистратегийном фонде, который в общем имеет гораздо лучшие по сравнению с отдельными стратегиями соотношения риска и доходности. Еще один способ
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬЕ7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬЕ7снижения так называемых несистемных (присущих конкретному фонду) рисков — индексные хедж-фонды.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬЕ7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои 匸ЕНЬЕ7
Примерно в середине 90-х「匚 npowncro века появились гарантированные хедж-фонды. Первоначально гарантировалась только основная сумма инвестиции, затем стали появляться опции небольшого гарантированного дохода и фиксации прибыли (перевода части прибыли в гарантированную сумму).
Сравнивать инвестиционные инструменты можно только количественно. Все остальное — эмоции. Так вот о цифрах. Историческая доходность индекса S&P 500 (гораздо более представительный индекс, чем NASDAQ, считающийся индикатором рынка акций США) — около 11,5%, а волатильность (показатель рисковости)—— около 18%. Коэффициент Шарпа, показывающий, какое вознаграждение в виде доходности мы получаем за единицу риска, для S&P 500 окажется меньше чем 0,5. Это если взять весь период существования индекса. Последние же 5-7 лет S&P 500 убыточен.
А вот примеры хедж-фондов (без названий, чтобы не выглядело рекламой).
Фонд А: годовая доходность — 17,3%; волатильность — 18,5%; коэффициент Шарпа ——0,74. Фонд, кстати, с гарантией основной суммы инвестиции. Банк-гарант ABN-AMRO. Статистика за 9 лет. Фонд В: годовая доходность — 28%; волатильность — 11,3%; коэффициент Шарпа — 2,17. Статистика за 13 лет.
Суммируя, можно сказать следующее. Отдельно взятый хедж- фонд с единственной стратегией инвестирования — инвестиция весьма рискованная, но мультистратегийные, мультименеджные хедж-фонды, а также фонды хедж-фондов и индексные хедж-фонды в нынешних рыночных условиях дают лучшее (по сравнению с традиционными фондами) соотношение доходности и риска.
Как и в какой хедж-фонд инвестировать?
Хедж-фонды действительно развили массу новых стратегий, и многие из них являются нерисковыми.
В частности, здесь я хочу сказать несколько слов о хедж-фон- дах, инвестирование в которые не несет с собой риска, так как сохранность основного капитала инвестора гарантируется финансовым институтом с высоким рейтингом надежности (АА или А).
Это упомянутые ранее фонды фондов. То есть хедж-фонд инвестирует средства клиентов в другие хедж-фонды, которые, в свою очередь, работают по самым разным стратегиям, и именно поэтому риски диверсифицируются.
Притом что риски отсутствуют, такие хедж-фонды зарабатывают от 10 до 15% годовых (возможно, немного больше, но не слиш-
^^ы К导 o^i ^ш^ oxqlwx。s§ 王vg H_q803HVHH6 M_qHhHU qiv8snwwd xvx^^ы К导 o^i ^ш^ oxqlwx。s§ 王vg H_q803HVHH6 M_qHhHU qiv8snwwd xvxком много), что очень привлекательно, учитывая гарантию сохранения капитала.
^^ы К导 o^i ^ш^ oxqlwx。s§ 王vg H_q803HVHH6 M_qHhHU qiv8snwwd xvx
^^ы К导 o^i ^ш^ oxqlwx。s§ 王vg H_q803HVHH6 M_qHhHU qiv8snwwd xvx
Минимальные суммы инвестирования — 10 000 евро, но в моей практике я столкнулся с ситуацией, когда зарубежные хедж-фон- ды не хотят принимать от клиентов из стран СНГ взносы менее $50 000 (или евро).
Сроки инвестирования (с условием получения гарантии сохранности капитала) — от 6 до 12 лет.
Данные хедж-фонды действительно не являются рисковым инвестированием и очень привлекательны для инвесторов. Мы рассматриваем именно такие фонды в качестве консервативных, но в то же время потенциально высокодоходных финансовых инструментов.
Фонды, по которым нет гарантии на капитал, могут показывать доходность и 50, и 100, и 300% процентов годовых. Но риски там, безусловно, более высокие. В таких фондах можно потерять весь капитал. Основная причина, по которой инвестирование в хедж- фонды является привлекательным, — их способность получать доход в то время, как фондовый рынок падает. Как уже отмечалось ранее, ПИФы во время падения фондового рынка могут лишь медленнее падать, но расти они не могут. И по этой причине мы предлагаем тем, у кого имеется достаточно средств (так как минимальная сумма для инвестирования — от $50 000), наряду с инвестированием в ПИФы вложения в хедж-фонды.
Но хедж-фонды — это недешевый инструмент. Клиенту хедж- фонда придется заплатить немалые комиссионные за то, что он отдал свои деньги в управление тому или иному фонду.
Какое вознаграждение берут хедж-фонды?
Система комиссионных различается от фонда к фонду и может быть следующей:
комиссия за вход. То есть клиент платит определенный процент за то, что он входит в фонд. Эти комиссионные колеблются от 4 до 6% от инвестируемого капитала. Если фонд берет больше, стоит уточнить, почему он берет больше, так как это уже слишком высокая плата;
комиссия за выход в ближайшие годы. То есть если клиент хочет продать свою долю, фонд берет комиссию за выход. Например, некоторые фонды с гарантиями на капитал берут комиссионные за выход в следующем порядке:
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ АЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ АЕНЬ「М7в первый год после инвестирования — 4% от капитала;
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ АЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ АЕНЬ「М7
во второй год -- 3%;
в третий год — 2%;
в четвертый год — 1%;
далее — выход без комиссионных;
комиссия за управление. Например, один из фондов берет 3% в год независимо от результатов работы фонда;
процент от полученного дохода. Как правило, этот процент составляет от 20 до 40% от дохода, который фонд заработал для своих клиентов.
Поэтому та доходность, которую фонд получил от управления капиталом, не будет передана клиентам в полном объеме, а будет значительно урезана. Порой до половины, а чаще приблизительно на 30?о.
Тем не менее даже при таких высоких комиссионных хедж-фон- ды привлекательны для инвестора, так как их можно подобрать и для агрессивных людей (без всяких гарантий на капитал и на доходность), и для консервативного инвестора, который всегда хочет, чтобы звучало слово ГАРАНТИЯ.
Вы видите, что, хотя в заглавие данного раздела и внесены слова «повышенный риск», хедж-фонды могут быть не только нерисковыми, но и довольно консервативными.
Есть ли хедж-фонды в России?
Это самый первый вопрос, который мне задают на семинарах после того, как я заканчиваю излагать часть семинара, посвященную хедж-фондам.
Да, в России тоже появился подобный инвестиционный инструмент, но его назвали просто иначе — ОТКРЫТЫЕ ФОНДЫ БАНКОВСКОГО УПРАВЛЕНИЯ (ОФБУ).
Открытые фонды банковского управления (ОФБУ)
ОФБУ — это расширенная форма доверительного управления имуществом учредителя управления, выражающаяся в объединении имущества нескольких учредителей с целью более эффективного управле-
Kqlovhoк 巨。工 жлншнй0^^§й мим、工 vuu wq800工 4工言 二qHhsu ql<80gM 导wd xvxKqlovhoк 巨。工 жлншнй0^^§й мим、工 vuu wq800工 4工言 二qHhsu ql<80gM 导wd xvxния им доверительным управляющим — кредитной организацией, зарегистрировавшей ОФ БУ. Учредитель управления (клиент, вкладчик) в любом случае заключает с доверительным управляющим договор доверительного управления (общие условия создания и доверительного управления имуществом). При этом доверительный управляющий ОФБУ осуществляет долевой учет, который позволяет выделить в любой момент времени ту часть постоянно прирастающего в процессе доверительного управления общего имущества, которое принадлежит каждому учредителю в отдельности с обеспечением совершенно одинаковых прав всем учредителям. По прекращению договора доверительного управления доверительный управляющий передает учредителю управления часть общего имущества соответственно его доле, в порядке и форме, определенными условиями договора доверительного управления
Kqlovhoк 巨。工 жлншнй0^^§й мим、工 vuu wq800工 4工言 二qHhsu ql<80gM 导wd xvx
Kqlovhoк 巨。工 жлншнй0^^§й мим、工 vuu wq800工 4工言 二qHhsu ql<80gM 导wd xvx
ОФБУ — это синоним хедж-фонда. Те же возможности по инвестированию и управлению средствами своих клиентов.
Как видно из названия, ОФБУ — это банковские фонды, т. е. клиент, передающий средства в управление, заключает договор с банком.
Я могу привести юридическую информацию о регулировании деятельности ОФБУ, об их инфраструктуре и т. д., но я не считаю, что эта информация может быть вам полезной, потому что вы не будете применять ее на практике. Здесь важно понимать лишь одно — при передаче своих денег в ОФБУ вы доверяете деньги банку и должны оценить, насколько надежен банк, с которым вы заключаете договор.
Какие ОФБУ могут быть для вас привлекательными (или наоборот)?
Прежде всего хочу сказать, что деятельность ОФБУ регулируется и контролируется Центральным банком РФ. При этом инвестиции клиентов в ОФБУ не входят в систему страхования вкладов. Но средства пайщиков ОФБУ учитываются на специальном внебалансовом счете банка, открытом в Центральном банке России. И при банкротстве банк не может отвечать имуществом пайщиков по своим собственным обязательствам. Это имущество также не входит в конкурсную массу при банкротстве банка. Поэтому риск потери денег для пайщика при инвестировании в ОФБУ минимален.
Тем не менее выбирать банк, предлагающий инвестирование в ОФБУ, нужно очень тщательно и лучше не пользоваться услугами мелких банков.
Именно из этого я и исходил, когда решил найти ОФБУ, который может застраховать капитал клиента в случае падения фондового рынка. Я начал изучать, какую доходность показали ОФБУ по сравнению с ПИФами и, что самое главное, как они сработали в мае-июне 2006 г., когда на фондовом рынке в России была первая значительная коррекция.
1200-11000800600400200-1200-11000800600400200-■- РТС—ф— ПИФы*»е!^" ОФБУ■- РТС—ф— ПИФы*»е!^" ОФБУРис. 5Рис. 5КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ й^^з^КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ й^^з^И вот я начал поиск и анализ работающих на рынке России ОФБУ и обнаружил интересную закономерность, которую вы сами можете увидеть на диаграмме (рис. 5).
1200-1
1000
800
600
400
200-
1200-1
1000
800
600
400
200-
■- РТС
—ф— ПИФы
*»е!^" ОФБУ
■- РТС
—ф— ПИФы
*»е!^" ОФБУ
Рис. 5
Рис. 5
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ й^^з^
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ й^^з^
На этой диаграмме показано, как развивались в течение 2006 г. индекс РТС, ПИФы акций и ОФБУ (большинство из них). Разницу видите? Я тоже не увидел. И сделал вывод, что ОФБУ работают на сегодняшний день точно так же, как ПИФы.
Но если это так, зачем тогда отдавать деньги в управление ОФБУ, если защита средств в ПИФах гораздо выше?
Справедливости ради я должен сказать, что мои поиски эффективно работающего ОФБУ все же увенчались успехом — я нашел два фонда, которыми управляет небольшой банк. Эти фонды, в отличие от большинства, в периоды падения фондового рынка продолжали расти. Почему же я не предлагаю их своим клиентам? По причине, о которой я говорил ранее, - при выборе ОФБУ нужно быть очень осторожным и пользоваться услугами только крупных коммерческих банков. А они, к сожалению, ничего хорошего предложить не смогли.
Поэтому с инвестированием в ОФБУ в России я пока решил повременить.
Kqlovhoк 互 oi^шги gquoxs 貰м £<自 wq00。0乏工 MB-qHhMU qlvsogMLfvwd *<>!Kqlovhoк 互 oi^шги gquoxs 貰м £<自 wq00。0乏工 MB-qHhMU qlvsogMLfvwd *<>!Индивидуальное доверительное управление
Kqlovhoк 互 oi^шги gquoxs 貰м £<自 wq00。0乏工 MB-qHhMU qlvsogMLfvwd *<>!
Kqlovhoк 互 oi^шги gquoxs 貰м £<自 wq00。0乏工 MB-qHhMU qlvsogMLfvwd *<>!
Начнем с определения в Гражданском кодексе:
«Статья 1012. Договор доверительного управления имуществом.
По договору доверительного управления имуществом одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя имущества управления или указанного лица (выгодоприобретателя).
Передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему».
То есть физическое или юридическое лицо передает свое имущество (чаще всего это просто денежные средства) кому-то в управление в надежде на то, что этот «кто-то» сможет заработать для него приемлемый доход.
Кто принимает средства в доверительное управление? Это уже известные вам ПИФы и ОФБУ. Но предлагаемые ими услуги — это коллективные инвестиции.
Индивидуальным доверительным управлением занимаются все те же банки и управляющие компании. Отличие индивидуального ДУ от коллективных инвестиций в том, что управление активами клиента занимается индивидуальный управляющий. То есть если я решил передать свои средства в управление управляющей компании, они назначат мне управляющего, которому я в любое время могу позвонить и поговорить с ним, обсудить ситуацию на рынке и выслушать его предложения по инвестированию.
Это бывает очень важным для некоторых клиентов — поговорить с умным человеком и убедиться в том, что ты доверил свои деньги не дилетанту.
Но разговоры стоят денег, поэтому индивидуальное ДУ всегда дороже, чем коллективные инвестиции.
Еще один момент — минимальный размер средств, который компании и банки берут в доверительное управление. Вы сами понимаете, что, они не будут в восторге от доверительного управления суммой в $10 000. Тем более что я при этом буду названивать их сотрудникам через день и спрашивать, как там растут мои деньги. Поэтому все банки и управляющие компании устанавливают минимальные суммы, которые они берут в доверительное управле-
КУДА 工工ВЕСТМРОВАТЬ своз §§КУДА 工工ВЕСТМРОВАТЬ своз §§ние, и часто эти суммы превышают отметку в $100 000. Если у вас согласятся взять $50 000 в доверительное управление, это, скорее всего, означает, что им нужно обучить нового управляющего и именно он, новичок, и будет заниматься управлением ваших средств.
КУДА 工工ВЕСТМРОВАТЬ своз §§
КУДА 工工ВЕСТМРОВАТЬ своз §§
Какую доходность показывают доверительные управляющие?
В большинстве своем стратегии управления коллективными инвестициями и индивидуального доверительного управления не отличаются. То есть при доверительном управлении размер дохода мало чем отличается от полученного в ПИФах с разной степенью риска. При этом при индивидуальном доверительном управлении комиссионные, которые берут с клиентов банки и УК, значительно выше. Вы догадываетесь, почему — потому что за право поговорить с умным человеком нужно платить дополнительно.
РЕЗЮМЕ. Так как НДУ практически ничем не отличается по уровню доходности от коллективных инвестиций, я не вижу большого смысла в том, чтобы предлагать своим клиентам такую услугу. И в инвестиционных планах клиентов мы не используем индивидуальное доверительное управление как инвестиционный инструмент —инвестиционных фондов вполне достаточно.
7 Драгоценные металлы и другие альтернативные инвестиции
Бесконтрольный оптимизм может превратиться 6 манию. А одним из главных признаков мании является забвение уроков истории.
Бенджамин Грэхэм
«Вот это, наверное, именно то, что нужно всем без исключения,— подумаете вы. — Ведь драгоценные металлы никогда не будут падать в цене, и рост цен на золото с 2000 по 2006 г. доказывает это еще раз». И... будете неправы.
Обратите внимание на замечательное высказывание великого инвестора Бенджамина Грэхэма — учителя Уоррена Баффета (в начале этого раздела) И, хотя, говоря эти слова, Бенджамин Грэхэм имел в виду фондовый рынок, а не рынок драгоценных металлов (он рассказывал, как и почему раздуваются «пузыри»
^^^^<^-0 ^§ ОНЖАН ь^ о^ё^о ими、乏匚匚~q8。。乏工=ф-qHhuu qlv0aye^^^^<^-0 ^§ ОНЖАН ь^ о^ё^о ими、乏匚匚~q8。。乏工=ф-qHhuu qlv0ayeна фондовых рынках), они в полной мере относятся к любому рынку — будь то фондовый рынок, или рынок недвижимости, или рынок драгоценных металлов.
^^^^<^-0 ^§ ОНЖАН ь^ о^ё^о ими、乏匚匚~q8。。乏工=ф-qHhuu qlv0aye
^^^^<^-0 ^§ ОНЖАН ь^ о^ё^о ими、乏匚匚~q8。。乏工=ф-qHhuu qlv0aye
Действительно, многие годы именно золото считалось для наших родителей, для бабушек и дедушек самым лучшим способом накопления на будущее для себя и для своих детей. Но это было во времена Советского Союза, когда деньги можно было положить только в банк или в стеклянную банку. Класть в банк все деньги не решались. В стеклянной банке тоже держать их было опасно, потому что правительство СССР время от времени проводило денежные реформы и при такой реформе эти деньги пропадали.
II в такой ситуации самым надежным считалось приобретение золотых украшений, потому что их никакая реформа уничтожить не могла.
Сегодня же у нас с вами есть намного больше вариантов для инвестирования своего капитала как в своей стране, так и за рубежом. И поэтому в настоящих условиях следует взглянуть на инвестирование в драгоценные металлы более критично.
Хотя я и выделил драгоценные металлы в отдельный раздел, я сделал это лишь потому, что это красиво звучит в заголовке — драгоценные металлы! Писать о драгоценных металлах и об инвестициях в драгоценные металлы я много не буду, потому что не вижу в этом большого смысла. Почему? Об этом — далее.
Давайте вначале посмотрим, какие варианты инвестирования в драгоценные металлы существуют.
Первый вариант — покупка физического золота. (Я имею в виду золотые слитки3 но не кольца и сережки.) Сертифицированные слитки иначе называются монетарным золотом. Но при покупке и продаже слитков (если вам понадобится их продавать) покупателю придется столкнуться с множеством проблем. Прежде всего при покупке с вас возьмут НДС — 18% от стоимости металла. При этом слиток может быть уценен при продаже, если окажется, что он поцарапан. Иногда случается такая ситуация, когда банк может продать вам слиток, но купить его обратно не может, так как у него нет соответствующего оборудования для проверки подлинности металла. Покупать физическое золото в виде слитков или просто золотых украшений очень невыгодно с точки зрения инвестирования, так как маржа при покупке н продаже достигает 20%! Это значит, что если вы сегодня покупаете золото, а завтра вы решаете его продать, вы сразу же теряете 20% капитала.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свом ДЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свом ДЕНЬ「М7Второй вариант — открытие в банке обезличенного металлического счета (ОМС). То есть вы можете просто внести в банк свои денежные средства и в рамках договора с банком покупать и продавать драгоценные металлы. Это намного проще, чем покупка физического золота.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свом ДЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свом ДЕНЬ「М7
Третий вариант — срочные вклады в металлах. При этом процентная ставка рассчитывается исходя из веса купленного металла, а начисляются проценты в граммах к общей массе слитков. Это значит, что вы можете принести свои слитки в банк и разместить их в срочный депозит. Уверен, что у вас появился интерес — а сколько же платят по таким депозитам? Может быть, больше, чем по рублевым или по валютным? Спешу вас разочаровать — ставки по вкладам в металлах очень низкие. Например, максимальная ставка по вкладу в золоте в российских банках составляет всего 1,5% в год. Но в отличие от обычных вкладов основной заработок, на который рассчитывает владелец драгоценных металлов, — изменение цен на сами металлы. И то, что цены на золото и другие драгоценные металлы значительно выросли с 2000 по 2006 г., банки используют как рекламный ход для привлечения клиентов. Драгоценные металлы —это защитный инвестиционный инструмент.
От чего зависит цена на золото, серебро, платину? Если вы взглянете на график изменения цен на золото за период с 1985 г., вы увидите, что золото активно росло в цене в те периоды, когда в мире была напряженная политическая обстановка.
Самый последний пример — это война в Праке. Именно с момента начала войны золото начало дорожать и выросло в цене с $280 за Тройскую унцию в 2000 г. до $700 в 2006 г.
Но давайте расширим период анализа ситуации на рынке золота до 30 лет.
Взгляните на этот график далее — он показывает, как изменялась цена на золото с 1975 г.
И если бы вы оказались «счастливчиком» и купили золото в начале 1980 г., когда цена на золото подскочила выше $800 за унцию, вы бы сейчас радовались тому, что за 26 лет ваши убытки значительно сократились и, если Бог даст, вы сможете продать золото по той же цене, по которой вы его купили, — $800 за унцию.
За 26 лет цена на золото не вернулась к своей максимальной исторической отметке!
С января 1995 г. цена на золото провалилась в яму и только в 2003 г. она достигла отметки 1995 г. — 8 лет стояния на месте!
Kq-Lovs6巨。工 жлн ^^ о^-^ёй мим £4 匚匚-qgs乏工音 H_qHhMU qlvgogMLfvwd >!<>!Kq-Lovs6巨。工 жлн ^^ о^-^ёй мим £4 匚匚-qgs乏工音 H_qHhMU qlvgogMLfvwd >!<>!Я всегда показываю этот график тем, кто говорит, что золото это очень доходный инструмент.
Kq-Lovs6巨。工 жлн ^^ о^-^ёй мим £4 匚匚-qgs乏工音 H_qHhMU qlvgogMLfvwd >!<>!
Kq-Lovs6巨。工 жлн ^^ о^-^ёй мим £4 匚匚-qgs乏工音 H_qHhMU qlvgogMLfvwd >!<>!
Еще раз повторю: золото — это инструмент для страхования своего капитала на самый страшный случай. А самый страшны!! случай — это крах мировой экономики. Или ядерная война.
Но понадобится ли вам золото, если наступит ядерная война? Сомневаюсь.
Тем не менее драгоценные металлы можно держать в своем инвестиционном портфеле как один из инвестиционных инструментов. И если наши клиенты хотели бы иметь в своем портфеле драгметаллы, мы всегда рекомендуем им, чтобы они:
покупали лишь безналичное золото (т. е. открывали металлические счета);
покупали не в периоды паники н бурного роста, а в периоды спокойствия на рынке.
wwwL kitcc.comwwwL kitcc.comGold - London Fix 1975 - present858 Gold - London Fix 1975 - present858 BuunouNd 芻nBuunouNd 芻n名名名名量吉量吉9田名9田名^s^s寸6 口名寸6 口名备 £o备 £oZOU岂ZOU岂口工口工Согласитесь, не очень приятный для глаза инвестора график (рис. 6).
wwwL kitcc.com
wwwL kitcc.com
Gold - London Fix 1975 - present
858
Gold - London Fix 1975 - present
858
BuunouNd 芻n
BuunouNd 芻n
名名
名名
量吉
量吉
9田名
9田名
^s
^s
寸6 口名
寸6 口名
备 £o
备 £o
ZOU岂
ZOU岂
口工
口工
Рис. 6
В отличие от фондового рынка и рынка недвижимости, которые в долгосрочной перспективе показываю! стабильный рост, график цен на золото не показывает ничего.
А раз для нас этот рынок не интересен, нет смысла уделять этой теме слишком много места и времени.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОМ ДЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОМ ДЕНЬ「М7На страницах этой книги я также хотел бы упомянуть, что существуют и другие, альтернативные виды инвестиций. Что это могут быть за инвестиции?
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОМ ДЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОМ ДЕНЬ「М7
Предметы искусства.
Коллекционные монеты.
Антиквариат.
Коллекционные автомобили.
Другие (без этого пункта нигде не обойтись).
Я бы хотел рассказать вам об этих видах инвестиций, но... не могу.
Я никогда не имел с ними дела, но для специалиста в любой из этих областей такое инвестирование может быть очень выгодным. ДЛЯ СПЕЦИАЛИСТА, но не для любого желающего.
Я хочу вас предостеречь от советов доброжелателей — не стоит покупать что-либо из дорогих вещей просто по совету специалиста (если вы его не знаете) и тем более соседа. Когда специалист рекомендует вам что-либо купить, вы не можете знать, что стоит за его рекомендацией и почему он продает эту вещь, а не держит у себя, если эта вещь обещает принести ее владельцу большой доход?
Если вы не разбираетесь в произведениях художников, но хотели бы купить что-то с целью инвестирования, вы рискуете приобрести несколько картин Малевича «Черный квадрат» и вряд ли заметите разницу между ними.
То же касается и других альтернативных инвестиций.
Мой дальний родственник, проживающий за рубежом, очень любит коллекционные автомобили «Ferrari». Это не просто автомобили «Ferrari», а именно коллекционные, которых осталось в мире не очень много. Некоторые модели остались в одном экземпляре.
У него самого нет коллекции таких автомобилей (это очень дорогое увлечение — некоторые модели стоят более $2 млн), но он консультирует тех, кто хотел бы приобрести такой автомобиль, знает практически всех коллекционеров в мире, у которых есть коллекционные «Ferrari», постоянно принимает участие в специальных выставках этих автомобилей и соответственно прекрасно разбирается в ценах и в реальной стоимости той или иной модели. Когда он находит хороший автомобиль в хорошем состоянии и по хорошей цене (бывает же такое счастье!), то приобретает его в надежде продать через какое-то время подороже. Но есть такие ав-
%;<5-&- ОНЖАНшнзи oxqLr。*。=0=.乏 и 匚-q803HVH=e-qHhMLrqlvsoenLrwd я<х%;<5-&- ОНЖАНшнзи oxqLr。*。=0=.乏 и 匚-q803HVH=e-qHhMLrqlvsoenLrwd я<хтомобили, которые ему не по зубам, — они слишком дороги для него. Тогда он просто предлагает их своим клиентам.
%;<5-&- ОНЖАНшнзи oxqLr。*。=0=.乏 и 匚-q803HVH=e-qHhMLrqlvsoenLrwd я<х
%;<5-&- ОНЖАНшнзи oxqLr。*。=0=.乏 и 匚-q803HVH=e-qHhMLrqlvsoenLrwd я<х
Это сейчас он стал специалистом, а когда только начал увлекаться коллекционными автомобилями «Ferrari», купил себе один такой автомобиль у какого-то коллекционера по вполне приемлемой цене. Он был очень доволен своей покупкой, но когда на его автомобиль посмотрели другие специалисты, то были очень удивлены тем, что он смог доехать на этом автомобиле из одного города в другой, так как автомобиль был в аварийном состоянии.
Не стоит делать дорогие покупки с целью инвестиций, не разбираясь в том предмете, который вы покупаете.
Когда я рассказывал о своем родственнике, у меня в голове все время крутилась мысль, что то же самое в точности можно сказать и про рынок недвижимости, и про рынок ценных бумаг — если вы не разбираетесь в этих рынках, вам нужно вначале их хорошо изучить и лишь потом инвестировать туда деньги. Другой вариант — воспользоваться помощью профессионалов (на фондовом рынке —это управляющие компании, на рынке недвижимости — риелторы).
Это все, что я хотел вам рассказать о драгоценных металлах и об альтернативных инвестициях. Я понимаю, что это не очень много, но я уверен, что среди вас есть люди, которые разбираются в некоторых альтернативных инвестициях намного лучше меня. II я не смею их учить тому, как покупать коллекционные монеты или марки.
И это все, что я хотел вам рассказать об основных инвестиционных инструментах вообще. И именно этой небольшой главой я заканчиваю их описание. Далее — некоторые итоги и технические моменты. А еще дальше — инвестиционные стратегии.
8 Чем рискуем? Что можно получить и что потерять с разными способами инвестирования
Отношение человека к рискам — главное, что определяет его судьбу.
Я уже довольно много говорил о рисках при инвестировании и в своей первой книге, и ранее в этой книге.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「М7В этом разделе я хочу как бы подвести итог и показать, какие инструменты являются консервативными, какие умеренными и какие — агрессивными, и на что вы можете рассчитывать, инвестируя в те или иные инструменты.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ СВОИ ДЕНЬ「М7
Ранее мы уже говорили о распределении рисков. Помните? Рыночный и валютный риски.
Так как вы уже можете создать свою собственную стратегию инвестирования и на основании этой стратегии построить свой собственный финансовый план (я очень надеюсь на это), вам осталось лишь выбрать необходимые инструменты, чтобы выполнить четвертый, самый основной, шаг создания вашего личного финансового плана — начать его реализацию.
Чтобы не усложнять очень сильно задачу, я разделил все инвестиционные инструменты на 3 типа в зависимости от степени риска (вы должны помнить это из моей первой книги, читая которую вы создали свою собственную инвестиционную стратегию):
консервативные;
умеренные;
агрессивные.
Теперь осталось лишь определить, к какому типу относятся те инструменты, о которых я уже говорил в данной книге. И об этом я вкратце писал в первой книге. Но я считаю, что это очень важная тема, и надеюсь, для вас не будет бесполезным, если я снова повторю то, о чем говорил в первой книге.
Консервативные инструменты
Это инструменты, которые гарантируют сохранность капитала и, возможно, получение минимальной доходности (на сегодняшний день гарантии не могут быть выше 3-5% годовых). К данным инструментам относятся лишь инструменты, предлагаемые компаниями, банками, фондами с рейтингом не ниже А. И к таким инструментам относятся:
облигации эмитентов с рейтингом не ниже А;
продукты страховых компаний и пенсионных фондов;
инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства клиентов в консервативные инструменты (облигации) или
^^ы к昼 oi^ ^^ £貫。я。и=и WVGU mqgo。工空ив H-qHhn匚 q-vgoen匚vwd 土氏^^ы к昼 oi^ ^^ £貫。я。и=и WVGU mqgo。工空ив H-qHhn匚 q-vgoen匚vwd 土氏по смешанным стратегиям (в облигации и в акции), но при наличии гарантии сохранности капитала;
^^ы к昼 oi^ ^^ £貫。я。и=и WVGU mqgo。工空ив H-qHhn匚 q-vgoen匚vwd 土氏
^^ы к昼 oi^ ^^ £貫。я。и=и WVGU mqgo。工空ив H-qHhn匚 q-vgoen匚vwd 土氏
другие компании и фонды, инвестирующие в консервативные инструменты (облигации). В том числе и консервативные хедж-фонды, по продуктам которых есть гарантии банков с соответствующими рейтингами.
Консервативные инструменты, как я уже говорил, могут гарантировать доходность не более 3-5% годовых. Именно на эту доходность мы рассчитываем при разработке финансовых планов. Реально же они могут дать доход до 12% годовых. А хедж-фонды даже больше. Однако я повторю — МОГУТ дать, а не обязательно дадут. А могут и не дать, и ваш доход может быть ограничен теми же 3%. Но при консервативном инвестировании стоит задача не получения высокого дохода, а сохранения своего капитала. Такое инвестирование полностью оправдано при создании пенсионных накоплений.
Как видно из критериев подбора консервативных инвестиционных инструментов, ни один российский банк, фонд, страховая компания не могут считаться консервативными. Хотя и здесь следует относиться гибко, так как я не сомневаюсь в том, что российские банки Raifeissen Bank или Citibank никогда не нарушат своих обязательств перед своими клиентами (никогда не говори никогда...). Но чисто российские институты, без хорошего иностранного капитала, не могут считаться консервативными инструментами для инвестиций, так как имеют рейтинг ниже А. Пока ниже А, но я думаю, что в ближайшие 2-3 года при том же развитии экономики, которое происходит в России сейчас, рейтинг России будет повышен и мы с полным обоснованием и выполнением всех формальностей сможем давать рекомендации по консервативному инвестированию и в России.
Инструменты с умеренным риском
Что сюда можно отнести?
К умеренному инвестированию следует отнести:
взаимные и паевые фонды, инвестирующие в акции «голубых фишек» развитых стран, а также в акции «голубых фишек» и облигации высокой надежности (гос\гдарствеиные
ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ57ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ57или корпоративные с высокими рейтингами); яркий представитель такого инструмента — смешанные ПИФы, т. е. ПИФы, инвестирующие в акции и облигации, но не в рисковые акции и облигации, а именно в акции «голубых фишек» и облигации надежных эмитентов;
ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ57
ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ57
акции крупных компаний; при этом я отношу сюда лишь акции компаний с рейтингами выше А, исключив при этом акции российских компаний;
инвестиционные фонды и банки, инвестирующие средства клиентов в акции крупных компаний и облигации.
Доходность по данным инструментам в среднем в долгосрочном периоде может быть на уровне 12-20% годовых. По российским фондам и более того. Но мы берем для расчетов 10-12% годовых.
Вы скажете, что это очень мало и что вам нужно заработать много и очень быстро. Что ж, на российском рынке и на рынках стран СНГ вас найдут люди, которые смогут предложить вам значительно большую доходность (до 100% годовых) и с гарантиями минимальной доходности в 15% годовых. Но стоит помнить, что жадность очень часто губит людей — желая получить 100% годовых (или «хотя бы» 80%), вы можете потерять все свои деньги.
В январе 2007 г. я проводил семинар в одном из многочисленных городов стран СНГ. Во время перерывов мне обычно задают очень много вопросов (я даже кофе не всегда успеваю выпить). В этот раз ко мне снова подошли две участницы семинара и спросили меня' «А вы слышали о такой компании..? Она предлагает нам инвестировать свои деньги в ее фонды, т. е. отдать свои деньги им в управление. И предлагает очень привлекательные проценты».
«Нет, я впервые о ней слышу, — ответил я. - А у вас есть какие- нибудь документы или проспекты по этой компании? Как давно эта компания работает? Где зарегистрирована? Каковы результаты ее работы?»
Они тут же принесли мне папку, в которой лежали проект договора с компанией и рекламный проспект. «Вот здесь написано, что этой компании уже очень много лет и она уже довольно долго и успешно работает на рынке», — сказали мне ловцы удачи.
Я взглянул на документы и открыл для себя совершенно новую вещь. Точнее, новый способ маркетинга. В буклете о компании была написана биография какого-то человека с иностранной фамилией, который родился в первой половине прошлого века.
Kqtvhoк 导 0^1」生注 0^-^ю 3W ^<^с S3moo^<^se-qHhnu ^^.<то^^§ш^ ЯЕKqtvhoк 导 0^1」生注 0^-^ю 3W ^<^с S3moo^<^se-qHhnu ^^.<то^^§ш^ ЯЕА изюминка состоит в том, что компания носит имя этого человека. Я подумал, а почему бы мне не назвать свою компанию «Уоррен Ваффет»? Очень многие решат, что я имею какое-то отношение к этому великому человеку и понесут мне деньги в управление в надежде стать миллиардерами, как Уоррен Баффет.
Kqtvhoк 导 0^1」生注 0^-^ю 3W ^<^с S3moo^<^se-qHhnu ^^.<то^^§ш^ ЯЕ
Kqtvhoк 导 0^1」生注 0^-^ю 3W ^<^с S3moo^<^se-qHhnu ^^.<то^^§ш^ ЯЕ
На самом деле в рекламных документах была лишь вода — никакой полезной информации, а только отработанная реклама деятельности компании и множество фотографий с какими-то свидетельствами. Ни срока работы компании, ни ее прошлых результатов.
А вот в договоре была очень интересная информация. Компания брала деньги в доверительное управление, и при этом она гарантировала своим клиентам минимальный доход в размере 15% годовых. А в конце договора, в реквизитах сторон, стоял американский адрес компании. То есть получается, что компания зарегистрирована в США? Но по законодательству США, да и любой другой нормальный страны, управляющие компании не могут давать своим клиентам гарантии, если они берут средства в доверительное управление. И как это тогда понимать? Что это за компания? Есть ли у нее лицензия, позволяющая ей брать деньги в доверительное управление?
«Вы знаете, при взгляде на эти документы у меня возникло стойкое впечатление, что это очередная пирамида, — сказал я после поверхностного изучения документов. — Я не вижу никакой информации, которую вы можете найти в буклете любой российской управляющей компании: номер лицензии, срок работы на рынке, доходность за разные периоды времени, стратегия инвестирования и т. д. И в этой связи у меня есть вопрос к вам: почему вы рассматриваете подобные предложения, если в России и за рубежом есть масса легальных, надежных компаний?»
Вы никогда не догадаетесь, что мне ответили эти две симпатичные дамы.
Они сказали мне: «Но ведь те компании, о которых вы говорите, ничего не обещают нам и говорят, что мы даже можем в некоторые периоды потерять часть своих денег. А эта компания дает гарантии и хороший доход обещает».
Мой следующий аргумент был, на мой взгляд, непотопляемым: «Но ведь вы можете потерять все свои деньги, если окажется, что вы доверили их мошенникам!»
Но не так все было просто — таким простым способом наших людей не убедишь. В ответ на мой аргумент я услышал от них: «Мы это понимаем, но ведь доходность высокая. Кто еще нам такую предложит?»
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7А далее — еще более убийственная фраза: «Ведь эта компания только недавно начала работать у нас. Даже если это пирамида, возможно, что мы успеем что-то заработать».
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「И7
Я не знал, что еще я могу сказать.
«Может быть, и успеете — ведь в МММ тоже очень многие заработали массу денег. А может быть, вы окажетесь последними в очереди, которая стоит за получением обещанных процентов».
Я сделал одно интересное наблюдение за время своей работы в разных городах СНГ. Когда на своих семинарах я пишу на доске свой «черный список» компаний, орудующих на наших просторах, я спрашиваю, знают ли участники семинаров об этих компаниях. Как правило, в Москве и Санкт-Петербурге никто о них никогда не слышал. А вот в небольших городах России и соседних с ней стран об этих компаниях слышали очень многие. И именно в этих небольших городах я узнаю о все о новых и новых пирамидах. Это наблюдение говорит о том, что в крупных столичных городах пирамиды действуют не очень активно — они предпочитают работать в небольших городах, где люди мало слышали даже о ПИФах, и собирать там по $1-2 тыс.
И здесь тоже возникает очевидный вопрос: если эти компании такие успешные и могут заработать большие проценты для своих клиентов, почему они ездят по далеким регионам и собирают капитал мелкими суммами? Ведь если бы они работали легально и показывали такие выдающиеся результаты, они могли бы собрать даже не миллионы, а миллиарды долларов в крупных городах за очень короткий срок! Но они предпочитают не светиться в Москве и Питере. Видимо, боятся, что в этом случае им не удастся долго продержаться.
Эта история — иллюстрация к оценке рисков. Мои собеседницы считали инвестирование в данную управляющую (не знаю, как ее лучше назвать) компанию умеренным. Но я такое инвестирование даже к агрессивным не отношу — это не инвестирование, а игра с мошенниками.
Агрессивные инструменты
К агрессивным инструментам относятся:
хедж-фонды, работающие по одной или двум стратегиям (т. е. не распределяющие свои риски);
-^^.0<^и в 昼 ОНЖЛН」3工■ озиояз ним -Hvuu-qsoJHVHns 0-qHhMU qlvsoeMUV3d xvx-^^.0<^и в 昼 ОНЖЛН」3工■ озиояз ним -Hvuu-qsoJHVHns 0-qHhMU qlvsoeMUV3d xvxдоверительное управление; хотя при доверительном управлении предлагаются не только агрессивные стратегии — всегда нужно выяснять, куда будут инвестированы деньги клиента при той или иной стратегии, потому что (как верно заметил один из моих клиентов) то, что для европейцев и американцев агрессивно, для нас — консервативно;
-^^.0<^и в 昼 ОНЖЛН」3工■ озиояз ним -Hvuu-qsoJHVHns 0-qHhMU qlvsoeMUV3d xvx
-^^.0<^и в 昼 ОНЖЛН」3工■ озиояз ним -Hvuu-qsoJHVHns 0-qHhMU qlvsoeMUV3d xvx
акции малых и средних компаний, подверженных значительным ценовым колебаниям;
производные ценных бумаг — опционы и фьючерсы;
валютный рынок; конечно, это тоже не инвестирование, а игра; но если наши клиенты играют на «Форексе» и держат часть своих активов на этом рынке, мы относим эти активы к агрессивным.
При инвестировании в эти инструменты ВСЕГДА существует риск потери части капитала. Некоторые инструменты вообще не страхуют риски, и вы можете потерять весь капитал (валютный рынок, опционы и фьючерсы).
Но агрессивные инструменты следует применять потому, что в данном случае есть возможность заработать гораздо больший процент, чем при консервативном и умеренном инвестировании.
Мы для расчетов берем 15% годовых. Но реально можно заработать и 20, и 30, 50, и даже 100% годовых.
Инструменты, предлагающие доходность более 100%, мы не рассматриваем, хотя такие существуют. Я видел хедж-фонд, который заработал 1000% годовых, но при инвестировании в этот фонд клиентов предупреждают, что они могут потерять все до нуля. Но если вас все же заинтересовала такая инвестиция, хочу немного вас охладить — минимальные суммы при инвестировании в подобные фонды могут быть от $100 000. Поэтому вам не удастся рискнуть одной тысячей, не жалея, что ее потеряете.
Гарантии сохранения капитала и получения доходности
Я особо хотел бы остановиться на этом вопросе, потому что в России и в других странах работают представители множества компаний и фондов, обещающих высокие и, подчеркиваю, гаранти-
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7рованные доходы. 11о когда этих представителен начинаешь спрашивать о том, каким образом они гарантируют такую высокую доходность, они говорят, что компания инвестирует средства клиентов в высокодоходные бизнес-проекты.
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ「М7
Но все дело в том, что никакие проекты не могут гарантировать доходность. Они могут ее дать, но не гарантировать.
Крупные страховые компании, пенсионные фонды, консервативные инвестиционные фонды и компании могут дать вам гарантии сохранения капитала и получения минимальной доходности (мы с вами говорили о 3-5% годовых). Хотя фактически компания может заработать и 12% годовых. В таком случае и клиенты получат большую доходность.
Почему же они не гарантируют такую доходность? Да потому, что законодательства развитых стран не позволяют им этого делать! Законы этих стран защищают клиентов страховых компаний и пенсионных фондов.
Теперь к тому, чем могут быть обеспечены гарантии доходности. Как я уже упоминал ранее, лишь облигации и банковские депозиты могут гарантировать доход. Ни инвестиции в бизнес-проекты или в акции, или тем более во фьючерсы и опционы, не могут гарантировать какую-либо прибыль. Они не могут гарантировать даже сохранение капитала.
Поэтому к утверждениям по поводу того, что та или иная компания может заработать для вас 15 25% годовых гарантированно, следует относиться очень осмотрительно и осторожно.
В заключительной части мы поговорим о стратегиях инвестирования и о том, в частности, как и чем обеспечивается гарантия на капитал.
9 Заплати налоги и спи спокойно. Налогообложение при инвестировании в России и за рубежом
Этот раздел, как вы понимаете, актуален только на сегодняшний день. Сегодня налогообложение одно, а через гол законодательство поменяется и все, что я здесь скажу, станет неактуальным. Так,
^^t<5 к 昼 0^1шнй。手匚攵0ним s^ 三 488н<ниф 二q#貰 qjvgoen 导wd 上氏^^t<5 к 昼 0^1шнй。手匚攵0ним s^ 三 488н<ниф 二q#貰 qjvgoen 导wd 上氏может быть, вообще пропустить этот раздел? Банки, фондовый рынок и ПИФы имеют уже многолетнюю историю, и законы на этих рынках не меняются со временем, а законодательство меняется постоянно.
^^t<5 к 昼 0^1шнй。手匚攵0ним s^ 三 488н<ниф 二q#貰 qjvgoen 导wd 上氏
^^t<5 к 昼 0^1шнй。手匚攵0ним s^ 三 488н<ниф 二q#貰 qjvgoen 导wd 上氏
Тем не менее давайте посмотрим, что сегодня происходит в российском налоговом законодательстве, а также как облагают налогами граждан России и других стран СНГ за рубежом.
Иногда может произойти так, что из-за налогообложения даже доходное инвестирование может оказаться неконкурентным по сравнению с банковскими депозитами.
Процентный доход по депозитным вкладам в банках
В России ситуация с налогообложением дохода, полученного по банковскому депозиту, обстоит следующим образом.
Если ставка по депозиту ниже или равна ставке рефинансирования ЦБ РФ, налог с дохода по депозиту не взимается. Или, как это изложено в Налоговом кодексе РФ: «Не подлежат налогообложению (освобождаются от налогообложения)... доходы в виде процентов, получаемые налогоплательщиками по вкладам в банках, находящихся на территории Российской Федерации, если:
проценты по рублевым вкладам выплачиваются в пределах сумм, рассчитанных исходя из действующей ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, в течение периода, за который начислены указанные проценты;
установленная ставка не превышает 9% годовых по вкладам в иностранной валюте».
Если ставка по депозиту больше ставки рефинансирования, взимается налог в размере 35% с той части дохода, которая превысила ставку рефинансирования.
Или словами из НК РФ:
^Налоговая ставка устанавливается в размере 35% в отношении следующих доходов:
процентных доходов по вкладам в банках в части превышения суммы, рассчитанной исходя из действующей ставки
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ^§КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ^§рефинансирования Центрального банка Российской Федерации, в течение периода, за который начислены проценты, по рублевым вкладам (за исключением срочных пенсионных вкладов, внесенных на срок не менее 6 месяцев) и 9% годовых по вкладам в иностранной валюте».
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ^§
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ^§
То есть если ставка по депозиту составляет 13%, а ставка рефинансирования —11%, клиент банка должен уплатить налог в размере 35% с суммы дохода, полученного от разницы ставок, т. е. с дохода в размере 2% годовых.
Какова ситуация с налогообложением доходов, полученных в банках за рубежом?
Практически во всех развитых странах с доходов нерезидентов налоги по вкладам в банках не взимаются.
Такова ситуация в Австрии, Великобритании, США, Германии, Франции, Швейцарии и т. д.
Операции с ценными бумагами
В России
Ставка налогообложения дохода, полученного от инвестирования на фондовом рынке (в ценные бумаги и ПИФы), составляет 13%. Причем налог взимается только тогда, когда инвестор фиксирует свою прибыль.
Этот налог инвестору не нужно перечислять самостоятельно —— все сделает управляющая компания (если доход получен от инвестирования в ПИФы) или брокер (если доход получен от инвестирования в ценные бумаги).
Налогами не облагаются проценты «по государственным казначейским обязательствам, облигациям и другим государственным ценным бумагам бывшего СССР, Российской Федерации и субъектов Российской Федерации, а также по облигациям и ценным бумагам, выпущенным по решению представительных органов местного самоуправления».
В то же время налоги с дохода, полученного от инвестирования в ПИФы облигаций, взимаются в полной мере. И в этой связи я хотел бы обратить внимание на то, насколько привлекательным может быть инвестирование в ПМФы облигаций по сравнению с банковскими депозитами.
^^^.0<5 ^& oi^ ь§ ози。»。из £<巨 wqgoJHVHHB иннни 匚 qlvsRnnvwd 土氏^^^.0<5 ^& oi^ ь§ ози。»。из £<巨 wqgoJHVHHB иннни 匚 qlvsRnnvwd 土氏Доходность по ПИФам облигаций колеблется от 8 до 11% (в 20052006 гг.). При этом с инвестора будет взиматься налог на полученный доход. Да еще все комиссии, которые пайщик должен заплатить при покупке паев.
^^^.0<5 ^& oi^ ь§ ози。»。из £<巨 wqgoJHVHHB иннни 匚 qlvsRnnvwd 土氏
^^^.0<5 ^& oi^ ь§ ози。»。из £<巨 wqgoJHVHHB иннни 匚 qlvsRnnvwd 土氏
Доходность по банковским депозитам в этот же период также составляла от 8 до 11% годовых. И никакого налогообложения.
Банки гарантируют вкладчику возврат капитала с процентами.
Управляющие компании никаких гарантий не дают. Не могут давать.
Возникает вопрос: зачем тогда инвестировать в ПИФы облигаций?
Единственная причина такого инвестирования — пересидеть неопределенную ситуацию на фондовом рынке. То есть если вы считаете, что фондовый рынок очень сильно вырос и может быть глубокая коррекция рынка (падение), но в то же время вы не хотели бы уходить с рынка на длительное время, в этом случае выгоднее продать ПИФы акций и переложить деньги в ПИФы облигаций (более безопасное место). Причем эту операцию есть смысл осуществлять лишь в рамках одной управляющей компании, а не переводить деньги из одной УК в другую, так как в этом случае потеряются все льготы от данной операции. А льгота здесь такова, что вы не платите комиссионные УК за покупку или продажу паев ПИФов.
Далее, когда ситуация на рынке стабилизируется, клиент может осуществить обратную операцию: продать паи ПИФов облигаций и купить паи ПИФов акций (опять же в рамках одной УК).
Но если стоит выбор, куда инвестировать часть средств по умеренной стратегии: в банковский депозит или в ПИФ облигаций, то выбора уже нет — банковский депозит однозначно более привлекателен.
Тем же налогом (13%) облагаются все доходы, полученные при инвестировании в ОФБУ, хедж-фонды и при передаче средств в доверительное управление.
При инвестировании в ценные бумаги (акции) есть еще один вид дохода, получаемого инвестором, — дивиденды.
В соответствии с Налоговым кодексом РФ:
«...Налоговая ставка устанавливается в размере 9% в отношении доходов от долевого участия в деятельности организаций, полученных в виде дивидендов».
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз ДЕНЬ57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз ДЕНЬ57За рубежом
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз ДЕНЬ57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ своз ДЕНЬ57
При инвестировании в зарубежные ценные бумаги (акции) и инвестиционные фонды (Mutual Funds) в США с помощью брокера с резидента России взимаются следующие налоги с различных видов дохода:
доход, полученный от роста стоимости акций, — 0%;
доход, полученный в виде дивидендов, — 10%.
Такой небольшой налог с дохода на дивиденды взимается благодаря тому, что между Россией и США заключен договор об избежании двойного налогообложения. В России налоги по этому доходу платить не нужно, так как налог на дивиденды в России меньше, чем в США, — 9%.
Что касается резидентов других стран (Украины, Беларуси), с них будут взимать более высокий налог на полученные дивиденды —в размере 30%.
А вот налог на доход, полученный от роста цен на акции, нужно будет заплатить в своей стране — для россиян это 13%.
Что касается белорусов, украинцев и граждан других стран СНГ, то в большинстве этих стран граждане могут инвестировать средства в акции на зарубежных рынках только с разрешения уполномоченных органов (центральных банков). Если такого разрешения нет, то в налоговую лучше вообще не идти.
Страховые компании
Есть 2 случая получения средств из страховой компании.
Когда заканчивается срок накопительной программы и клиент компании получает накопленные средства на свой банковский счет.
Когда происходит страховой случай (смерть или потеря трудоспособности). В этой ситуации клиент компании или его наследники получают страховую выплату от страховой компании.
В российском законодательстве вопрос налогообложения изложен достаточно четко:
к 貞 333 oi^」шнши oxqMEa 貰3 >ic 3上8。3工4工言 wqHh3匚 qlvsoeHLfvsxxoiк 貞 333 oi^」шнши oxqMEa 貰3 >ic 3上8。3工4工言 wqHh3匚 qlvsoeHLfvsxxoi«Статья 213. Особенности определения налоговой базы по договорам страхования.
к 貞 333 oi^」шнши oxqMEa 貰3 >ic 3上8。3工4工言 wqHh3匚 qlvsoeHLfvsxxoi
к 貞 333 oi^」шнши oxqMEa 貰3 >ic 3上8。3工4工言 wqHh3匚 qlvsoeHLfvsxxoi
При определении налоговой базы не учитываются доходы, полученные в виде страховых выплат в связи с наступлением соответствующих страховых случаев:
по договорам обязательного страхования, осуществляемого в порядке, установленном действующим законодате льством;
по договорам добровольного долгосрочного страхования жизни, заключенным на срок не менее 5 лет и в течение этих 5 лет не предусматривающим страховых выплат, в том числе в виде рент и (или) аннуитетов (за исключением страховой выплаты, предусмотренной в случае наступления смерти застрахованного лица), в пользу застрахованного лица.
Суммы страховых выплат по договорам добровольного долгосрочного страхования жизни, заключенным на срок менее 5 лет, не учитываются при определении налоговой базы, если суммы страховых выплат не превышают сумм, внесенных физическими лицами страховых взносов, увеличенных на сумму, рассчитанную исходя из действующей ставки рефинансирования Центрального банка Российской Федерации на дату заключения указанных договоров. В противном случае разница между указанными суммами учитывается при определении налоговой базы и подлежит налогообложению у источника выплаты по налоговой ставке, предусмотренной п. 2 ст. 224 настоящего Кодекса.
В случае досрочного расторжения договоров добровольного долгосрочного страхования жизни до истечения пятилетнего срока их действия (за исключением случаев досрочного расторжения договоров страхования по причинам, не зависящим от воли сторон) и возврата физическим лицам денежной (выкупной) суммы, подлежащей в соответствии с правилами страхования и условиями договоров выплате при досрочном расторжении договоров страхования, полученный доход за вычетом сумм платежей (взносов) учитывается при определении налоговой базы страхователя — физического лица и подлежит налогообложению у источника выплаты;
по договорам, предусматривающим возмещение вреда жизни, здоровью и медицинских расходов (за исключением оплаты санаторно-курортных путевок);
по договорам добровольного пенсионного страхования, заключенным со страховыми организациями, если такие выплаты
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ57КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ57осуществляются при наступлении пенсионных основании в соответствии с законодательством Российской Федерации».
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ57
КУДА ИНВЕСТИРОВАТЬ свои ДЕНЬ57
То есть любые выплаты из страховых компаний не подлежат налогообложению, за исключением тех случаев, когда договор заключен на срок не менее 5 лет.
И в этой связи программы накопительного страхования являются довольно привлекательным консервативным инвестиционным инструментом. Что касается договоров пенсионного страхования, то исходя из трактовки законодательства пенсионные выплаты из страховой компании не будут облагаться налогами лишь в том случае, если клиент компании уходит на пенсию в соответствующем возрасте (мужчины — в 60 лет, женщины — в 55 лет) либо по каким-то другим причинам. Если же клиент хочет уйти на пенсию, например, в 40 лет, то пенсионные платежи, которые он будет получать по договору из страховой компании, будут облагаться налогом по ставке 13% (таким же налогом с 1 января 2005 г. облагается в данной ситуации и пенсия, получаемая из негосударственных пенсионных фондов, — письмо Минфина № 03-05-01-04/270 от 19.09.2006 г.).
Недвижимость
Налогообложение доходов, полученных от операций с недвижимостью, также довольно простое.
Доходы, полученные от сдачи недвижимости в аренду, облагаются все тем же налогом — 13%. На этот сегмент доходов физических лиц, кстати, в последнее время обращено внимание российских налоговиков.
Доход, полученный от продажи недвижимости, также облагается налогом в 13%, если операция продажи была осуществлена в течение трех лет с момента покупки и если стоимость этой недвижимости более 3 млн р. Если же человек продает недвижимость, которой он владел более трех лет, подоходный налог с него не берется.
На мой взгляд, все довольно просто и понятно — добавить к этому нечего. Пойдем дальше?
Как правильно инвестировать?
Стратегии и тактики приумножения денег
часть 3
%13yh3 ^§ ОНЖЛ工 ^^ oxqMoxa s§ ±<=u 三q803HVHM6 wqHhs匚 qlvgsEwwd kyk%13yh3 ^§ ОНЖЛ工 ^^ oxqMoxa s§ ±<=u 三q803HVHM6 wqHhs匚 qlvgsEwwd kyk
%13yh3 ^§ ОНЖЛ工 ^^ oxqMoxa s§ ±<=u 三q803HVHM6 wqHhs匚 qlvgsEwwd kyk
%13yh3 ^§ ОНЖЛ工 ^^ oxqMoxa s§ ±<=u 三q803HVHM6 wqHhs匚 qlvgsEwwd kyk
::第 Не хотите рисковать? Тогда это для вас — инвестирование с гарантиями сохранности капитала
Очевидно то, что чем консервативнее выбранная стратегия, тем меньшую доходность получит инвестор. Я уже не раз говорил о том, что консервативные инвестиции предполагают наличие гарантии сохранности капитала.
С другой стороны есть определенные институты, которые дают гарантии не только на капитал, но и на получение доходности. Они предлагают своим клиентам дать им деньги в управление и обещают заработать для своих клиентов 10, 15, 20% и более процентов годовых. Я обращаю внимание именно на то, что эти компании гарантируют клиентам получение такой доходности.
Из этого вы можете сделать вывод, что эти самые институты предлагают вам именно консервативное инвестирование, а не какое-либо другое.
Так оценивают предложения от подобных компаний многие неопытные инвесторы.
Во время одной из встреч со своей клиенткой Анной мы говорили об ее инвестиционном плане и о тех инвестициях, которые она сделала.
«Анна, вы осуществляете свои инвестиции в соответствии с тем планом, который мы с вами разработали, — сказал я ей. — Ия очень рад, что вы даже немного перевыполняете свой план. Но что за вопросы возникли у вас, если вы попросили о встрече со мной?»
«Действительно, Владимир, у меня есть к вам вопрос, — сказала Анна. — Дело в том, что для реализации моего плана мне понадобится 12 лет, а я хотела бы реализовать его, т. е. достичь всех своих целей, раньше хотя бы лет на 5».
«Я понимаю вас, Анна. То, что вы уже через 7 лет хотели бы получать значительный пассивный доход, вполне возможно, — ответил я Анне. — Для этого нужно лишь увеличить размер ваших ежемесячных инвестиций. Тогда через 7 лет вашего капитала будет достаточно, чтобы и квартиру своему ребенку построить, и получать солидную пенсию. Хотя в вашем возрасте можно сказать, что слово "пенсия" вам не очень подходит».
«Я-то понимаю (то, что нужно увеличить инвестиции), но я хотела бы обсудить с вами другой вариант досрочного выполнения своего плана», — сказала Анна.
«Очень интересно. Слушаю вас внимательно».
«Я хочу оставить ежемесячные инвестиции на том же уровне, но инвестировать их с более высокой доходностью. В этом случае рост моего капитала будет более быстрым, и я надеюсь через 7 лет уйти с работы, — начала Анна. — Дело в том, что мне предложили инвестировать часть денег в одну компанию, которая гарантирует мне доход 17% годовых. И это только гарантия, а реально компания зарабатывает 40% в год. Вы же говорили мне, что если есть гарантия того, что капитал мой не пропадет, значит, это консервативное инвестирование. А вы в моем плане предусмотрели доходность по консервативным инструментам всего 3%. Это очень мало. Поэтому я хотела бы отдать какую-то часть своего капитала этой компании, чтобы они зарабатывали мне 40% в год. Что вы скажете?»
«Анна, а они рассказали вам, как они зарабатывают эти проценты? На чем?» — поинтересовался я.
«Они говорили, что работают на фондовом рынке и за прошлый год их доходность была даже не 40, а 90% годовых. Они даже показали мне, куда они инвестировали свои деньги, в какие акции: Сбербанка, РАО ЕЭС и прочие. И эти акции действительно выросли в прошлом году более чем на 100%».
«И еще всего два вопроса, Анна. Скажите, где зарегистрирована эта компания? В России? За рубежом? И как долго она работает на рынке?»
«Это российская компания, а вот сколько она работает на рынке, я не знаю. Они говорили, что очень давно, но я просто не запомнила».
«Я догадываюсь, почему вы не запомнили».
«Почему?», — спросила Анна.
«Потому что вы уже в уме считали, сколько денег вы получите, если доверите их этой компании, так?»
«Да, вы правы. Я все время представляла, сколько я смогу заработать там, и готова уже была подписать с ними договор, но что-то все же щелкнуло внутри, и я решила предварительно переговорить с вами».
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ- СТРАТЕГИ И ТАКТИКЕ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЩКАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ- СТРАТЕГИ И ТАКТИКЕ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЩ«Анна, я не могу сказать однозначно, что это за компания и чем она занимается — управлением деньгами клиентов или строительством очередной финансовой пирамиды, — начал я свое сольное вы-
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ- СТРАТЕГИ И ТАКТИКЕ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЩ
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ- СТРАТЕГИ И ТАКТИКЕ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЩ
21345^§。工 жлн」ш工岂。至匚殳°м匚 и wv=u 三 q80°乏工 Еф wqHh=LT ёто^^5ш^ xvk21345^§。工 жлн」ш工岂。至匚殳°м匚 и wv=u 三 q80°乏工 Еф wqHh=LT ёто^^5ш^ xvkступление перед Анной. — Но, судя по тому, что вы мне рассказали, все это больше смахивает на второй вариант. Я объясню, почему.
21345^§。工 жлн」ш工岂。至匚殳°м匚 и wv=u 三 q80°乏工 Еф wqHh=LT ёто^^5ш^ xvk
21345^§。工 жлн」ш工岂。至匚殳°м匚 и wv=u 三 q80°乏工 Еф wqHh=LT ёто^^5ш^ xvk
Во-первых, по российскому законодательству управляющие компаний не могут давать своим клиентам гарантий на получение определенного дохода. Они даже гарантий на сохранение капитала дать не могут, потому что работа на фондовом рынке сопряжена со значительными рисками. И все управляющие компании, имеющие лицензии на данный вид деятельности, в своих договорах указывают эти риски. И не дают своим клиентам никаких гарантий.
Во-вторых, те компании (реальные компании с лицензиями), которые успешно управляют деньгами клиентов и получают довольно высокий доход, не ходят по клиентам и не уговаривают их доверить им свои 10 000-20 000 р. Ваша же компания, насколько я понял, именно так и делает — представители компании ездят по регионам и собирают с людей небольшие суммы.
Если ваша компания действительно была бы настолько успешна, как они вам об этом сказали, у дверей их офисов стояли бы очереди желающих доверить им свои деньги. Потому что больше никто из управляющих компаний России не дает своим клиентам никаких гарантий, да и доходность поменьше показывают.
В-третьих, гарантии, которые дают компании, должны чем-то обеспечиваться. Например, значительной долей инвестирования в облигации с высокими рейтингами. А эта компания работает только с акциями (на облигациях 90% не получишь).
В-четвертых, их гарантия не имеет никакого веса и инвестирование в эту компанию к консервативному отнестн никак нельзя. У нее нет никакого рейтинга (даже российского — я в этом абсолютно убежден), нет значительной истории работы на рынке. Нужно бы проверить, есть ли вообще у них лицензия?
Поэтому инвестицию в данную компанию я бы даже агрессивной не назвал — скорее всего, это просто пирамида, из которой вы можете не успеть выйти».
Анна внимательно слушала меня, а затем сказала: «Честно говоря, я так и думала, что вы это скажете. А так хотелось побыстрее заработать деньги!»
«Анна, у датчан есть такая мудрая поговорка: uДеньги неизрасходованные —то же, что деньги заработанные". В вашем случае эту поговорку можно было бы перефразировать так: "Деньги не потерянные —то же, что деньги заработанные". Не жалейте — пусть жапеют те, кто потеряет свои деньш, инвестировав их в данную компанию».
«А вдруг они не потеряют, а заработают? — весело сказала Анна. — Знаете, как мне будет жалко, что я не положила туда свои деньги?»
«Анна, — улыбнулся я, — жадность — это худший из советчиков. У вас есть хороший реально реализуемый финансовый план достижения своей финансовой независимости. Я уверен, что вы его перевыполните и сможете достичь всех своих целей раньше, чем через 12 лет. Но это произойдет лишь в том случае, если вы не будете рисковать своими деньгами, отдавая их в руки таких компаний, о которых вы здесь рассказали».
«Да, наверное, вы правы — не стоит торопиться. Пусть все идет, как идет», — разочарованно сказала Анна.
«Послушайте, Анна. Еще год назад вы все свои деньги держали просто в стеклянной банке и не думали ни об инвестировании, ни о высоких доходах от инвестирования. Сейчас вы заработали неплохой доход от инвестиций в ПИФы, и у вас появился интерес к инвестированию — вы хотите получать от инвестирования больше й больше! Как сказал классик: "Остапа понесло!п Но этот интерес двинулся в неверном направлении и на вас вышли неправильные компании. Я советую вам не отступать от своего плана, а постараться увеличить свой регулярный доход, чтобы вместе с ним увеличить и размер регулярных инвестиций. И тогда вы без очень больших рисков сможете реализовать свой план досрочно. Желаю вам успехов!»
Вот такая состоялась у нас беседа.
А к чему я это все говорил-то? Ах, да. К тому, что не любая гарантия делает инвестирование консервативным. •
Для того чтобы инвестиция считалась консервативной, гарантия должна исходить от института с рейтингом А (как минимум). А чем такие компании обеспечивают свои гарантии? Почему они их могут дать, а другие не могут? Например, страховые компании дают своим клиентам гарантии небольшой доходности. Я говорил ранее, что при инвестировании в хедж-фонд можно получить гарантии на капитал.
Вот здесь я и постараюсь ответить на этот вопрос и покажу вам, как инвестируют деньги клиентов те компании, которые дают гарантии своим клиентам.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ? CTPATEEI4 工 ТАКТ1 ПРИЕНЕЯ ДЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ? CTPATEEI4 工 ТАКТ1 ПРИЕНЕЯ ДЕНЕ「ИТАК, ЧТО ПРЕДСТАВЛЯЕТ СОБОЙ СТРАТЕГИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ, ГАРАНТИРУЮЩАЯ СТОПРОЦЕНТНОЕ СОХРАНЕНИЕ ИНВЕСТИРУЕМОГО КАПИТАЛА?
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ? CTPATEEI4 工 ТАКТ1 ПРИЕНЕЯ ДЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ? CTPATEEI4 工 ТАКТ1 ПРИЕНЕЯ ДЕНЕ「
_^А-Ь<5 kuV。工 жлн ь^ш^ о^ё^о 貢 Е 一乏匚匚 n_q803 乏工宫 mqnh&匚 qKSRMwwd Ху*_^А-Ь<5 kuV。工 жлн ь^ш^ о^ё^о 貢 Е 一乏匚匚 n_q803 乏工宫 mqnh&匚 qKSRMwwd Ху*Сейчас вы сможете убедиться в том, что сами можете инвестировать так, как для вас инвестируют другие, т. е. вы самостоятельно можете работать по такой стратегии.
_^А-Ь<5 kuV。工 жлн ь^ш^ о^ё^о 貢 Е 一乏匚匚 n_q803 乏工宫 mqnh&匚 qKSRMwwd Ху*
_^А-Ь<5 kuV。工 жлн ь^ш^ о^ё^о 貢 Е 一乏匚匚 n_q803 乏工宫 mqnh&匚 qKSRMwwd Ху*
Прежде всего до начала инвестирования следует четко определить, на какой срок вы собираетесь инвестировать деньги. Предположим, на 5 лет.
В какие инструменты и как нужно инвестировать деньги, чтобы гарантировать сохранность капитала? Это те инструменты, которые всегда дают инвесторам доход независимо от колебаний рынка — облигации и банковские депозиты (или сертификаты).
Но не забывайте о надежности эмитента облигаций! Если инвестировать деньги в облигации, выпущенные правительством Республики Конго, или вложить деньги в банк с рейтингом DD, ни о каких гарантиях не может быть и речи.
Итак, предположим, вы решили инвестировать 100 тыс. р. на 5 лет, исключив для себя риск потери капитала.
Для этого основная часть капитала инвестируется в облигации (желательно бескупонные, чтобы не возиться с реинвестированием купонных выплат) со сроком погашения через 5 лет. Это самое важное условие — покупать облигации со сроком погашения, равным сроку инвестирования. Если, к примеру, бескупонные государственные облигации продаются по цене 80 р. за 1 облигацию, а номинальная стоимость этих облигаций — 100 р., вам нужно купить облигации на сумму 80 000 р. Эта инвестиция и есть гарантия сохранности средств, так как эти 80 000 р. через 5 лет станут 100 000 р. (именно эту сумму вам выплатит эмитент облигаций).
А вот остальные 20 000 р. могут быть инвестированы куда угодно и с любой степенью риска — от потери капитала вы уже застрахованы теми облигациями, которые купили.
Но вы можете немного увеличить свой риск и инвестировать в облигации такую сумму, которая позволит вам вернуть не 100%, а, например, 90% капитала. В этом случае сумма, которая будет вложена в более рисковые инструменты, увеличится до 28 000 р.
Теперь вспомните, встречали ли вы инвестиционные предложения от каких-либо компаний, которые гарантировали бы инвестору сохранность капитала и даже определенный доход? Я встречал неоднократно и продолжаю встречать (какая же благодатная наша земля — как много она выращивает и привлекает разного рода мошенников!).
Каковы должны быть ваши действия при оценке таких предложений?
Как вы можете понять, реальны ли гарантии, которые они дают, или же вам пытаются продать какой-либо некачественный продукт?
Для этого вы должны получить от этой компании информацию о том, как и куда она инвестирует средства инвесторов. То есть вам нужно узнать, какова стратегия инвестирования у этой компании.
Если компания инвестирует все средства в акции или просто в бизнес, никаких гарантий быть не может.
Только в том случае, если часть активов инвестирована в облигации с высокими рейтингами, можно говорить о гарантиях сохранности капитала, а возможно, и о гарантии минимальной доходности.
Причем, как я показал на примере, доля средств, инвестированных в облигации, должна быть весьма значительной — не менее 60%. Чем больше срок инвестирования, тем меньшей может быть эта доля, и наоборот, чем меньше срок инвестирования, тем большая доля инвестируется в облигации.
К примеру, одна зарубежная фондовая страховая компания, которая является нашим партером, предлагает своим клиентам на выбор несколько различных стратегий для инвестирования их капитала. Причем некоторые стратегии гарантируют сохранность капитала и минимальный доход, другие — не дают таких гарантий. При этом стратегии с гарантиями предусматривают инвестирование части средств в облигации (если быть точным, то не в облигации, а в фонды облигаций и в смешанные фонды) и чем больший срок инвестирования, тем меньшая доля капитала инвестируется в облигации.
Взгляните на табл. 4. В ней представлен пример стратегий инвестирования, предлагаемых данной компанией своим клиентам, которые гарантируют клиенту сохранность капитала и минимальную доходность.
Обратили внимание на то, что с увеличением срока инвестирования доля инвестиций в фонды акций увеличивается? Если обратили, значит, я не зря потратил время на написание своих книг. Инвестирование в акции — это очень доходный инструмент, но вкладывать в акции нужно на длительный срок.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТ言BATE CTPATESM И TAKTWKM ПРИЕНИЯ ДЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТ言BATE CTPATESM И TAKTWKM ПРИЕНИЯ ДЕНЕ「Другой вариант получения гарантии иа капитал — наличие мультистратегии. Это то, о чем я говорил ранее, описывая работу
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТ言BATE CTPATESM И TAKTWKM ПРИЕНИЯ ДЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТ言BATE CTPATESM И TAKTWKM ПРИЕНИЯ ДЕНЕ「
M_qHhM=qlv80roMLfv3d жяM_qHhM=qlv80roMLfv3d жяКонсервативная стратегия, предполагающая постепенный рост прибыли. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 10 лет45% смешанный фонд45% Credit Swiss фонд облигаций5% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы5% DBS фонд стратегических акцийУравновешенная стратегия, предполагающая стоимостной прирост. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 15 лет40% смешанный фонд40% Credit Swiss фонд облигаций15% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы5% DBS фонд стратегических акцийДинамичная стратегия, предполагающая значительный стоимостной прирост. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 20 лет40% смешанный фонд30% Credit Swiss фонд облигаций25% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы15% DBS фонд стратегических акцийКонсервативная стратегия, предполагающая постепенный рост прибыли. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 10 лет45% смешанный фонд45% Credit Swiss фонд облигаций5% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы5% DBS фонд стратегических акцийУравновешенная стратегия, предполагающая стоимостной прирост. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 15 лет40% смешанный фонд40% Credit Swiss фонд облигаций15% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы5% DBS фонд стратегических акцийДинамичная стратегия, предполагающая значительный стоимостной прирост. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 20 лет40% смешанный фонд30% Credit Swiss фонд облигаций25% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы15% DBS фонд стратегических акцийТаблица 4Таблица 4§。工 ЖЛН」знзи ох 貫。>ю MW ^i M_q80°HVH 言§。工 ЖЛН」знзи ох 貫。>ю MW ^i M_q80°HVH 言хедж-фондов. Если хедж-фонд инвестирует очень широко в другие хедж-фонды или по множеству разных стратегий, инвестиционные риски могут быть очень незначительными. В этом случае клиенты хедж-фонда могут получить гарантию на капитал от какого-нибудь крупного банка (что и происходит). Обращаю внимание на то, что сам хедж-фонд гарантии не дает — по его заявке гарантию его клиентам дает банк.
M_qHhM=qlv80roMLfv3d жя
M_qHhM=qlv80roMLfv3d жя
Консервативная стратегия, предполагающая постепенный рост прибыли. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 10 лет
45% смешанный фонд
45% Credit Swiss фонд облигаций
5% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы
5% DBS фонд стратегических акций
Уравновешенная стратегия, предполагающая стоимостной прирост. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 15 лет
40% смешанный фонд
40% Credit Swiss фонд облигаций
15% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы
5% DBS фонд стратегических акций
Динамичная стратегия, предполагающая значительный стоимостной прирост. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 20 лет
40% смешанный фонд
30% Credit Swiss фонд облигаций
25% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы
15% DBS фонд стратегических акций
Консервативная стратегия, предполагающая постепенный рост прибыли. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 10 лет
45% смешанный фонд
45% Credit Swiss фонд облигаций
5% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы
5% DBS фонд стратегических акций
Уравновешенная стратегия, предполагающая стоимостной прирост. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 15 лет
40% смешанный фонд
40% Credit Swiss фонд облигаций
15% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы
5% DBS фонд стратегических акций
Динамичная стратегия, предполагающая значительный стоимостной прирост. Данная стратегия обеспечивает клиента гарантией компании при инвестировании на срок не менее 20 лет
40% смешанный фонд
30% Credit Swiss фонд облигаций
25% Credit Swiss фонд «голубых фишек» Европы
15% DBS фонд стратегических акций
Таблица 4
Таблица 4
§。工 ЖЛН」знзи ох 貫。>ю MW ^i M_q80°HVH 言
§。工 ЖЛН」знзи ох 貫。>ю MW ^i M_q80°HVH 言
И если гарантию клиентам хедж-фонда дает какой-нибудь крупный европейский банк с рейтингом А и выше, будьте уверены, что он детально изучил стратегию хедж-фонда, так как банки такого уровня просто так гарантии не дают.
Кстати, в России есть один ПИФ, при инвестировании в который крупный российский банк дает гарантию сохранности капитала клиентов. Это самый консервативный ПИФ — ПИФ облигаций. То есть схема получения гарантий от банков начала работать и здесь.
2 Обо всем понемногу
Как заработать, не контролируя рынки, — механическая стратегия инвестирования?
Инвестируйте в растущие бизнесы! Но будьте осторожны...— Стратегия инвестирования в растущие компании.
А как действует инвестор № 1 в мире — Уоррен Баффет? Стратегия инвестирования в недооцененные компании.
Ни одной секунды я не сомневаюсь в том, что многим из вас хочется заработать гораздо больше, чем это возможно, используя консервативную стратегию с гарантией на капитал. И именно для таких читателей я хочу показать в этом разделе, какие еще существуют стратегии инвестирования, которые не дают инвестору никаких гарантий, но при долгосрочном инвестировании могут принести доход выше рыночного.
И первой в этом списке стратегий является механическая стратегия.
Как заработать, не контролируя рынки,—— механическая стратегия инвестирования
Суть данной стратегии в том, что инвестор не тратит время на изучение фундаментальных факторов, а лишь следует выбранной стратегии инвестирования на основе каких-либо индикаторов. Существует множество разновидностей данной стратегии. Например, одна из наименее рисковых — инвестирование в четверку наиболее высокодоходных (т. е. самых дешевых) из акций, входящих в широкие индексы (например, в индекс Dow Jones, ММВБ, РТС). Эта стратегия известна более под названием «Foolish Four», или «4 дурака». Стратегия была придумана братьями Гарднерами — основателями обучающего сайта для инвесторов (www.fools.com) и долгое время апробировалась ими же. Но в 2000 г. они отказались от данной стратегии, так как она показывала результаты ниже рыночных. В России, насколько мне известно, эта стратегия также не смогла обогнать рынок. Тем не менее до 2000 г. реализация этой стратегии в течение 25 лет позволила бы инвестору получить доход гораздо выше рыночного. Может быть, братья Гарднеры отказались от нее преждевременно и она еще докажет свою состоятельность? Эта стратегия тем более интересна для инвесторов тем, что риски при инвестировании по данной стратегии минимальны, так как средства инвестируются в акции «голубых фишек».
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTMPOBATSCTPATESM М TAKWKM ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTMPOBATSCTPATESM М TAKWKM ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「И эти два очень весомых качества стратегии «4 дурака» — инвестирование в акции крупных компаний и отсутствие необходимо-
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTMPOBATSCTPATESM М TAKWKM ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTMPOBATSCTPATESM М TAKWKM ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「
KqtvhoК&- oi^ ^ш^ш^ 0^§^0 &1Ш ЕС s_^moo^$se M_qHh貢 ^^.<^о^^п<ш^ xvxKqtvhoК&- oi^ ^ш^ш^ 0^§^0 &1Ш ЕС s_^moo^$se M_qHh貢 ^^.<^о^^п<ш^ xvxсти анализа состояния компании — должны вызвать и ваш интерес. Ведь реализовать данную стратегию совсем несложно.
KqtvhoК&- oi^ ^ш^ш^ 0^§^0 &1Ш ЕС s_^moo^$se M_qHh貢 ^^.<^о^^п<ш^ xvx
KqtvhoК&- oi^ ^ш^ш^ 0^§^0 &1Ш ЕС s_^moo^$se M_qHh貢 ^^.<^о^^п<ш^ xvx
Далее я даю описание стратегии «Foolish Four» (или «4 дурака» по-нашему) в авторском описании братьев Гарднеров.
Итак, все ранее сказанное должно было убедить вас в том, что индексные фонды являются самым полезным изобретением после разве что мыла, но можете ли вы достичь лучших результатов, чем они? Хотите ли достичь лучших результатов? Единственное инвестиционное решение — вложение в индексный фонд — может принести вам более высокую доходность, чем 80 или 90% всех других взаимных фондов, и, возможно, это все, чего вы хотите или можете добиться в своей инвестиционной деятельности. Но можно достичь большего. Для этого, естественно, потребуется больше потрудиться. Около 15 мин в год, но после того, как вы разберетесь в основной идее.
Подумайте вот об этом: если ежегодно вы сможете превосходить среднерыночную доходность хотя бы на 2%, то через 25 лет сумма на вашем счету станет примерно на 50% выше. Это — волшебный эффект сложного процента. Конечно, превосходить рынок на 2% ежегодно в течение 25 лет — задача не из легких. Большинство менеджеров взаимных фондов продали бы собственную бабушку за такой рекорд. И гарантий этому нет, но если изучить историю инвестирования с помощью этой стратегии, то вы увидите, что в течение прошлых 25 лет она приносила доходность, которая превосходила среднерыночную на значительно более существенную сумму. (Показатели, достигнутые в прошлом, не являются гарантией будущих результатов; пожалуйста, помните об этом все время.)
Эта стратегия называется по источнику своего происхождения, сайту The Motley Fool: Foolish Four. На самом деле все стратегии Dow-дивидендов превосходили рынок на 3% или более в течение последних 25 лет. Стратегия Foolish Four нам нравится больше других, потому что она сочетает великолепную доходность с относительно низким риском.
Одна тонкость: поскольку все эти стратегии подразумевают продажу акций каждый год, их использование приведет к необходимости ежегодно уплачивать налог на прирост капитала, если только вы не пользуетесь специальным счетом, подпадающим под налоговые льготы о Держание акций индексного фонда или просто покупка и держание акций в течение многих лет принесет доходы, не облагаемые ежегодным налогом на прирост капитала, поэтому стратегия Foolish Four будет работать лучше, если вы используете счет типа IRA, а не обычный инвестиционный счет.
Еще раз поясним — стратегия работает и при использовании обычного налогооблагаемого счета, но теряет некоторые свои преимущества по сравнению с долгосрочными стратегиями «купить и держать». Если у вас есть как пенсионный, так и обычный инвестиционный счет, убедитесь, что для стратегий, требующих более частого совершения сделок купли-продажи, вы используете именно пенсионный счет.
Пользуясь стратегиями Dow-инвестирования, вы ограничиваете свой выбор вложений группой компаний, которые демонстрируют финансовую силу, добились лидерства в своем секторе (на самом деле мирового лидерства) и являются самыми голубыми из всех голубых фишек. Если вы из этой группы выберете несколько компаний, которые в среднем превосходят показатели остальных членов группы, вы сможете получать высокие доходы при низком риске и превосходить рынок, не тратя многие часы на изучение финансовой отчетности каждой из компаний» конкурентной среды и компетентности управления. Итак, как вы будете выбирать те несколько компаний, которые превзойдут все остальные? Сейчас мы это объясним. Для начала давайте рассмотрим всю группу.
Естественно, речь идет об индексе Dow Jones Industrial Average (DJIA). Очень многие даже не знают, что знаменитый Dow на самом деле включает в себя лишь 30 компаний. Именно так, 30 компаний, представляющих американскую промышленность. Для того чтобы попасть в индекс Dow, компания должна быть лидером в своей индустрии, финансово стабильной и т. д. — мы уже упомянули об этом ранее. Идея заключается в том, что компании, входящие в индекс Dow, могут переживать трудные времена (мы очень на это надеемся» иначе стратегия не работала бы), но в то же время у них есть ресурсы, опыт и всеобщее признание, чтобы благополучно пережить большую часть всех штормов. Их состояние может ухудшиться на некоторое время, но они крайне редко способны потерпеть крах.
Секретом (на самом деле не таким уж большим секретом) успеха стратегии Foolish Four, да и всех стратегий Dow-инвестирования является дивидендная доходность. Это ключевой показатель, помогающий выбрать те несколько акций, которые недооценены в сравнении с другими акциями Dow, но в то же время по-прежнему финансово сильны. Дивидендная доходность представляет собой годовой дивиденд, деленный на текущую цену акции. Это сродни процентной ставке акции. (Дивидендная доходность, естественно, является лишь частью дохода, который вы приобретаете от владения акцией. Инвесторы также ожидают, что цена их акций возрастет и принесет им неплохой прирост капитала. Дивиденды плюс прирост капитала составляют общий доход по акции.)
Акция может утратить благосклонность инвесторов по многим причинам: конкуренция, крупное судебное разбирательство, глобальная финансовая нестабильность, низкие прибыли компании и т. д. Это, само собой, приводит к падению цены, поскольку некоторые инвесторы вообще склонны к панике и продают акции, если краткосрочные перспективы выглядят непривлекательно. В то время как эти инвесторы считают, что акция идет ко дну, мы говорим, что она вышла на продажу.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ-? CTPATEW М ТАКТ1 ПРИУМНОЖЕНИЯ АЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ-? CTPATEW М ТАКТ1 ПРИУМНОЖЕНИЯ АЕНЕ「До тех пор, пока компания продолжает выплачивать свои обычные дивиденды, это падение цены приводит к возрастанию дивидендной доходности. (Помните, что дивидендная доходность = дивиденды /цена.) И до тех пор, пока компания может устоять на твердом финансовом основании и способна переживать этот шторм (именно поэтому мы и ограничили свой выбор компаниями, входящими в Dow), более высокая дивиденд-
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ-? CTPATEW М ТАКТ1 ПРИУМНОЖЕНИЯ АЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ-? CTPATEW М ТАКТ1 ПРИУМНОЖЕНИЯ АЕНЕ「
^n-t<s -§。工жлн ^^ ох貫。>ю мни ^xi wqsooHV工言 二qHhn= qlvsoeMwwd 土氏^n-t<s -§。工жлн ^^ ох貫。>ю мни ^xi wqsooHV工言 二qHhn= qlvsoeMwwd 土氏ная доходность будет привлекать инвесторов, что приведет к росту цены акции, и таким образом, акция проживет очередную стадию цикла, когда цена ее растет; и вскоре вновь достигнет всеобщего расположения. Суть нашего хода заключается в том, чтобы поймать акцию до того, как она начнет восстанавливаться; другими словами, тогда, когда доходность по- прежнему высока, а цена все еще низка.
^n-t<s -§。工жлн ^^ ох貫。>ю мни ^xi wqsooHV工言 二qHhn= qlvsoeMwwd 土氏
^n-t<s -§。工жлн ^^ ох貫。>ю мни ^xi wqsooHV工言 二qHhn= qlvsoeMwwd 土氏
Конечно, не всегда события развиваются именно по такому сценарию. Некоторые акции не могут восстановиться годами, а некоторые компании попадают в такие серьезные неприятности, что бывают вынуждены сократить размер дивидендных выплат, отчего их акции падают еще ниже. Такова природа инвестирования. Привыкайте к этому.
Однако для того, чтобы эта стратегия работала, не обязательно покупать именно лучшие акции или непременно избегать акций-неудачниц; нужно просто выбирать 3 или 4 акции с показателями выше среднего в течение нескольких лет и делать это постоянно, год за годом. Это все, что от вас требуется, и одно это уже принесет вам сногсшибательные доходы.
Главное — выбрать эти несколько акций. Для этого вам потребуется 3 вещи: список нынешнего состава индекса Dow, дивидендные доходности всех этих акций и их текущие цены. Все эти показатели широко известны, вы можете найти их в любых финансовых изданиях или на множестве интернет-сайтов.
Существуют три основные вариации на тему стратегий Dow-дивидендов.
Первая из них известна под именем «10 лучших доходностей» и заключается в том, чтобы просто купить 10 акций с самой высокой дивидендной доходностью (в долларовом выражении, не в долях от акции) и держать их в течение года. По прошествии года необходимо пересмотреть свою статистику, продать акции, не входящие более в лучшую десятку, и заменить их теми, которые приносят лучшую дивидендную доходность на текущий момент. Достаточно просто? С 1974 по 1998 匚 этот подход принес среднюю годовую доходность в 17,95%, что существенно выше результатов многих профессиональных финансовых управляющих. В долларовом выражении портфель инвестиций в $10 000 вырос бы за эти 25 лет до $620 000. Сравните этот показатель со средней доходностью всего Dow: она составила за тот же период 15,03%, что увеличило бы тот же $10 000-ный портфель всего-навсего до $330 000.
Вторая вариация, популяризированная в книге Майкла OsXnr- гинса «Превосходя Dow» (Beating the Dow), называется «Превосходя Dow 5» (Beating the Dow 5, BTD5). В этом случае вы начинаете с тех же 10 акций из «10 лучших доходностей», но покупаете только 5 самых дешевых из этих 10. За многие годы использования этой стратегии было доказано, что покупка самых дешевых из этих 10 акций улучшает показатели доходности стратегии, не прибавляя ей существенного риска. За последние 25 лет стратегия BTD5 принесла доходность в размере 19,39%, превратив каждые $10 000 инвестиций, сделанные в 1974 匚,в $800 000 с лишним к концу 1998 匚
Тем не менее нам больше всего нравится стратегия Foolish Four; сочетающая в себе потрясающе высокую доходность с низкой рискованностью вложений. Для ее осуществления требуется выбрать всего 4 акции из состава Dow, поэтому она называется Foolish Four
Акции для стратегии Foolish Four выбираются на основании соотношения между дивидендной доходностью акции и ее ценой. Точная формула представляет собой дивидендную доходность, деленную на квадратный корень из цены акции. Вычислив это соотношение для всех 30 акций из состава Dow, вы составляете список акций, начиная с самого высокого значения и до самого низкого. Акции Foolish Four — это акции со второй по пятую позицию в этом списке. (Самую первую акцию из списка мы не покупаем, потому что ее и в самом деле могут ожидать очень плохие времена. Слишком высокие дивиденды и слишком низкая цена — это порой уж чересчур хорошо.) Купите эти 4 акции, держите их год, а затем поменяйте на новый набор, выбранный по тому же методу. За 25 лет, с 1974 по 1998 匚,эта стратегия принесла годовой доход в 24,55%, что превратило бы портфель из $10 000 в более чем $2,4 млн.
И как вам эти цифры? 17,19,24% годовых при инвестировании в акции самых «голубых фишек»! Это на рынке США.
Если же применить эту же стратегию на российском рынке, доходность должна быть гораздо выше, потому что результаты работы этой стратегии сравниваются с индексами. А российские индексы росли за последние годы гораздо больше, чем 15%-ный рост индекса Dow Jones.
Если же вы — неплохой математик и можете разработать собственную механическую стратегию, это несложно сделать, используя фильтры для отбора акций. Ведь на фондовом рынке США торгуется более 10 000 акций разных компаний, и чтобы найти то, что вас интересует, вам придется потратить несколько месяцев, если вы будете просто изучать каждую из этих компаний по порядку.
Но есть другой способ поиска тех компаний, которые вас интересуют —использование механических фильтров.
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTWPOBATSСТРАТЕГИ И ТАКТМКМ ПРИЕНМЯ ДЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTWPOBATSСТРАТЕГИ И ТАКТМКМ ПРИЕНМЯ ДЕНЕ「Фильтр акций обычно берет один или два параметра и проверяет все существующие акции на соответствие этим параметрам, выдавая на выходе те, которые удовлетворяют заданным вами критериям. Для того чтобы задать их, нужно, конечно же, знать, какие параметры есть у акций, т. е. нужно разбираться хотя бы в основах фундаментального анализа (сколько же еще придется изучить, прежде чем начать реально инвестировать в акции!). Например, вы можете отобрать все акции, дивидендный доход по которым выше 4%. Или те компании, годовые доходы которых превышают
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTWPOBATSСТРАТЕГИ И ТАКТМКМ ПРИЕНМЯ ДЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTWPOBATSСТРАТЕГИ И ТАКТМКМ ПРИЕНМЯ ДЕНЕ「
Kqtyh。§。工 жлн ь^ш^- o^^io MME £у 口匚 s^moo^<^se-qHhMM qlvssnuvsxvxKqtyh。§。工 жлн ь^ш^- o^^io MME £у 口匚 s^moo^<^se-qHhMM qlvssnuvsxvx1 млрд р. (или долларов), а норма чистой прибыли — не меньше 10%. Вы поняли идею?
Kqtyh。§。工 жлн ь^ш^- o^^io MME £у 口匚 s^moo^<^se-qHhMM qlvssnuvsxvx
Kqtyh。§。工 жлн ь^ш^- o^^io MME £у 口匚 s^moo^<^se-qHhMM qlvssnuvsxvx
Другим примером использования фильтра является поиск акций, цена которых составляет не менее $7, рост продаж и прибыли компании не менее 25%, объем продаж не превышает $500 млн, а доля внутренних держателей акций составляет 10% или более. Этот фильтр является неплохой стартовой площадкой, если вы хотите инвестировать в акции «малой капитализации».
Используя такие фильтры, вы сможете из тысяч акций получить названия тех компаний, которые удовлетворяют условиям вашего поиска.
Где найти такие фильтры? Где же еще, если не в Интернете.
К сожалению, я не знаю такого фильтра, который использовался бы для поиска акций российских компаний. Да он пока и не нужен в России, потому что российский фондовый рынок еще очень молод и особо нечего там искать.
А вот если вы захотите профильтровать американский рынок, то можете это сделать на таких сайтах, как:
http://moneycentral.msn.com/investor;
http://screen.yahoo.com/stocks.html;
http://fool.investor.reuters.com/nscreen/results.asp,
а при желании вы найдете еще с десяток подобных сайтов с фильтрами акций.
А теперь давайте поговорим о других стратегиях.
Инвестируйте в растущие бизнесы! Но будьте осторожны...——стратегия инвестирования в растущие компании (Growth Strategy)
Данная стратегия — это покупка акций компаний с большим потенциалом. То есть, несмотря на относительно высокую цену акций и не очень большие прибыли за последние отчетные периоды, инвестирование в данные компании предполагает, что компания покажет значительный рост объемов продаж и прибыли в ближайшие 3-5, 10 лет. Безусловно, и здесь также необходим скрупулезный фундаментальный анализ. Именно инвестирование в такие компании в 90-е гг. привело к раздутию «пузыря» на фондовом
рынке США, который «лопнул» в 2000 и сдувался до конца 2002 г. Когда в разделе, посвященном фондовому рынку, я показывал вам, сколько стоили акции компании YAHOO, именно эти акции и подобные им были объектом инвестирования по данной стратегии. И инвесторы, принимая решение о покупке очень дорогих акций, обосновывали это тем, что у данных акций очень большой потенциал впереди и они будут расти еще больше.
Говоря здесь о разных стратегиях (в частности, о стратегиях растущих компаний и недооцененных компаний), не могу не вспомнить высказывание Уоррена Баффета на одной из его пресс- конференций. Ему тогда задали вопрос, как он относится к стратегии растущих компаний (Growth Strategy). Он ответил приблизительно так: иДля меня не существует различных стратегий инвестирования. Я всегда инвестировал и продолжаю инвестировать в те акции, цена которых, по моим расчетам, значительно ниже ее справедливой цены. И для меня не важно, это акции растущей компании или какой-то другой. Для меня всегда важна цена».
Мне очень понравилось его высказывание, потому что оно совершенно справедливо — если компания действительно перспективная и может показать значительный рост в будущем, то ее сегодняшняя цена, кажущаяся с первого взгляда высокой, на самом деле является значительно ниже ее справедливой цены. А в этом случае стратегию инвестирования можно назвать по-другому — Value Strategy, или стратегия инвестирования в недооцененные компании.
А как действует инвестор № 1 в мире Уоррен Баффет? Стратегия инвестирования в недооцененные компании
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ*? СТРАТЕ5М ц ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ*? СТРАТЕ5М ц ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「Суть данной стратегии — это поиск и покупка акций, которые в настоящий момент являются недооцененными, т. е. относительная их стоимость является низкой в сравнении с другими акциями данной отрасли или другими отраслями. Данная стратегия не подразумевает лишь поиск дешевых акций. Кроме этого, инвестор должен понять, почему цена акция низка, провести исследование финансового состояния компании и лишь затем принимать решение о покупке, т. е. необходим фундаментальный анализ компании. Именно этой стратегии всегда придерживался самый известный инвестор в мире — Уоррен Ваф巾ет.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ*? СТРАТЕ5М ц ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ*? СТРАТЕ5М ц ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「
Kqtvho妹旨 oi^ ь§ отой貰 и wviw s^moolse-qHhn 匚 qlvsoenwwd ^sKqtvho妹旨 oi^ ь§ отой貰 и wviw s^moolse-qHhn 匚 qlvsoenwwd ^sКак Уоррен Баффет стал миллиардером
Kqtvho妹旨 oi^ ь§ отой貰 и wviw s^moolse-qHhn 匚 qlvsoenwwd ^s
Kqtvho妹旨 oi^ ь§ отой貰 и wviw s^moolse-qHhn 匚 qlvsoenwwd ^s
Уоррен Баффет — самый известный инвестор. Его стратегия инвестирования в акции сделала его одним из самых богатых людей в мире. А стратегия эта очень проста: покупай акции тех компаний, чей бизнес ты понимаешь и чей потенциал на данный момент выглядит привлекательным. Уоррен Баффет иногда годами изучает компании, прежде чем купить их акции. Но если он покупает какие-то акции, то он, как правило, держит их десятилетиями! А вообще он рекомендует не продавать выбранные акции НИКОГДА.
Данная стратегия является не только выигрышной, но и защитной. Да, она защищает инвестора (не спекулянта) от непредвиденных и непредсказуемых движении рынка. Посудите сами. Если вы инвестировали деньги в надежную, постоянно растущую компанию и ее рост (и рост ее прибыли) не зависит от текущей ситуации на рынке ценных бумаг, будет ли в этом случае падать цена на акции такой компании? Возможно, она упадет незначительно, но более вероятно то, что цена все же будет расти, хоть и не так быстро, как при растущем рынке.
Вот пример одной из самых давних покупок Уоррена Баффета — акций компании Washington Post,
В середине 50-х「匚 Уоррен Баффет создал инвестиционный клуб.
В него входили инвесторы, принимали совместные инвестиционные решения и зарабатывали хорошие деньги. В конце 1969 г, когда большинство акций были переоценены, Уоррен Баффет закрыл клуб и предложил партнерам на выбор — деньги или часть акций входившей в инвестиционный клуб корпорации. Корпорация называлась Berkshire Hathaway и занималась небольшим текстильным бизнесом, который был убыточным. Большинство партнеров предпочли деньги, а Уоррен Баффет остался с акциями корпорации.
В 1970 匚，в возрасте 40 лет, капитал Уоррена Баффета составлял $25 млн. Это значительная сумма, особенно с учетом прошедшего времени.
Что же дальше сделал Уоррен Баффет? То же, что большинство остальных членов клуба, которые вложили свой капитал в муниципальные облигации и жили спокойно, получая проценты? НЕТ! Он терпеливо ждал, когда появятся привлекательные возможности на фондовом рынке.
[де-то в декабре 1972 匚 акции Washington Post стоили $38 за 1 акцию.
В начале 1973 г цена на акции WP начала падать, как камень. Мистер Рынок рисовал мрачную картину, и очень многие акции упали в цене.
Индекс DJ упал более чем на 100 пунктов в начале 1973 匚 до отметки чуть выше 900. Примерно в то же время золото поднялось в цене до $100 за унцию и вся ситуация на рынках выглядела ужасно.
Что же делал в это время лучший в мире инвестор? Весной 1973 匚 он спокойно покупал акции WP через свою компанию BRK. К июню 1973 匸 он купил 467 150 акций по средней цене $22,75 (на $10,6 млн).
Далее, весь 1973 匚 рынок падал. Это был известный нефтяной кризис 70-х гг. Акции WP также падали, и к концу лета 1973 匚 их цена составляла $20 за 1 акцию. Теперь посмотрите. Уоррен Баффет не установил никаких стоп-лоссов (указание продать акции, если цена падает, чтобы ограничить свои убытки)! Его потери составили более 10%, а это немаленькая сумма, если у вас в портфеле 467 тыс. акций.
Уоррен Баффет «пытался поймать падающий нож и порезал руку». Что же случилось далее?
Осенью и зимой 1973 г акции WP продавались по цене ниже $20 за акцию. Далее шел 1974 匚,и ничего к лучшему не изменилось. Фактически, все становилось хуже.
Вдруг весной 1974 г. цена WP начала расти. К июню 1974 匚 цена вернулась к отметке $21. Казалось бы, самое время продавать все акции и вздохнуть с облегчением. Но Уоррен Баффет снова «упускает момент». Он остается со своими убыточными акциями WP. После июня 1974 г. акции WP снова пошли вниз. К сентябрю цена на акции WP достигла своей низшей отметки за все время их торговли. Что же Уоррен Баффет? Он что, не слышал о том, что нужно пытаться предугадать движения рынка?
Цена на акции WPne вернулась к цене покупки до 1975 г・！ Сколько терпения нужно, чтобы держать проигрышные акции так долго. Но продал ли Уоррен Баффет свои акции в 1975 匚 с прибылью? Снова нет! Сегодня у него до сих пор в портфеле 1 727 765 акций WP. И какова стоимость этого портфеля? $1 млрд 239 млн!
Секунду. Вы говорите, что инвестиции в $10,6 млн стоит сейчас $ 1 млрд 239 млн? Да!
Так может быть, Уоррен Баффет и не был так глуп, когда держал эти акции, невзирая на колебания рынка? В этом суть его стратегии. Смотрите не на рынок ~ смотрите на бизнес, на компанию, чьи акции вы покупаете.
Некоторые сегодня говорят, что такая стратегия «купи и держи», не оправдала себя. Особенно это мнение усилилось на фоне последних тех лет, когда рынок постоянно падал.
Все дело в том, насколько прочен бизнес в той компании, акции которой вы покупаете.
Эта история одной из самых успешных инвестиций Уоррена Баффета дает понять, как можно преодолеть экономические кризисы и спады на рынках. Если вы вкладываете деньги в надежные и перспективные проекты, вас не должен волновать никакой кризис.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ- CTPATEi И TAKTi 1УМН0ЖЕ1 ДЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ- CTPATEi И TAKTi 1УМН0ЖЕ1 ДЕНЕ「Если же вы — спекулянт, то вас не должна интересовать ни экономическая ситуация в стране, ни политическая. Для вас главное — колебания рынка, не важно, в какую сторону.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ- CTPATEi И TAKTi 1УМН0ЖЕ1 ДЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ- CTPATEi И TAKTi 1УМН0ЖЕ1 ДЕНЕ「
Kq-oyhoк旨 oix」зн廿 о^^ё^о м『и EWU и 一 4800н\жиф wqHhsLT qlvgogn 导wd ХЕKq-oyhoк旨 oix」зн廿 о^^ё^о м『и EWU и 一 4800н\жиф wqHhsLT qlvgogn 导wd ХЕДругой великий инвестор, Питер Линч, сказал: «Если вы уделяете изучению макроэкономических показателей 13 минут в год, вы теряете 10 минут своего времени».
Kq-oyhoк旨 oix」зн廿 о^^ё^о м『и EWU и 一 4800н\жиф wqHhsLT qlvgogn 导wd ХЕ
Kq-oyhoк旨 oix」зн廿 о^^ё^о м『и EWU и 一 4800н\жиф wqHhsLT qlvgogn 导wd ХЕ
Питер Линч в своей книге говорит о том, что если инвестировать в хороший растущий бизнес, то вас не должна волновать ситуация с ценой на акции. Если прибыли компании растут, увеличивается объем наличности, растет объем продаж, а цена на акции падает или стоит только из-за экономического кризиса в стране, то не сомневайтесь в том, что рано или поздно все встанет на свои места. При малейшем движении рынка вверх цены на акции данной компании поднимутся на положенную им высоту. Так, часто случается, что цена на акции может стоять на месте в течение 12 лет, а затем на третий год подняться на 100% и более.
Безусловно, для того чтобы получить заслуженное, нужно иметь терпение.
В заключение этого раздела хочу рассказать о стратегии, которая называется Эффект усредненной стоимости (Cost Average Effect).
Это даже не стратегия, а технология инвестирования, позволяющая застраховать свой капитал от рыночных колебаний. И данная технология может быть примерена к любой из ранее описанных стратегий.
Ее суть заключается в том, чтобы инвестировать деньги на рынке с определенной периодичностью равными долями.
Это, кстати, и включено в разрабатываемые нами планы.
Например, если инвестировать каждый месяц (или каждый год) одну и ту же сумму в одни и те же акции, то в результате такая стратегия усреднит цену этих акций и позволит избежать невыгодного инвестирования в неблагоприятные периоды.
Наглядный пример с помидорами подтверждает данную теорию.
Из табл. 5 вы видите, что стоимость 1 кг помидоров в разные периоды года различна: от $0,35 за 1 кг (летом) до $3,5 за 1 кг (зимой).
Если покупать регулярно но 1 кг помидоров (весной, летом, осенью н зимой), то вы заплатите за 4 кг купленных помидоров $7.
Если же эти $7 разделить на 4 и покупать в каждый сезон помидоры на определенную сумму (7 + 4 = $1,75), то вы купите не 4 кг, а 7,75 кг помидоров!
Такая стратегия рекомендуется всем инвесторам, потому что никто, даже самые опытные инвесторы, не могут знать наверняка, как изменятся цены на тот ади иной товар (актив) завтра.
Цена на помидорыВесна$1,751 кг = 1,751,75 = 1 кгЛето$0,351 кг = 0,351,75 = 5 кгОсень$1,41 кг = 1,41,75 = 1,5 кгЗима$3,51 кг = 3,51,75 二 0,5 кг4 кг = $7$7 = 7,75 кгЦена на помидорыВесна$1,751 кг = 1,751,75 = 1 кгЛето$0,351 кг = 0,351,75 = 5 кгОсень$1,41 кг = 1,41,75 = 1,5 кгЗима$3,51 кг = 3,51,75 二 0,5 кг4 кг = $7$7 = 7,75 кгТаблица 5Таблица 5При разработке личных планов для наших клиентов мы всегда применяем такую же стратегию — мы рекомендуем нашим клиентам инвестировать деньги регулярно и планомерно (ежемесячно, ежеквартально, ежегодно).
Цена на помидоры
Весна
$1,75
1 кг = 1,75
1,75 = 1 кг
Лето
$0,35
1 кг = 0,35
1,75 = 5 кг
Осень
$1,4
1 кг = 1,4
1,75 = 1,5 кг
Зима
$3,5
1 кг = 3,5
1,75 二 0,5 кг
4 кг = $7
$7 = 7,75 кг
Цена на помидоры
Весна
$1,75
1 кг = 1,75
1,75 = 1 кг
Лето
$0,35
1 кг = 0,35
1,75 = 5 кг
Осень
$1,4
1 кг = 1,4
1,75 = 1,5 кг
Зима
$3,5
1 кг = 3,5
1,75 二 0,5 кг
4 кг = $7
$7 = 7,75 кг
Таблица 5
Таблица 5
Этого же и вам желаем!
■ 3Куда инвестировать деньги на пенсии.
*Составляем пенсионный план
Я интересуюсь будущим потому, что собираюсь провести там всю свою остальную жизнь.
Ч. Кеттеринг
Однажды я принимал участие в конференции, посвященной вопросам управления личными финансами. На конференции было много выступающих, которые рассказывали о том, чем они занимаются, —спекулянты фондового рынка, финансовые консультанты, риелторы, управляющие деньгами клиентов. В общем, были профессионалы практически из всех сфер, касающихся инвестирования.
Конференция длилась два дня, и в конце второго дня организаторы конференции устроили круглый стол, за которым участники конференции высказывали свои мнения и пожелания организаторам и выступающим. Было сказано много хороших слов, но в то же время участники откровенно указали на недостатки, которые они отметили во время конференции.
ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ" СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ" СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「Участники конференции также задавали вопросы тем, кто выступал на данной конференции. И мне запомнился вопрос одного из участников. Вот что он сказал: «Я два дня слушал выступления
ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ" СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「
ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ" СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「
к 貞 3<h3 ^§ oix」шнзи oxquoxj имихуии H_q803H<HH6 H-qHhnn qlvsRH 导sxvxк 貞 3<h3 ^§ oix」шнзи oxquoxj имихуии H_q803H<HH6 H-qHhnn qlvsRH 导sxvxумных людей, и я почерпнул массу полезной информации. Хотя я понимаю, что регламент конференции не позволяет получить детальную информацию по тем или иным вопросам, но все же хотел понять некоторые очень важные для меня моменты.
к 貞 3<h3 ^§ oix」шнзи oxquoxj имихуии H_q803H<HH6 H-qHhnn qlvsRH 导sxvx
к 貞 3<h3 ^§ oix」шнзи oxquoxj имихуии H_q803H<HH6 H-qHhnn qlvsRH 导sxvx
Здесь очень много говорилось об инвестировании в самые разные инструменты с самыми разными рисками. Я вижу, что выступали действительно профессионалы, а не теоретики. Но я за эти два дня так и не понял того, что мне необходимо понять для себя; куда нужно инвестировать свои деньги, чтобы получать пассивный доход? При покупке и сдаче недвижимости в аренду я могу получать рентный доход — это мне понятно. Так что, мне весь свой капитал инвестировать в недвижимость? Насколько я понял из выступлений, нельзя все инвестировать в один инструмент. Или я чего-то не понимаю?»
Я посчитал, что данный вопрос относился ко мне как к финансовому консультанту, и я ответил на него: «Вы правы в том, что нельзя инвестировать все деньги в один инструмент, даже если это такой привлекательный инструмент, как недвижимость. И при разработке пенсионных планов для наших клиентов мы предлагаем им несколько вариантов инвестирования на пенсии, причем там обязательно должен быть источник гарантированной пожизненной выплаты пенсионной ренты — пенсионный фонд или страховая компания. Мы также используем и другие инструменты, которые позволяют людям спокойно получать пассивный доход на пенсии из разных источников».
И далее я вкратце рассказал то, что расскажу вам в данном разделе более подробно.
Вопрос «На что жить на пенсии?» волнует почти каждого человека, которому уже стукнуло 40. Более молодые люди также интересуются этой темой, потому что понимают, что минули те времена, когда всю заботу о пенсионерах брало на себя государство. Если и сейчас на него рассчитывать, то к моменту выхода на пенсию вы можете быть очень сильно разочарованы. Но если все же чудо произойдет и государство сможет достойно обеспечить своих пенсионеров, вы со своим пенсионным капиталом, собранным за период вашей активной деятельности, будете кататься как сыр в масле. В любом случае, вам никогда не помешает дополнительный пенсионный капитал.
Вы знаете, о чем мечтают большинство тех людей, с которыми я работаю и с которыми общаюсь по роду своей деятельности?
Уточню — о чем они мечтают на пенсии? Иногда на этот вопрос мне отвечают так: «Все хотят получать много денег, чтобы ни о чем не заботиться и жить в свое удовольствие — отдыхать на море, ходить по ресторанам и магазинам, зимой уезжать в теплые края. В общем, жить так, как сегодня мы не можем себе позволить».
В реальности мечты большинства людей очень сильно отличаются от этого предположения. Действительно, любой человек хочет получать хороший пассивный доход (я не пишу здесь, что значит «хороший», так как для разных людей это совершенно разные суммы). Но при этом они хотят получать этот пассивный доход не только для того, чтобы греться на берегу океана, а еще и работать в свое удовольствие. Именно в удовольствие, а не для зарабатывания денег.
Вопрос «Как жить на пенсии?» мне задают почти все клиенты, когда мы начинаем работать над их личными планами.
Ведь все вроде бы понятно — нужно инвестировать часть своего дохода в разные инвестиционные инструменты, наращивать свой капитал.
А что делать потом? Когда придет время жить, не работая?
Куда деть этот капитал, чтобы он приносил достаточный для нормальной жизни доход?
Каким должен быть размер капитала, чтобы получать то, что хочешь?
Вопрос «Как распорядиться своими деньгами на пенсии?» чрезвычайно важен по нескольким причинам.
Во-первых, человек, который хочет жить лишь на пассивный доход, не может рисковать своим капиталом, так как у него нет других источников дохода.
Во-вторых, он должен инвестировать свой капитал так, чтобы независимо от ситуации на том или ином рынке он всегда получал доход. Иногда больше, иногда меньше, но доход должен быть всегда.
В-третьих, капитал должен быть инвестирован так, чтобы он не был потерян для наследников, частично или полностью.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ^ СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ПРИУМ工0ЖЕ1 匸ЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ^ СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ПРИУМ工0ЖЕ1 匸ЕНЕ「Именно с учетом этих условий и разрабатывается стратегия инвестирования капитала.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ^ СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ПРИУМ工0ЖЕ1 匸ЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ^ СТРАТЕГИИ И ТАКТИКИ ПРИУМ工0ЖЕ1 匸ЕНЕ「
Eq:vh3 仄昼。工 жлн」ш击В o^^io s§、乏匚匚 wqsooHVHHa и-qHhnlf qlvsRH 导 3d ^^Eq:vh3 仄昼。工 жлн」ш击В o^^io s§、乏匚匚 wqsooHVHHa и-qHhnlf qlvsRH 导 3d ^^В течение активной жизни человек инвестирует свои капитал в различные активы с различной степенью риска: консервативные, умеренные и агрессивные.
Eq:vh3 仄昼。工 жлн」ш击В o^^io s§、乏匚匚 wqsooHVHHa и-qHhnlf qlvsRH 导 3d ^^
Eq:vh3 仄昼。工 жлн」ш击В o^^io s§、乏匚匚 wqsooHVHHa и-qHhnlf qlvsRH 导 3d ^^
Но должен сказать, что во всех финансовых планах, разработанных нами и находящихся на стадии реализации, с приближением человека к пенсионному возрасту значительная часть его активов постепенно перемещается из умеренных и агрессивных в консервативные.
Вы знаете, американцы любят придумывать различные формулы для подсчета сложно высчитываемых вещей, например сколько лет вы проживете на пенсии. И они вывели еще одну интересную формулу, которая показывает, какой должна быть доля консервативных инвестиций в вашем портфеле:
Доля консервативных активов = возраст инвестора.
Это значит, например, что, если вам 20 лет, то в вашем инвестиционном портфеле должно быть, к примеру, 20% облигаций (консервативные инвестиции) и 80% акций (умеренные и агрессивные инвестиции).
Если же вам 50 лет, то доля консервативных инвестиций в портфеле должна быть не менее 50%. Остальные 50% — активы с умеренным риском.
Конечно же, это очень грубые расчеты, но для ориентировки на местности (инвестиционной) они могут быть весьма полезны.
Итак, какие инвестиционные стратегии можно применять на пенсии (некоторым, в особенности женщинам, не нравится это слово «пенсия», поэтому будем говорить проще — для получения пассивного дохода).
Смешанная стратегия. Мы предлагаем такую стратегию большинству своих клиентов. Она заключается в том, что человек получает пассивный доход из двух разных источников. В частности, мы предлагаем нашим клиентам, во-первых, заключить договор пенсионного страхования (ДПС) со страховой компанией или с пенсионным фондом, и, во-вторых, приобрести рентную недвижимость.
Таким образом, капитал человека будет распределен по двум большим активам, первый из которых обеспечит человека гарантированной пенсией от страховой компании или пенсионного фонда (я намеренно подчеркнул слово «гарантированной»), размер которой будет неизменным или постепенно увеличиваться. Второй ак-
тив (недвижимость) позволит получать пассивный доход в виде ренты от сдачи недвижимости в аренду. Этот источник дохода не является гарантированным, так как в периоды экономических спадов недвижимость может остаться невостребованной и будет приносить не доход, а убыток. Кроме того, она может упасть в цене и, если вам придется ее продавать (если у вас не будет других активов), вы потеряете часть своего капитала. И это именно та причина, по которой у каждого человека должны быть другие — гарантированные —источники пассивного дохода.
Фондовая стратегия. Один из самых успешных инвесторов, Питер Линч, в своей книге показывал расчеты такой стратегии, и оказалось, что она достаточно привлекательна и дает в длительном периоде самый лучший эффект. Ее суть заключается в том, что инвестор размещает весь свой капитал на фондовом рынке (в индексном фонде) и регулярно (ежегодно) забирает оттуда часть средств на текущие расходы. Если рынок будет давать в среднем ту же доходность, которую он показывал на протяжении 100 лет (10-12% годовых), то эта стратегия будет самой выгодной. Даже в периоды, когда фондовый рынок будет падать, доходность, которую он исторически дает, покрывает все его падения.
Изъятие денег, инвестированных на фондовом рынке, для многих трудно воспринимается психологически. Ведь как это происходит технически? Предположим, у вас есть капитал 100 000 р., который вы вложили в акций «голубых фишек» — приобрели 1000 акций по цене 100 р. И каждый год вы планируете забирать из этого капитала 10%, т. е. 10 000 р. То есть вы надеетесь на то, что ваш капитал будет расти в среднем на 10% в год и на эти проценты вы сможете жить на пенсии.
Но что значит - забирать 10%? Ведь это не те проценты, которые начисляет вам банк, и это не дивиденды по акциям. Эти 10% — рост стоимости ваших акций. То есть у вас как была 1000 акций, так 1000 акций и осталась. Но цена их выросла за год на 10%, т. е. цена 1 акции стала 110 р. И теперь, чтобы забрать эти 10 000 р. с фондового рынка, вам нужно продать часть своих акций, а точнее —91 акцию. В результате у вас останется уже не 1000 акций, а 909 акций. При этом размер вашего капитала не изменится — как у вас было 100 000 р., так и осталось.
КАК ПРАВИЛЬНО 3工ВЕСТИРОВАТЗ СТРАТЕГИ И ТАКТ— iyMiEi ДЕНЕГ"КАК ПРАВИЛЬНО 3工ВЕСТИРОВАТЗ СТРАТЕГИ И ТАКТ— iyMiEi ДЕНЕГ"Но для многих это непреодолимая преграда — уменьшить количество акций в своем портфеле. Но не нужно этого пугаться — подходите к данной процедуре абстрактно и просто забирайте свою
КАК ПРАВИЛЬНО 3工ВЕСТИРОВАТЗ СТРАТЕГИ И ТАКТ— iyMiEi ДЕНЕГ"
КАК ПРАВИЛЬНО 3工ВЕСТИРОВАТЗ СТРАТЕГИ И ТАКТ— iyMiEi ДЕНЕГ"
%13\жз kuV oi^ ^шхш^ о^^ёй иии Evm s^mooise-quhvlf qlvsRnuywd мух%13\жз kuV oi^ ^шхш^ о^^ёй иии Evm s^mooise-quhvlf qlvsRnuywd мухпенсию, продавая часть своих акции. Дело в том, что на протяжении длительного времени цена акций растет и, когда она достигает значительных высот (например, если цена 1 акции будет на уровне $1000, это становится очень дорого для инвесторов), компания дробит эти акции (split), т. е. уменьшает их стоимость в 2 или 3 раза, увеличивая при этом количество акций на рынке и на руках у инвесторов во столько же раз. Поэтому со временем за счет этой операции вы снова сможете увеличить количество акций в своем портфеле, если вас действительно волнует именно количество.
%13\жз kuV oi^ ^шхш^ о^^ёй иии Evm s^mooise-quhvlf qlvsRnuywd мух
%13\жз kuV oi^ ^шхш^ о^^ёй иии Evm s^mooise-quhvlf qlvsRnuywd мух
Дивидендная стратегия. Ее суть в том, что человек инвестирует свой капитал в акции «голубых фишек», которые платят высокие дивиденды. Таким образом, он сможет получать почти гарантированный доход в виде дивидендов. Ведь крупные старые компании (такие как Philip Monis, Caterpillar, General Electric, Coca Cola и t. д.) всегда платят дивиденды и постоянно их увеличивают в размере. Это даже лучше, чем проценты в банке.
Консервативная стратегия. Эта стратегия для тех, кто не может без эмоций наблюдать за колебаниями фондового рынка. Суть этой стратегии очень проста — вы просто инвестируете все деньги в страховую компанию или пенсионный фонд (только эти два института заключают такие договоры) с заключением ДПС и знаете ту минимальную сумму, которую будете получать пожизненно и гарантированно. Точно так же можно разместить свои деньги в надежные государственные облигации и регулярно получать купонный доход от них. И хотя этот доход не очень большой, но он — гарантированный. А надежные гарантии очень хорошо оберегают нервную систему человека. Поэтому иногда лучше получать меньше, но при этом спать спокойно.
Применяя только консервативную стратегию, вы не получите большого дохода от своего капитала. II это понятно — ведь компания берет на себя обязательства платить вам всю жизнь, сколько бы вы ни прожили. А это большой риск для страховой компании или пенсионного фонда — ведь некоторые могут просто из своей природной вредности, желая наказать компанию или фонд, жить «слишком» долго («слишком» беру в кавычки).
Иногда меня спрашивают: «А почему бы просто не положить деньги на депозит в банк и не получать оттуда свои 5—8%? Ведь страховые компании платят и того меньше. А так и просто, и гарантированно. И капитал не исчезнет».
Вот здесь, как говорится, «собака зарыта». Сегодня банки платят действительно больше, чем страховые компании и пенсионные фонды. Но что будет со ставками банков завтра, сказать не может никто. Для примера покажу, как менялись ставки по банковским депозитам в США с 2000 по 2003 г.
В 2000 г. ставка по депозитам в долларах США в крупных американских банках была на уровне 7,5-8% годовых. Многие американцы были бы счастливы, если бы они могли получать такой доход пожизненно. Но если бы они, рассчитывая на такой высокий доход, положили весь свой капитал в банки, то к 2003 г. им пришлось бы затянуть свои пояса, потому что ставки в банках упали до 1,5-2% годовых. Более чем в 4 раза!
Вот в этом-то и есть риск банков, и именно поэтому граждане зарубежных развитых стран держат большую долю капитала в пенсионных фондах н страховых компаниях, получая оттуда гарантированную пенсионную ренту.
В 2006 г. ко мне обратился с вопросами корреспондент популярной экономической газеты. Вопросы касались именно пенсионных накоплений.
И в заключение этого раздела я привожу здесь вопросы корреспондента и мои ответы на них.
Вопрос: «В какой валюте вы рекомендуете делать пенсионные накопления молодым людям и тем, кто предполагает уйти на покой через малое число лет? Почему?» — И тем и другим я рекомендую инвестировать в разных валютах, чтобы избежать валютного риска и не играть на валютном рынке. Начальные накопления мы рекомендуем делать в рублях. Далее, по мере накопления средств, мы с клиентами инвестируем и в других валютах. Начать разбивать капитал по валютам мы рекомендуем с суммы $8-10 тыс. Предлагаемая нами структура валютной корзины: 30% — доллары, 30% — евро, 40% — рубли. Хотя сегодня возможно увеличить долю рублей до 50 и даже до 60% в связи с привлекательной экономической ситуацией и наличием огромных золотовалютных резервов у Центрального банка России. И тем, кто собирается получать пенсию в скором времени, также лучше получать ее из разных источников в разных валютах.
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTHPOBATbp СТРАТЕ5М 3 ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕГ"КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTHPOBATbp СТРАТЕ5М 3 ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕГ"Вопрос: «Стоит ли уповать на госпенсию, даже если у вас большая "белам" зарплата и вы достаточно молоды (т. е. будет работать накопительная часть пенсии)? Почему? Согласны ли вы с утверждением: uБудущим пенсионерам, даже тем, кто се-
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTHPOBATbp СТРАТЕ5М 3 ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕГ"
КАК ПРАВИЛЬНО MHBECTHPOBATbp СТРАТЕ5М 3 ТАКТИКИ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕГ"
^^t<s ^§ 0^1」ш工貫。子匚攵。s^s ±v 巨 и 一 q00。0乏工 И6 £_qHhM匚 qlvsoe畳 43d ХЕ^^t<s ^§ 0^1」ш工貫。子匚攵。s^s ±v 巨 и 一 q00。0乏工 И6 £_qHhM匚 qlvsoe畳 43d ХЕгодня еще молод, имеет смысл строить свои пенсионные планы без учета выплат государственной пенсии"?». — Я думаю, ответ здесь однозначен: нужно уповать только на самого себя. Если размер государственной пенсии будет большим, пусть это будет для человека приятным сюрпризом. Если же у государства появятся финансовые проблемы в будущем, каждый человек должен знать, что помимо государственного ПФ у него есть своя заначка, свои пенсионные накопления.
^^t<s ^§ 0^1」ш工貫。子匚攵。s^s ±v 巨 и 一 q00。0乏工 И6 £_qHhM匚 qlvsoe畳 43d ХЕ
^^t<s ^§ 0^1」ш工貫。子匚攵。s^s ±v 巨 и 一 q00。0乏工 И6 £_qHhM匚 qlvsoe畳 43d ХЕ
Вопрос: «Какую инфляцию сейчас вы закладываете в расчеты долгосрочных пенсионных планов? Действующую или иную? Или эти цифры для ваших расчетов не важны?» — Мы закладываем инфляцию в расчеты в том случае, если клиент этого хочет. Но в большинстве случаев мы не учитываем инфляцию вообще. Например, человек считает, что на сегодняшний день ему - будет достаточно иметь на пенсии 30 000 р., а при расчете пенсии- в будущем он предполагает, что через 10 лет ему хватит 90 000 р. в месяц. Исходя из этих предположений мы и делаем расчеты пенсионного плана.
Если же клиент хочет учесть инфляцию в своих расчетах, мы рекомендуем учитывать инфляцию такой, какая она есть по доллару или евро. То есть мы предлагаем сделать расчеты с учетом инфляции в размере до 5% в год. Это, к тому же, та отметка, к которой стремится и инфляция в России.
Вопрос: «На какой возраст (до какого возраста должно хватить денег) рекомендуют рассчитывать ваши консультанты российским мужчинам и женщинам?» — Большинство людей хотят, чтобы их капитал, с которого они будут получать пассивный доход (пенсию), не уменьшался и был передан по наследству близким людям. То есть они рассчитывают на проценты от инвестирования, а не на расходование основного капитала. Это значит, что расчеты того, на сколько хватит денег, делать не имеет смысла. Кроме того, как один из источников получения пенсии мы предлагаем нашим клиентам заключение договоров пенсионного страхования со страховыми компаниями. Согласно этим договорам, страховые компании гарантируют выплату определенных пенсионных выплат ПОЖИЗНЕННО. В этом случае клиенту не о чем заботиться — он будет получать гарантированную пенсию, сколько бы он ни прожил.
Но иногда некоторые люди говорят, что у них нет наследников и они хотели бы при расчетах пенсионных планов учесть возможность расходования основного капитала. В этом случае мы дела-
ем расчеты выплат до 80 лет для мужчин и до 90 — для женщин. Но даже в этих случаях мы предусматриваем в пенсионных планах наличие актива, который позволит получать пенсию даже в том случае, если вдруг человек переживет запланированный срок,— всегда лучше готовиться к лучшему.
Вопрос: «По расчетам американцев, один из простых способов, позволяющих не потратить накопленные пенсионные деньги слишком быстро, — ориентироваться на то, что из своих сбережений вы будете выводить 4% в год. А что можно посоветовать россиянам?» — Россиянам можно посоветовать то же самое. В расчетах мы используем именно такую доходность — 4-5% годовых. Это консервативный подход, не несущий с собой большого риска. С другой стороны, в случае, если мы включаем в пенсионный план инвестирование части капитала на фондовом рынке (российском и зарубежном), мы планируем, что человек может забирать из этого актива ежегодно 8-10% в год. Это средняя историческая доходность, которую показал на протяжении 100 лет американский фондовый рынок. Рассчитывать на такой доход постоянно —это риск. Именно по этой причине мы планируем не один источник получения пенсионных выплат, а несколько, и фондовый рынок — это лишь один из пенсионных активов человека.
Вопрос: «Как рекомендуется оценивать предполагаемую доходность российских инструментов в последующие годы (равной нынешней, чуть выше, чуть ниже, в соответствии с динамикой инфляции или как-то иначе)?» — Ниже, чем сегодня. Российские инструменты, как и российский рынок в целом, активно интегрируются в мировой рынок. Поэтому я не вижу причин, по которым мы можем рассчитывать на то, что в России доходность по инвестиционным инструментам будет выше, чем за рубежом. Мы в своих расчетах предполагаем, что доходность по банковским депозитам в рублях в ближайшие 2 года понизится до 7, а далее — до 5%. Что касается фондового рынка, предполагаемая расчетная доходность —10-11%.Я считаю, что получение такого дохода в среднем на протяжении длительного времени вполне реально. II это, повторюсь, - консервативный подход к расчетам пенсионного плана. Пусть большая доходность при инвестировании на фондовом рынке будет приятным сюрпризом для инвестора, но лучше заранее не надевать розовые очки.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ】 СТРАТЕ5В И ТАКТМКМ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ】 СТРАТЕ5В И ТАКТМКМ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「Вопрос: «Американские финансовые консультанты рекомендуют людям всегда рассчитывать, что они проживут до 95 лет.
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ】 СТРАТЕ5В И ТАКТМКМ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「
КАК ПРАВИЛЬНО ИНВЕСТИРОВАТЬ】 СТРАТЕ5В И ТАКТМКМ ПРИУМНОЖЕНИЯ ДЕНЕ「
^^t<5 К瓦。工ЖАН ^^。玉口殳。иии ^<^с H_q803HVHM6 三qHhHU qlv8。8sLlvwd xvx^^t<5 К瓦。工ЖАН ^^。玉口殳。иии ^<^с H_q803HVHM6 三qHhHU qlv8。8sLlvwd xvxА какой возраст вы закладываете в расчеты для своих клиентов (мужчин, женщин)?» — См. ответ на четвертый вопрос. А есть еще такая методика. Генетическая. Я рассказываю о ней на семинарах. Вспомните, кто из ваших предков (бабушек, дедушек, прадедушек и т. д.) прожил самый длительный срок. Теперь прибавьте к этому сроку 10 лет — и вы можете рассчитывать на то, что проживете столько. Почему добавляются 10 лет? Потому что сегодня вы лучше питаетесь, употребляете более качественные продукты, принимаете больше витаминов и вполне можете рассчитывать на то, что проживете дольше своего предка. Хотите — верьте, хотите — нет.
^^t<5 К瓦。工ЖАН ^^。玉口殳。иии ^<^с H_q803HVHM6 三qHhHU qlv8。8sLlvwd xvx
^^t<5 К瓦。工ЖАН ^^。玉口殳。иии ^<^с H_q803HVHM6 三qHhHU qlv8。8sLlvwd xvx
Заключение
Так с чего же начать?
Лень делает всякое дело трудным.
Б. ФранклинБ. Франклин
Б. Франклин
Б. Франклин
s^s к 畳。工 жлн」шнйo^^i^ и=и、乏巨 ^-^moolse M_qHh 貰 qlvsoeMwwd ss^s к 畳。工 жлн」шнйo^^i^ и=и、乏巨 ^-^moolse M_qHh 貰 qlvsoeMwwd s
s^s к 畳。工 жлн」шнйo^^i^ и=и、乏巨 ^-^moolse M_qHh 貰 qlvsoeMwwd s
s^s к 畳。工 жлн」шнйo^^i^ и=и、乏巨 ^-^moolse M_qHh 貰 qlvsoeMwwd s
В заключение я хочу ответить на вопрос, который поставлен в заголовке этой книги: СКОЛЬКО ДЕНЕГ НУЖНО ДЛЯ СЧАСТЬЯ?
Мой ответ на этот вопрос очень прост: вам для счастья нужно столько денег, чтобы вы смогли реализовать все свои цели на будущее.
На семинарах, когда я задаю этот вопрос, некоторые участники возмущаются: «Как можно ставить в один ряд счастье и деньги? Эти понятия несовместимы!»
По этому поводу очень мудро сказал Эрих Мария Ремарк: «Деньги не приносят счастья, но действуют чрезвычайно успо- каивакмде». Так вот, вернемся к ответу на этот очень сложный вопрос.
Однажды одна популярная российская газета готовили статью именно с таким названием, и ко мне обратилась корреспондент этой газеты с вопросом, как я могу на это ответить.
Я ответил точно так же, как показал выше, — денег для счастья нужно столько, чтобы вы смогли достичь своих целей, т. е. чтобы вы построили себе квартиру или дом (если у вас их пока нет), дали детям хорошее образование, купили новый автомобиль и, наконец, обеспечили себя пассивным доходом на пенсии.
И тогда корреспондент решила получить от меня более определенный ответ (выраженный в цифрах), изложив мне свои цели на будущее. Вот какие они оказались.
ХОЧУ:
квартиру в Москве (двухкомнатную в нормальном районе)— ориентировочно $200 000;
машину — $20 000;
второе высшее образование в хорошем столичном вузе - $20 000;
дачу в Подмосковье с хорошим домом — $50 000;
обучение сестры в вузе — $25 000;
квартиру маме в Подмосковье (однокомнатную) — $50 000;
возможность путешествовать за границу 2 раза в год — $5000 В год;
иметь ежемесячный доход $5000;
ЗАКЛЮЧЕНИВТАК С ЧЕ「О*Е НАЧАТЫ?ЗАКЛЮЧЕНИВТАК С ЧЕ「О*Е НАЧАТЫ?в старости не зависеть от государства и получать доход минимум $3000 ежемесячно — через 15 лет (в 2021 г.).
ЗАКЛЮЧЕНИВТАК С ЧЕ「О*Е НАЧАТЫ?
ЗАКЛЮЧЕНИВТАК С ЧЕ「О*Е НАЧАТЫ?
Ну, пожалуй, хватит.
А что имеем в активах на сегодняшний день?
Квартиры нет.
Доход — $2000, из них $600 идет на оплату жилья.
Немного. II возникает извечный русский вопрос: ЧТО ДЕЛАТЬ? Далее — мой ответ корреспонденту газеты.
Я почему-то вспомнил слова из бессмертной комедии Гайдая: «Выпьем за то, чтобы наши желания совпадали с нашими возможностями!» В данном случае такого желанного баланса нет.
Ответ на вопрос «Сколько денег нужно для счастья?» начинается с определения слова «счастье» в каждом конкретном случае. Для вас счастье — иметь все то, что вы указали выше. В моей практике встречались разные ситуации. I [екоторые люди хотели иметь на пенсии доход в размере $300 и жить где-нибудь подальше от города — в сибирской деревне. Это — счастье для них.
Другие хотели иметь дом на берегу Атлантического океана и собственную яхту. При этом они хотели бы получать пассивный доход в размере не менее $20 000 в месяц.
Тем не менее сколько денег нужно, чтобы получить все то, о чем вы мечтаете?
Сегодняшняя ситуация такова, что вы зарабатываете $2000, из которых на текущее потребление уходит (по моим предположениям) $1500. То есть вы сегодня можете инвестировать не более чем $500 в месяц (или и того меньше).
Примем эту ситуацию за исходную.
Хотя ваши цели определены не совсем четко (каждая цель должна иметь срок и сумму), я сам проставил сроки и суммы.
Кроме того, я все же урезал ваши желания, так как для их полного выполнения (а иметь все хочется не через 10 лет, а сразу, ведь так?) вам придется инвестировать большие суммы, что выглядит не совсем реалистично.
ИТАК, ваши цели, как я их уточнил для вас:
2008 г. — автомобиль $20 000, отпуск — $2000;
2009 г. — покупка квартиры ($150 000) с использованием ипотечного кредита в сумме $120 000;
Kqtvho^§ 0^1」生也。〉貫。>|3 貢.乏匚匸 M-qgooHV 工 И6 5qHhM= qlvsoennvwd XEKqtvho^§ 0^1」生也。〉貫。>|3 貢.乏匚匸 M-qgooHV 工 И6 5qHhM= qlvsoennvwd XE2011-2015 гг. — обучение сестры — по $5000 в год;
Kqtvho^§ 0^1」生也。〉貫。>|3 貢.乏匚匸 M-qgooHV 工 И6 5qHhM= qlvsoennvwd XE
Kqtvho^§ 0^1」生也。〉貫。>|3 貢.乏匚匸 M-qgooHV 工 И6 5qHhM= qlvsoennvwd XE
2012 г. — квартира маме — $50 000;
2013 г. — покупка дачи — $50 000;
2014 г. — образование — $20 000;
2021 г. — на пенсию с ежемесячным доходом $3500.
Расчеты показали, что для достижения ваших целей вам необходимо регулярно инвестировать определенные суммы, причем с каждым годом все большие н большие.
Алгоритм инвестирования таков:
2006 г. — вы ежемесячно инвестируете часть своего дохода (15 000 р.) на депозитный счет в банке. По мере накопления средств в банке вы можете инвестировать деньги в другие инструменты (ПИФы и т. д.);
2007 г. — вы ежемесячно инвестируете уже по $1000 в месяц (27 000 р.);
2008 г. — $1500 в месяц;
2009 г. — $2000 в месяц и т. д;
с 2015 г. и далее — $8000 в месяц.
В результате у вас будет капитал в размере $840 000, который позволит вам получать ту пенсию, о которой мы говорим, — $3500 в месяц. И, безусловно, в процессе реализации данного плана вы сделаете все те приобретения, которые вы (или я для вас) запланировали.
Ну, а если подойти к вопросу проще и поставить его так: СКОЛЬКО ДЕНЕГ ВАМ НУЖНО СЕЙЧАС, В ДАННЫЙ МОМЕНТ, ЧТОБЫ ПОЛУЧИТЬ ВСЕ, ЧТО ВЫ ХОТИТЕ ПОЛУЧИТЬ? (Сколько денег вам нужно для счастья?)
Для того чтобы вы могли выполнить все то, что здесь показано, вам достаточно иметь сегодня всего $600 000.
А для того, чтобы вы могли реализовать все ваши первоначальные цели, вам сегодня нужен капитал $750 000. В этом случае вы можете поэтапно купить все, что вы запланировали, и в будущем получать пожизненный пассивны!! доход.
Осталось решить вопрос: где взять $750 000?
ЗАКЛЮЧЕНИЕ- ТАК С ЧЕЗ ЖЕ НАЧАТЬЗЗАКЛЮЧЕНИЕ- ТАК С ЧЕЗ ЖЕ НАЧАТЬЗЗавершая написание этой книги, я очень надеюсь на то, что, прочитав ее, вы скажете: «Да, я почерпнул для себя массу необходимой информации».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ- ТАК С ЧЕЗ ЖЕ НАЧАТЬЗ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ- ТАК С ЧЕЗ ЖЕ НАЧАТЬЗ
И тут же вы зададите себе один вопрос: «И что мне сейчас делать?»
Подумаете-подумаете, да и снова вернетесь к прежнему образу жизни.
К сожалению, многим из нас (в том числе и мне) бывает довольно тяжело сделать какие-либо реальные шаги после прочтения какой-нибудь книги — сразу после прочтения хочется тут же взяться за дело, но через месяц-другой пыл проходит.
Тем не менее я знаю таких людей, которые самостоятельно, без всяческих курсов и семинаров, смогли выполнить то, что задумали. Один мой знакомый изучил английский язык только по книгам и кассетам, и для меня это казалось чудом.
Но одно дело — обычное обучение и совсем другое дело — обучение управлению своими личными финансами. Это занятие не должно утомлять вас, если вы знаете, куда далее следует двигаться.
А двигаться нужно в следующем направлении в таком порядке.
Создайте свои собственные финансовые отчеты и приведите в порядок свои денежные потоки и свои активы и пассивы (для построения отчетов вернитесь к моей первой книге: «Как составить свой Личный Финансовый План. Путь к финансовой независимости» ).
Избавьтесь от долгов — в первую очередь от потребительских кредитов. Нельзя приступать к инвестированию, пока вы платите банку огромные проценты по потребительским кредитам (вспомните, что я писал о том, какие уловки применяют банки, чтобы втянуть вас в эту ловушку).
Начните регулярно (ежемесячно) инвестировать часть своего дохода! Это — обязательное условие для любого человека, так как без инвестирования невозможно сделать ничего. Начните с инвестирования на депозитный счет в банке (условия, предъявляемые к депозитам, помните?). Размер ежемесячных инвестиций определяется как разница между вашими ежемесячными доходами и ежемесячными расходами (вернитесь к началу этой книги, там я показал, во что превращается ежед-
Kqtvho§ oi^」山工3口 o¥qnox。140s Evnu 三 q80°HVHH6 H_qHhH0 qlvsoesln^d xvxKqtvho§ oi^」山工3口 o¥qnox。140s Evnu 三 q80°HVHH6 H_qHhH0 qlvsoesln^d xvxневное инвестирование в сумме, равной стоимости одной чашки кофе).
Kqtvho§ oi^」山工3口 o¥qnox。140s Evnu 三 q80°HVHH6 H_qHhH0 qlvsoesln^d xvx
Kqtvho§ oi^」山工3口 o¥qnox。140s Evnu 三 q80°HVHH6 H_qHhH0 qlvsoesln^d xvx
Создайте собственную стратегию инвестирования — определите инвестиционные риски, к которым вы готовы (снова отсылаю вас к моей первой книге).
СОЗДАЙТЕ СВОЙ ЛИЧНЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН. Конечно, это проще написать, чем сделать. Но если вы сможете аккуратно и точно определить свои цели на будущее, создать собственную стратегию инвестирования и начать контролировать свои деньги, вы сможете создать и свой план. Это чрезвычайно эффективный инструмент для достижения собственной финансовой независимости (процедура разработки Личного Финансового Плана — в первой книге).
Начните инвестировать свой капитал в соответствии с вашей стратегией инвестирования. Эта книга посвящена обзору основных инвестиционных инструментов, и после прочтения ее вы, как минимум, поняли, какие риски заложены в различных инвестиционных инструментах. И вам осталось сделать самую малость — приступить к практическому инвестированию. Это очень увлекательно и приятно — управлять своими деньгами и знать, что они инвестированы и работают на вас.
ИСКРЕННЕ ЖЕЛАЮ ВАМ УСПЕХОВ В ДОСТИЖЕНИИВАШЕЙ ФИНАНСОВОЙ НЕЗАВИСИМОСТИ!
ПОЛЕЗНЫЕ РЕСУРСЫ
РЕКОМЕНДУЕМЫЕ ИНТЕРНЕТ-САЙТЫ
www.e-financialconsulting.com — сайт Консалтинговой группы «Личный Капитал». На сайте вы найдете много информации, касающейся планирования и инвестирования личных средств.
www.fintraining.ru — Центр финансового обучения. Сайт о финансах, который (сайт) предлагает посетителям самые разные обучающие программы.
www.rbc.ru — сайт для тех, кто всегда хочет быть в курсе финансовых новостей, в частности новостей с фондового рынка России. Все российские новости я получаю именно с этого сайта.
wwvv.fool.com — прекрасный обучающий сайт для тех, кто хочет начать работать на фондовом рынке (англоязычный). Именно с этого сайта я начал свой путь в интереснейший мир фондового рынка.
finance.yahoo.com — сайт обо всей финансовой информации. Я использую этот сайт для анализа ситуации и на американском фондовом рынке.
www.banki.ru — сайт о банках России.
www.nlu.ru — сайт о ПИФах. Здесь вы найдете массу аналитической и обучающей информации по ПИФам России.
РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА
БахД. Миллионер — автоматически. — Минск: Попурри, 2006.
Кийосаки Р. Т., Лектер Ш. Л. Квадрант денежного потока.— Минск: Попурри, 2003.
Кийосаки Р.力，Лектер Ш. Л. Руководство богатого папы по инвестированию. — Минск: Попурри, 2006.
Котиков В., Нейл Дж. Хедж-фонды. Игра на рынке по новым правилам. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.
Линч П., Ротчайлд Дж. Переиграть Уолл-стрит. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2006.
Литтл Дж., Роудс Л. Как пройти на Уолл-стрит. — М.: Олимп-Бизнес, 2006.
Роберт Г., Хагстрем-мл. Путь Уоррена Баффета. Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора. — М.: Лори, 2000.
Савенок В. Как составить свой Личный Финансовый План. Путь к финансовой независимости. — СПб.: Питер, 2006.
Стэнли Т. Чтобы стать миллионером, надо думать как миллионер. —М.: ACT; Астрель, 2002.
Стэнли Г, Данко У. Ваш сосед — миллионер. — Минск: Попурри, 2005.
И. Фондовый рынок. Курс для начинающих. — М.: Альпина Паблишер, 2002.
Шевцова С. Финансовый рынок за полчаса. Как создать и приумножить личный капитал. — СПб.: Питер, 2006.
Шевцова С, Горба М. 10 способов стать богаче. Личный бюджет. —СПб.: Питер, 2007.
КОНСАЛТИНГОВАЯ ГРУППА «ЛИЧНЫЙ КАПИТАЛ» И НАШИ УСЛУГИ
О компании и ее директоре.
Консалтинговая группа «Личный Капитал» была зарегистрирована в 2002 г. в Минске, а в 2006 г. — в Москве.
Директор и основной соучредитель компании — Владимир Савенок.
САВЕНОК Владимир, 1959 г. р., финансовый консультант, автор ряда статей в таких известных российских изданиях, как газета «Ведомости», журнал «Русский Nei&sweeki>, журнал «Секрет фирмы», а также в белорусских деловых газетах и журналах. Неоднократно принимал участие в телепередачах (ОРТ, ТВЦ) и радиопередачах.
Основное образование — высшее технйческое. Дополнительное образование — Академия народного хозяйства при Правительстве России, более десятка семинаров в зарубежных банках, обучение в Институте МВФ. После института работал инженером, затем руководителем частной фирмы, а с 1992 г. — в банковской сфере.
Владимир Савенок начинал свою работу в банковской сфере в должности главного экономиста Национального банка Республики Беларусь (Центральный банк Беларуси) в 1992 г., а к 1998 г. возглавлял Департамент международных операций НБ РБ и был членом совета директоров Национального банка.
Помимо работы в Национальном банке работал также и в крупных коммерческих банках Беларуси: Белвнешэкономбанке и Меж- торгбанке.
Основной вид деятельности во время работы в банках — управление ресурсами. При управлении ресурсами самым основным критерием размещения средств является НАДЕЖНОСТЬ, будь то деньги банка или собственные средства. Именно здесь Владимир Савенок получил огромный опыт оценки степени надежности партнеров, которым банки доверяли деньги.
Работая в банках, Владимир Савенок пришел к выводу, что спекуляции на финансовых рынках, будь то валютный рынок или рынок ценных бумаг, крайне редко приносят доход (за 10 лет работы Владимир не встречал ни одного удачливого спекулянта, но
не раз видел грустные глаза проигравших) и отнимают массу нервной и физической энергии. Поэтому Владимир Савенок и его коллеги предпочитают работать с финансами более умеренно и занимаются долгосрочным инвестированием, не рискуя всеми средствами, а распределяя свои финансовые риски.
В 1998 г. Владимир Савенок уехал работать по приглашению за рубеж, на Кипр, в компанию ASBIS С Ltd., основным видом деятельности которой является продажа комплектующих к компьютерам на территории Восточной Европы. Компания имеет свои дочерние компании во всех странах Восточной Европы и СН Г. В компании Владимир Савенок занимал должность казначея, т. е. контролировал потоки денежных средств, и снова получил доказательство тому, что ОЦЕНКА НАДЕЖНОСТИ ПАРТНЕРА — то основное, от чего зависит благосостояние и компании, и каждого человека.
За период работы Владимира Савенка в компании размер не- возвращенных' от дебиторов средств уменьшился в 5 раз!
Еще до выезда за рубеж Владимир Савенок работал на рынке ценных бумаг США. Это самый развитый рынок, и информация с него наиболее доступна. Владимир Савенок изучал компании, акции которых продавались на рынке, оценивал их перспективу и, безусловно, их надежность. Будучи за рубежом, Владимир Савенок разработал собственные системы оценки надежности компаний, которые полностью оправдали себя.
После возвращения Владимир Савенок снова работал в Меж- торгбанке в течение 1,5 лет.
С января 2002 г. Владимир Савенок занимается консалтинговой деятельностью, помогая людям избежать проблем в будущем, защитить финансово себя и своих близких, не просто сохранить свои деньги, но приумножить их и обеспечить себя и своих родных на всю оставшуюся жизнь. С 2003 г. основная деятельность компании осуществляется в России.
Надеемся, что наша работа будет вам полезна.
О наших услугах
Финансовые консультанты нашей группы оказывают услуги по всем вопросам, касающимся личных финансов.
У человека финансовые проблемы появляются в двух случаях:
КОГДА ДЕНЕГ НЕТ;
КОГДА ДЕНЬГИ ЕСТЬ.
В обоих случаях человеку, как правило, необходим грамотный финансовый консультант.
Именно таким консультантом и является Консалтинговая группа «Личный Капитал».
Наши консультанты, работающие по всей России и в странах СНГ, помогут вам привести в порядок свои личные финансы и начать эффективно инвестировать свои деньги.
Мы предлагаем вам следующие услуги.
КОНСУЛЬТИРОВАНИЕ по вопросам:
планирования личных средств;
инвестирования личных средств;
построения Личного Финансового Плана и Плана инвестирования.
ПРОВЕДЕНИЕ ОБУЧАЮЩИХ СЕМИНАРОВ по теме «Эффективное управление личным капиталом».
ТЕХНИЧЕСКАЯ ПОМОЩЬ в открытии счетов в poccuii- ских и зарубежных страховых компаниях, инвестиционных и хедж-фондах, банках, у брокеров.
ОБУЧЕНИЕ ФИНАНСОВЫХ КОНСУЛЬТАНТОВ. Наша компания уже подготовила ряд грамотных финансовых консультантов, обучившихся на курсе «Школа финансового консультанта», которые работают вместе с нами в разных регионах России и за рубежом. Приглашаем вас также пройти данное обучение и присоединиться к группе наших консультантов.
Если вас заинтересовали наши услуги, пишите нам но электронным адресам: info@lkapital.ru или info@e-financialconsulling.com.
Интернет-сайт Консалтинговой группы «Личный Капитал» — www.lkapital.ru и www.e-financialconsulting.com.
Савенок Владимир Степанович
Как реализовать личный финансовый план, илиСколько денег нужно для счастья
Серия «Управляй своими деньгами»
Заведующий редакцией Руководитель проекта Ведущий редактор Выпускающий редактор Литературный редактор Художественный редактор КорректорыВерсткаЗаведующий редакцией Руководитель проекта Ведущий редактор Выпускающий редактор Литературный редактор Художественный редактор КорректорыВерсткаС. Жильцов М. Пасхина Т、СередоваЕ. ЕгереваЛ. Белозор С Маликова Л. Ванькаева, М. ОдинаковаЕ ЗвереваС. Жильцов М. Пасхина Т、СередоваЕ. ЕгереваЛ. Белозор С Маликова Л. Ванькаева, М. ОдинаковаЕ Зверева
Заведующий редакцией Руководитель проекта Ведущий редактор Выпускающий редактор Литературный редактор Художественный редактор Корректоры
Верстка
Заведующий редакцией Руководитель проекта Ведущий редактор Выпускающий редактор Литературный редактор Художественный редактор Корректоры
Верстка
С. Жильцов М. Пасхина Т、Середова
Е. Егерева
Л. Белозор С Маликова Л. Ванькаева, М. Одинакова
Е Зверева
С. Жильцов М. Пасхина Т、Середова
Е. Егерева
Л. Белозор С Маликова Л. Ванькаева, М. Одинакова
Е Зверева
ООО «Литер Пресс», 198206, Санкт-Петербург, Петергофское шоссе, д. 73. лит. А29.Налоговая льгота — общероссийский классификатор продукции ОК 005-93, том 2;
95 3005 — литература учебная.
Подписано в печать 29.05.0 7. Формат 60 х 90/16. Усл. п. л. 15.
Тираж 6000 экз. Заказ № 3383.
Отпечатано с готовых диапозитивов в ООО «Типография Правда 1906».195299, Санкт-Петербург, Киришская ул., 2.
Тел.: (812) 531-20-0 0. 531-25-5 5.
и зал ТЕПЬСКПП доми зал ТЕПЬСКПП домСПЕЦИАЛИСТАМКНИЖНОГО БИЗНЕСА!
и зал ТЕПЬСКПП дом
и зал ТЕПЬСКПП дом
ПРЕДСТАВИТЕЛЬСТВА ИЗДАТЕЛЬСКОГО ДОМА «ПИТЕР»предлагают эксклюзивный ассортимент компьютерной, медицинской,психологической, экономической н популярной литературы
РОССИЯ
Москва м. «Павелецкая», 1-й Кожевнический переулок, д.10; тел./факс (495) 234-38-15,255-70-67, 255-70-68; e-mail: sales@piter.msk.ru
Санкт-Петербург м. «Выборгская», Б. Сампсониевский пр., д. 29а;тел./факс (812) 703-73-73, 703-73-72; e-mail: sales@piter.com
Воронеж Ленинский пр., д. 169; тел./факс (4732) 39-43-62, 39-61-70;e-mail: pitervrn@comch.ru
Екатеринбург ул. 8 Марта, д. 2676, офис 202;
тел./факс (343) 256-34-37, 256-34-28; e-mail: piter-ural@isnet.ru
Нижний Новгород ул. Совхозная, д. 13; тел. (8312) 41-27-31;e-mail: office@nnov.piter.com
Новосибирск ул. Немировича-Данченко, д. 104, офис 502;
тел./факс (383) 211-93-18, 211-27-18, 314-23-89; e-mail: office@nsk.piter.com
Ростов-на-Дону ул. Ульяновская, д. 26; тел. (8632) 69-91-22, 69-91-30;e-mail: piter-ug@rostov.piter.com
Самара ул. Молодогвардейская, д. 33, литер А2, офис 225; тел. (846) 277-89-79;e-mail: pitvolga@samtel.ru
УКРАИНА
Харьков ул. Суздальские ряды, д. 12, офис 10-11; тел./факс (1038067) 545-55-64,(1038057)751-10-02; e-mail: piter@kharkov.piter.com
Киев пр. Московский, д. 6, кор. 1, офис 33; тел./факс (1038044) 490-35-68,490-35-69;e-mail: office@kiev.piter.com
БЕЛАРУСЬ
Минск ул. Притыцкого, д. 34, офис 2; тел./факс (1037517) 201-48-79, 201-48-81;
e-mail: office@minsk.pier.com
衫 Ищем зарубежных партнеров или посредников, имеющих выход на зарубежный рынок.
Телефон для связи: (812) 703-73-73.
E-mail: fuganov@piter.com
琢’Издательский дом «Питер» приглашает к сотрудничеству авторов.
Обращайтесь по телефонам: Санкт-Петербург — (812) 703-73-72,
Москва - (495) 974-34-50.
衫 Заказ книг для вузов и библиотек: (812) 703 73-73.
Специальное предложение - e-mail: kozin@piter.com